【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

對(duì)于本輪股價(jià)上漲，楊德龍對(duì)記者表示，3月兩會(huì)召開之后，無(wú)論動(dòng)力煤還是煉焦煤價(jià)格均處于低位，隨著供需基本面的持續(xù)改善，這兩類煤種有望企穩(wěn)反彈，其中動(dòng)力煤存在區(qū)間內(nèi)彈性而煉焦煤是完全彈性當(dāng)前宏觀政策已表現(xiàn)力度很大，政策方案落實(shí)以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價(jià)格均有望體現(xiàn)出向上趨勢(shì)，煤炭股周期屬性將顯現(xiàn)，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點(diǎn) 跌破700元大關(guān) 自2023年10月開始，煤炭價(jià)格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。

媒體報(bào)道

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn) 節(jié)后市場(chǎng)或?qū)⑷杂?em class='keyword'>上漲空間

但近日中央接連宣布多項(xiàng)政策，包括降準(zhǔn)、降低存量房貸利率等，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在報(bào)告中表示預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月將出臺(tái)更多財(cái)政支持政策，用于住房和社會(huì)福利支出，此政策有利于促進(jìn)投資和消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心另外國(guó)內(nèi)股市、期市價(jià)格也出現(xiàn)反彈在利好政策推動(dòng)下，10月份非電行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格保持謹(jǐn)慎樂觀，或?qū)?em class='keyword'>煤炭采購(gòu)需求存改善 綜上，后期動(dòng)力煤市場(chǎng)仍有上漲利好因素，應(yīng)時(shí)刻關(guān)注整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及下游庫(kù)存情況。

煤焦熱點(diǎn)

中信證券：煤炭公司業(yè)績(jī)降幅或在預(yù)期之內(nèi)

中信證券研報(bào)指出，2023年在需求預(yù)期調(diào)整以及進(jìn)口煤增加的沖擊下，煤價(jià)中樞下移，預(yù)計(jì)我們重點(diǎn)跟蹤的煤炭公司凈利潤(rùn)同比降幅在22%，但板塊估值和股息率有望保持吸引力預(yù)計(jì)2024年煤價(jià)高位波動(dòng)，焦煤公司以及產(chǎn)量擴(kuò)張、成本控制較好的動(dòng)力煤公司業(yè)績(jī)有望穩(wěn)中向好近期地產(chǎn)政策進(jìn)一步回暖、央企市值管理政策的預(yù)期疊加，我們認(rèn)為板塊催化劑共振，仍有繼續(xù)上漲的動(dòng)力

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國(guó)泰君安：煤炭板塊在業(yè)績(jī)有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯

國(guó)泰君安研報(bào)指出，煤價(jià)震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業(yè)績(jī)有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯，12月26日蘭花科創(chuàng)公告前三季度利潤(rùn)分配方案，現(xiàn)金分紅比例達(dá)62%，超市場(chǎng)預(yù)期，煤炭板塊高分紅價(jià)值再次彰顯短期焦煤彈性優(yōu)于動(dòng)力煤，2024年一季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲，拉動(dòng)長(zhǎng)協(xié)焦煤公司業(yè)績(jī)上漲，推薦：1）長(zhǎng)協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型

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煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認(rèn)為，隨著年末安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，動(dòng)力煤供給偏緊，價(jià)格下跌壓力有限，而焦煤供應(yīng)有進(jìn)一步收緊預(yù)期疊加庫(kù)存仍處于歷史同期相對(duì)低位，焦煤價(jià)格在春節(jié)的補(bǔ)庫(kù)周期結(jié)束前有較強(qiáng)支撐預(yù)計(jì)明年供需整體平衡，煤價(jià)中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢(shì)由于市場(chǎng)風(fēng)格切換，作為高股息低估值的避險(xiǎn)資產(chǎn)，煤炭板塊較受市場(chǎng)青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進(jìn)一步增產(chǎn)保供的力度不大，但電力庫(kù)存處于高位等因素限制煤價(jià)繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)四季度港口煤價(jià)在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

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強(qiáng)寒潮提振供熱需求，煤炭有望迎來漲價(jià)窗口期

民生證券表示，當(dāng)前動(dòng)力煤與焦煤價(jià)格震蕩走勢(shì)預(yù)計(jì)持續(xù)，但在春節(jié)后的旺季均有望迎來漲價(jià)窗口期2022年板塊上漲由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，2023年則由估值驅(qū)動(dòng)，2024年板塊有望迎來戴維斯雙擊，板塊或具備整體性投資機(jī)會(huì) 據(jù)財(cái)聯(lián)社主題庫(kù)顯示，相關(guān)上市公司中： 陜西能源是以電力和煤炭生產(chǎn)為主業(yè)的大型能源類企業(yè)，控股的煤電總裝機(jī)容量為1,118萬(wàn)千瓦，下屬煤礦擁有煤炭保有資源量合計(jì)約41.64億噸，核定煤炭產(chǎn)能為3,000萬(wàn)噸/年。

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中泰證券：當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng) 投資吸引力十足

中泰證券研報(bào)表示，展望后市，冬儲(chǔ)煤采購(gòu)以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結(jié)構(gòu)性矛盾或日益嚴(yán)峻，煤炭價(jià)格有望超預(yù)期上漲，從而推動(dòng)板塊進(jìn)一步上行動(dòng)力煤攻守兼?zhèn)鋵傩詮?qiáng)化，龍頭高比例長(zhǎng)協(xié)提供業(yè)績(jī)安全墊，高現(xiàn)金流、高分紅、低估值可靠性增強(qiáng)；煤炭價(jià)格探底或提前結(jié)束，市場(chǎng)煤占比高、業(yè)績(jī)彈性大的公司或迎來估值修復(fù)以今年二季度扣非歸母凈利潤(rùn)進(jìn)行年化測(cè)算上市公司當(dāng)前估值和股息率水平，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng)，投資吸引力十足。

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安全政策致供給端預(yù)期收緊，三大煤炭龍頭H股連創(chuàng)短期新高

此外，近期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)反彈，對(duì)煤炭股行情構(gòu)成利好 紫金天風(fēng)期貨研究員康健9月4日發(fā)布的報(bào)告顯示，受產(chǎn)地收安全形勢(shì)影響，近期國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量下降，港口煤炭庫(kù)存持續(xù)下行，煤炭價(jià)格維持上漲 另一方面，民生證券分析師牟一凌在9月5日的研報(bào)中稱，伴隨“金九銀十”施工旺季到來，9月后煤炭非電需求或?qū)⒓铀籴尫?，與此同時(shí)國(guó)內(nèi)供給收縮現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)。

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Mysteel：6月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.92，環(huán)比回升3.5%【2023年6月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.92點(diǎn)，同比下降6.38%，環(huán)比上升3.5%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，6月份，焦煤方面，因煤炭主產(chǎn)區(qū)發(fā)生事故導(dǎo)致供應(yīng)偏少，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，焦鋼焦化廠對(duì)焦煤采購(gòu)需求增加，焦煤價(jià)格小幅上漲；動(dòng)力煤方面，6月份高溫天氣使居民端用電需求增加，疊加水電發(fā)電替代偏弱，動(dòng)力煤需求增長(zhǎng)，煤礦事故發(fā)生，安全檢查形勢(shì)趨嚴(yán)，以及下半月煤礦基于前期庫(kù)存壓力和需求低迷形勢(shì)出現(xiàn)自發(fā)性減產(chǎn)限產(chǎn)情況使得煤炭供應(yīng)略有緊張，動(dòng)力煤價(jià)格上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯?fàn)柛?em class='keyword'>動(dòng)力煤環(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動(dòng)力煤期貨價(jià)格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過去煤炭價(jià)格上漲的這段周期內(nèi)，相關(guān)煤炭上市公司得益于超預(yù)期的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務(wù)杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務(wù)提前大部分或全部?jī)斶€完畢但一個(gè)普遍的情況是，過去兩年來煤企現(xiàn)金流收入大增的同時(shí)，多數(shù)澳洲煤炭開采企業(yè)的噸綜合成本價(jià)格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運(yùn)

2023（第五屆）華東地區(qū)煤焦鋼暨進(jìn)出口市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

從全國(guó)供需形勢(shì)看，他認(rèn)為全年煤炭供需處于基本平衡狀態(tài)，動(dòng)力煤在高庫(kù)存制約下，價(jià)格難以大幅上漲但極端天氣、煤礦事故、進(jìn)口煤等不確定性因素都會(huì)引起煤炭價(jià)格波動(dòng)；從煉焦煤方面看，上半年，低庫(kù)存背景下，煉焦煤資源偏緊至基本平衡狀態(tài)難有改變；下半年，隨著進(jìn)口煉焦煤增量不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)可能出現(xiàn)量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)化但政策調(diào)整、極端天氣、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期發(fā)展等不確定性因素依然較多，價(jià)格階段性反彈不可避免 下午的會(huì)議由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理雷萬(wàn)青先生主持。

會(huì)議報(bào)道

南南資源領(lǐng)漲港股煤炭股，今冬明春煤炭供需缺口較大

供不應(yīng)求的格局是動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)向上的基礎(chǔ)動(dòng)能 同時(shí)中信期貨發(fā)布研報(bào)稱，今年中澳外交關(guān)系逐步破冰，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)恢復(fù)澳洲進(jìn)口的猜想但兩國(guó)均無(wú)迫切推進(jìn)煤炭貿(mào)易恢復(fù)的必要，因此仍需觀察更多的外交動(dòng)態(tài)若中澳煤炭貿(mào)易恢復(fù)，粗略估計(jì)可能給中國(guó)帶來約1000-3000萬(wàn)噸/年的新增進(jìn)口，同時(shí)降低進(jìn)口煤綜合成本，緩解國(guó)內(nèi)煤炭緊張 多數(shù)煤炭股應(yīng)聲上漲 從個(gè)股表現(xiàn)來看，南南資源、中煤能源、兗礦能源等多數(shù)煤炭股受消息面影響，股價(jià)均呈現(xiàn)不同的漲幅。

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兗煤澳大利亞產(chǎn)生現(xiàn)金超百億，平均煤價(jià)一年升3倍

此外，對(duì)于此次市場(chǎng)關(guān)注的大股東兗礦能源(01171.HK)收購(gòu)股份事宜，兗煤澳大利亞指出，迄今為止尚未收到兗礦能源有關(guān)潛在交易的任何正式要約或建議，目前并不確定潛在交易是否將會(huì)繼續(xù)進(jìn)行、落實(shí)或完成 首創(chuàng)證券指出，2022年上半年，紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動(dòng)力煤均價(jià)為268.95美元/噸，同比上漲170.87%，且澳洲板塊煤價(jià)不受國(guó)內(nèi)限價(jià)政策影響，在當(dāng)前國(guó)際煤炭供需緊張的局面下，價(jià)格彈性大，可以充分發(fā)揮拉動(dòng)作用，持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

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[尿素]：尿素期貨周度分析（20220513-20220520）

上周末及本周初，現(xiàn)貨市場(chǎng)行情先跌后漲，場(chǎng)內(nèi)利空因素被消化，期貨商心態(tài)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，且隨著原油、動(dòng)力煤等價(jià)格上漲，尿素期貨也出現(xiàn)一波上揚(yáng)周三，隨著宏觀面對(duì)于煤炭、糧食、市場(chǎng)監(jiān)管等方面政策影響，期貨商看空心態(tài)漸起，盤面出現(xiàn)一定回調(diào)截至5月19日，以河南樣本廠庫(kù)為例，尿素期現(xiàn)基差為328元/噸，較13日的294元/噸上漲34元/噸截至19日，據(jù)鄭商所數(shù)據(jù)顯示，尿素期貨倉(cāng)單為1515張，其中晉控天慶586張、中農(nóng)控股566張、安陽(yáng)萬(wàn)莊213張、寧陵史丹利75張、河北東光74張、衡水棉麻1張。

期貨價(jià)格行情

多家煤企Q1業(yè)績(jī)強(qiáng)勁高分紅，需求端仍有回升預(yù)期

今年以來，煤炭供需面持續(xù)超預(yù)期，煤炭價(jià)格延續(xù)去年漲勢(shì)，動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格底部快速上漲，多家煤炭企業(yè)一季度業(yè)績(jī)亮眼據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月9日，煤炭指數(shù)今年以來漲幅已達(dá)28.67%，其成分股中，2022年一季報(bào)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)翻倍的煤炭板塊上市公司有十一家其中，冀中能源一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)511.18%，領(lǐng)跑板塊山煤國(guó)際與上海能源凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)也高達(dá)418.23%和306.55%，位于板塊前列 值得一提的是，強(qiáng)勁業(yè)績(jī)下眾多煤炭企業(yè)今年進(jìn)行了大量分紅。

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【財(cái)聯(lián)社】2022年動(dòng)力煤價(jià)或高位運(yùn)行，部分上市煤企股息率望超6%

受供需收緊影響，近期動(dòng)力煤價(jià)格反彈，全年價(jià)格或保持較高區(qū)間，有機(jī)構(gòu)看好上市煤企業(yè)績(jī)與分紅近期動(dòng)力煤期貨和部分煤炭類上市公司價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲，有分析人士認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格節(jié)前走高是短期供需失衡影響，隨著年后動(dòng)力煤市場(chǎng)供需改善，價(jià)格中樞將有所回落，但今年長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)提高，市場(chǎng)估值得到提升，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒃?00-1000元/噸區(qū)間運(yùn)行，較前幾年價(jià)格有所提升，而新長(zhǎng)協(xié)價(jià)格也高于去年同期預(yù)期部分上市煤企業(yè)績(jī)樂觀，且2021年股息率或高于6%，投資價(jià)值凸顯。

媒體報(bào)道

業(yè)績(jī)預(yù)虧，贛能股份稱成本壓力已稍緩和

2021年受供需影響，國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格呈現(xiàn)大幅波動(dòng)Myteel分析報(bào)告指出，2021年6月至9月供需矛盾導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格高位震蕩，而進(jìn)入10月，冬儲(chǔ)需求疊加高溫天氣，全國(guó)火電增量和燃煤消費(fèi)量激增，帶動(dòng)煤炭價(jià)格上行，10月中旬后，保供穩(wěn)價(jià)政策下煤炭供應(yīng)量逐步增加，動(dòng)力煤價(jià)格快速回落 從當(dāng)下已公布的業(yè)績(jī)預(yù)告來看，煤價(jià)上漲亦導(dǎo)致了行業(yè)浮虧上海電力預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)虧損17.85億至19.85億，浙能電力預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)虧損7.6億至11.4億元，金山股份則預(yù)計(jì)全年虧損18億至20.38億元。

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【財(cái)聯(lián)社】鋼市寒冬迎暖意，下游發(fā)債情況好轉(zhuǎn)，分析師：需求淡季，反彈或有限

” 而對(duì)于鋼材價(jià)格周五的回落，分析師認(rèn)為主要是受到國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司再次對(duì)煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制調(diào)研會(huì)議的消息影響下，動(dòng)力煤期貨主力合約跌停的連帶 市場(chǎng)進(jìn)入淡季 反彈幅度或有限 之前在11月10日，網(wǎng)上曾有“沈陽(yáng)解除限購(gòu)”傳言，短期提振了地產(chǎn)股和鋼材市場(chǎng)價(jià)格，但后經(jīng)沈陽(yáng)市房產(chǎn)局辟謠，鋼材價(jià)格又有所回落，而此次鋼材價(jià)格上漲則主要是受地產(chǎn)公司債券融資預(yù)期好轉(zhuǎn)影響。

媒體報(bào)道

鋼市寒冬迎暖意，下游發(fā)債情況好轉(zhuǎn)，分析師：需求淡季，反彈或有限

” 而對(duì)于鋼材價(jià)格周五的回落，分析師認(rèn)為主要是受到國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司再次對(duì)煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制調(diào)研會(huì)議的消息影響下，動(dòng)力煤期貨主力合約跌停的連帶 市場(chǎng)進(jìn)入淡季 反彈幅度或有限 之前在11月10日，網(wǎng)上曾有“沈陽(yáng)解除限購(gòu)”傳言，短期提振了地產(chǎn)股和鋼材市場(chǎng)價(jià)格，但后經(jīng)沈陽(yáng)市房產(chǎn)局辟謠，鋼材價(jià)格又有所回落，而此次鋼材價(jià)格上漲則主要是受地產(chǎn)公司債券融資預(yù)期好轉(zhuǎn)影響。

鋼材

晉蒙陜?cè)霎a(chǎn)起量，煤炭供需正往平衡方向發(fā)展

針對(duì)不斷上漲的煤價(jià)，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局會(huì)同主要產(chǎn)煤地區(qū)倡導(dǎo)煤炭企業(yè)降價(jià)銷售，廣大煤礦企業(yè)積極響應(yīng)，煤炭市場(chǎng)價(jià)格下降態(tài)勢(shì)開始顯現(xiàn)10月27日，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局、鄂爾多斯市人民政府聯(lián)合召開了煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作會(huì)議并明確要求，所屬煤炭企業(yè)5500大卡煤炭價(jià)格不高于1200元/噸，其他煤種按照熱值推算合理降價(jià)，引導(dǎo)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間 此外，10月21日起，中煤集團(tuán)、國(guó)家能源集團(tuán)、晉能控股、伊泰集團(tuán)等多家大型煤企，根據(jù)近期“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”煤炭保供運(yùn)輸?shù)牟渴鸢才?，向華能營(yíng)口、浙能富興等電廠供應(yīng)低價(jià)保供優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤，價(jià)格在1200元/噸左右，目前已陸續(xù)靠泊裝船作業(yè)。

聚焦