Mysteel：動力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行 短期終端或?qū)?em class='keyword'>提供有力支撐

隨著動力煤“迎峰度夏”來臨，產(chǎn)地供應(yīng)偏寬松，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定部分站臺及貿(mào)易商對后市仍有樂觀預(yù)期，在產(chǎn)煤礦銷售情況略顯分化目前受下游高位庫影響，終端需求釋放有限；且站臺發(fā)運(yùn)仍處于倒掛，拉運(yùn)有所下滑，庫存壓力明顯增加后期價(jià)格何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)迎來積極局面，現(xiàn)就當(dāng)前市場供需關(guān)系進(jìn)行解讀 產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙區(qū)域停產(chǎn)煤礦月初陸續(xù)恢復(fù)正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)稍有回升煤價(jià)震蕩運(yùn)行，個(gè)別煤礦沫煤出貨較順暢，整體煤價(jià)上調(diào)居多。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動力煤產(chǎn)地價(jià)格先跌后漲，復(fù)產(chǎn)礦山提供供給增量（11.6-11.10）

一、本周礦山回顧 本周產(chǎn)地價(jià)格先跌后漲，和上周對比平均價(jià)格下跌2.8元每噸，較周一累計(jì)下跌10元/噸已有較大改善，回調(diào)7.2元/噸據(jù)Mysteel動力煤調(diào)研團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，本周樣本礦點(diǎn)提漲礦46家，提降礦108家，但整體并無比較大的跌幅，原因是漲跌礦本周多次調(diào)價(jià)，根據(jù)日度漲跌追蹤數(shù)據(jù)，平均每個(gè)礦調(diào)價(jià)2.1次，市場交投活躍性已經(jīng)上升。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑：全線推漲，江蘇水泥打響年末“利潤保衛(wèi)戰(zhàn)”

這一價(jià)格水平對北部區(qū)域水泥價(jià)格上漲形成了明顯壓制，導(dǎo)致淮安、宿遷等地僅能實(shí)現(xiàn)10元/噸的小幅推漲，價(jià)格基礎(chǔ)相對脆弱 截至2025年12月4日，江蘇省動力煤（Q5500）市場均價(jià)為809元/噸，同比去年上漲5.06%，現(xiàn)已逐步超越年初的市場價(jià) 三、市場的矛盾與博弈 盡管企業(yè)端推漲意愿強(qiáng)烈，但市場需求基本面并未提供有效支撐。

日評

Mysteel：硅鐵供需降速錯(cuò)位 成本支撐韌性走勢

原料：隨著動力煤保供政策的發(fā)布，煤炭市場已恢復(fù)相對理性狀態(tài)，近兩周現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，不排除蘭炭企業(yè)開工增加的情況下，蘭炭市場存在下降預(yù)期，但受冬季需求的保證，價(jià)格下跌幅度受限 電價(jià)方面不同產(chǎn)區(qū)情況或表現(xiàn)不一，但由于硅鐵盤面主要交易寧夏市場變化，青海開工已處于低位降幅有限，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)頭部企業(yè)開工難有減少，因此寧夏市場電價(jià)變化更受關(guān)注，市場對于電價(jià)普遍存在平穩(wěn)或下降預(yù)期 整體來看硅鐵行情維持底部震蕩運(yùn)行，主要原因表現(xiàn)在產(chǎn)區(qū)供給下降緩解了部分矛盾，同時(shí)電價(jià)及蘭炭成本端持續(xù)保持相對高位，為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐，使得市場表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的韌性，由于冬儲需求仍有一段時(shí)間，短時(shí)間需求仍無法支撐價(jià)格反彈。

研究報(bào)告

2026鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會同期論壇圓滿落幕

其中鐵礦石作為全球工業(yè)化的晴雨表，表現(xiàn)優(yōu)于其他資產(chǎn)類別煉焦煤方面，新交所提供對沖工具管理波動風(fēng)險(xiǎn)動力煤市場方面則允許能源轉(zhuǎn)型參與者管理其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 此外，新交所作為全球最大干散貨FFA結(jié)算場所，在干散貨FFA衍生品市場保持領(lǐng)先地位。

會議報(bào)道

2026動力煤市場年度展望暨年報(bào)發(fā)布會順利召開

11月12日下午2:30，“2025中國國際煤炭貿(mào)易年會”的同期活動：眾盈通遠(yuǎn)·煤鑒華章--2026動力煤市場年度展望暨年報(bào)發(fā)布會順利召開，會議邀請了行業(yè)專家、企業(yè)代表共同研判行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，國家氣候中心也帶來氣候?qū)δ茉葱袠I(yè)影響的專題分享，為動力煤行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供重要參考。

會議報(bào)道

Mysteel：10月電解鋁行業(yè)利潤突破5000元/噸 鋁價(jià)波動主導(dǎo)后續(xù)利潤趨勢

進(jìn)入11月，前半月動力煤市場處于“博弈旺季行情”階段，低庫存、冬儲預(yù)期及貿(mào)易商挺價(jià)情緒為動力煤價(jià)提供支撐，但實(shí)際終端需求啟動緩慢，市場成交偏淡，煤價(jià)整體維持窄幅震蕩下半月若冷冬如期到來，疊加產(chǎn)地供應(yīng)受限、港口庫存回補(bǔ)不及預(yù)期，煤價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)季節(jié)性反彈；反之，若需求持續(xù)疲弱、貿(mào)易商集中出貨、進(jìn)口政策放寬或水電出力恢復(fù)超預(yù)期，煤價(jià)仍存回落壓力同時(shí)外購電方面，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，區(qū)域電價(jià)上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日評：11日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 電廠日耗整體上升

進(jìn)口方面，11日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：印尼Q3800到岸價(jià)約為494元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約585元/噸；俄煤Q5500到岸價(jià)約為840元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約874元/噸整體看，國內(nèi)港口煤價(jià)持續(xù)上漲為海外礦山報(bào)價(jià)提供一定支撐，當(dāng)前上游報(bào)價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺；雖進(jìn)口煤優(yōu)勢顯著，但沿海電廠現(xiàn)階段采購仍偏向謹(jǐn)慎，采購節(jié)奏較為平緩，致使市場成交表現(xiàn)冷清預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢，后續(xù)需關(guān)注電廠最新采購情況及煤炭回國海運(yùn)費(fèi)變化。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：11日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 電廠日耗整體上升

進(jìn)口方面，11日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：印尼Q3800到岸價(jià)約為494元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約585元/噸；俄煤Q5500到岸價(jià)約為840元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約874元/噸整體看，國內(nèi)港口煤價(jià)持續(xù)上漲為海外礦山報(bào)價(jià)提供一定支撐，當(dāng)前上游報(bào)價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺；雖進(jìn)口煤優(yōu)勢顯著，但沿海電廠現(xiàn)階段采購仍偏向謹(jǐn)慎，采購節(jié)奏較為平緩，致使市場成交表現(xiàn)冷清預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢，后續(xù)需關(guān)注電廠最新采購情況及煤炭回國海運(yùn)費(fèi)變化。

盤點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：11月噴吹煤高位震蕩

動力煤價(jià)格在供暖季需求支撐下仍將保持相對堅(jiān)挺，這將繼續(xù)為噴吹煤市場提供底部支撐加之在安全檢查和環(huán)保政策的大背景下，煤礦供應(yīng)增量有限，但考慮到下游鋼廠在利潤約束下對高價(jià)資源的接受度有限，將抑制價(jià)格的進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)噴吹煤價(jià)格繼續(xù)上行空間不大，噴吹煤價(jià)格大概率或?qū)⒁愿呶槐P整為主需要警惕的是，若下游對高價(jià)的接受程度不及預(yù)期，不排除部分貿(mào)易商為鎖定利潤而降價(jià)銷售，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)小幅松動此外，需要重點(diǎn)關(guān)注政策調(diào)控動向、環(huán)保限產(chǎn)要求變化以及下游實(shí)際采購節(jié)奏的轉(zhuǎn)變，這些因素都可能引發(fā)市場波動。

月評

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市有望震蕩偏強(qiáng)

但鋼廠對焦化讓利后，對高價(jià)原料的接受度有所減弱，疊加動力煤漲勢收縮，期現(xiàn)市場情緒謹(jǐn)慎樂觀 （三）廢鋼 當(dāng)前廢鋼市場利好與利空因素相互交織：一方面，成品材價(jià)格波動偏小與廢鋼資源偏緊為價(jià)格提供支撐；另一方面，電爐需求減弱和鋼廠成品庫存累積又對價(jià)格形成一定壓制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)廢鋼價(jià)格將以窄幅震蕩運(yùn)行為主。

觀點(diǎn)

Mysteel：鋼廠利潤走弱下的產(chǎn)量僵局與市場流動性重生

流動性同步萎縮，正套資源因缺乏交易對手難以平倉一方面，投資者因價(jià)格低迷不愿入場另一方面，鋼廠和貿(mào)易商因利潤走弱減少套保操作，進(jìn)一步加劇市場交投清淡，形成“價(jià)格走弱 - 流動性收縮 - 正套難解”的連鎖反應(yīng) （三）、成本與利潤的錯(cuò)位 上半年雙焦成本塌陷為鋼企利潤提供緩沖，但9月后原料端出現(xiàn)分化：動力煤因主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)企穩(wěn)回升，鐵礦石受澳洲礦山發(fā)貨減少支撐價(jià)格小幅上行，疊加廢鋼等輔料成本上漲，鋼廠單噸原料成本較 8月平均增加 95元。

北京鋼聯(lián)聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周五版

今天上午10時(shí)將舉行新聞發(fā)布會 介紹和解讀黨的二十屆四中全會精神 中信建投：動力煤供需利好疊加 產(chǎn)地煤價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)上漲 存儲芯片價(jià)格持續(xù)攀升迎來“超級周期” 融資資金涌入這些股 中信證券：新一代AIDC供配電架構(gòu) 高功率時(shí)代加速滲透 歐盟峰會未就俄被凍結(jié)資產(chǎn)使用計(jì)劃達(dá)成一致 美國銀行業(yè)準(zhǔn)備金下降 為美聯(lián)儲結(jié)束QT提供依據(jù) 美國天然氣期貨擴(kuò)大跌幅 韓國財(cái)政部長：將努力增加住房供應(yīng) 以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場 。

早間提示

【時(shí)代在線】冷空氣來襲引發(fā)“冬炒煤炭”行情，大有能源11天7板，股價(jià)暴漲超96%

隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)煤炭供應(yīng)將受到一定抑制，而需求端在冬季供暖和工業(yè)旺季的雙重推動下將有所增長，供需關(guān)系有望從“結(jié)構(gòu)性過?！敝鸩睫D(zhuǎn)向“緊平衡”狀態(tài) “同時(shí)，煤炭政策重心已從‘保供壓價(jià)‘轉(zhuǎn)向‘穩(wěn)價(jià)托底’，明確動力煤‘綠色區(qū)間’為570~770元/噸，政策調(diào)控將更加注重價(jià)格的合理區(qū)間維護(hù)，為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。

媒體報(bào)道

Mysteel：強(qiáng)成本與弱需求的拉鋸戰(zhàn)：焦炭震蕩市成定局

近期煉焦煤市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，一方面受北方提前供暖帶動動力煤價(jià)格走強(qiáng)情緒傳導(dǎo)，另一方面下游焦企拿貨積極，補(bǔ)庫需求旺盛，共同推動焦煤價(jià)格持續(xù)上漲臨近年底，煤礦安全生產(chǎn)檢查趨嚴(yán)預(yù)計(jì)將延續(xù)，供應(yīng)端偏緊格局難改，為焦煤價(jià)格提供較強(qiáng)支撐綜合判斷，四季度焦煤價(jià)格大概率維持偏強(qiáng)格局，焦企成本壓力將持續(xù)高企 二、焦企庫存累積初現(xiàn)，焦炭供給格局趨松 供應(yīng)方面，24日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為73.47%減0.77%；焦炭日均產(chǎn)量64.61萬噸減0.68萬噸，焦炭庫存58.64萬噸增1.35萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

“雙焦”期價(jià)走強(qiáng)，本周需重點(diǎn)關(guān)注哪些因素？

最后是供需基本面提供支撐，10月下旬北方動力煤冬儲需求逐步釋放，帶動煉焦煤價(jià)格底部抬升，下游鋼廠鐵水維持高位，對煤炭的剛需韌性較強(qiáng)，該態(tài)勢預(yù)期能持續(xù)至10月底；同時(shí)焦炭開工率下降后供應(yīng)偏緊，10月10日已啟動了第二輪提漲，短期宏觀與產(chǎn)業(yè)預(yù)期形成共振，共同推升價(jià)格 具體在焦炭供應(yīng)方面，寶城期貨黑色金屬研究員涂偉華介紹，截至10月17日當(dāng)周，焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)111.23萬噸，環(huán)比下降1.27萬噸。

原料

Mysteel：10月17日(17:30)港口動力煤價(jià)格行情

20日港口市場動力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行貿(mào)易商報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，港口優(yōu)質(zhì)貨源緊張，為煤價(jià)提供強(qiáng)有力支撐，近期伴隨全國大面積降溫冬儲行情來臨，多數(shù)市場參與者捂貨惜售心態(tài)持續(xù)強(qiáng)化，加之大秦線秋季檢修港口調(diào)度難有提升空間，市場看漲情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口煤價(jià)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行需關(guān)注港口庫存和實(shí)際成交的情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價(jià)為753元/噸，Q5000平倉價(jià)為662元/噸，Q4500平價(jià)為577元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：17日動力煤市場穩(wěn)中上行 供暖已陸續(xù)啟動

港口報(bào)價(jià)近日連續(xù)上調(diào)，對煤價(jià)有一定情緒性支撐，目前部分電廠已開啟冬儲計(jì)劃，需求少量釋放，后續(xù)需關(guān)注港口市場情況及下游實(shí)際補(bǔ)庫需求 港口方面，17日北港市場動力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行近日動力煤市場表現(xiàn)積極，市場情緒回暖，各熱值煤價(jià)均普遍上調(diào)坑口煤價(jià)延續(xù)漲勢加之非電剛需采購增加，港口優(yōu)質(zhì)貨源緊張，為煤價(jià)提供強(qiáng)有力支撐隨冬儲行情來臨，多數(shù)市場參與者捂貨惜售心態(tài)持續(xù)強(qiáng)化，加之大秦線秋季檢修港口調(diào)度難有提升空間，市場看漲情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口煤價(jià)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實(shí)際成交情況。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：17日動力煤市場穩(wěn)中上行 供暖已陸續(xù)啟動

港口報(bào)價(jià)近日連續(xù)上調(diào)，對煤價(jià)有一定情緒性支撐，目前部分電廠已開啟冬儲計(jì)劃，需求少量釋放，后續(xù)需關(guān)注港口市場情況及下游實(shí)際補(bǔ)庫需求 港口方面，17日北港市場動力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行近日動力煤市場表現(xiàn)積極，市場情緒回暖，各熱值煤價(jià)均普遍上調(diào)坑口煤價(jià)延續(xù)漲勢加之非電剛需采購增加，港口優(yōu)質(zhì)貨源緊張，為煤價(jià)提供強(qiáng)有力支撐隨冬儲行情來臨，多數(shù)市場參與者捂貨惜售心態(tài)持續(xù)強(qiáng)化，加之大秦線秋季檢修港口調(diào)度難有提升空間，市場看漲情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口煤價(jià)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實(shí)際成交情況。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【港口】：北港市場動力煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行近期動力煤市場表現(xiàn)積極，市場情緒回暖，各熱值煤價(jià)均普遍上調(diào)坑口煤價(jià)延續(xù)漲勢加之非電剛需采購增加，港口優(yōu)質(zhì)貨源緊張，為煤價(jià)提供強(qiáng)有力支撐隨冬儲行情來臨，多數(shù)市場參與者捂貨惜售心態(tài)持續(xù)強(qiáng)化，加之大秦線秋季檢修港口調(diào)度難有提升空間，市場看漲情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口煤價(jià)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實(shí)際成交情況截至10月16日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計(jì)庫存2195萬噸（-3），調(diào)入103.2萬噸，調(diào)出106.2萬噸，其中秦皇島庫存548萬噸，錨地23船，預(yù)到20船；曹妃甸港區(qū)庫存1161萬噸，錨地8船，預(yù)到8船；京唐港區(qū)庫存486萬噸，錨地14船，預(yù)到9船。

周評