[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250404-0410）

美國(guó)關(guān)稅新政可能導(dǎo)致貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)加劇，全球經(jīng)濟(jì)和需求前景轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)呈擔(dān)憂(yōu)情緒，本周?chē)?guó)際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，油制PP利潤(rùn)寬幅上漲動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，近期市場(chǎng)呈現(xiàn)出積極變化，產(chǎn)地煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，港口價(jià)格短暫上漲后回歸僵持行情，下游終端庫(kù)存偏高，對(duì)市場(chǎng)資源多持觀望態(tài)度，多數(shù)貿(mào)易商采購(gòu)節(jié)奏謹(jǐn)慎，動(dòng)力煤價(jià)格漲后持穩(wěn)，煤制PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：貿(mào)易摩擦引發(fā)變局 聚丙烯市場(chǎng)焦灼對(duì)抗

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)弱勢(shì)下跌，關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于需求前景憂(yōu)慮，原油走弱宏觀心態(tài)受挫，聚丙烯市場(chǎng)避險(xiǎn)氛圍濃厚基本面，關(guān)稅政策下PDH裝置運(yùn)行情況堪憂(yōu)，供應(yīng)預(yù)期減量給予現(xiàn)貨端一定支撐；而需求受挫嚴(yán)重，出口訂單縮減，工廠采購(gòu)意愿下降；供應(yīng)縮量預(yù)期與需求減量博弈，價(jià)格重心整體下移截止10日，全國(guó)拉絲均價(jià)在7301元/噸，較上周跌42元/噸，跌幅0.57%。

熱點(diǎn)聚焦

超詳細(xì)全品種！10萬(wàn)字帶你解讀2024年全國(guó)煤焦行情！預(yù)售入口→

煤焦年報(bào)撰寫(xiě)團(tuán)隊(duì)10多人，數(shù)據(jù)采集團(tuán)隊(duì)百余人，撰寫(xiě)者包含品種主編、分析師及重點(diǎn)市場(chǎng)區(qū)域負(fù)責(zé)人，致力于全方位展示 2023中國(guó)煤焦行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行情況，以及行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)如需咨詢(xún)電子版，請(qǐng)聯(lián)系顧婭婷15801851958 亮點(diǎn)包括： 1、焦炭年度報(bào)告：（1）焦炭產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)虧損壓力持續(xù)存在；（2）下游調(diào)整配焦比例，干濕熄價(jià)差縮?。唬?）海外焦化產(chǎn)能增加，出口焦炭受到擠兌； 2、煉焦煤年度報(bào)告：（1）保供向左，安檢向右，國(guó)產(chǎn)煉焦煤供應(yīng)不確定性加大；（2）蒙古國(guó)煉焦煤進(jìn)口量大幅增加，預(yù)計(jì)同比漲幅超100%；（3）貿(mào)易格局重塑，澳煤進(jìn)口多直接流入終端； 3、動(dòng)力煤年度報(bào)告：（1）國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局寬松，價(jià)格中樞貼近長(zhǎng)協(xié)限價(jià)區(qū)間；（2）國(guó)際煤價(jià)回歸理性，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤總量同比增長(zhǎng)95%以上；（3）動(dòng)力煤逐漸呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”市場(chǎng)趨勢(shì)； 4、噴吹煤年度報(bào)告： （1）疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢噴吹煤市場(chǎng)低迷，供應(yīng)減少帶動(dòng)價(jià)格反轉(zhuǎn)；（2）鋼廠庫(kù)存低位運(yùn)行，噴吹煤價(jià)格寬幅波動(dòng)；（3）俄羅斯噴吹進(jìn)口大幅增量市場(chǎng)下行，鐵路檢修價(jià)格呈現(xiàn)V型走勢(shì)； 5、蘭炭年度報(bào)告：（1）府谷鐵爐置換影響蘭炭整體供應(yīng)情況；（2）國(guó)內(nèi)蘭炭市場(chǎng)開(kāi)工持續(xù)低下 供需格局轉(zhuǎn)變；（3）新疆環(huán)保檢查對(duì)當(dāng)?shù)靥m炭生產(chǎn)及影響。

日評(píng)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：動(dòng)力煤市場(chǎng)節(jié)后或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行

市場(chǎng)概述：九月以來(lái)市場(chǎng)煤價(jià)迎來(lái)了一波沖高回落的倒“V”型行情十一假期即將開(kāi)始，市場(chǎng)開(kāi)始趨穩(wěn)運(yùn)行節(jié)后市場(chǎng)是延續(xù)跌勢(shì)還是企穩(wěn)反彈？市場(chǎng)到底將何去何從？請(qǐng)跟隨筆者，以陜西動(dòng)力煤為中心，淺談節(jié)后市場(chǎng) 一、節(jié)前市場(chǎng) 隨著國(guó)慶節(jié)臨近，以及非電行業(yè)預(yù)期較好，市場(chǎng)迎來(lái)了一波終端、煤廠的雙重補(bǔ)庫(kù)浪潮，市場(chǎng)煤價(jià)出現(xiàn)了寬幅上調(diào)，但因下游企業(yè)利潤(rùn)不及預(yù)期，高成本的原料煤成為企業(yè)負(fù)擔(dān)，加之庫(kù)存已到一定倉(cāng)位，導(dǎo)致下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏發(fā)生變化，市場(chǎng)煤價(jià)開(kāi)始回落，截至今日，價(jià)格出現(xiàn)出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2022年噴吹煤市場(chǎng)回顧與2023年展望

2022年噴吹煤價(jià)格寬幅震蕩，重心整體下移，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存展望2023年，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)噴吹煤供應(yīng)量有限，但隨著動(dòng)力煤保供壓力的緩解，以及進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)量增加，價(jià)格重心將會(huì)進(jìn)一步下移 一、價(jià)格方面 2022年噴吹煤價(jià)格重心整體下移，回顧國(guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)，年初國(guó)家積極推出一系列有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，安全環(huán)保檢查趨嚴(yán)格，供應(yīng)緊張，但下游鋼廠利潤(rùn)相對(duì)可觀，帶動(dòng)了噴吹煤價(jià)格上漲；2月下旬開(kāi)始，受焦炭第四輪提漲落空以及國(guó)家明確出臺(tái)了中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間，引發(fā)了期貨市場(chǎng)，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭、噴吹煤價(jià)格的大幅下跌；3月“兩會(huì)”明確2022年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5.5%的目標(biāo)，以及“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季影響下高爐大面積開(kāi)工，噴吹煤在需求刺激下迎來(lái)了一波上漲行情；4月-5月，疫情緊張，政治局常委會(huì)議的堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零不動(dòng)搖”的方針，無(wú)煙噴吹煤運(yùn)輸受到限制，焦炭連跌4輪，無(wú)煙噴吹煤價(jià)格震蕩下跌；6月-8月鋼鐵市場(chǎng)出現(xiàn)的一段近乎斷崖式下跌，多家鋼廠出來(lái)喊話(huà)；無(wú)煙噴吹煤價(jià)格也降到最底點(diǎn)；8月-10月，喜從悲處來(lái)，鋼鐵期現(xiàn)貨市場(chǎng)的持續(xù)反彈，帶動(dòng)了無(wú)煙噴吹煤價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)性上漲；11月，疫情再次席卷，噴吹煤價(jià)格高位承壓。

月評(píng)

張瑜：2021年中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行情況及發(fā)展趨勢(shì)

需求端：鋁型材開(kāi)工率低于預(yù)期，而鋁板帶箔開(kāi)工率一枝獨(dú)秀，鋁桿及原生合金開(kāi)工偏弱而目前廢鋁市場(chǎng)流通貨源依舊緊缺，受現(xiàn)貨行情波動(dòng)較大影響，多數(shù)回收商出貨意向不足 最后，張瑜總結(jié)到：成本端，氧化鋁及動(dòng)力煤價(jià)格大漲，電解鋁成本大幅增加社庫(kù)及廠庫(kù)處于歷史同期低位，鋁價(jià)偏高影響去庫(kù)速度消費(fèi)端相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行，傳統(tǒng)板塊尚未出現(xiàn)旺季預(yù)兆整體來(lái)看，碳達(dá)峰引導(dǎo)的產(chǎn)能壓縮預(yù)期或?qū)⒊掷m(xù)對(duì)鋁價(jià)形成有力支撐，消費(fèi)端環(huán)比或出現(xiàn)增量，預(yù)計(jì)近期鋁價(jià)高位寬幅震蕩，偏強(qiáng)格局延續(xù)。

會(huì)議報(bào)道

紙漿、動(dòng)力煤、國(guó)產(chǎn)大豆?jié)q逾4% 黑色系全線上漲

焦炭方面供應(yīng)偏寬松局面有所改善，且成本端價(jià)格較為堅(jiān)挺，主產(chǎn)地部分焦企再次開(kāi)啟首輪提漲動(dòng)力煤連續(xù)兩日大漲，再次逼近前高，國(guó)家礦山安監(jiān)局將于4月14日召開(kāi)全國(guó)礦山安全生產(chǎn)緊急視頻會(huì)議，投資者認(rèn)為煤炭產(chǎn)能的釋放將受到約束 紙漿今日再次大漲，魯證期貨分析，近日新一輪外盤(pán)提漲報(bào)價(jià)，進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉，支撐漿價(jià)行情，但需求端拿貨緩慢，旺季不旺，或?qū)е聺{價(jià)維持區(qū)間寬幅震蕩 蘋(píng)果期貨連續(xù)幾日上漲，昨日夜間開(kāi)始，陜北地區(qū)逐漸開(kāi)始有降雪出現(xiàn)，這再度引發(fā)天氣炒作預(yù)期。

市場(chǎng)播報(bào)

動(dòng)力煤下跌行情結(jié)束了嗎？

經(jīng)歷了2020年年末的供需失衡，2021年再次出現(xiàn)嚴(yán)重供需錯(cuò)配的概率較小基于季節(jié)性規(guī)律，2021年動(dòng)力煤市場(chǎng)與2018年最為相似，價(jià)格也將寬幅振蕩，區(qū)別在于2018年宏觀周期下行決定了運(yùn)行區(qū)間重心是下移的，而2021年受宏觀周期上行支撐，振蕩區(qū)間重心將上移 具體到行情節(jié)奏，結(jié)合技術(shù)分析，今年3月的價(jià)格低點(diǎn)已經(jīng)位于年度振蕩區(qū)間的下沿，相比往年4月才出現(xiàn)季節(jié)性低點(diǎn)，提前了1個(gè)月。

爐料

動(dòng)力煤盤(pán)面先抑后揚(yáng)V型反轉(zhuǎn)，四季度或現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)

未來(lái)預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)小幅回調(diào)然后振蕩整理，整體上依然維持寬幅振蕩行情 對(duì)于后市，胡彬認(rèn)為，動(dòng)力煤季節(jié)性趨勢(shì)近幾年淡化了很多，按照現(xiàn)貨方面的傳統(tǒng)規(guī)律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游電廠高庫(kù)存儲(chǔ)備的形勢(shì)下，動(dòng)力煤采購(gòu)以及價(jià)格波動(dòng)都更加日常相對(duì)而言，四季度出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)的概率較大，現(xiàn)階段則多維持振蕩整理

爐料

動(dòng)力煤盤(pán)面先抑后揚(yáng)V型反轉(zhuǎn)，四季度或現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)

未來(lái)預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)小幅回調(diào)然后振蕩整理，整體上依然維持寬幅振蕩行情 對(duì)于后市，胡彬認(rèn)為，動(dòng)力煤季節(jié)性趨勢(shì)近幾年淡化了很多，按照現(xiàn)貨方面的傳統(tǒng)規(guī)律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游電廠高庫(kù)存儲(chǔ)備的形勢(shì)下，動(dòng)力煤采購(gòu)以及價(jià)格波動(dòng)都更加日常相對(duì)而言，四季度出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)的概率較大，現(xiàn)階段則多維持振蕩整理

聚焦

動(dòng)力煤期權(quán)組合策略擇機(jī)布局

夏季升勢(shì)臨近中后段 5月以來(lái)動(dòng)力煤期現(xiàn)貨快速拉漲，截至6月8日CCI5500累計(jì)上漲80元/噸，至549元/噸，漲幅達(dá)17.1%；動(dòng)力煤期貨主力合約收盤(pán)價(jià)最高上漲67元/噸，漲幅達(dá)14%，目前仍在520—550元/噸區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢(shì)之前我們?cè)敿?xì)分析過(guò)動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格已步入470—500元/噸的行業(yè)痛點(diǎn)區(qū)內(nèi)，底部區(qū)間基本探明，并建議此前的偏空配置向多頭策略轉(zhuǎn)化，目前來(lái)看這一邏輯仍在延續(xù)，迎峰度夏前動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)有望維持振蕩偏強(qiáng)格局，且上漲行情已步入中后段。

煤焦