【英大期貨】預計春節(jié)期間動力煤期現(xiàn)貨市場價格震蕩向上

受訪人信息:英大期貨有限公司 研究所總經理 藍天祥 客戶觀點:動力煤期現(xiàn)貨市場價格在經歷了2021年暴漲暴跌回歸合理價格區(qū)間之后，進入2022年受印尼一月份煤炭禁止出口和國內加強儲備能力建設等因素的影響，春節(jié)前后動力煤期現(xiàn)貨價格將處于震蕩向上的走勢 供給方面，在國內增產增供保供穩(wěn)價等一系列政策和政府直接干預下，9-11月動力煤已經連續(xù)3個月出現(xiàn)供大于求的局面，差額分別為2563萬噸、4465萬噸和3008萬噸，供求增速已經連續(xù)4個月出現(xiàn)供給增速大于需求增速的格局。

動力煤

盤面煉焦利潤或持續(xù)反彈

今年10月份，在國家發(fā)改委針對煤炭行業(yè)出臺了一系列強力調控措施之后，國內煤炭保供穩(wěn)價工作取得顯著成效自10月下旬起“煤炭三兄弟”期貨主力合約價格全線下跌，跌幅最小的焦炭主力價格也較價格頂點下跌了36%現(xiàn)貨價格走勢稍滯后于盤面，但隨著政策效力顯現(xiàn)，動力煤港口現(xiàn)貨價格率先暴跌，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價格亦步入調降通道在煤焦期貨、現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌的過程中，低迷許久的盤面煉焦利潤卻觸底反彈，且反彈勢頭似乎仍未終止。

爐料

Mysteel：看數(shù)據(jù)說廢鋼——黑色盤面跳水 廢鋼或向下調整

市場方面，多數(shù)加工基地均接到限電通知，限電方式表現(xiàn)較為多樣化，不過，從當前市場的收貨情況來看，總體影響相對有限除此以外，下游機械加工行業(yè)、鑄造企業(yè)受限電影響也有所加大，整體產廢量及鑄造廢鋼需求存在下降的趨勢；從我們調研的情況來看，下半年以來，工業(yè)產廢量呈現(xiàn)逐月下降的走勢 2、 煤炭保供行動持續(xù) 期貨跌停拖累鋼材現(xiàn)貨情緒 19日晚間，發(fā)改委連發(fā)3篇關于煤炭價格文章，文章指出，將依法對煤炭價格實行干預措施，促進煤炭價格回歸合理區(qū)間，還推出八大舉措促進煤電油氣運重點企業(yè)保供穩(wěn)價；最后發(fā)改委還強調要嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨，隨后期貨夜盤動力煤、焦煤等紛紛暴跌，動力煤期貨跌停；20日焦煤、焦炭、動力煤期貨再度跌停收盤，同時，螺紋鋼期貨、現(xiàn)貨均受到情緒拖累，整體偏弱震蕩。

市場研究

Mysteel周報：一周鋼市概覽 現(xiàn)貨市場價格弱勢運行（10.15-10.22）

近期國家發(fā)改委重拳出擊，部署落實能源保價穩(wěn)供工作， 加強期貨市場監(jiān)控力度，限制過度投機炒作，期貨市場動力煤及雙焦連日跌停，黑色系超預期暴跌，現(xiàn)貨市場價格承壓寬幅下跌，恐慌觀望情緒釋放，成交清淡市場端對于減產邊際減弱預期增大，而需求兌現(xiàn)預期落空，導致市場悲觀情緒擴大鋼貿商多觀望為主，謹慎補庫，且終端下游需求低迷，按需采購，加上成本端鋼坯支撐寬幅下調，市場交投氛圍乏力綜合預計，下周京津冀中厚板價格或將震蕩偏弱為主。

每周評述

Mysteel周報：本周全國中厚板市場大幅下跌（2021.10.15-10.22）

近期國家發(fā)改委重拳出擊，部署落實能源保價穩(wěn)供工作， 加強期貨市場監(jiān)控力度，限制過度投機炒作，期貨市場動力煤及雙焦連日跌停，黑色系超預期暴跌，現(xiàn)貨市場價格承壓寬幅下跌，恐慌觀望情緒釋放，成交清淡市場端對于減產邊際減弱預期增大，而需求兌現(xiàn)預期落空，導致市場悲觀情緒擴大鋼貿商多觀望為主，謹慎補庫，且終端下游需求低迷，按需采購，加上成本端鋼坯支撐寬幅下調，市場交投氛圍乏力綜合預計，下周京津冀中厚板價格或將震蕩偏弱為主。

每周評述

Mysteel動力煤重點關注：30日百年黨慶來臨產地保安全生產 下游接貨冷淡

現(xiàn)榆林Q5800報850元/噸，榆林Q6100報 880元/噸，鄂爾多斯Q5500報 800元/噸，大同Q5500報829元/噸 港口方面，目前北港庫存波動至1909.5萬噸，日環(huán)比增27.9萬噸近日北方5港均有不同時段的暫停作業(yè)近日相關部門為保供穩(wěn)價發(fā)聲及期貨市場電煤暴跌，港口動力煤市場呈走弱跡象，港口現(xiàn)貨報價有所松動，高位煤價有所下調價格方面，現(xiàn)秦皇島Q5500動力煤平倉價985元/噸，Q5000平倉價890元/噸。

日評

煤價承壓回落，不過，別擔心

6月26日，上級主管部門接受采訪時，表示：隨著產能釋放加快，七月份煤價將大降；部分貿易商聞風而動，出現(xiàn)低價拋售現(xiàn)象發(fā)熱量5500大卡市場動力煤價格出現(xiàn)980-990元/噸的交易，但高價囤煤的貿易企業(yè)并不急于出手 29日，動力煤期貨再次暴跌，給現(xiàn)貨市場帶來沖擊，部分貿易商不知所措，電廠詢價也有所減少昨天上午，環(huán)渤海某主力港口業(yè)務人員給各發(fā)運企業(yè)發(fā)函，呼吁主要發(fā)貨人能夠將港口市場煤按平倉價950元/噸以下交易，引起業(yè)內震動。

爐料

煤價會暴跌嗎？

春節(jié)前那次下跌，是因為臨近過年，貿易商抓緊甩貨，互相攀比降價出售，造成煤價被“腰斬”而此次降價，主要由于政策預期影響，運銷企業(yè)響應上級號召，疊加貿易商恐高情緒，以及整體工業(yè)品的暴跌所導致而動力煤供需基本面依然沒有實質性改變由于之前的現(xiàn)貨指數(shù)較為滯后（目前已停發(fā)），港口價格多參照期貨報價，這幾天期貨暴跌之后，帶來最直接的反應就是：產地和港口采購減少，觀望情緒濃厚，客戶們哪怕自己庫存再低，也暫停采購；因為大家都認為期貨會帶動現(xiàn)貨再次回調，晚采購一天，拉煤就可能會更便宜。

爐料

Mysteel：2021動力煤市場節(jié)前線上交流會順利召開

其次由Mysteel動力煤分析師梁倚瑋做《春節(jié)北港庫存預測及港口動力煤市場分析》報告，對于當前動力煤港口市場他總結為五點：一.港口供需急劇變化，現(xiàn)貨價格暴漲暴跌，價格波動350元/噸；二.全國港口庫存低位，節(jié)前下游供需趨弱；三.北港及江內庫存低位，仍需關注庫存變化；四.近期動力煤市場上下行風險因素：1.上行風險：港口庫存累庫不及預期和電廠庫存仍為中低位（庫存低位），節(jié)后電煤及非電需求或有一定支撐（需求支撐）；2.下行風險：春節(jié)期間煤礦正常生產不放假及各產運存環(huán)節(jié)增量（供應增量），除澳煤外進口煤持續(xù)增量補充（外部補充）五.動力煤市場供需展望及后市預測：近期國內煤市供需改善，上下游煤價繼續(xù)高位回落，預計2月份北港現(xiàn)貨價格630-750元/噸，且上半年仍有震蕩偏下行空間：1.供應端：煤礦正常生產不放假，內蒙涉煤反腐倒查影響消退，關注上游產銷存價和北港庫存變化；2.需求端：電廠庫存中低位，但日耗繼續(xù)下降，其他非電需求平穩(wěn)為主，市場需求難以較大放量；3.政策端：雖然少數(shù)進口煤剛性缺口仍在，但除澳煤以外進口煤大量補充，后期市場供應較為充裕。

日評