百家之言：動(dòng)力煤期價(jià)頂部已現(xiàn)？

其次，既然大背景下，政策持續(xù)落地，而作為終端價(jià)格最能體現(xiàn)出來的只有價(jià)格，所以，起碼短時(shí)間內(nèi)仍是高位運(yùn)行，畢竟是自我保護(hù)方式，不然流出了白花花銀子都是老百姓錢袋子，最后，從目前庫存、產(chǎn)量方面，都是偏低，加之山西水患，供給端不容樂觀 “任逍遙” 當(dāng)前動(dòng)力煤大幅上漲既有外部能源價(jià)格如原油、天然氣大幅上漲的帶動(dòng)因素，也有國內(nèi)產(chǎn)能供需矛盾的集中釋放有關(guān)，尤其是進(jìn)入九月，出現(xiàn)了恐慌式的上漲，什么時(shí)候是頂不好說，恐怕至少要等到電廠庫存恢復(fù)正常，真正的下跌怎么也得等10合約交割后了吧。

觀點(diǎn)

【硅鐵】05月31日期貨收盤評(píng)述

近期交割庫及社庫出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略超預(yù)期，而考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張、華南地區(qū)缺水情況難以扭轉(zhuǎn)，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)，則供給缺口有望延續(xù)南方鋼廠6月鋼招提價(jià)較為明顯，側(cè)面印證了粗鋼去產(chǎn)量要求放寬后，鋼廠對(duì)爐料庫存可用天數(shù)進(jìn)行回補(bǔ)的需求較為強(qiáng)烈前期鎂價(jià)波動(dòng)連帶75#硅鐵大起大落，72#暫未受影響；且因蘭炭價(jià)格受動(dòng)力煤價(jià)格拖累，硅鐵生產(chǎn)成本有所下移。

期貨評(píng)述

【硅鐵】05月28日期貨收盤評(píng)述

近期交割庫及社庫出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求考慮到供給剛性，5月全國硅鐵產(chǎn)量環(huán)比增量或相對(duì)有限，考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張、華南地區(qū)缺水情況難以扭轉(zhuǎn)，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)，則本已偏緊的貨源或出現(xiàn)明顯的供給缺口南方鋼廠6月鋼招提價(jià)較為明顯，側(cè)面印證了粗鋼去產(chǎn)量要求放寬后，鋼廠對(duì)爐料庫存可用天數(shù)進(jìn)行回補(bǔ)的需求較為強(qiáng)烈前期鎂價(jià)波動(dòng)連帶75#硅鐵大起大落，72#暫未受影響；且因蘭炭價(jià)格受動(dòng)力煤價(jià)格拖累，硅鐵生產(chǎn)成本有所下移。

期貨評(píng)述

動(dòng)力煤期貨去年總交割量創(chuàng)新高達(dá)618萬噸

“這一變化給我們提供了參與偶數(shù)月交割的良好契機(jī)2020年9月，港口5500大卡的動(dòng)力煤銷售緊俏，考慮到10月份進(jìn)入需求旺季，下游訂單較多，期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入保值的需求較大等情況后，公司決定參與動(dòng)力煤期貨偶數(shù)月合約的交易交割繼2010合約取得良好的保值效果后，我們又主動(dòng)參與了2012合約的交割”朱天南說 一位電力企業(yè)人士告訴記者，交割制度更加合理使得2020年動(dòng)力煤期貨的總交割量再創(chuàng)新高，達(dá)到618萬噸，同時(shí)單月合約最大交割量再次創(chuàng)出160萬噸的新高。

爐料

Mysteel每日煤焦市場(chǎng)簡訊匯總（2020.12.29）

總體而言，華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)仍偏強(qiáng)運(yùn)行，焦價(jià)十一輪上漲即將落地 【動(dòng)力煤市場(chǎng)】產(chǎn)地方面，陜蒙地區(qū)煤市銷售情況持續(xù)火熱，臨近年底安全環(huán)保檢查頻繁，礦區(qū)調(diào)運(yùn)車輛壓車現(xiàn)象普遍，另外個(gè)別礦全年任務(wù)量已完成進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，多數(shù)礦產(chǎn)供偏緊，加之近期寒潮天氣來襲及下游需求持續(xù)向好，煤價(jià)普遍呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲趨勢(shì)；晉北地區(qū)煤市穩(wěn)中偏強(qiáng)，各長協(xié)發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，礦區(qū)調(diào)運(yùn)以電廠、水泥焦化等剛需為主，煤價(jià)偏上行 港口方面，北港庫存低位小漲，受寒潮天氣影響及月末期貨交割臨近，下游終端需求持續(xù)增加，進(jìn)口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內(nèi)煤市供應(yīng)緊張格局仍有困難，當(dāng)前港口部分現(xiàn)貨價(jià)格高位再漲5-10元/噸，偏長協(xié)和固定調(diào)度居多，實(shí)際高價(jià)成交一般。

日評(píng)

易盛能化趨勢(shì)性走強(qiáng)

畢竟2020年二季度之后一線地產(chǎn)的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張，人民幣匯率升值等因素已是現(xiàn)實(shí)，這種現(xiàn)實(shí)目前仍然沒有看到成交方面的證偽信號(hào)當(dāng)然需要注意的是，2020年的特殊情況使得地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)可以容忍，但是2021年其強(qiáng)勢(shì)程度可能會(huì)弱化四季度玻璃現(xiàn)貨難跌，當(dāng)然也難以大幅上漲，暫時(shí)仍是振蕩市，期貨上漲核心在補(bǔ)貼水，隨著時(shí)間逐步走向交割，市場(chǎng)會(huì)逐步縮小貼水空間 動(dòng)力煤方面，電廠耗煤量維持高位，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，沿海八省電廠煤炭消耗維持高位，并顯著高于去年同期水平，市場(chǎng)對(duì)于需求的預(yù)期出現(xiàn)了明顯改觀。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：年末動(dòng)力煤價(jià)格維持高位運(yùn)行

而當(dāng)前北港煤市現(xiàn)貨資源供不應(yīng)求，多以長協(xié)剛需調(diào)運(yùn)為主，現(xiàn)貨交投異常謹(jǐn)慎，疊加期貨盤面不斷沖高和供應(yīng)缺口頗大，中高卡低硫煤價(jià)漫天漲價(jià)，現(xiàn)5500大卡主流成交價(jià)680-695元/噸，5000大卡600-615元/噸，總體處于供不應(yīng)求和有價(jià)無市狀態(tài)，價(jià)格虛高之下終端接受度不高，實(shí)際成交稀少 因此，在整體內(nèi)緊外不足供需格局無明顯改善下，近期國內(nèi)煤價(jià)維持易漲難跌但從中后期而言，由于國內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)政策是“自上而下”，而當(dāng)前供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致北港煤價(jià)過高過熱，使得其保供限價(jià)政策調(diào)控趨向尤為敏感，加之明年進(jìn)口煤新額度釋放，有望緩解中下游供應(yīng)偏緊局面，另外隨著近月期貨合約交割鎖定貨源放量，預(yù)計(jì)歲末年初期間煤價(jià)將高位震蕩后窄幅回落，且偏弱調(diào)整空間有限，價(jià)格區(qū)間660-720元/噸，仍需持續(xù)關(guān)注上下游供需情況以及內(nèi)外政策變化。

日評(píng)

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：10日產(chǎn)地煤價(jià)漲跌互現(xiàn) 北港庫存高位運(yùn)行

Mysteel動(dòng)力煤訊：產(chǎn)地方面，陜北地區(qū)部分煤礦銷售一般，價(jià)格穩(wěn)中漲跌調(diào)整，但也有較多煤礦出貨順暢，尤其塊煤采購需求較好，部分競(jìng)拍價(jià)穩(wěn)中有漲5-10元/噸，另外當(dāng)?shù)貜?qiáng)降雨天氣對(duì)礦區(qū)產(chǎn)運(yùn)銷影響不佳；蒙西地區(qū)煤市無明顯變化，集團(tuán)中大礦基本維持長協(xié)發(fā)運(yùn)，市場(chǎng)戶受制于倒掛壓力而發(fā)運(yùn)不足，周邊地銷較弱，煤價(jià)承壓下行；晉北地區(qū)煤礦產(chǎn)銷基本平穩(wěn)，電廠按照長協(xié)補(bǔ)庫，區(qū)域內(nèi)煤價(jià)小幅下調(diào) 港口方面，近期大秦線由于漲軌檢修等因素，整體發(fā)運(yùn)量略有下降，使得北港庫存中高位滯漲，市場(chǎng)交投活躍度不高，多數(shù)報(bào)價(jià)下行2-4元/噸，實(shí)際成交稀少，仍需警惕后續(xù)階段性需求恢復(fù)以及09合約交割臨近市場(chǎng)變化情況。

日評(píng)

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：7日產(chǎn)地煤市略有分化 北港庫存趨于滯漲

Mysteel動(dòng)力煤訊：產(chǎn)地方面，陜北地區(qū)部分煤礦銷售偏弱，價(jià)格暫穩(wěn)，但也有較多煤礦出貨順暢，尤其塊煤采購需求較好，部分競(jìng)拍價(jià)穩(wěn)中有漲5-20元/噸，另外當(dāng)?shù)貜?qiáng)降雨天氣對(duì)礦區(qū)產(chǎn)運(yùn)銷有一定影響；蒙西地區(qū)煤市變化不大，集團(tuán)中大礦基本維持長協(xié)發(fā)運(yùn)，市場(chǎng)戶受制于倒掛壓力而發(fā)運(yùn)不足，周邊地銷一般，煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行；晉北地區(qū)煤礦產(chǎn)銷基本平穩(wěn)，電廠基本按照長協(xié)補(bǔ)庫，煤價(jià)仍有小幅下降 港口方面，近期大秦線由于漲軌檢修等因素，整體發(fā)運(yùn)量略有下降，加之近日裝船拉運(yùn)較少，使得北港庫存中高位滯漲，而市場(chǎng)交投活躍度平平，多數(shù)報(bào)價(jià)下行2-4元/噸，實(shí)際成交有限，仍需警惕后續(xù)階段性需求恢復(fù)以及09合約交割臨近市場(chǎng)變化情況。

日評(píng)