動力煤逐步向中樞位置靠攏

在當(dāng)下國際能源偏緊的局面下，我國能源穩(wěn)供則具有更為重要的穩(wěn)定國內(nèi)民生的意義在此大背景下，2022年我國煤炭保供思路不會發(fā)生大變化，煤炭產(chǎn)量也會持續(xù)維持在現(xiàn)階段的高位 綜上所述，現(xiàn)階段動力煤已進(jìn)入季節(jié)性淡季，動力煤日耗在兩個月內(nèi)將繼續(xù)振蕩下行在動力煤產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)于高位的情形下，動力煤供需格局有望改善，價格也將繼續(xù)向合理的中樞位置靠攏

爐料

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體市場煤供應(yīng)水平基本穩(wěn)定，本周產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，多數(shù)煤礦拉運(yùn)維持常態(tài)化，小部分熱銷煤礦價格出現(xiàn)小幅探漲，幅度5-10元/噸下游方面，近期，我國大部分地區(qū)氣溫偏高，疊加火電企業(yè)春季檢修持續(xù)，消費(fèi)淡季特征較為明顯，居民用電逐漸減弱，供電端壓力不大，下游電廠日耗保持在一個全年相對較低的水平上小幅波動，且終端整體存煤可用天數(shù)仍保持在安全位置，基本無補(bǔ)庫壓力。

周評

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動力煤擾動有限

其中印尼占比近六成，得益于地理位置及價格優(yōu)勢，是中國進(jìn)口動力煤的主要來源國不僅是地理位置的優(yōu)勢，加之煤價低廉符合沿海用戶用煤需求 圖1：近5年中國進(jìn)口動力煤總量及進(jìn)口印尼煤變化（單位：億噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：2024年中國進(jìn)口動力煤分國別來源占比 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2025年春節(jié)過后，煤礦供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏整體快于下游需求，疊加各環(huán)節(jié)庫存處于高位，環(huán)渤海區(qū)域港口動力煤庫存接近3200萬噸。

Mysteel參考

2025年全國煤焦采購大會·日照站圓滿落幕

對于2025年國內(nèi)行情，他認(rèn)為煤焦供大于求，國內(nèi)煤礦產(chǎn)能集中釋放，進(jìn)口煤炭增量明顯其他煤種動力煤供應(yīng)寬松，北港價格目前以跌破長協(xié)，年后是需求淡季，底部支撐暫時未現(xiàn)除了基本面外，焦煤期貨價格已經(jīng)到達(dá)歷史偏低位置，國內(nèi)對沖政策階段性的擾動市場整體而言，2025年國內(nèi)行情波動空間有限，盡管短期看不到向上驅(qū)動，但是跌價風(fēng)險已釋放大半，或迎來階段性脈沖式的反彈供應(yīng)端的驅(qū)動沒有，但是從鋼材端的利潤傳導(dǎo)可能發(fā)生。

會議報道

Mysteel盤點(diǎn)：11日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 大集團(tuán)外購價下調(diào)8-20元/噸

截至3月10日環(huán)渤海八港庫存2936萬噸，日環(huán)比增加20萬噸 下游方面，近期沿海日耗相對平穩(wěn)，內(nèi)陸日耗有較明顯回落沿海累庫，而內(nèi)陸去庫，終端庫存整體變化不大，處于偏高位置；并且臨近傳統(tǒng)用煤淡季，煤炭供需寬松依舊，終端大規(guī)模采購的動力依舊不足 進(jìn)口方面，市場小幅波動11日進(jìn)口動力煤價差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價約為468元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價約485元/噸；澳煤Q5500到岸價約為705元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價約733元/噸；綜上來看進(jìn)口煤價格依然存在優(yōu)勢，故華南沿海電廠繼續(xù)釋放對進(jìn)口煤的采購需求，市場活躍度有所提升。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：11日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 大集團(tuán)外購價下調(diào)8-20元/噸

截至3月10日環(huán)渤海八港庫存2936萬噸，日環(huán)比增加20萬噸 下游方面，近期沿海日耗相對平穩(wěn)，內(nèi)陸日耗有較明顯回落沿海累庫，而內(nèi)陸去庫，終端庫存整體變化不大，處于偏高位置；并且臨近傳統(tǒng)用煤淡季，煤炭供需寬松依舊，終端大規(guī)模采購的動力依舊不足 進(jìn)口方面，市場小幅波動11日進(jìn)口動力煤價差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價約為468元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價約485元/噸；澳煤Q5500到岸價約為705元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價約733元/噸；綜上來看進(jìn)口煤價格依然存在優(yōu)勢，故華南沿海電廠繼續(xù)釋放對進(jìn)口煤的采購需求，市場活躍度有所提升。

日評

[甲醇]：3月17日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭九輪落地，噴吹煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行

國內(nèi)市場方面，噴吹煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)端庫存相對充裕，地方煤礦價格延續(xù)下行，需求增速暫不突出，部分社會洗煤廠仍處于觀望狀態(tài)需求方面今日鋼價普遍上漲20元左右，雙焦期貨走紅港口動力煤方面，部分煤種報價下調(diào)5元/噸，加之港口庫存持續(xù)增加至2700萬噸左右，市場悲觀情緒蔓延，后續(xù)煤價或?qū)⒊袎合滦?西南主要市場噴吹煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，貴州區(qū)域煤礦多數(shù)恢復(fù)生產(chǎn)，個別煤礦產(chǎn)量回到正常水平，個別煤礦由于地理位置、煤層質(zhì)量等原因生產(chǎn)保持低位；貴州六盤水噴吹煤本月長協(xié)價格持穩(wěn)。

盤點(diǎn)

需求疲軟、原材料成本高企，印度二級鋼鐵企業(yè)放緩擴(kuò)張計劃

印度恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）地理位置優(yōu)越，靠近鐵礦石和煤炭資源，是印度第二大鋼鐵生產(chǎn)基地，對推動印度實(shí)現(xiàn)2030鋼鐵產(chǎn)能目標(biāo)具有重要作用然而，由于鋼鐵市場低迷、原材料成本上升和電力費(fèi)用激增，該邦許多二級鋼鐵企業(yè)運(yùn)營遇到困難，擴(kuò)張計劃受阻 原材料成本上升和鋼鐵市場低迷，企業(yè)盈利能力大幅下降鐵礦石價格因供應(yīng)緊張而上漲，動力煤拍賣方式導(dǎo)致分配不均，增加了企業(yè)成本，高價煤炭也令小型鋼鐵企業(yè)難以承受。

產(chǎn)業(yè)資訊

【華北電廠A】預(yù)計節(jié)后動力煤市場偏弱運(yùn)行

基于電廠在前期長協(xié)煤及進(jìn)口煤的雙向補(bǔ)充下，存煤水平處于偏高位置，基本能夠滿足節(jié)日期間的用電需求因?yàn)?024年動力煤市場供需相對寬松，總體呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”的運(yùn)行特征，在迎峰度冬的關(guān)鍵時期，本應(yīng)屬于用煤旺季，但國內(nèi)動力煤煤價格呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢， 由此個人推斷2025年動力煤市場還將迎來新一輪沖擊及挑戰(zhàn)，上游煤礦還將繼續(xù)充分供應(yīng)，終端電廠也會在庫存較為充足、長協(xié)穩(wěn)定補(bǔ)庫的背景下，對市場煤的采購計劃進(jìn)行靈活調(diào)整，預(yù)計節(jié)后動力煤市場將偏弱運(yùn)行。

動力煤

方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

方正證券在最新研報中指出，受成交較弱及電廠高庫存影響，煤價進(jìn)一步下滑，截至12月20日，秦港Q5500動力煤平倉價為767元／噸，環(huán)比下跌23元／噸，跌幅2.91%煤價跌幅擴(kuò)大并跌破770元長協(xié)區(qū)間上限，對市場造成沖擊，由于有部分電廠采購長協(xié)按區(qū)間價格上限簽訂，當(dāng)前煤價跌至區(qū)間以下會造成部分長協(xié)向市場煤轉(zhuǎn)換，市場煤價預(yù)計會在長協(xié)上限位置有較強(qiáng)支撐 2024年11月份，全國原煤產(chǎn)量4.3億噸，同比增長1.8%，進(jìn)口動力煤（非煉焦煤）4268.7萬噸，同比增加27.11%，進(jìn)口增量也是導(dǎo)致煤價承壓的原因之一。

原料

Mysteel年報：2025年國內(nèi)動力煤價格重心或略有上移

一季度以來隨著煤礦倒工作面以及檢修整改陸續(xù)完成后，產(chǎn)能利用率迎來向上抬升修復(fù)的跡象，但圍繞著需求來看，上行驅(qū)動相對表現(xiàn)疲弱一方面由于長協(xié)煤簽約率較高，導(dǎo)致終端及港口庫存處于歷史偏高位置，市場煤采購積極性有限；另一方面，用煤已步入淡季，來自非電環(huán)節(jié)的采購提振力度不足，綜合因素導(dǎo)致煤價運(yùn)行相對承壓鄂爾多斯Q5500動力煤由年初的672.5元/噸下滑至上半年的低點(diǎn)（4月11日）558元/噸，跌幅達(dá)17%。

煤焦熱點(diǎn)

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價或以穩(wěn)為主

動力煤生產(chǎn)和需求保持穩(wěn)步增長的同時，庫存也不斷增加，成為動力煤價格的另一個“穩(wěn)定器”截至10月底，全國煤礦煤炭庫存合計3082.20萬噸，創(chuàng)近四年新高；下游電廠煤炭庫存也維持在較高位置，截至11月15日，全國341家電廠樣本區(qū)域庫存總計7030.1萬噸，環(huán)比增加2.33%，按最新日耗298.9萬噸計算，庫存可用天數(shù)達(dá)到23.1天；下游電廠庫存總量和可用天數(shù)均達(dá)到較高的水平；在大秦線秋季檢修完成后，環(huán)渤海港口合計庫存超過1000萬噸，截至11月19日，秦皇島港煤炭庫存高達(dá)705.0萬噸。

原料

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別因搬家倒面停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定；市場情緒多以觀望為主，貿(mào)易商及煤廠拉運(yùn)積極性一般，產(chǎn)地煤礦銷售平淡，煤礦整體價格以穩(wěn)居多，部分調(diào)價煤礦幅度在5-15元/噸左右下游方面，近期氣溫持續(xù)走低，冷空氣影響逐漸擴(kuò)大，北方部分地區(qū)已經(jīng)開始供暖，疊加前期部分機(jī)組檢修的電廠現(xiàn)已恢復(fù)運(yùn)行，電廠整體日耗隨之拉起，整體煤耗節(jié)奏略有加快隨著居民供暖需求逐步抬高，終端電廠拉運(yùn)意愿尚可，庫存整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，但由于前期多數(shù)電廠庫存水平處于偏高位置，疊加長協(xié)煤持續(xù)供應(yīng)及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充，短時間內(nèi)終端采購意愿依然偏弱，大規(guī)模補(bǔ)庫需求難以釋放。

周評

Mysteel：煤價利好因素增加 短期內(nèi)動力煤市場或?qū)⒕S持偏強(qiáng)運(yùn)行

上月末開始，港口價格倒掛，煤礦企業(yè)發(fā)往北方港的電煤數(shù)量有所縮減，目前北港庫存處于本年度相對較低的位置前期在動力煤旺季顯化不明顯的背景下，終端電廠開始去庫存且秋老虎的發(fā)力，電廠沿海地區(qū)電廠日耗超出預(yù)期，庫存下降明顯，據(jù)Mysteel不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，電廠庫存周環(huán)比下降100.5萬噸電廠和港口庫存雙降給市場價格提供了有力支撐隨著港口市場價格重心上移，實(shí)際出貨并不順暢，目前下游僅保持剛需采購，但貿(mào)易商對后市保持樂觀，報價仍較為堅(jiān)挺。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑周報：杭州建筑材料價格一覽（8.17-8.23）

近期杭州價格較周邊處于較低位置，市場到貨量不多，商家銷售壓力不大，多維持謹(jǐn)慎樂觀心態(tài) 【動力煤】：本周動力煤市場弱勢下行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦因搬家倒面或檢修停產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，本周產(chǎn)地煤礦報價多數(shù)下調(diào)，下游拉運(yùn)情況欠佳，煤礦各煤種銷售均承壓，庫存累積，紛紛下調(diào)報價以刺激銷售。

周報

Mysteel：動力煤市場弱勢轉(zhuǎn)暖 產(chǎn)地煤價周環(huán)比漲幅超50元/噸

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫存44.1萬噸，周環(huán)比增0.7萬噸，冶金、焦化企業(yè)因市場回溫補(bǔ)庫量增多，產(chǎn)地周邊排隊(duì)拉運(yùn)車輛較多，部分民營煤礦庫存仍有一定壓力，但整體庫存相對還在合理位置本周區(qū)域煤價表現(xiàn)強(qiáng)勢，尤其是榆林區(qū)域內(nèi)各煤種價格均有上漲，國有大集團(tuán)競拍價已有50元/噸以上的漲幅，因此支撐市場情緒繼續(xù)向好現(xiàn)榆林Q0000報700-780元/噸，環(huán)比漲40元/噸 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率84.6%，周環(huán)比降0.8%，本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，近日煤礦安監(jiān)力度加嚴(yán)，個別煤礦停產(chǎn)自查，整體煤炭供應(yīng)稍有縮減。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20240301-0307）

江蘇某MTO裝置于上周停車，港口甲醇表需走弱，但近期外輪抵港量偏少，港口甲醇庫存繼續(xù)去庫，現(xiàn)貨流通量仍處偏低位置，基差維持強(qiáng)勢整理運(yùn)行，而內(nèi)地甲醇市場在供應(yīng)及庫存壓力下，整體市場偏弱運(yùn)行為主，內(nèi)地與港口之間的價差仍維持高位，華東港口周邊內(nèi)地市場與港口市場之間的運(yùn)力較前期有所增強(qiáng)，而西北產(chǎn)區(qū)送至銷區(qū)的車輛減少，運(yùn)費(fèi)上漲，本周西北甲醇企業(yè)出貨一般 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 備注：焦?fàn)t氣制甲醇生產(chǎn)成本經(jīng)實(shí)際調(diào)研，公式應(yīng)由河北 甲醇價格-（動力煤成本+氣價成本+其他成本）調(diào)整為河北甲醇價格-（氣價成本+其他成本）。

利潤

Mysteel：大同市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行

19日大同市場動力煤價格整體暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)前期部分停產(chǎn)煤礦正在逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)水平穩(wěn)定恢復(fù)中國有大礦積極保供，優(yōu)先保障長協(xié)發(fā)運(yùn)及內(nèi)部供應(yīng)，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)基本正常在供應(yīng)偏緊的影響下，市場情緒有所升溫，周邊煤廠雖有拿貨動作但依舊謹(jǐn)慎操作，以觀察終端補(bǔ)庫節(jié)奏為主 下游方面，近期氣溫仍有下降趨勢，居民用電需求有一定支撐，但基于春節(jié)假期剛剛結(jié)束，工業(yè)用電水平仍處偏低位置，故終端電廠整體耗用量基本持穩(wěn)。

日評

【三立期貨】節(jié)后投機(jī)需求啟動，原料或?qū)⒂瓉碲厔菪陨闲?/a>