[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

全球經(jīng)濟(jì)欠佳，需求增長(zhǎng)中樞下移，主要消費(fèi)地區(qū)原油庫存將呈累庫趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或下跌，預(yù)計(jì)油制PP利潤(rùn)修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，隨著煤礦產(chǎn)能核查政策的持續(xù)落地實(shí)施，煤炭供應(yīng)將有一定程度收縮，且在國(guó)慶假期補(bǔ)庫和冬儲(chǔ)備煤背景下，對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，短期煤價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250912-0918）

短期來看，OPEC+處于增產(chǎn)進(jìn)程中，產(chǎn)量維持高位，供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)欠佳，需求增長(zhǎng)中樞下移，主要消費(fèi)地區(qū)原油庫存將呈累庫趨勢(shì)疊加地緣局勢(shì)暫未升級(jí)惡化，油價(jià)或偏弱運(yùn)行，油制抗沖PP利潤(rùn)修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，國(guó)慶小長(zhǎng)假、大秦線檢修臨近，下游企業(yè)存在補(bǔ)庫預(yù)期，貿(mào)易商對(duì)后市持樂觀態(tài)度，短期內(nèi)煤價(jià)有望得到支撐。

利潤(rùn)

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會(huì)議報(bào)道

[隆眾聚焦]：供需基本面對(duì)抗博弈 聚丙烯困境尋找新指引

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)盤整，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7096-7126元/噸，周均價(jià)突破年內(nèi)新低。

熱點(diǎn)聚焦

[五一專題]： 2025年P(guān)P市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

上旬，美國(guó)對(duì)全球多國(guó)加征“對(duì)等關(guān)稅”，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)和需求前景轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)擔(dān)憂貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)加劇，疊加OPEC+5月計(jì)劃加大增產(chǎn)力度，國(guó)際油價(jià)大幅下跌下旬，市場(chǎng)擔(dān)憂OPEC+6月可能加大增產(chǎn)力度，且美國(guó)關(guān)稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，國(guó)際油價(jià)下跌動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，電煤消費(fèi)淡季，電力終端缺乏采購(gòu)驅(qū)動(dòng)，僅維持長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)電廠庫存去化緩慢，補(bǔ)庫需求不足非電行業(yè)中，建材、化工等企業(yè)采購(gòu)多以剛需為主，難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成有力支撐，促使動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下行，煤制PP利潤(rùn)上漲。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

美國(guó)對(duì)伊朗及委內(nèi)瑞拉的制裁，令市場(chǎng)擔(dān)憂潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，且中東局勢(shì)的不穩(wěn)定性延續(xù)，本周國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，油制透明PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，電煤消費(fèi)淡季特征凸顯，電廠采購(gòu)需求表現(xiàn)不足，貿(mào)易商采購(gòu)積極性依舊偏低，整體市場(chǎng)交投氛圍仍無明顯改觀，多數(shù)煤礦銷售依舊一般，動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)難改，煤制透明PP利潤(rùn)上漲 短期來看，美國(guó)關(guān)稅新政導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和需求前景的看空情緒增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或有下跌空間。

利潤(rùn)

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心或略有上移

表2 2023-2024年1-10月全球主要煤炭出口國(guó)情況 三、2024年動(dòng)力煤需求情況分析 我國(guó)的動(dòng)力煤消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，有65%以上是用于火力發(fā)電，其次是建材用煤，約占動(dòng)力煤消耗量的20%，以水泥用煤量最大，其余的動(dòng)力煤消耗分布在冶金、化工等行業(yè)及民用。

煤焦熱點(diǎn)

[甲醇月評(píng)]：4月國(guó)內(nèi)甲醇內(nèi)地與港口市場(chǎng)價(jià)差明顯縮?。ㄔ略u(píng)2024年4月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)·2024動(dòng)力煤市場(chǎng)供需交流座談會(huì)同期活動(dòng)圓滿落幕

演講內(nèi)容從國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)兩方面展開：國(guó)際市場(chǎng)方面，中國(guó)、印度、印尼等新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)量增量明顯，歐洲、日本、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口量下降具體國(guó)家來看，中國(guó)23年承接了全球的富余煤炭，預(yù)計(jì)24年進(jìn)口量小幅增加2000-3000萬噸；印度動(dòng)力煤產(chǎn)量高，但煉焦煤資源匱乏，需求更加強(qiáng)勁；歐洲由于能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，煤炭需求持續(xù)下降；印尼產(chǎn)量受煤價(jià)影響、稅率高導(dǎo)致成本高澳大利亞預(yù)計(jì)產(chǎn)量略有增加，但受限于運(yùn)力國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面中國(guó)在雙碳背景下能源結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，達(dá)峰階段煤炭消費(fèi)有小幅增長(zhǎng)空間。

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易大會(huì)

[甲醇月評(píng)]：8月甲醇市場(chǎng)繼續(xù)上漲（月評(píng)2023年8月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

2023（第五屆）華東地區(qū)煤焦鋼暨進(jìn)出口市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

印尼金瑞新能源科技有限責(zé)任公司銷售部長(zhǎng)宋亞琪女士做《2023焦炭進(jìn)出口市場(chǎng)分析》主題演講她判斷2023年，全球焦炭產(chǎn)能將呈現(xiàn)繼續(xù)增長(zhǎng)的局面國(guó)內(nèi)大型焦?fàn)t逐步取代小焦?fàn)t，受粗鋼消費(fèi)下降影響，焦炭需求將隨著鋼材需求的減弱將繼續(xù)收縮，今年的焦炭供應(yīng)寬松的跡象明顯鋼材端若持續(xù)保持虧損或者低利潤(rùn)，鋼企維持低焦炭的庫存意愿將不會(huì)有大的改善海外動(dòng)力煤價(jià)格的下行，中間煤種回流煉焦煤的情況不斷改善，海外煉焦煤供應(yīng)持續(xù)緩和，焦炭成本有望降低。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2022年全球煉焦煤供需回顧與2023年展望

就已探明的煉焦煤資源的分布來看，截止 2021 年全球煉焦煤儲(chǔ)量最大是俄羅斯占比為 42%，其次是中國(guó)煉焦煤儲(chǔ)量占比為 24%，美國(guó)占比 18%，英國(guó)約占 7%，澳大利亞約占 2%，其他國(guó)家合計(jì)占比僅7% 2、2022年全球煉焦煤資源供應(yīng)情況 2022年全球煤炭產(chǎn)消均在增長(zhǎng)中，中國(guó)是煤炭生產(chǎn)、消費(fèi)第一大國(guó)（動(dòng)力煤、煉焦煤均是）2022年全球煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)83.2 億噸，同比增加5.4%。

煤焦熱點(diǎn)

快訊：印度7月俄煤進(jìn)口量環(huán)比增20%以上

印度中央銀行最近批準(zhǔn)允許使用印度盧比用于國(guó)際交易，這一做法將大大促進(jìn)與俄羅斯的雙邊貿(mào)易 俄烏沖突以來，印度從俄羅斯的進(jìn)口額已經(jīng)猛增了近五倍，超過150億美元 澳大利亞是印度的另一個(gè)主要煤炭供應(yīng)商 然而，俄羅斯供應(yīng)商在最近幾個(gè)月向印度消費(fèi)者提供的大幅折扣激勵(lì)了更多的動(dòng)力煤的購(gòu)買 特別是在全球煤炭?jī)r(jià)格接近歷史高點(diǎn)的情況下。

快訊

澳煤貿(mào)易流向變動(dòng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)影響幾何？

澳煤對(duì)國(guó)際市場(chǎng)有多大影響？我們認(rèn)為澳煤產(chǎn)量或受天氣擾動(dòng)有所收緊，但新增產(chǎn)能釋放仍在持續(xù)，印度、歐洲市場(chǎng)可能會(huì)搶奪澳煤資源，然而，前者致力于擺脫對(duì)澳煤過度依賴，后者存在運(yùn)距問題 A澳煤在全球能源格局中的地位 冶金煤又分為煉焦煤和噴吹煤，比動(dòng)力煤的碳含量更高、灰分水分更低煉焦煤是生產(chǎn)焦炭的原料，而焦炭下游需求主要集中在鋼鐵工業(yè)（占比85%），其中高爐煉鐵是焦炭最主要的消費(fèi)領(lǐng)域。

爐料

我國(guó)經(jīng)濟(jì)如何實(shí)現(xiàn)“高基數(shù)上的中高速增長(zhǎng)”？

業(yè)界認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)等政策調(diào)控下，我國(guó)通脹水平有望保持在可控區(qū)間，但未來通脹走勢(shì)仍然存在不確定性一方面，在全球通脹高企的情況下，我國(guó)面臨輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)另一方面，今年年初以來天然氣、棕櫚油、原油、鋁、動(dòng)力煤、鐵礦石等主要能源和原材料價(jià)格再度出現(xiàn)明顯上漲，如果豬價(jià)開始反彈上漲并從生產(chǎn)端向消費(fèi)端傳導(dǎo)形成共振，那么將對(duì)CPI形成較大上漲壓力今年，要關(guān)注PPI在高位情況下向下游傳導(dǎo)對(duì)CPI的影響。

國(guó)內(nèi)

2022年2月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

美爾雅期貨 節(jié)后首個(gè)交易日滬鋁漲幅3%，夜盤有所回落仍在高位短期全球高通脹形勢(shì)仍將保持利好鋁價(jià)，此外國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)產(chǎn)能受限下，供需緊平衡將繼續(xù)助推鋁價(jià)，低庫存背景以及累庫高度不宜期待，價(jià)格支撐強(qiáng)，短期滬鋁維持高位震蕩為主，建議按需備貨 國(guó)投安信期貨 隔夜倫鋁刷新近三個(gè)月來新高，LME庫存降至80萬噸以下國(guó)內(nèi)春節(jié)期間鋁錠鋁棒累庫量低于近幾年平均水平，旺季短缺預(yù)期下滬鋁震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)不改，不過滬鋁已經(jīng)進(jìn)入去年9月動(dòng)力煤暴漲前的高位震蕩平臺(tái)，觀望節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇情況，等待再入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

期貨公司評(píng)論

儲(chǔ)備能力建設(shè)助推動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

二增產(chǎn)增供保供穩(wěn)價(jià)的一系列政策和舉措將在2022年持續(xù)的發(fā)揮作用，2022年一季度可能是自2021年10月份動(dòng)力煤供給大于消費(fèi)的重要時(shí)間窗口，從目前的看會(huì)存在一定的過剩，特別是月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格150元/噸的市場(chǎng)環(huán)境下，動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)寬幅波動(dòng)的現(xiàn)象，但是這也正為儲(chǔ)備能力建設(shè)提供的最佳的時(shí)間窗口，同時(shí)也必將支撐煤價(jià)在合理區(qū)間穩(wěn)健運(yùn)行，避免價(jià)格大起大落現(xiàn)象的發(fā)生 （二）煤炭?jī)?chǔ)備能力的提升為能源保供奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ) 經(jīng)歷2021年全球能源緊張和國(guó)內(nèi)拉閘限電的短暫行為可以看出，能源保障能力非常重要，而煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)的提升正是能源保供的基礎(chǔ)保障，特別是在大力發(fā)展新能源和建立多源互補(bǔ)新型電力系統(tǒng)以及調(diào)峰過程中，動(dòng)力煤儲(chǔ)備能力提升是必然的選擇，更是電力等能源保供、保民生的基礎(chǔ)。

爐料

印尼官員稱煤炭出口活動(dòng)將在本周初恢復(fù)，推出新銷售配額框架

新年伊始，由于印尼國(guó)有電力公司（PLN）報(bào)告國(guó)內(nèi)發(fā)電廠煤炭庫存見底，全球最大動(dòng)力煤出口國(guó)頒布出口禁令，推高全球煤炭?jī)r(jià)格的同時(shí)，也引發(fā)日本、韓國(guó)、菲律賓等一眾消費(fèi)國(guó)抗議 此外根據(jù)印尼媒體KONTAN周一晚間報(bào)道，Pandjaitan在今天也表示，除了數(shù)艘運(yùn)煤船將獲得批準(zhǔn)并于這兩天啟航外，從1月12日（本周三）開始，對(duì)于滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出售承諾（DMO）的企業(yè)，煤炭出口活動(dòng)將整體恢復(fù)。

聚焦

2022年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望：近憂遠(yuǎn)慮仍存，復(fù)蘇之路難平

摩根士丹利公司預(yù)測(cè)，美國(guó)通脹壓力將在2022年年初見頂，并隨著能源價(jià)格回落和供應(yīng)鏈不暢問題改善而緩解高盛集團(tuán)則認(rèn)為，2022年大部分時(shí)間，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)漲幅將保持在4%以上的高位 國(guó)際貨幣基金組織（IMF）指出，盡管大部分國(guó)家面臨的通脹壓力有望在2022年緩解，但部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體由于疫情影響更持久，通脹形勢(shì)將更加嚴(yán)峻 能源困局能否破解 新年伊始，全球最大動(dòng)力煤出口國(guó)印度尼西亞宣布，2022年1月期間禁止本國(guó)煤炭出口，以緩解國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)短缺引發(fā)的電力危機(jī)。

國(guó)際

Mysteel：焦炭市場(chǎng)2021年回顧和2022年展望

究其原因在于碳中和背景下的環(huán)保檢查干擾、焦鋼雙方限產(chǎn)幅度的差異，導(dǎo)致供需上的錯(cuò)配，焦炭出現(xiàn)大漲大跌，寬幅震蕩，重心上升的走勢(shì) 分時(shí)間段來看，2021 年焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷了大起大落，可分為三個(gè)階段，先是一季度焦炭?jī)r(jià)格震蕩下跌階段，主要是前期新增焦?fàn)t陸續(xù)投產(chǎn)供應(yīng)上升，還有當(dāng)時(shí)鋼廠利潤(rùn)偏低，疊加一季度本身鋼材需求低位，鋼廠出現(xiàn)了明顯減產(chǎn)，于是價(jià)格下跌；第二階段二三季度，焦價(jià)處于快速上漲階段，在疫情后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯下，鋼材消費(fèi)高漲，尤其是海外需求旺盛，使得焦炭消費(fèi)大增，鋼廠在高利潤(rùn)刺激下，雖然一季度之后原料供應(yīng)受到安監(jiān)環(huán)保限制，但是開工率仍維持偏高水平，在供需存在缺口的情況下，庫存逐步去化，價(jià)格一路上漲，三季度末到四季度初，焦炭市場(chǎng)供需兩弱，鋼廠、焦化廠限產(chǎn)均有加強(qiáng)，但原材料短缺的問題開始顯現(xiàn)，尤其在保電煤政策下，加劇了焦煤緊張局面，動(dòng)力煤擠壓煉焦配煤，雙焦成本直線上升，成本支撐成為焦價(jià)上漲的最大推力；最后一階段在四季度價(jià)格快速回落，焦炭消費(fèi)受粗鋼產(chǎn)量壓減、宏觀環(huán)境疲軟、鋼廠限產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)等因素影響，下游鋼材消費(fèi)下滑，焦炭需求開始下降，而且政策面對(duì)于煤炭保供限價(jià)，進(jìn)口蒙煤通關(guān)量上升，港口堆積澳煤放量，焦煤緊張局面得到緩解，焦炭成本支撐坍塌，價(jià)格從高位直線下跌。

煤焦熱點(diǎn)