Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

動力煤： 2024年動力煤價格整體震蕩下行供給方面，目前保供增產(chǎn)已經(jīng)不再是煤炭行業(yè)的工作核心，但新增產(chǎn)能批復(fù)和投產(chǎn)的慣性仍在，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增長，一季度因安全形勢而大幅影響產(chǎn)量的山西近期產(chǎn)量已經(jīng)回復(fù)正常增長，同時由于進(jìn)口煤炭在結(jié)算上仍較內(nèi)貿(mào)煤有優(yōu)勢，進(jìn)口煤炭數(shù)量持續(xù)高位需求方面，氣候處于厄爾尼諾逐漸向拉尼娜變化的階段，夏季高溫雖然明顯，但上半年降水同樣大幅偏多，火電需求被分擔(dān)較多，且冬季氣溫較常年同期偏暖，火電需求增幅總體上小于用電需求增幅，另外受地產(chǎn)端拖累黑色、建材等傳統(tǒng)行業(yè)需求較弱，不過化工、有色和高技術(shù)裝備及其制造業(yè)、汽車制造、充換電業(yè)務(wù)等需求增長迅速，需求整體不溫不火，供需形勢趨于寬松。

觀點

Mysteel：11月14日蒙東市場動力煤價格行情

14日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，大型煤企保供長協(xié)為主，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定隨著步入冬季，北方地區(qū)全面進(jìn)入供暖季，終端庫存有所下降，需求有所改善，有補庫意愿，但采購節(jié)奏依舊偏緩，下游仍有觀望情緒，多數(shù)電廠暫時并未開啟大規(guī)模采購計劃長協(xié)價格依舊平穩(wěn)運行，市場煤價格上下窄幅波動，在民用煤需求支撐下，塊煤整體銷售情況尚可，成交價格有所提升 。

日評

Mysteel：原料端及供需格局能否助力蘭炭價格繼續(xù)上漲

本周陜煤大礦競拍價均有不同程度上漲，市場情緒略有升溫，產(chǎn)地煤礦及貿(mào)易商對后市看法有所好轉(zhuǎn)，今日坑口煤價延續(xù)穩(wěn)中上浮，幅度10-15元/噸，坑口出貨略有改善，多數(shù)煤礦庫存下降南方高溫持續(xù)，雙節(jié)及大秦線檢修隨即到來，部分用煤企業(yè)開始備貨，釋放少量補庫需求，動力煤市場整體情緒向好，九月中下旬塊煤下跌空間不足，給予蘭炭價格成本支撐持續(xù)但進(jìn)入十月份，隨著南方高溫過后日耗回落，電煤消費淡季來臨，加之高位進(jìn)口補量促使供需結(jié)構(gòu)趨寬，而冬季采暖補庫尚未到來，其采購力度也將有限，弱需求不足以支撐煤價在高位水平運行，煤價以震蕩運行為主，蘭炭企業(yè)整體開工偏低，十月中上旬蘭炭企業(yè)暫未開始冬季供暖保供任務(wù)，對原料需求釋放有限，塊煤價格或?qū)⑿》芈?，不足以支撐蘭炭價格在十月上旬持續(xù)上漲。

主編視角

迎峰度夏，煤炭市場將平穩(wěn)運行

”易煤研究院研究部副總監(jiān)楊潔接受上海證券報采訪時表示，從供需關(guān)系來看，中轉(zhuǎn)地環(huán)渤海港口、主力電廠的煤炭庫存都處于充足狀態(tài)近期南方大范圍持續(xù)降雨，令水電出力明顯增加，疊加氣溫相對偏低，都削弱了市場對煤電的需求預(yù)計煤炭價格還將持續(xù)維持較弱的走勢，這對今夏能源保供工作相對有利 展望下半年走勢，分析師認(rèn)為，動力煤價格在上半年已提前見底下半年包含夏季和冬季兩大用能旺季，對于市場煤的需求存在一定空間。

爐料

Mysteel：蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止2月16日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1159.8萬噸，環(huán)比下降3.1萬噸；日耗65.94萬噸，環(huán)比上升1.2萬噸；可用天數(shù)17天 煤礦A： 17~27號呼倫貝爾舉辦冬季全國冬運會，我們井工礦現(xiàn)在都停產(chǎn)了， 28號以后能正常生產(chǎn) 煤礦B：春節(jié)期間均保持正常生產(chǎn)，穩(wěn)定保供長協(xié)，暫時沒有市場煤銷售 綜上所述，蒙東市場動力煤平穩(wěn)運行，后期需關(guān)注氣溫變化以及下游實際存耗情況。

日評

Mysteel：供應(yīng)能力加強 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價格展望

但從月度看，冬季為煤炭生產(chǎn)的主要時期，在發(fā)改委多次發(fā)聲關(guān)于煤炭保供，穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，以及建立煤炭儲備制度等政策引導(dǎo)下，今年我國煤炭產(chǎn)量仍穩(wěn)定增長截止11月，我國煤炭產(chǎn)量42億噸，同比去年增長3.5% 安全生產(chǎn)可能是制約煤炭產(chǎn)量的因素，預(yù)計后續(xù)再次出現(xiàn)安全問題時的處理與舉措將比往年嚴(yán)格，階段性的生產(chǎn)的波動也將明顯同時考慮煤炭增產(chǎn)主要為保證民生用電，2024年煤炭產(chǎn)能釋放將更多地流向動力煤，焦煤產(chǎn)量增速放緩但依然有小幅上升。

觀點

Mysteel：主產(chǎn)地月末供應(yīng)收緊 坑口煤價窄幅波動

月末煤炭市場利好利空因素交織，上游煤礦完成月度任務(wù)陸續(xù)停產(chǎn)檢修，產(chǎn)量供應(yīng)階段性收緊，疊加冬季冷空氣持續(xù)加強，對煤價形成底部支撐，但當(dāng)前社會庫存整體偏高，且冬季煤炭保供形勢向好，需求端釋放情況仍不及預(yù)期，市場情緒觀望居多，煤價上漲下跌震蕩拉鋸后期市場走勢如何？本文將對周度動力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率87.4%，周環(huán)比降3.5%，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)銷售，部分民營煤礦由于安全檢查、完成月度任務(wù)等因素停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)稍有收縮。

煤焦熱點

Mysteel：暖冬來臨 動力煤價格承壓

但在今年冬季氣溫偏高情況下，居民部門對于動力煤需求的邊際增量可能下滑 綜合來看，在今年暖冬的背景下，居民用電增量不足或?qū)е抡w動力煤需求下滑；且受保供政策和產(chǎn)量影響動力煤庫存偏高，今年冬季動力煤煤價大概率難有上漲空間。

觀點

【證券日報】寒潮來襲煤炭需求釋放，相關(guān)企業(yè)“火力全開”備戰(zhàn)迎峰度冬

近期動力煤價已止跌反彈，焦煤價格本月也已反彈 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師秦海嘯在接受《證券日報》記者采訪時表示：“從上周起，港口煤開始降庫，預(yù)計今年冬季煤價走勢或重演夏季行情，高庫存，穩(wěn)保供情況下，供給穩(wěn)定，價格在950元/噸上下波動” 2023年前三季度，受到煤價下滑沖擊，煤炭類上市公司經(jīng)營業(yè)績下滑。

媒體報道

氣溫斷崖式下跌，能源行業(yè)“火力全開”備戰(zhàn)迎峰度冬

在鄂爾多斯市烏審旗圖克鎮(zhèn)，中國中煤所屬母杜柴登煤礦產(chǎn)出的原煤經(jīng)洗選后整裝待發(fā)一列列滿載“保供煤”的“萬噸大列”緩緩駛出，每列編組105節(jié)，每節(jié)車廂裝載煤炭80噸，抵達(dá)曹妃甸港口后再通過水路運往南方電廠 今年以來，中國中煤累計簽訂電煤中長期合同1.48億噸、占自產(chǎn)動力煤比重90%，創(chuàng)歷史新高1至10月，電煤中長期合同100%安排，為冬季保供奠定堅實基礎(chǔ)。

爐料

【證券日報】新一輪寒潮來襲，煤炭企業(yè)積極“備戰(zhàn)”保供

煤礦開工率維持高位 開源證券分析師張緒成表示，動力煤價格是煤炭板塊風(fēng)向標(biāo)，供暖季開啟，動力煤價格止跌企穩(wěn)電廠日耗當(dāng)前已處于季節(jié)性底部，后續(xù)將隨著全國自北向南的供暖需求增加而逐步提升，此外港口和電廠都將開始冬儲補庫 “十四五”期間，伴隨國民經(jīng)濟(jì)的增長，全社會的用能需求預(yù)計將保持增長態(tài)勢，煤炭在能源體系中的兜底保障作用更加突出目前，供暖季已開啟，政策層面的重點工作將逐步向冬季保供傾斜。

媒體報道

Mysteel解讀： 10月中國進(jìn)口動力煤2649萬噸 環(huán)比繼續(xù)減量

受厄爾尼諾影響，今年冬季為暖冬概率增強目前中國北方地區(qū)雖已進(jìn)入供暖季，但在電煤保供及市場煤價走弱下，采購以剛需為主當(dāng)前來看在國內(nèi)煤價緩慢下跌過程中，海外高卡煤優(yōu)勢不足，印尼中低卡煤有一定價差，但電廠采購量有限，預(yù)計11月份進(jìn)口動力煤環(huán)比繼續(xù)下滑，但幅度或有收窄后期需關(guān)注沿海電廠招采節(jié)奏以及海外煤價變化

煤焦熱點

Mysteel：動力煤價格漲跌兩難 北港貿(mào)易商情緒調(diào)研

政策端保供力度較大，后期港口動力煤市場價格個人感覺漲跌兩難，或?qū)⒃谙迌r和目前價格區(qū)間內(nèi)波動 北港貿(mào)易商E：現(xiàn)在的市場價格降價容易漲價難，下游尋貨問價現(xiàn)象較少少量成交也以低價為主，加之今年冬季溫度較高，后續(xù)煤價個人看空 綜上所述，近期市場較為僵持，現(xiàn)階段多數(shù)參與者對港口動力煤市場持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度貿(mào)易商對后續(xù)煤價持有一定分歧，多數(shù)認(rèn)為現(xiàn)階段北港與下游庫存偏高，今冬天氣較暖等利空因素較多對后續(xù)煤價看空；也有一部分在天氣逐漸變冷，且發(fā)運成本較高的因素下暫停報價等待價格回升。

日評

Mysteel：動力煤市場需求冷清依舊 主產(chǎn)地煤價環(huán)比跌30-90元/噸

秋深冬近，我國大部地區(qū)氣溫未出現(xiàn)明顯下降，暖冬預(yù)期增強，加之冬季保供效果顯著，煤炭供需格局相對寬松，市場價格旺季上行動能不足，下游及貿(mào)易商采購需求乏力，礦區(qū)普遍出貨不暢，價格持續(xù)處于陰跌態(tài)勢，后期市場走勢如何？本文將對周度動力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率94.3%，周環(huán)比增0.3%，陜西個別民營礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)稍有回升。

煤焦熱點

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)動力煤價格或?qū)⒕S持震蕩下行

供應(yīng)方面，上半年在保供穩(wěn)價的要求下，國內(nèi)供應(yīng)保持增量調(diào)運方面，今年大秦線春季檢修為期共30天，是該線路自開通以來安排施工時間最長的一次，致使4月份大秦鐵路煤炭運量出現(xiàn)較大下滑，但由于疫情制約消除，今年其余月份運量水平和往年接近，整體煤炭運輸通暢需求方面，由于氣溫偏暖，2022年冬季居民取暖需求不及預(yù)期，1-2月份電煤日耗回落，需求轉(zhuǎn)弱帶動北港庫存累庫5月國內(nèi)外煤價均再次下挫，由于進(jìn)口煤較內(nèi)貿(mào)煤出現(xiàn)較大利潤，沿海用戶對國內(nèi)煤價采購減少，庫存在淡季以及進(jìn)口煤的補充下，累至近年來最高水平，為迎峰度夏煤炭供應(yīng)提供良好保障，截至6月30日全國55港動力煤庫存7179.1萬噸，環(huán)比減43.3萬噸，年同比增1346.9萬噸。

月評

Mysteel調(diào)研：2023年春節(jié)期間動力煤礦山放假安排及后市預(yù)判

臨近春節(jié)，部分工業(yè)企業(yè)提前放假，社會用電量進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，下游冬季購煤需求不足，多數(shù)按需采購，預(yù)計節(jié)前動力煤市場整體維持震蕩態(tài)勢節(jié)后，供應(yīng)方面，國家能源局表示，2023年將發(fā)揮煤炭兜底保障作用，全面增強煤炭安全增產(chǎn)保供的能力和韌性，電煤長協(xié)簽訂量以及兌現(xiàn)率將繼續(xù)保持高位，煤炭供應(yīng)相對充裕；需求方面，目前國內(nèi)正處于疫情放開初期，市場活力全面恢復(fù)尚需時日，預(yù)計短期內(nèi)工業(yè)用電增速較為緩慢，節(jié)后動力煤市場或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行。

煤焦熱點

【南華期貨】預(yù)計節(jié)后動力煤市場窄幅震蕩運行

問：有幸邀請到南華期貨的客戶經(jīng)理來接受我的采訪，您對動力煤市場近期和春節(jié)后有什么看法？ 答：供應(yīng)方面，春節(jié)臨近，產(chǎn)地除部分小礦放假外，大型煤企春節(jié)期間將維持生產(chǎn)調(diào)運常態(tài)化進(jìn)行，總體來看煤炭產(chǎn)量保持正常水平，煤炭供應(yīng)相對穩(wěn)定需求方面，當(dāng)前全國持續(xù)全面供暖，電廠日耗維持高位，隨著冬季消費旺季逐漸進(jìn)入尾聲，加之下游企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假狀態(tài)，終端補庫接近尾聲，疊加氣溫偏暖導(dǎo)致日耗總體低于往年，日耗高峰已經(jīng)顯現(xiàn)，目前響應(yīng)政策備貨，春節(jié)后如保供不退，日耗繼續(xù)回落，現(xiàn)貨市場仍將承壓，總體而言，節(jié)后動力煤以窄幅震蕩走勢為主。

動力煤

Mysteel：東勝市場動力煤弱穩(wěn)運行

據(jù)Mysteel 4日數(shù)據(jù)顯示秦皇島港庫存558萬噸，港口吞吐量53.3萬噸，周環(huán)比下降17萬噸 下游方面，本周氣溫下降終端電廠日耗小幅增長，由于有長協(xié)保供拖底保障，電廠庫存中高位運行又因臨近春節(jié)放假，終端電廠采購節(jié)奏減緩非電終端冬季限產(chǎn)采購減量，市場成交冷清 綜上東勝動力煤市場供應(yīng)穩(wěn)定，動力煤價格弱穩(wěn)運行后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注下游存耗、氣溫疫情變化及政策端動向。

日評

[隆眾聚焦]：需求提振乏力 聚乙烯市場延續(xù)弱勢

馬凱悅 隆眾資訊 聚乙烯市場分析師 聯(lián)系電話：0533-7026216 郵箱：lzpe@oilchem.net.cn 公司網(wǎng)址：www.oilchem.net 綜述 沙特重申 OPEC+減產(chǎn)立場不動搖，俄羅斯也隨時可能出臺針對西方價格上限的反制舉措，伊朗問題雖伊方釋放積極信號但出現(xiàn)轉(zhuǎn)機難度較大。

熱點聚焦

酒鋼深化產(chǎn)業(yè)鏈改革，加快構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系

“速凍模式開啟”11月下旬，氣溫驟降，酒鋼迎來冬季用煤的高峰一輛輛滿載著新疆動力煤的自備車，駛?cè)牒昱d股份公司儲運部動力煤料場，職工忙著安排煤炭接卸，全力保障生產(chǎn)穩(wěn)定順行和市區(qū)居民供暖需求 盡管受疫情影響，全國煤炭供應(yīng)緊張，但得益于戰(zhàn)略供應(yīng)商穩(wěn)量保供優(yōu)勢，酒鋼動力煤實現(xiàn)全面保供 今年以來，酒鋼關(guān)鍵物料采購計劃兌現(xiàn)率達(dá)98% 深化與上游原燃料等供應(yīng)商戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，是酒鋼大力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性與競爭力的縮影。

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