Mysteel參考丨動力煤傳統(tǒng)消費旺季，市場煤價上下兩難

概述：2023年12月以來寒潮天氣擾動頻繁，中旬部分煤礦產銷受阻，疊加年末產量下滑，煤炭供應有所收緊，進入新年煤炭產量快速恢復而冬季電廠用煤負荷快速攀升，但在高庫存壓制下，終端持續(xù)觀望態(tài)度，市場煤保持少量剛需采購，對煤價形成底部支撐，但上行動力仍顯不足，整體呈現“旺季不旺”局勢 一、供應方面 據Mysteel統(tǒng)計，截至2024年1月19日，全國426家煤礦樣本周度開工率為92.6%，月環(huán)比增0.7%，庫存155.7萬噸，月環(huán)比降15.2萬噸，年末已完成年度生產任務的煤礦，為保安全暫時停產檢修，疊加安全檢查及受雨雪天氣等影響，部分煤礦生產階段性受限。

Mysteel參考

Mysteel：動力煤供強需弱格局難改善 價格維持弱運行

未來幾天，江南華南多降雨過程 ，全國大部地區(qū)氣溫持續(xù)走高，疊加新能源發(fā)電出力陸續(xù)增加，用煤整體需求都略顯疲弱，短期電廠日耗依舊難有起色，將繼續(xù)抑制終端采購積極性，5月電廠將進入傳統(tǒng)迎峰度夏補庫旺季，或釋放一定采購需求 綜上，本月來看動力煤價格暫無較大波動，以弱穩(wěn)為主。

日評

Mysteel參考丨印尼出口風波對中國動力煤擾動有限

雖在價格深跌后，部分補貨需求開始釋放，貿易商報價小幅探漲，成交亦有明顯增量，市場開始回溫但下游電廠即將進入檢修期，需求放量有限；而“金三銀四”傳統(tǒng)非電旺季并未有利好因素出現，整體來看煤價反彈空間有限 圖3：印尼加里曼丹Q3800FOB價格（單位：美元/噸） 數據來源：鋼聯(lián)數據 圖4：環(huán)渤海港口動力煤庫存（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯(lián)數據 進口市場同樣受到內貿市場壓力，一是內貿煤價快速下跌，與進口煤價價差縮小，甚至低于進口煤；二是由于運費上漲及礦方報價堅挺，貿易商進口成本倒掛，市場情緒持續(xù)降溫。

Mysteel參考

Mysteel解讀： 10月中國進口動力煤3514.5萬噸 月環(huán)比微降2%

本月受假期影響，沿海電廠提前進行補庫采購，與內貿價格相比優(yōu)勢顯著；雖印尼礦方挺價強烈，但貿易商在看空后市下，對電廠投標維持低價，因此電廠采購增量明顯 進口澳洲動力煤月環(huán)比下降15%，單月減量約100萬噸受“金九銀十”傳統(tǒng)旺季預期減弱，非電用戶開工率提升緩慢，且與國內同熱值煤價優(yōu)勢較小，進而導致單月進口量下滑進口俄羅斯動力煤方面，單月進口量繼續(xù)下滑，一方面繼續(xù)受鐵路運力不足限制，集港速度放緩；另一方面，需求方面持弱，進而對采購價格較為敏感，市場成交量稀少。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：多空因素交織 聚丙烯走勢謹慎

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241101-20241107）

隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈。

利潤

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20241101-1107）

OPEC+正式決定將減產延期至12月底，疊加局部需求擔憂緩和，且中東局勢的不穩(wěn)定性仍未徹底消除，本周國際油價上漲走勢，且均價上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈，煤制成本小幅上漲，煤制PP利潤有所下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：弱現實強預期 甲醇波動前行

區(qū)域內大部分煤礦正常生產，整體煤炭供應水平保持穩(wěn)定隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈 整體邏輯： 結論（短期）： 供應端處于高位，港口存繼續(xù)累庫預期，有部分轉口支撐。

熱點聚焦

Mysteel：高庫存、高進口量壓制化工煤價上漲幅度

隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈目前多數煤礦銷售尚可，個別煤礦根據庫存情況價格小幅調整；甲醇企業(yè)以消耗現有庫存為主，隨著市場對冬儲預期逐漸升溫，企業(yè)將存少量補庫需求。

煤焦熱點

Mysteel參考丨焦炭2024年前期回顧及后市展望

而伴隨著下游的回暖，焦炭市場需求也將逐步好轉，同時焦炭價格逐步處于近年來的低位，部分配煤價格已接近動力煤價格，下跌空間不大，后期隨著傳統(tǒng)鋼材旺季的到來，雙焦市場情緒即將迎來好轉，焦炭或會在傳統(tǒng)旺季價格迎來反彈

Mysteel參考

Mysteel：9月2日(17:30)進口動力煤價格行情

2日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國內電廠投標方面，八月整月Q3800電廠投標價首次跌破500元/噸大關后，陸續(xù)下調近40元/噸至年內最低價，成本倒掛問題嚴重；直至月底，大部分電廠招標10-11月進口煤貨盤，投標價逐漸有小幅回調跡象，市場情緒稍有好轉，電廠維持最低價少量采購現貨市場方面，華南區(qū)域港口庫存小幅下降，非電市場需求小幅釋放，剛需補庫，部分進口貿易商報價小幅上調5元/噸，且對金九銀十傳統(tǒng)旺季有一定預期，但在當前走勢尚未明朗情況下，市場主體多以謹慎操作為主。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【進口】：國際市場動力煤暫穩(wěn)運行近期沿海電廠對低卡印尼煤采購需求表現較好，但隨著投標價小幅回調，部分電廠僅維持最低價剛需采購，流標現象頻發(fā)，上下游處博弈狀態(tài)當前外礦Q3800巴拿馬船型報價51.5-52.5美元/噸，市場可流通貨盤仍然較多，詢貨采買多以壓價成交為主，短期內外礦價格上下浮動空間或較小而即將進入金九銀十傳統(tǒng)旺季，中高卡煤價相對堅挺，后續(xù)需關注外礦報價及實際需求情況 現印尼Q3800FOB價報51美元/噸。

周評

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20240809-0815）

短期來看，美國傳統(tǒng)燃油旺季的高峰期仍未結束， 季節(jié)性利好持續(xù)釋放下，國際油價尚存一定上行空間，油制PP利潤將有所修復動力煤市場來看，當下我國北方大部已入秋，氣溫有所下降，居民用電需求減弱，電廠日耗回落，終端采購意愿較差，貿易商也多維持剛需拉運，坑口銷售情況不佳，煤價或有下調可能性。

利潤分析

Mysteel半年報：2024下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

五一過后，隨著傳統(tǒng)旺季臨近，煤價也開始加速的上漲，秦皇島港 Q5500 動力煤價格上漲至880元/噸左右，而后煤價開始進入窄幅震蕩階段，上下調整5-10元/噸不等 1.3進口動力煤價格走勢 進口方面，外貿煤價格走勢強于國產煤價，進口煤價在1-2月份走勢強勁，受俄羅斯新一輪制裁影響，個別煤炭生產商出口受限，部分市場參與者擔憂高卡煤供應減量，拉動澳洲、歐洲高卡煤價快速上行，但隨著內貿價格持續(xù)加速下跌，且進口貿易商對后市預期整體看空，投標價隨之下調，至3月上旬階段性見頂。

月評

Mysteel：伊金霍洛旗市場動力煤弱穩(wěn)運行

不過，未來隨著迎峰度夏的正式展開，需求或將得到修復，隨著天氣轉晴，氣溫升高，民用電負荷隨之拉起，電廠日耗提升速度加快，或促使終端電廠存煤下降，帶動其補庫需求逐步釋放據Mysteel統(tǒng)計，截止6月21日全國283家電廠樣本區(qū)域存煤總計5461.7萬噸，環(huán)比增19.4萬噸，日耗224.9萬噸，環(huán)比增11.5萬噸，可用天數24.3天，環(huán)比降1.2天 綜上所述，本周伊旗市場動力煤價格弱穩(wěn)運行，流通市場成交低迷、有所壘庫，但傳統(tǒng)旺季看漲預期仍存在，主產地市場短期內仍將延續(xù)弱勢僵持狀態(tài)。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【陜西】：本周陜西市場動力煤小幅下行區(qū)域內部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩(wěn)定本周坑口煤價延續(xù)下行趨勢，周累計降幅5-20元/噸，整體拉運節(jié)奏偏緩，市場情緒不佳，當前傳統(tǒng)用煤旺季但需求遲遲未見好轉，貿易商多持觀望態(tài)度，操作較為謹慎，短期內煤價上行缺乏有力支撐，后續(xù)需主要關注供需兩端的變化情況 現陜西榆林地區(qū)動力煤價如下：Q5500報650-700元/噸，Q5800報720-770元/噸，Q6000報763-800元/噸，Q6100報785-810元/噸，以上均為坑口含稅價。

周評

Mysteel：新疆市場動力煤暫穩(wěn)運行

進入六月中旬，我國北方多地發(fā)布了高溫預警，個別城市將出現35℃以上的高溫天氣隨著天氣轉熱，民用電負荷拉起，電廠日耗出現恢復性增長，屆時庫存消耗加快，部分電廠或將增加市場煤采購數量 除此之外，現階段化工需求較為穩(wěn)定，上周部分水泥企業(yè)上調價格后也有一定偏強預期，疊加對于即將到來的傳統(tǒng)旺季的情緒作用，預計短期內動力煤市場穩(wěn)中偏強。

日評

Mysteel日評：6日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端觀望情緒濃厚

昨日陜煤多家大礦組織競拍，成交價較上期均有小幅下跌，與周邊民營礦周累計跌幅基本持平近幾日榆林區(qū)域內銷售稍有分化，各家煤礦出貨情況不一，價格漲跌互現；分煤種看，近日面煤相較塊煤的支撐性較弱，價格以降為主現階段動力煤傳統(tǒng)旺季尚未到來，雖有偏強預期但實際需求尚未改善，預計短期內還將延續(xù)僵持 港口方面，市場弱穩(wěn)運行。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【陜西】：本周陜西市場動力煤弱穩(wěn)運行區(qū)域內大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩(wěn)定周內陜煤多家大礦組織競拍，成交價較上期均有小幅下跌，與周邊民營礦周累計跌幅基本持平，近幾日榆林區(qū)域內銷售稍有分化，各家煤礦出貨情況不一，價格漲跌互現；分煤種看，近日面煤相較塊煤的支撐性較弱，價格以降為主，昨日起區(qū)域內調漲煤礦增多，幅度多為10元/噸，多數煤礦出貨順暢，整體庫存有所下降現階段動力煤傳統(tǒng)旺季尚未到來，雖有偏強預期但實際需求尚未改善，預計短期內還將延續(xù)僵持。

周評

Mysteel盤點：6日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端觀望情緒濃厚

近幾日榆林區(qū)域內銷售稍有分化，各家煤礦出貨情況不一，價格漲跌互現；分煤種看，近日面煤相較塊煤的支撐性較弱，價格以降為主現階段動力煤傳統(tǒng)旺季尚未到來，雖有偏強預期但實際需求尚未改善，預計短期內還將延續(xù)僵持 港口方面，市場弱穩(wěn)運行昨日5500大卡下調5元/噸，部分下游詢貨情況稍有好轉，5000大卡成交價在775-790元/噸不等庫存方面，同比23年6月2800萬噸減少近450萬噸，疏港壓力較少，短期內煤價將維持偏穩(wěn)狀態(tài)。

盤點