內(nèi)蒙古：二季度動力煤現(xiàn)貨價格還有一定回落空間

從需求端來看，二季度是動力煤需求淡季，雖然經(jīng)濟向好及基建項目將拉動下游冶煉、建材、化工等行業(yè)工業(yè)用煤需求，但總體供應(yīng)充足、中轉(zhuǎn)港口和下游電廠普遍庫存高位，預(yù)計二季度動力煤現(xiàn)貨價格還有一定回落空間 （二）焦炭價格預(yù)測 焦炭供應(yīng)：從產(chǎn)能情況來看，據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，綜合壓減產(chǎn)能和新增產(chǎn)能，2023年預(yù)計年凈增加產(chǎn)能2250萬噸左右，產(chǎn)能總量達到近三年最高水平，產(chǎn)能相對過剩受利潤、銷售等因素影響，獨立焦企可以通過限產(chǎn)調(diào)解市場供應(yīng)量。

爐料

Mysteel：原料煤成本支撐不下 蘭炭是否能修復(fù)性上漲

2025年上半年動力煤市場受高供應(yīng)、弱需求、高庫存三重壓力影響下，價格從年初高位持續(xù)下行，二季度乃至半年創(chuàng)新低年初受冬季供暖需求支撐，動力煤價格處于相對高位，但隨著春節(jié)后煤礦快速復(fù)產(chǎn)，疊加進口煤補充，供應(yīng)壓力迅速增加，2月煤價出現(xiàn)大幅下跌進入二季度，供需寬松格局未改，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)處于高位，壓制煤價上行空間。

主編視角

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

整體來看上半年硅鐵市場預(yù)期較差，在一定程度上跌破了基本面應(yīng)有表現(xiàn) 煤炭： 2025年上半年動力煤市場受高供應(yīng)、弱需求、高庫存三重壓力影響下，價格從年初高位持續(xù)下行，二季度創(chuàng)近五年新低。

研究報告

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

一季度產(chǎn)地動力煤市場整體呈現(xiàn)偏弱調(diào)整趨勢，至3月上旬受產(chǎn)地供應(yīng)收縮、進口煤預(yù)期縮量等積極因素刺激市場情緒好轉(zhuǎn)，價格止跌回穩(wěn)，煤價重心保持前高后低狀態(tài)以榆林地區(qū)Q5800大卡動力煤為例，截至3月31日市場主流價格在512元/噸，較2024年底下跌153元/噸，跌幅在23%；二季度產(chǎn)地動力煤市場價格呈現(xiàn)“加速下跌后企穩(wěn)反彈”的格局。

月評

必和必拓前三財季鐵礦石銷量微降

2024財年三季度動力煤銷售價格 2024財年三季度，必和必拓動力煤銷售均價由2024財年二季度的124.52美元/噸環(huán)比顯著下跌21.5%至97.81美元/噸，與2023財年三季度的116.11美元/濕噸（FOB）相比也大幅下滑15.8% 2024財年前三季度動力煤產(chǎn)銷量 2024財年前三季度，必和必拓動力煤產(chǎn)量由2023財年前三季度的1162萬噸同比小幅減少5.6%至1097萬噸，這主要受不利天氣條件和卡車運力不足的負(fù)面影響；其動力煤銷量由2023財年前三季度的1201萬噸同比小幅下滑5.3%至1138萬噸。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：四月鋼市——供強需弱價難漲

從成本支撐及焦煤轉(zhuǎn)產(chǎn)動力煤的價差臨界來看，二季度價格底部存在支撐當(dāng)前維持二季度盤面焦煤920元/噸、焦炭1390元/噸的底部預(yù)期，對應(yīng)焦炭現(xiàn)貨較當(dāng)前仍有150–200元/噸的下跌空間，或在二季度中后段落地 預(yù)計四月港口準(zhǔn)一級焦炭*均價為1390元/噸，環(huán)比上漲17元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價為1300元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，反彈幅度有限，更偏估值修復(fù)性質(zhì) 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點

Mysteel: 4月2日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：2日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，預(yù)計4月國內(nèi)港口俄羅斯進口噴吹煤供應(yīng)量在3月基礎(chǔ)下仍有收縮，港口燒結(jié)煤A8庫存量偏多，噴吹煤消耗相對燒結(jié)較快國內(nèi)市場方面，長治市場噴吹煤價格小幅上漲，受貧瘦煤價格帶動，市場原煤價格多數(shù)拍漲，市場情緒有所修復(fù)；晉城市場主流大礦噴吹煤下跌30元/噸，二季度煤企產(chǎn)量有下降預(yù)期，對供需格局調(diào)整利好港口動力煤方面，市場暫無利好政策刺激需求上漲，加之港口庫存仍在高位，煤價上漲動力不足。

日評

Mysteel盤點：短期噴吹煤價格依然堅挺

港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，預(yù)計4月國內(nèi)港口俄羅斯進口噴吹煤供應(yīng)量在3月基礎(chǔ)下仍有收縮，港口燒結(jié)煤A8庫存量偏多，噴吹煤消耗相對燒結(jié)較快國內(nèi)市場方面，長治市場噴吹煤價格小幅上漲，受貧瘦煤價格帶動，市場原煤價格多數(shù)拍漲，市場情緒有所修復(fù)；晉城市場主流大礦噴吹煤下跌30元/噸，二季度煤企產(chǎn)量有下降預(yù)期，對供需格局調(diào)整利好港口動力煤方面，市場暫無利好政策刺激需求上漲，加之港口庫存仍在高位，煤價上漲動力不足。

盤點

必和必拓上半財年鐵礦石產(chǎn)銷量微增

2024財年二季度動力煤銷售價格 2024財年二季度，必和必拓動力煤銷售均價由2024財年一季度的124.42美元/噸環(huán)比微漲0.2%至124.52美元/噸（FOB），與2023財年二季度的121.35美元/濕噸（FOB）相比也小幅上揚2.6% 2024財年上半年動力煤產(chǎn)銷量 2024財年上半年，必和必拓動力煤產(chǎn)量由2023財年上半年的747萬噸同比小幅減少1.3%至737萬噸，這主要受不利天氣條件和卡車運力不足的負(fù)面影響；其動力煤銷量由2023財年上半年的805萬噸同比小幅下滑3.3%至779萬噸。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

【銀河期貨】2025年鐵合金市場震蕩休整

成本端方面，South32錳礦預(yù)計于2025年二季度重新恢復(fù)發(fā)運，整體錳礦進口量預(yù)計有所增加疊加動力煤價格持續(xù)疲弱可能拖累電價，成本支撐預(yù)計也將有所下移需求方面，在2024年國內(nèi)粗鋼需求大幅下降之后，我們預(yù)計2025年將有修復(fù)性增長，預(yù)計增加700萬噸，直接凈出口減少約500萬噸，合計粗鋼需求增加200萬噸左右由于鎂合金在新能源汽車應(yīng)用滲透率進一步提高，預(yù)計2025年金屬鎂產(chǎn)量有望維持10%的增速，對硅鐵需求形成一定支撐。

硅鎂

Mysteel：2024首屆新疆地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

她首先歸納了24年前三季度動力煤價格走勢，2023在長協(xié)保供和進口煤持續(xù)補充的作用下，動力煤供需矛盾減弱，價格中樞有所下移而今年2024延續(xù)2023年末的走勢，在供需偏寬松的格局下，價格繼續(xù)震蕩下行一季度，國內(nèi)動力煤價格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，除了在春節(jié)前后受下游補庫因素影響有一波行情外，進入3月，日耗季節(jié)性回落，非電與電煤需求環(huán)比走弱，市場煤價更是進入了一個加速下行的階段二季度，整個市場的行情都有一定的改善，4月中旬鐵路優(yōu)惠政策開始實施，階段性需求釋放，市場信心增強，5月產(chǎn)地安檢環(huán)保趨嚴(yán)，以及旺季市場預(yù)期增強，市場情緒向好，煤價逐步拉漲。

主編視角

Mysteel：硅鐵基本面持續(xù)走弱 “金九銀十”市場預(yù)期如何

二季度蘭炭小料價格持續(xù)上漲5輪，內(nèi)蒙古主流電石企業(yè)蘭炭小料采購價格由3月底的720元/噸上漲至6月的960元/噸，累計漲幅240元/噸進入7月后，蘭炭價格受動力煤、硅鐵價格走低影響回落，相較6月初府谷蘭炭小料下跌80元／噸左右現(xiàn)階段蘭炭市場持穩(wěn)運行，多數(shù)焦企維持前期狀態(tài)，生產(chǎn)積極性無明顯變化 電價 進入7月，寧夏、青海產(chǎn)區(qū)電價小幅下降，寧夏結(jié)算電價自0.46-0.48元／度下調(diào)至0.44-0.465元／度，青海結(jié)算電價下調(diào)至0.39元／度，內(nèi)蒙古地區(qū)電費小幅上漲，上漲至0.43元／度，其余產(chǎn)區(qū)相對持穩(wěn)，硅鐵成本支撐減弱。

研究報告

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

概述：上半年國內(nèi)動力煤價格走勢有所分化，一季度國內(nèi)動力煤價格累計下跌30-160元/噸不等，主要是由于十五過后隨著煤礦開工率升至高位，產(chǎn)地市場的供給壓力逐漸顯現(xiàn)，在淡季預(yù)期壓制下，價格向上動能不足；進入二季度，整個市場行情都有一定的改善，煤價開始企穩(wěn)回升，累計漲幅25-50元/噸后進入僵持弱穩(wěn)局面。

月評

Mysteel解讀：圖說——夏季降至，煤價承壓

今年夏季，受制于煤炭供應(yīng)充足和水電出力增加，動力煤價格上漲乏力 二季度末，隨氣溫升高，用電旺季也即將到來，但煤價卻出現(xiàn)不漲反跌的異?，F(xiàn)象我們此前在《碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”》（5月28發(fā)布）一文中闡述過今年碳元素供給充足的預(yù)期，我們試圖用以下圖表來解釋當(dāng)前市場發(fā)生的邊際變化。

觀點

Mysteel動力煤市場分析交流會順利召開

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤分析師張雯雯女士、分析師韓雅娟女士、廣西登高投資有限公司銷售總監(jiān)趙東先生，分別發(fā)表了主題為“二季度產(chǎn)地供應(yīng)及發(fā)運情況分析”、“國內(nèi)化工煤市場分析與展望”、“華南區(qū)域動力煤市場需求及進口煤價格分析”的精彩演講。

同期論壇

一季度內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預(yù)測

經(jīng)濟的向好推動二季度能源消費總量延續(xù)穩(wěn)步增加趨勢 （一）煤炭價格預(yù)測 一季度，原煤生產(chǎn)下降，進口保持增長1—3月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量11.1億噸，同比下降4.1%；進口煤炭1.2億噸，同比增長13.9%，綜合測算總供應(yīng)量同比下降約2.66%按照山西等煤炭主產(chǎn)區(qū)關(guān)于煤炭保供的安排，預(yù)計二季度煤炭產(chǎn)量還有一定上升空間從一季度進口增量情況來看，恢復(fù)煤炭進口關(guān)稅對進口總量影響程度有限，但隨著國際動力煤價格上漲，進口動力煤優(yōu)勢不再顯著，預(yù)計二季度動力煤進口量將有所減少。

爐料

廣發(fā)證券：煤價延續(xù)回升，估值彈性可期

廣發(fā)證券研報表示，近期動力煤、焦煤價格延續(xù)回升近期重點關(guān)注（1）國內(nèi)政策面：礦山領(lǐng)域安全仍是重點監(jiān)管對象，6月將迎來安全生產(chǎn)月，往年二季度煤炭行業(yè)產(chǎn)量也不高；（2）年報一季報匯總：2023年經(jīng)營穩(wěn)健，2024年一季度量價回落，后期盈利或趨穩(wěn)；（3）國內(nèi)供需面：國內(nèi)供給延續(xù)低位，需求預(yù)期改善；（4）國際供需面：2024年新興市場需求向好，供給增量主要來自印度、印尼和蒙古

爐料

中信證券：二季度煤價或迎來“V”型轉(zhuǎn)折

中信證券在題為《業(yè)績同比下降，煤價壓力逐步釋放：2024年一季度業(yè)績前瞻》的研報中指出，2月下旬以來，各類煤種價格均處于下降通道，部分價格階段跌幅甚至超出預(yù)期展望二季度，動力煤大部分時間處于需求淡季，水電季節(jié)性的增加或抑制火電出力，非電力行業(yè)的耗煤需求還未出現(xiàn)改善信號，因此預(yù)計短期動力煤價仍有下行的空間但目前進口煤價格優(yōu)勢消失，對國內(nèi)煤價可形成支撐預(yù)計5月中旬開始，隨著夏季用煤補庫需求的釋放，動力煤價或重新進入上漲通道。

爐料

煤炭市場或?qū)⒕S持緊平衡狀態(tài)

按照慣例，2月中下旬，日耗和電煤需求進入迎峰度冬后的回調(diào)，各大機構(gòu)普遍有看跌的預(yù)期但出乎意料的是，春節(jié)后的煤炭市場再次演繹了上漲行情相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海5500動力煤現(xiàn)貨價格已漲至939元/噸，焦煤、焦炭主力合約2月21日、22日連續(xù)大幅上漲面對即將到來的二季度淡季，煤炭市場能否淡季不淡？業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，當(dāng)前煤礦安全生產(chǎn)工作重要性突出，隨著煤炭保供由階段性措施逐步轉(zhuǎn)為長效機制，國內(nèi)煤炭企業(yè)將在確保安全前提下有序釋放煤炭產(chǎn)量，煤炭市場或?qū)⒕S持緊平衡狀態(tài)，總體預(yù)期穩(wěn)定向好。

爐料

Mysteel2024新春團拜會--無煙煤長治站圓滿落幕

一季度在春節(jié)后鋼廠添倉無煙煤價格小幅反彈后，開始進入淡季行情，淡季行情貫穿整個二季度；進入三季度后7-8月無煙煤走勢基本維持震蕩行情，直到9月份雙節(jié)之前，無煙煤港口庫存迅速去庫，貿(mào)易商囤貨意愿強烈，疊加國際煤價上漲“一推一拉”帶動煤價上漲；四季度伴隨動力煤及煤化工趨弱，無煙煤價格開始弱勢運行接著對2024年無煙煤市場進行展望，表示：2024年無煙煤以銷定產(chǎn)格局不會變，供應(yīng)方面，國家保供增產(chǎn)背景下原煤供應(yīng)量繼續(xù)上升；需求方面，受噴煤比上升、粗鋼消費下降影響，整體需求趨穩(wěn)。

煤焦