百年建筑：需求疲軟，深圳水泥價(jià)格承壓下行

三、成本端支撐減弱 水泥生產(chǎn)成本中煤炭占比約60%，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)回落，企業(yè)成本壓力緩解，為降價(jià)提供空間運(yùn)輸方面，國(guó)際油價(jià)下跌及國(guó)內(nèi)燃油稅費(fèi)調(diào)整，降低水泥運(yùn)輸成本，企業(yè)可讓利銷(xiāo)售。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)順暢 聚丙烯行情走勢(shì)重回基本面

美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，且美國(guó)和歐洲部分地區(qū)的嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)需求，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)八周下降，本周?chē)?guó)際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，進(jìn)入新年度，煤炭上下游產(chǎn)運(yùn)需各方有序安排生產(chǎn)作業(yè)，供給端修復(fù)好于需求端，下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，站臺(tái)及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀(guān)望為主，礦區(qū)整體拉運(yùn)情況未有明顯起色，產(chǎn)地煤價(jià)上漲支撐不足，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)為主，煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250110-0116）

美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，且美國(guó)和歐洲部分地區(qū)的嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)需求，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)八周下降，本周?chē)?guó)際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，進(jìn)入新年度，煤炭上下游產(chǎn)運(yùn)需各方有序安排生產(chǎn)作業(yè)，供給端修復(fù)好于需求端，下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，站臺(tái)及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀(guān)望為主，礦區(qū)整體拉運(yùn)情況未有明顯起色，產(chǎn)地煤價(jià)上漲支撐不足，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)為主，煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250110-20250116）

整體來(lái)看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)，因此本周?chē)?guó)際油價(jià)依舊高位運(yùn)行，油制利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定除大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)小幅補(bǔ)漲外，煤價(jià)多以穩(wěn)為主，然下游需求疲軟，貿(mào)易商挺價(jià)情緒降溫，煤價(jià)小漲后穩(wěn)定運(yùn)行因此本周煤炭?jī)r(jià)格上漲，煤制利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 歐美嚴(yán)寒天氣對(duì)燃油消費(fèi)形成持續(xù)提振；美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐持續(xù)放緩，美元維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)；巴以雙方正式達(dá)成停火協(xié)議，地緣局勢(shì)進(jìn)一步緩和，不穩(wěn)定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較小，且俄烏沖突也有望迎來(lái)轉(zhuǎn)折契機(jī)。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：成本端支撐上移 乙二醇偏強(qiáng)整理

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20241227-20250102）

美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存降幅超預(yù)期，亞洲需求前景有望改善，且美國(guó)東北部地區(qū)將迎來(lái)寒冷天氣，提振燃油消費(fèi)需求預(yù)期，本周?chē)?guó)際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，受日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫(kù)存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫(kù)存不斷增加，礦方考慮到減輕庫(kù)存壓力選擇跟降刺激銷(xiāo)售，下游終端均放緩采購(gòu)節(jié)奏，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)陰跌趨勢(shì)，煤制PP利潤(rùn)上漲。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：宏觀(guān)與成本共同驅(qū)動(dòng) 聚丙烯僵持中探尋新曙光

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240809-0815）

短期來(lái)看，美國(guó)傳統(tǒng)燃油旺季的高峰期仍未結(jié)束， 季節(jié)性利好持續(xù)釋放下，國(guó)際油價(jià)尚存一定上行空間，油制PP利潤(rùn)將有所修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)下我國(guó)北方大部已入秋，氣溫有所下降，居民用電需求減弱，電廠(chǎng)日耗回落，終端采購(gòu)意愿較差，貿(mào)易商也多維持剛需拉運(yùn)，坑口銷(xiāo)售情況不佳，煤價(jià)或有下調(diào)可能性。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240802-0808）

短期來(lái)看，前期商業(yè)原油持續(xù)去庫(kù)，美國(guó)燃油季節(jié)性利好仍存，但市場(chǎng)整體擔(dān)憂(yōu)情緒仍在繼續(xù)，國(guó)際油價(jià)仍存部分上行空間，但沖高受阻，油制PP利潤(rùn)或有所下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，部分貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)較為悲觀(guān)，現(xiàn)階段出貨意愿稍有增強(qiáng)，但終端需求有限，實(shí)際成交欠缺預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將維持弱穩(wěn)運(yùn)行為主，煤制PP利潤(rùn)將有所修復(fù)。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240726-0801）

短期來(lái)看，國(guó)際局勢(shì)緊張有所加劇，受巴以雙方局勢(shì)加劇影響下，國(guó)際油價(jià)后期有所回緩，美國(guó)燃油旺季帶動(dòng)疊加地緣局勢(shì)沖突，油制利潤(rùn)或?qū)⒂兴滦?em class='keyword'>動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，多數(shù)電廠(chǎng)庫(kù)存仍穩(wěn)定在相對(duì)高位，下游采購(gòu)需求尚無(wú)明顯改善，補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏偏慢，需求端整體弱勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)有所下滑,煤制PP利潤(rùn)有所修復(fù)。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：成本面存支撐疊加宏觀(guān)期許 PP或止跌反彈

短期走勢(shì)來(lái)看，原油來(lái)講，美國(guó)燃油旺季仍在繼續(xù)，需求端仍有增加預(yù)期，減產(chǎn)的利好支撐也仍將存在，國(guó)際油價(jià)維持相對(duì)樂(lè)觀(guān)看法，故油制PP成本近期維持高位動(dòng)力煤市場(chǎng)，近期國(guó)內(nèi)化工煤市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)產(chǎn)地煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，受南方高溫天氣影響，電廠(chǎng)日耗提振，貿(mào)易商旺季挺價(jià)情緒有所支撐，整體拉運(yùn)節(jié)奏加快，坑口排隊(duì)情況好轉(zhuǎn)，部分煤礦中高卡粉、塊煤出貨良好，動(dòng)力煤價(jià)格有望止跌回升，故煤制PP成本短期亦有上漲預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240705-0711）

短期來(lái)看，美國(guó)燃油旺季仍在繼續(xù)，需求端仍有增加預(yù)期的可能性，減產(chǎn)的利好支撐也仍將持續(xù)部分時(shí)間，國(guó)際油價(jià)仍有回升的可能動(dòng)力煤市場(chǎng)當(dāng)前煤礦調(diào)價(jià)偏謹(jǐn)慎，坑口價(jià)格穩(wěn)中整理，由于前期的高位庫(kù)存，去庫(kù)仍需時(shí)日，短期內(nèi)電廠(chǎng)采購(gòu)需求并不能完全釋放預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)有所下滑，煤制PP利潤(rùn)有所回升。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：宏觀(guān)成本驅(qū)動(dòng)強(qiáng)勢(shì)力挺 聚丙烯負(fù)重尋新機(jī)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240607-0613）

短期來(lái)看，燃油旺季的來(lái)臨給原油帶來(lái)有效利好支撐，短期內(nèi)將持續(xù)發(fā)力，當(dāng)前PP供應(yīng)端檢修逐步回歸，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所增加，矛盾重新回歸供需雙方動(dòng)力煤市場(chǎng)短期內(nèi)受夏季用電高峰影響，短期內(nèi)煤價(jià)易漲難跌，高溫主要集中在北方地區(qū)，火電負(fù)荷短期內(nèi)不會(huì)有明顯改善，終端觀(guān)望情緒依舊濃厚預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)有所下滑，煤制PP利潤(rùn)有所回升。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：裝置檢修集中成關(guān)鍵支撐 聚丙烯行情淡季不淡

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)小幅上行，原油延續(xù)反彈，估值支撐延續(xù)，帶動(dòng)盤(pán)面低位上行，現(xiàn)貨跟隨上行當(dāng)前宏觀(guān)現(xiàn)實(shí)支撐轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)波動(dòng)取決于產(chǎn)品自身基本面及原油等原料端價(jià)格后續(xù)來(lái)看，裝置檢修力度有所減弱，前端市場(chǎng)供應(yīng)隨之增加，石化庫(kù)存去化節(jié)奏放緩，供應(yīng)壓力壓制現(xiàn)貨反彈節(jié)奏下游方面，進(jìn)入生產(chǎn)淡季，采購(gòu)及補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能有限，難以支撐價(jià)格持續(xù)性反彈，由于短期原油支撐小幅提升，預(yù)計(jì)下周PP市場(chǎng)仍維持企穩(wěn)弱反彈。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240531-0606）

短期來(lái)看，美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季從6月中旬前后開(kāi)始發(fā)力，國(guó)際油價(jià)仍存部分上行空間，但PP當(dāng)前供應(yīng)端檢修仍較為密集，供應(yīng)短線(xiàn)利好仍存，市場(chǎng)價(jià)格受需求弱勢(shì)影響呈現(xiàn)偏弱震蕩整理為主動(dòng)力煤市場(chǎng)終端觀(guān)望情緒濃厚，采購(gòu)需求整體較差，保持長(zhǎng)協(xié)剛需拉運(yùn)下游需求對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)支撐不明顯，短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或仍將小幅下行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)有所萎縮，煤制PP利潤(rùn)或?qū)⒂兴迯?fù)態(tài)勢(shì)。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240614-0620）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周油制、丙烯制、PDH制PP利潤(rùn)有所下滑，煤制、甲醇制PP利潤(rùn)有所修復(fù)。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240524-0530）

短期來(lái)看，伴隨美國(guó)傳統(tǒng)燃油高峰期逐步來(lái)臨，需求端利好逐步顯現(xiàn)，國(guó)際油價(jià)有望有所上行，或存部分上漲空間短期內(nèi)成本端支撐較為穩(wěn)固，當(dāng)前PP市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中整理，供需博弈仍在持續(xù)動(dòng)力煤市場(chǎng)方面，煤耗淡季接近尾聲，隨著后期氣溫繼續(xù)升高，供電需求隨之增長(zhǎng)短期內(nèi)煤制需求端有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格仍將震蕩整理為主。

利潤(rùn)分析

[甲醇月評(píng)]：5月國(guó)內(nèi)甲醇月均價(jià)環(huán)比上漲為主（月評(píng)2024年5月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20240517-20240523）

多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定，動(dòng)力煤市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，煤炭?jī)r(jià)格小幅下調(diào)，煤制PP利潤(rùn)修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周來(lái)看，成本端支撐仍舊持續(xù)堅(jiān)挺，美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季的來(lái)臨，一定程度上將提振市場(chǎng)心態(tài)，OPEC+可能延期減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)或存小漲空間。

利潤(rùn)