Mysteel：下游日耗震蕩回落 港口動力煤拉運長協為主

上周產地煤價整體走勢延續(xù)弱穩(wěn)運行區(qū)域內多數煤礦維持正常生產銷售，整體供應基本保持穩(wěn)定區(qū)域內煤礦調價情況較少，仍以長協發(fā)運為主，運輸周轉正常終端拿貨積極性依舊偏弱，市場情緒未有明顯改觀上周港口市場煤價整體表現以穩(wěn)為主，周初市場情緒有所好轉，低卡煤詢貨增多，煤價表現較為堅挺但港口可售現貨資源偏 少，成交表現依然不暢需求不濟影響下市場信心走弱，交投氛圍依舊僵持，基本剛需問詢?yōu)橹鞲劭谡w拉運積極性一般，各港庫存變化不一，以下為全國55港具體分析。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場需求弱勢 港口降庫多以長協為主

港口拉運基本長協保供支撐，庫存呈持續(xù)下降趨勢，以下為55港具體分析 截至12月13日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為7157.7萬噸，周環(huán)比下降184.0萬噸各區(qū)域詳細情況見下文： 數據來源：鋼聯數據 東北區(qū)域：上周港口庫存小幅遞減，港口庫存371.0萬噸，周環(huán)比降13.6萬噸。

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華泰證券：長協銷售比例較高的動力煤龍頭下半年或能保持相對較好的盈利

華泰證券研報表示，受煤價同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動力煤公司受益于長協煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司預計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協銷售比例較高的動力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對較好的盈利在美聯儲降息周期或將開啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

Mysteel：動力煤市場仍以長協保供為主 港口庫存上漲

上周產地煤價整體走勢持穩(wěn)運行，區(qū)域內煤礦維持正常生產，整體供應穩(wěn)定國有大礦基本維持長協保供，下游實際采購需求一般，周報煤廠觀望情緒較濃，拿貨意愿較為謹慎，整體成交基本維持剛需上周港口市場報價延續(xù)震蕩，后期市場挺價情緒濃厚，價格小幅偏強運行，周累計上漲5-10元/噸但需求端釋放未有明顯改觀，價格上漲主因情緒主導，實際需求表現依舊疲態(tài)弱需影響下全國各港庫存有何變化，以下為全國55港庫存具體分析 截至4月26日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為5915.5萬噸，周環(huán)比增106.0萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場供需雙弱 港口降庫主因長協拉運

目前動力煤市場需求不濟，發(fā)運成本較高，上下游還盤差距較大，成交僵持佳節(jié)臨近，坑口部分煤礦陸續(xù)計劃停產休假，市場呈供需雙弱，煤價延續(xù)震蕩運行，預計后期港口庫存釋放仍將以長協采購拉運為主，短期內需持續(xù)關注天氣影響及下游需求變化

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場供應縮減 降庫多為長協保供為主

上周產地煤價整體走勢震蕩運行為主，各區(qū)域內煤礦基本維持正常生產，臨近春節(jié)個別民營煤礦停產放假整體供應端有所縮減市場采購氛圍冷清基本長協保供拉運為主，市場整體需求不濟，供需雙弱下，煤價維持僵持態(tài)勢港口上周價格基本持穩(wěn)運行，市場詢貨問價現象減少，成交寥寥，區(qū)域內市場交投表現冷清，多持觀望態(tài)勢成本壓力下到港船量減少，拉運基本為終端長協保供為主，弱需影響下港口庫存如何變化，以下為全國55港庫存具體分析。

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Mysteel：節(jié)后動力煤市場長協拉運居多 港口庫存延續(xù)下降

上周產地煤價整體走勢震蕩偏弱元旦假期結束后多數煤礦恢復生產，整體供應穩(wěn)定，需求端持續(xù)維持剛需采購，市場整體采購節(jié)奏偏緩發(fā)運倒掛下市場采購積極性不高，市場情緒有所走弱港口上周價格整體呈弱穩(wěn)運行，節(jié)后第一天價格小幅上漲5-10元/噸后開始持穩(wěn)，需求釋放不暢，價格支撐動力不足，煤價弱穩(wěn)運行臨近年關，部分貿易商出貨意愿增強，但下游可接受需求有限，市場交投延續(xù)僵持態(tài)勢，多以觀望為主弱需影響下，全國各港庫存釋放如何，以下為全國55港庫存具體分析。

煤焦熱點

Mysteel：臨近冬儲長協支撐 港口動力煤庫存周度增加

究其原因，一方面是由于煤炭長協保供的支撐，導致港口調入量增加；另一方面，臺風天氣導致港口到船減少，港口調出量減少因此，動力煤市場當前整體供需基本平衡，后期需重點關注終端的采購情緒變化以及十一假期及大秦線檢修期間主產區(qū)煤炭的供應和發(fā)運情況

煤焦熱點

Mysteel日評：21日動力煤市場弱勢運行 長協保供有序推進

產地方面：市場整體偏弱運行內蒙區(qū)域，近期下游用戶拉運一般，銷售減弱，部分煤礦庫存開始增加，有保供任務煤礦壓力較??；陜西區(qū)域受非電終端開工率下降，采購需求放緩，煤價承壓下行目前國家發(fā)改委對中長期合同履約情況關注度提高，并對部分不合規(guī)企業(yè)進行核查整改，需持續(xù)關注產地情況 港口方面，市場活躍度一般隨長協保供政策的有序推進，市場觀望情緒發(fā)酵，部分貿易商對后市多看空情緒，開始降價出貨，市場價格開始回調；據Mysteel統計，截至20日環(huán)渤海港口動力煤調入139.1，調出131.2，錨地船只89，預到船只68，庫存2374.6，環(huán)比增7.9。

日評

Mysteel：煤礦積極兌現長協 動力煤市場平穩(wěn)運行

端午節(jié)后煤礦整體恢復正常生產銷售，煤炭供給恢復至高位水平，長協兌現率明顯提升，市場煤供應收緊情況延續(xù)，隨著市場情緒升溫，終端化工用戶需求較好，貿易商采購積極，拉煤排隊現象增多，煤礦庫存保持低位運行 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區(qū)樣本開工率為97.3%，周環(huán)比下降0.6%，夏季用煤高峰期即將來臨，市場需求量增加明顯，區(qū)域內大礦以保供為主，小礦產能有限。

煤焦熱點

Mysteel：內蒙古赤峰市場動力煤偏穩(wěn)運行 長協兌現率穩(wěn)步提升

產地方面，七月初赤峰礦區(qū)整體產銷正常，區(qū)域內多數煤礦全力保障長協供應煤礦根據具體開采情況制定當月生產計劃，使長協兌現率得到提升部分塊煤對當地供熱公司銷售，但銷售量都是根據政府來函銷售，量較少 下游方面，赤峰地處蒙東地區(qū)主要下游為接壤的東北，現東北煤炭市場還是處于供應偏緊狀態(tài)隨著持續(xù)高溫天氣，用電需求進一步提升，電廠日耗增加在長協煤監(jiān)管力度不斷加大的情況下，電廠補庫壓力有所緩減。

日評

Mysteel：港口動力煤庫存小幅上漲 終端采購仍以長協資源為主

大秦線已于5月20日檢修完畢，鐵路運力充分釋放，現大秦線日發(fā)運量保持在130萬噸左右，受保供穩(wěn)價政策支撐，港口資源主要為長協資源，可售現貨資源不多終端以剛需拉運為主，部分江浙滬及南方企業(yè)受前期疫情管控及限價情緒影響，采購需求放緩，觀望情緒濃厚截至5月27日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為5037.2萬噸，周環(huán)比增156.8萬噸各區(qū)域詳細情況見下文： 東北區(qū)域：港口庫存136.4萬噸，周環(huán)比減15萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：五一坑口長協如期落地 神木市場動力煤偏穩(wěn)運行

下游方面：當前部分電廠仍處于春季檢修期，疊加清潔能源的出力，緩解電廠壓力，火電負荷持續(xù)走低，終端電廠以長協拉運為主，整體庫存較高，短期補庫緊迫性不強 綜上，傳統用煤淡季疊加中長協執(zhí)行落地，預計神木市場動力煤受此影響降繼續(xù)承壓下行

日評

Mysteel：中長協價格明確合理區(qū)間 伊旗市場動力煤暫穩(wěn)運行

煤礦B：目前產銷正常，價格持穩(wěn)運行，無庫存 煤礦C：礦區(qū)內車輛排隊，價格暫穩(wěn)運行 貿易商：長協比例增加，市場煤緊缺，謹慎觀望 綜上，伊旗區(qū)域動力煤市場暫穩(wěn)運行，目前處于傳統淡季，疊加疫情影響、水力發(fā)電出力等因素，終端企業(yè)采購僅維持剛性需求，后續(xù)仍需重點關注國家限價調控政策、疫情防控政策及電廠補庫等影響。

日評

Mysteel：赤峰動力煤價格暫穩(wěn)運行，積極兌現長協合同

產地方面，五月初國家為穩(wěn)定煤炭市場價格，督促各部門落實2022年電煤中長期合同全覆蓋赤峰當地煤礦積極響應號召，與電力企業(yè)等下游用戶簽訂中長期合同合同的簽署奠定煤礦后期的主要任務，保證每月的均衡兌現，現多數煤礦合同兌現率已達到90%以上 下游方面，受限價政策影響，多數貿易商觀望情緒濃厚，采購節(jié)奏放緩終端電廠在中長期合同的支持下，整體庫存較高，短期補庫需求不強。

日評

Mysteel：內蒙煤礦積極兌現長協 動力煤市場弱穩(wěn)運行

據Mysteel統計最新數據顯示，內蒙古煤礦樣本核定產能共計7.2億噸，開工率91.4%，周環(huán)比下降2.2%，日產180.1萬噸，周環(huán)比減少4.3萬噸，庫存3.5萬噸，周環(huán)比減少5.8萬噸 本周，內蒙地區(qū)煤炭市場延續(xù)弱勢，煤礦維持正常生產，個別煤礦因煤管票用盡或倒工作面暫停生產，整體開工較上周小幅下降，部分煤礦因下游長協電廠拉運積極，出貨有所好轉，但整體仍相對偏弱，市場采購情緒一般，多以優(yōu)先供應長協用煤和站臺拉運為主，沫煤庫存逐步消化，塊煤受疫情影響下游企業(yè)開工較差，下游需求轉弱，疊加煤炭外運受限，價格小幅調降。

日評

Mysteel：赤峰動力煤價格暫穩(wěn)運行，煤礦積極保證長協合同兌現率

煤礦A：赤峰動力煤市場較特殊，與西部地區(qū)煤炭市場相比具有地理位置特殊性遼寧地區(qū)煤炭生產企業(yè)較少，大部分煤炭市場供給來自赤峰地區(qū)過年期間，為保證長協合同兌現率的100%，正常生產 煤礦B：煤炭價格一直處于國家政策之內，定價機制暫時無需修改集團內部電廠年度合同執(zhí)行一口價，限價政策對我們沒有影響 綜上所述，現赤峰動力煤市場暫穩(wěn)運行，臨近3月，逐漸進入傳統耗煤淡期，后期需持續(xù)關注其對市場的影響。

日評

【英大期貨】從動力煤長協定價機制預判2022年動力煤期現貨市場價格走勢區(qū)間

二、對動力煤期現貨市場價格的認知 在動力煤期現貨價格持續(xù)回歸合理價格區(qū)間的當下，特別是四季度保供任務即將結束的背景下，2021年12月22日中國神華發(fā)布了“神華外購煤價格下調幅度進一步擴大至200元/噸即外購Q5500動力煤由856元/噸下調至656元/噸”，至2021年12月29日已下調至575UAN/噸，而Q5500動力煤年度長協價格為725元/噸，這也意味著月度長協價格持續(xù)高于年度長協價格的終結，同時市場出現了對價格區(qū)間認知的“噪音”。

動力煤

廣發(fā)期貨：動力煤市場看空預期濃厚，關注長協煤定價

【現貨】截止12月2日，大同5500報價985（-）；朔州5000報價850（-）；榆林6200報價1035（-5）；榆林5800報價1030（-16）；鄂爾多斯報價5500報價914（-）；鄂爾多斯5000報價794（-）市場成交冷清，下游終端對于后市看空預期較強，不斷壓低采購價格，減緩采購節(jié)奏，當下保供以及長協供應充足，市場以及進口煤采購停滯放緩 【供給】截止11月29日，生產企業(yè)動力煤庫存為1421.5萬噸，較上周環(huán)比下降了4.6萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤上漲缺乏動力，關注長協煤定價

【現貨】截止11月30日，大同5500報價985（+3）；朔州5000報價850（-）；榆林6200報價1040（-）；榆林5800報價1048（-7）；鄂爾多斯報價5500報價914（-）；鄂爾多斯5000報價794（-）市場情緒延續(xù)弱勢，上下游觀望情緒仍然較濃，市場交易表現冷清目前港口結構性缺貨問題仍存，高卡煤種價格下跌幅度相對較小 【供給】截止11月29日，生產企業(yè)動力煤庫存為1421.5萬噸，較上周環(huán)比下降了4.6萬噸。

機構