華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調(diào)整

綜合來看，1—6月，我國煉焦煤供需基本平衡 焦煤需求 根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月1日，累計鐵水產(chǎn)量同比增加3.2%，2025年1—6月焦煤總供應（國內(nèi)產(chǎn)量加進口量）2.91億噸，同比增加700萬噸，同比增幅2.47%上半年煉焦煤供需總體平衡8—10月鋼廠可能減產(chǎn)，焦煤需求或?qū)⑾陆?煤炭與焦煤庫存 截至8月1日當周，55港口動力煤庫存達6683.6萬噸，較去年同期減少2.2%，較前一周下降3.5%，已經(jīng)連降6周，但庫存依然處于歷史高位；462家樣本礦山動力煤庫存為340.2萬噸，較去年同期增加127%，較前一周略減2.9%。

原料

Mysteel：8月5日(17:30)晉北市場煉焦煤價格行情

5日晉北市場煉焦煤煉焦價格暫穩(wěn)大同、朔州、忻州等地煤礦受安全、環(huán)保等因素，產(chǎn)量偏低由于動力煤市場近期繼續(xù)上漲，當?shù)卦簝r格居高不下，可入洗資源偏少，配焦精煤價格難以下跌現(xiàn)大同氣煤（A9S0.5G80）出廠不含稅價格760元/噸，懷仁氣精煤（A9S0.6G70）出廠含稅價850元/噸 。

日評

下半年煤炭價格或“旺季反彈、中樞下移”

煤炭價格下行是供求關(guān)系的真實體現(xiàn)“所有主流消費行業(yè)，上半年火電產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量、鋼材產(chǎn)量都在下降，不管是動力煤還是煉焦煤的增量都明顯低于供應端增量，尤其是中后期出現(xiàn)了極端的供大于求局面”李學剛分析認為 與此同時，國內(nèi)煤價的下行也使得進口煤價格優(yōu)勢減弱，這也表現(xiàn)在上半年我國煤炭進口量出現(xiàn)明顯減少海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國煤炭進口量累計為2.2億噸，同比減少2778萬噸，同比下降11.1%。

原料

【上海證券報】這個品種，期現(xiàn)貨都在漲

首先自6月以來，主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古等地受安全、環(huán)保監(jiān)管壓力升級影響，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，而鋼廠利潤可觀，高爐開工率維持高位，出現(xiàn)階段性供需錯配，導致煤價反彈；其次迎峰度夏以來動力煤市場回暖，導致部分配焦煤種回流動力煤市場，低價配焦煤種資源緊張，近期漲幅較大；最后，盤面受宏觀政策刺激拉漲，提振市場信心，煉焦煤市場情緒已經(jīng)由一致看空轉(zhuǎn)為相對樂觀，貿(mào)易商進場拿貨意愿提升，煉焦煤出現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性的短缺預計7月底隨著主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)進程加快以及蒙煤通關(guān)恢復，煤價漲勢將有所趨穩(wěn)甚至出現(xiàn)觸頂跡象。

媒體報道

Mysteel 煤礦數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局產(chǎn)量數(shù)據(jù)的一致性與協(xié)整關(guān)系研究 —— 以陜西與山西為例

隨著煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與綠色低碳轉(zhuǎn)型的深入推進，煤炭產(chǎn)量的實時監(jiān)測與數(shù)據(jù)一致性評估已成為政策制定、市場研判與企業(yè)決策的關(guān)鍵基礎(chǔ) 本報告基于 Mysteel 對全國主要煤炭礦山開展的實地調(diào)研數(shù)據(jù)展開研究，旨在從統(tǒng)計角度驗證其與國家統(tǒng)計局發(fā)布的官方原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)之間的一致性與長期關(guān)系截至 2024 年，Mysteel 數(shù)據(jù)涵蓋 985 家煤礦樣本，其中包括 462 家動力煤礦山（主要集中在內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆等主產(chǎn)區(qū)，核定產(chǎn)能約 21.9 億噸/年，占全國動力煤產(chǎn)能的約 65%）以及 523 家煉焦煤礦山（覆蓋全國六大區(qū)域，核定產(chǎn)能約 8.2 億噸/年，占全國煉焦煤產(chǎn)能的約 64%）。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價格難言樂觀

1.動力煤價格整體呈下行態(tài)勢 供應上，國內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定、進口量高位需求端，雖電力行業(yè)有一定增長，但新能源替代作用增強，其他行業(yè)需求穩(wěn)定或下降預計動力煤價格中樞繼續(xù)下移6月10日，北方港口Q5500動力煤價格617元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，同比下跌258元/噸，同比跌幅29.4% 2.煉焦煤價格呈下降趨勢 供應端，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量恢復有增量，進口方面蒙、俄等國計劃增加出口。

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.5.29）

2025年1-4月煤炭（包括褐煤）總進口累計574.71萬噸，同比下降8.39% 三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)俄羅斯梅切爾集團（Mechel）發(fā)布的最新運營報告顯示，2025年第一季度該公司煤炭產(chǎn)量為212.9萬噸，環(huán)比下降26.51%，同比下降17.1%；2024年該公司煤炭產(chǎn)量累計1085.8萬噸，同比增長4.76% 此外，2025年第一季度梅切爾集團煉焦煤銷量為106.2萬噸，環(huán)比同比均下降6.92%；無煙煤銷量為26萬噸，環(huán)比增長16.07%，同比增長0.39%；動力煤銷量為90.3萬噸，環(huán)比增長40.87%，同比增長3.91%。

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.5.9）

事故造成4名員工重傷送醫(yī)，目前工廠已全面停工，復產(chǎn)時間暫未公布 該洗煤廠年處理能力達900萬噸，主要負責加工K10煉焦煤（占公司產(chǎn)量90%）及K9動力煤，是梅切爾煉焦煤供應鏈的核心節(jié)點據(jù)測算，若停產(chǎn)一個月將導致該集團煤炭產(chǎn)量損失4%（約36萬噸），若延長至三個月則損失攀升至12%但基于歷史事故恢復周期（如2021年同類火災22天復產(chǎn)），行業(yè)人士認為實際影響可能控制在2%-4%區(qū)間當前雅庫特戈爾正評估設(shè)備損毀程度，優(yōu)先搶修輸送帶與分選系統(tǒng)，并啟用庫存煤炭維持客戶短期供應。

日評

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

從絕對誤差和相對誤差水平來看，該擬合精度較高，表明Mysteel樣本數(shù)據(jù)不僅在趨勢上與官方數(shù)據(jù)保持同步（相關(guān)性顯著），且在總量水平上具有較好的近似性，可以為行業(yè)供需監(jiān)測與短期市場研判提供可靠參考依據(jù) 四、結(jié)論： 本報告基于Mysteel調(diào)研的462家動力煤礦山樣本與523家煉焦煤礦山樣本數(shù)據(jù)，與國家統(tǒng)計局公布的原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)進行了系統(tǒng)性對比分析。

調(diào)研數(shù)據(jù)

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

其中新疆、內(nèi)蒙古產(chǎn)量增幅較大，尤其是新疆，2024年產(chǎn)量增加8300萬噸，領(lǐng)跑全國，也是全國統(tǒng)一大市場的重要表現(xiàn)從需求方面來看，電力用煤方面，全國電力生產(chǎn)量逐年上升，但是火電、水電生產(chǎn)量占比呈下行趨勢風電、核電生產(chǎn)量占比逐年上升從無煙煤的需求我們可以發(fā)現(xiàn)，無煙煤與動力煤、煉焦煤的聯(lián)系，密不可分，煤炭價格聯(lián)動性分析對煤炭定價、采購、貿(mào)易的重要性看未來，煤炭的周期性下跌趨勢不變，建議終端用戶根據(jù)自身況合理制定采購策略，礦山用戶如果難以改變下行趨勢，那就延緩節(jié)奏，用時間換空間，爭取利益最大化。

會議報道

Mysteel：蘇皖地區(qū)煉焦鋼企業(yè)調(diào)研報告

煤炭業(yè)務(wù)方面，是華東地區(qū)重要的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，煤種齊全，其中煉焦煤儲量占比較高化工業(yè)務(wù)涵蓋焦炭、甲醇、乙醇、聚氯乙烯等產(chǎn)品的生產(chǎn)還擁有集物資貿(mào)易、航運港口、電子商務(wù)為一體的現(xiàn)代物流體系 交流情況：目前有17對礦井，在建1對，其中動力煤礦井3對核定產(chǎn)能3550萬噸，產(chǎn)量在2600萬噸原煤精煤方面，年產(chǎn)焦精煤1100萬噸銷售主要輻射安徽，江西，上海，廣東，廣西，遼寧，河南等地焦鋼企業(yè)。

煤焦熱點

Mysteel月報：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

供應端，春節(jié)假期結(jié)束后，煤礦復工復產(chǎn)，日均產(chǎn)量逐周攀升至相對高位截止2月28日，原煤日均產(chǎn)量188.83萬噸，較1月24日日均產(chǎn)量增幅6.66%需求端，鐵水日均產(chǎn)量、高爐產(chǎn)能利用率及開工率微幅增長基本面依舊承壓，庫存整體延續(xù)累庫趨勢，市場價格呈現(xiàn)單邊下跌運行態(tài)勢，截止2月28日，Mysteel煉焦煤絕對價格指數(shù)為1101.60元/噸，月環(huán)比下跌8.91% 2.動力煤：礦端復工加之累庫壓力下，動力煤價格震蕩下行。

指數(shù)分析

Mysteel月報：1月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

供應端，春節(jié)放假停工的煤礦數(shù)量逐步增加，國產(chǎn)煉焦煤產(chǎn)量出現(xiàn)下滑跡象，截止1月24日，原煤日均產(chǎn)量177.04噸，環(huán)比下降9.80%據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年進口煉焦煤為1.2億噸，較上一年上升19.9%需求端，鐵水日均產(chǎn)量較上月整體水平有所減少，但本月最后一周出現(xiàn)回升跡象然而，基本面依舊保持供過于求的格局，庫存壓力持續(xù)存在，市場價格呈現(xiàn)單邊下跌運行態(tài)勢 2.動力煤：動力煤價格重心繼續(xù)下移。

指數(shù)分析

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得150.56點，環(huán)比下降7.71%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為150.56點，同比上升6.26%，環(huán)比下降7.71%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，1月因春節(jié)假期影響供應減少，冬儲疊加鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤需求面有所好轉(zhuǎn)，但過高的庫存導致資源過剩，1月煤價延續(xù)下跌；動力煤方面，1月以來，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價跌落長協(xié)區(qū)間內(nèi)，隨著春節(jié)假期臨近，市場逐步進入休市狀態(tài)，且在供需寬松格局下，動力煤價呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進入降息周期，國內(nèi)將出臺一攬子增量政策推動經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進口增量延續(xù)，基本面走弱進一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

【海通期貨】焦炭供需寬松格局延續(xù)，焦炭價格仍將繼續(xù)下移

需求方面，焦化行業(yè)處于產(chǎn)能過剩時期，產(chǎn)量仍以利潤及下游需求為主，在宏觀好轉(zhuǎn)的預期下，2025年需求整體可能較2024年有所好轉(zhuǎn)，但預計需求增幅仍然不及供給增幅，焦煤價格仍有下行空間考慮到大部分煉焦煤的成本在800元/噸左右，且低于800元/噸以下部分配煤有轉(zhuǎn)作動力煤的可能，因此我們預計焦煤盤面價格在800元/噸附近有支撐，全年價格重心繼續(xù)向下，焦煤價格大概率在[800，1400]的區(qū)間內(nèi)運行 而從焦炭方面來說，2025年仍處于焦化產(chǎn)能投放期，焦炭產(chǎn)能過剩狀態(tài)進一步加劇，在產(chǎn)能過剩的情況下，利潤和下游需求仍然是控制焦炭產(chǎn)量的核心因素。

焦炭

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

供應端，煉焦煤供應增加，截止11月29日，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本開工率為90.65%，較上月同期上升2.01%，且煉焦煤進口量同環(huán)比均實現(xiàn)兩位數(shù)增長本月上游庫存持續(xù)累庫，而下游呈去庫趨勢需求端，鐵水產(chǎn)量緩降且仍處近年高水平，煤焦需求處于年內(nèi)相對高位水平，但難抵累庫及供應壓力，市場價格呈現(xiàn)單邊下跌趨勢 動力煤：動力煤價格重心有所下移。

指數(shù)分析

行業(yè)大佬都在看的煤焦年度報告，你還沒訂？

內(nèi)容涵蓋中國煤焦行業(yè)5大品種（動力煤、焦炭、煉焦煤、噴吹煤及蘭炭）的價格、產(chǎn)業(yè)利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、供需平衡分析、行業(yè)發(fā)展格局和2024煤焦行業(yè)各品種年度大事記，還對當下的熱點、政策做了詳盡的解讀與分析。

手機版頻道

方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

方正證券在最新研報中指出，受成交較弱及電廠高庫存影響，煤價進一步下滑，截至12月20日，秦港Q5500動力煤平倉價為767元／噸，環(huán)比下跌23元／噸，跌幅2.91%煤價跌幅擴大并跌破770元長協(xié)區(qū)間上限，對市場造成沖擊，由于有部分電廠采購長協(xié)按區(qū)間價格上限簽訂，當前煤價跌至區(qū)間以下會造成部分長協(xié)向市場煤轉(zhuǎn)換，市場煤價預計會在長協(xié)上限位置有較強支撐 2024年11月份，全國原煤產(chǎn)量4.3億噸，同比增長1.8%，進口動力煤（非煉焦煤）4268.7萬噸，同比增加27.11%，進口增量也是導致煤價承壓的原因之一。

原料

Mysteel月報：10月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升3.01%

供應端，煉焦煤供應小幅下滑，截止10月31日，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率月均值87.77%，較上月下降2.45%本月港口庫存變化幅度微弱，仍處于近三年高位需求端，焦企受鐵水產(chǎn)量高位帶動保持積極開工，進而對焦煤需求提供支撐但進入下旬，鋼價下跌，向上傳導抑制焦煤采購速度因此，市場價格月內(nèi)整體小幅震蕩 2.動力煤：動力煤價格重心有所下移。

指數(shù)分析