Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

需求轉(zhuǎn)弱倒逼焦炭降價擠壓噴吹煤價格空間，動力煤目前對噴吹有一定支撐，但今年雨季頻發(fā)，以及港口庫存依舊高位，動力煤價格仍有下行風(fēng)險，噴吹煤底部支撐不穩(wěn)，但目前無論是噴吹亦是動力煤，價格均相對低位，下跌空間有限，價格觸底仍有震蕩反彈機會，需關(guān)注下半年成材價格走勢以及鋼廠價格利潤變動，總體煤價下半年震蕩幅度或小于上半年，但價格仍將承壓震蕩偏弱

月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250627-0703）

石油焦,港存

庫存

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿(mào)易關(guān)稅影響以及國內(nèi)消費低迷預(yù)期，如果鋼材消費受阻，鋼廠是會有減產(chǎn)動力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負(fù)反饋的行情心理準(zhǔn)備 價格方面，目前煤價已經(jīng)來到了底部空間，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，繼續(xù)下跌空間有限，但同時上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，所以未來大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點

Mysteel月報：7月焦炭市場階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

焦企在利潤水平仍存的狀態(tài)下更傾向于拉升開工率，但受制于近期焦煤價格反彈，三季度焦煤長協(xié)相較前期未有明顯變量，焦企入爐煤成本向上浮動加之前期就有部分企業(yè)存在虧損壓力，較為明顯的提產(chǎn)動力不足，但個別企業(yè)會在環(huán)保等一系列非利潤因素的影響走弱后產(chǎn)量上移，故而供應(yīng)變化趨于穩(wěn)定其次目前鐵水產(chǎn)量雖一直維持242附近，但近期河北地區(qū)環(huán)保減產(chǎn)消息頻出，加之鋼材淡季導(dǎo)致成材庫存壓力顯現(xiàn)會逐漸傳導(dǎo)至原料端，鋼廠補庫意愿稍顯一般，故7月鋼廠需求預(yù)期一般之下預(yù)計會壓制焦炭供應(yīng)增量的空間。

月評

Mysteel：動力煤礦山月末開工繼續(xù)收緊 產(chǎn)地煤價漲勢放緩

隨著全國地多快速升溫，民用電需求增加，終端耗煤量呈現(xiàn)增長，但庫存及可用天數(shù)仍處高位，且有長協(xié)煤的穩(wěn)定供應(yīng)，終端采購仍以剛需結(jié)構(gòu)煤種為主；而下游建材、化工等非電終端多以剛需補貨為主，耗煤較為穩(wěn)定近期動力煤旺季采購情緒初顯，帶動市場交投活躍度階段性回升，北港庫存向下去化，市場煤價出現(xiàn)試探性上漲，但下游尚未開啟大規(guī)模采購，對上漲煤價接受度欠佳，預(yù)計短期內(nèi)動力煤價格將以穩(wěn)為主

煤焦熱點

黃金將在澳洲新財年閃耀！有望取代煤炭成為當(dāng)?shù)氐诙蟪隹谏唐?/a>

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月23日-6月27日）

3、鋼材方面，鋼材供需矛盾尚不突出鋼材需求邊際降幅較小，累庫幅度也較小，基本面矛盾尚未激化1）本周螺紋表需微增，淡季下消費仍有韌性，庫存仍保持去化2）熱卷庫消比處于近四年低位，廠庫處于歷史低位，熱卷整體供需矛盾不突出 5月以來焦煤供應(yīng)收縮，而鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持在242萬噸/日的高水平，焦煤供需矛盾緩和，價格反彈動力較強美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，加強市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，疊加關(guān)稅和地緣沖突緩和，宏觀環(huán)境偏暖。

產(chǎn)業(yè)分析

寧波石化開發(fā)區(qū)嵐山動力中心項目一期工程主廠房及附屬建筑工程模板方木采購招標(biāo)公告

該項目已具備招標(biāo)條 件，現(xiàn)對模板方木 采購進(jìn)行公開招標(biāo) 2. 項目概況與招標(biāo)范圍 寧波市鎮(zhèn)海區(qū)泥螺山北側(cè)區(qū)域(泥螺山圍墾區(qū)內(nèi)海創(chuàng)路東側(cè)、海藍(lán)路南側(cè)、鎮(zhèn)海電廠煤機搬遷項目西側(cè))的寧波石化開發(fā)區(qū)嵐山動力中心項目一期工程主廠房及附屬建筑工程（說明工程建設(shè)項目的建設(shè)地點、規(guī)模、建設(shè)工期、標(biāo)段劃分和本次招標(biāo)采購材料的名稱、數(shù)量、技術(shù)規(guī)格、交貨地點、交貨期等）。

木材招采

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

此外，特朗普宣布中美貿(mào)易協(xié)議已正式達(dá)成并簽署，關(guān)稅有望繼續(xù)緩和3、鋼材方面，鋼材供需矛盾尚不突出鋼材需求邊際降幅較小，累庫幅度也較小，基本面矛盾尚未激化1）本周螺紋表需微增，淡季下消費仍有韌性，庫存仍保持去化2）熱卷庫消比處于近四年低位，廠庫處于歷史低位，熱卷整體供需矛盾不突出 5月以來焦煤供應(yīng)收縮，而鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持在242萬噸/日的高水平，焦煤供需矛盾緩和，價格反彈動力較強美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，加強市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，疊加關(guān)稅和地緣沖突緩和，宏觀環(huán)境偏暖。

產(chǎn)業(yè)分析

每日鋼市：期鋼高開低走，鋼價或難持續(xù)上漲

綜合來看，預(yù)計7月1日廢鋼市場價格主穩(wěn)運行 焦炭：6月30日，焦炭市場價格暫穩(wěn)運行，隨著焦炭連續(xù)四輪降價的全面落地，焦企本周開工稍有減弱，對整體供應(yīng)的影響不大礦端方面，之前減產(chǎn)煤礦開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)有所增加，煤價預(yù)計反彈空間有限鐵水上周日均產(chǎn)量242.29萬噸，持續(xù)偏高，給予原料價格一定的利好情緒支撐預(yù)計近期焦炭價格將保持偏穩(wěn)，提漲提降的動力均不足 四、鋼材市場價格預(yù)測 近日煤礦庫存去化速度加快，線上競拍流拍比例下降且部分超低煤種小幅反彈。

觀點

Mysteel半年報：2025下半年錳鐵受錳系價格制約 價格波動圍繞基本面運行

遠(yuǎn)期礦在7-9月份到港成本價逐步降低，從錳礦方面考慮，或?qū)⒔o到錳鐵成本50-100元/噸的下降空間化工焦端，隨著淡季進(jìn)一步深入，淡季不淡的特征有所顯現(xiàn)，需求總體表現(xiàn)相對有韌性，當(dāng)前需求進(jìn)一步下滑預(yù)期或不強，短期鋼廠利潤尚可，鋼材產(chǎn)量降幅暫時或相對有限，預(yù)計產(chǎn)量或仍高位運行需求方面底部存有韌性，焦炭利潤尚存，疊加焦煤開始小幅反彈，焦炭價格向下壓力趨緩，短期漲價動力尚弱，預(yù)計短期焦炭暫穩(wěn)運行 2.下游需求 下游需求方面，上半年錳鐵需求小幅抬升，對比錳系其他品種，需求尚可帶動市場信心。

研究報告

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格預(yù)計趨穩(wěn)

上個工作日吉林地區(qū)成交價格下跌貿(mào)易商庫存量一般，市場加價現(xiàn)象依舊存在，個別規(guī)格存在加價現(xiàn)象，也有部分規(guī)格少量到貨，對沖供需矛盾成交方面，昨日成交量小幅減量，短期來看鋼廠利潤尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價，出廠價上漲動力一般綜合來看，預(yù)計今日早盤市場螺紋價格或?qū)②叿€(wěn)運行 備注： 1、表列價格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價； 2、表列樣本選取長春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價格。

早評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，預(yù)計下周鋼價小幅反彈（6.23-6.27）

1）本周螺紋表需微增，淡季下消費仍有韌性，庫存仍保持去化2）熱卷庫消比處于近四年低位，廠庫處于歷史低位，熱卷整體供需矛盾不突出 5月以來焦煤供應(yīng)收縮，而鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持在242萬噸/日的高水平，焦煤供需矛盾緩和，價格反彈動力較強美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，加強市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，疊加關(guān)稅和地緣沖突緩和，宏觀環(huán)境偏暖在鋼材供需矛盾尚未激化的背景下，預(yù)計近期鋼材價格有望跟隨原料小幅反彈 不銹鋼：周一不銹鋼期貨盤面下跌，加之德龍盤價下移，304市場價格隨之走弱。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格預(yù)計暫穩(wěn)

上個工作日吉林地區(qū)成交價格下跌貿(mào)易商庫存量一般，市場加價現(xiàn)象依舊存在，個別規(guī)格存在加價現(xiàn)象成交方面，昨日成交量小幅回調(diào)，短期來看鋼廠利潤尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價，出廠價上漲動力一般綜合來看，預(yù)計今日早盤市場螺紋價格或?qū)②叿€(wěn)運行 備注： 1、表列價格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價； 2、表列樣本選取長春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價格。

早評

[負(fù)極材料]：原料與需求預(yù)期不佳 負(fù)極材料價格缺乏支撐

熱點聚焦

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格或穩(wěn)中趨漲

上個工作日吉林地區(qū)成交價格企穩(wěn)貿(mào)易商庫存量低，市場加價現(xiàn)象依舊存在，個別規(guī)格存在加價現(xiàn)象成交方面，昨日成交量小幅上漲，短期來看鋼廠利潤尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價，出廠價上漲動力一般綜合來看，預(yù)計今日早盤市場螺紋價格或?qū)⒎€(wěn)中趨漲運行 備注： 1、表列價格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價； 2、表列樣本選取長春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價格。

早評

Mysteel半年報：2025下半年吉林建筑鋼材價格或?qū)⒄鹗庍\行

需求端的趨勢也會逐步收縮，僅基建項目開工時間或能多維持些許時日，地產(chǎn)項目即使有部分在9-10月對建材的需求得以釋放，但項目數(shù)量的屈指可數(shù)注定了其對建材市場的驅(qū)動力有限因此，下半年省內(nèi)建材供需結(jié)構(gòu)或仍處于失衡狀態(tài)，供應(yīng)端還存壓減的空間，市場受此影響將難有起色 2、原料成本支撐預(yù)期弱 價格下行存空間 從成本對于成材的支撐來看，下半年粗鋼壓減將悉數(shù)落至實處，煤焦、鐵礦在供應(yīng)預(yù)期不減反增的情況下將因此承壓，尤其焦炭上半年供應(yīng)持續(xù)大于需求、價格數(shù)次提降，短期產(chǎn)量高企狀態(tài)難以緩解，下半年在需求降低的預(yù)期之下，其價格維持低位、反彈阻力大的概率較高，鐵礦雖上半年產(chǎn)量同比有所減少，但下半年隨著礦山計劃產(chǎn)量的增加或也將面臨供應(yīng)壓力。

主編視角

Mysteel：5月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得151.77點，環(huán)比下降0.75%

動力煤方面，煤炭供應(yīng)充足，加之新能源背景下非電需求持續(xù)疲軟，供需偏寬松格局加劇，動力煤價格持續(xù)下跌鋼材方面，5月鋼材價格小幅下跌，冷系更弱1）5月鋼材自身矛盾較小，原料過剩明顯拖累鋼材價格5月鋼材出口保持高位，有效緩解了國內(nèi)的供應(yīng)壓力，鋼材自身矛盾不突出而原料端矛盾則較為突出，5月焦煤下跌7.9%，焦炭下跌3.3%，鐵礦下跌3.7%，鋼材成本下降2.3%，明顯拖累鋼材價格。

產(chǎn)業(yè)分析

[負(fù)極材料]：利潤有所修復(fù) 下半年市場挑戰(zhàn)仍存

熱點聚焦

Mysteel：7月上旬線材制品價格持穩(wěn)運行

鋼廠通過低庫存策略和成本壓價擴大利潤空間，例如焦煤、焦炭價格下跌降低了生產(chǎn)成本但電弧爐企業(yè)平均利潤為-133元/噸，顯示部分企業(yè)承壓，限產(chǎn)預(yù)期在三季度逐步體現(xiàn)，可能穩(wěn)定供應(yīng)當(dāng)前利潤尚可，鋼廠無大幅降價促銷動力，支撐價格持穩(wěn) 綜合來看，7月上旬線材制品價格持穩(wěn)的核心原因是：宏觀政策缺位抑制大漲大跌；庫存去庫態(tài)勢緩解過剩壓力；鋼廠高供應(yīng)但利潤策略穩(wěn)??；市場淡季需求疲軟卻弱平衡建議關(guān)注三季度政策紅利釋放和限產(chǎn)進(jìn)程，以把握潛在反彈窗口。

金屬制品