【上海證券報】供需因素主導下大宗能源商品價格“起舞”

從中國煤炭市場網CCTD的數(shù)據(jù)來看，目前主要電廠庫存依然較高，處于安全水平但有業(yè)內人士透露，煤炭產地的減量顯然是超預期的，內蒙古、陜西等地減產幅度甚至在15%以上以目前的供求情況來看，動力煤價格的向上空間正逐步打開 油價后期上漲動力不足 煤炭保供已在醞釀 “油價上漲，歐佩克的石油政策可能會據(jù)此進行調整，美國可能也會采取相應政策，因為高油價會引發(fā)通貨膨脹風險。

媒體報道

供需因素主導下大宗能源商品價格“起舞”

但有業(yè)內人士透露，煤炭產地的減量顯然是超預期的，內蒙古、陜西等地減產幅度甚至在15%以上以目前的供求情況來看，動力煤價格的向上空間正逐步打開 油價后期上漲動力不足 煤炭保供已在醞釀 “油價上漲，歐佩克的石油政策可能會據(jù)此進行調整，美國可能也會采取相應政策，因為高油價會引發(fā)通貨膨脹風險”鄒志強認為，油價的上漲態(tài)勢難以持續(xù)。

爐料

2022山東鐵礦石市場研討會圓滿落幕

隨后，吳勇國際形勢角度出發(fā)，指出歐美國家向新能源、清潔能源轉型的進程將加快，明顯抑制了海外對煤炭的投資能源轉型難一蹴而就、而能源需求短期又難以下降，預計海外煤炭（動力煤）價格將長期維持高位海外鐵礦石供給短期受到干擾，不改中長期增量，中長期需求的變化是決定未來價格的關鍵俄烏戰(zhàn)爭以來，全球通貨膨脹加劇，經濟增長和鋼需承壓，兩國及黑海地區(qū)出口鋼材、鋼坯受阻，海外鋼價大幅上行，中國與海外鋼價價差走闊，因此4-5月份鋼材出口量顯著上行。

會展信息

Mysteel：2022上半年國際動力煤市場情況概述

2022年上半年，全球經歷通貨膨脹，美聯(lián)儲開啟第五輪加息周期，疊加不可抗力因素，國際能源市場面臨挑戰(zhàn)，西方國家提出相關措施，表示將不再使用俄羅斯天然氣及煤炭等，隨之國際煤炭流向發(fā)生變化，能源市場重構新格局國際市場供應國受不可抗力及惡劣天氣影響，優(yōu)先保障國內市場需求，致使煤炭出口量下降，而需求國因不可抗力因素及反常高溫天氣影響，用煤需求激增，國際煤炭供需不平衡，致使煤價處在高位震蕩運行 一、國際供應情況 1.上半年印尼出口量下降，煤價高位震蕩 印尼作為世界第一大動力煤出口國，煤炭資源十分豐富，疊加煤炭形成時間較晚，開采條件良好，為煤炭出口大國奠定了良好的基礎。

煤焦熱點

Mysteel：匯率變化對進口動力煤成本影響

為抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲開始第五輪加息周期，3月16日與5月4日，分別宣布加息25和50個基點；截止5月19日，美元指數(shù)收盤102.72，較2021年底的95.67，漲幅達7.36%美元指數(shù)的上升無疑會推動美元對其他貨幣的匯率升值，導致其他匯率的下跌當前人民幣匯率開啟了一輪快速貶值周期，從4月18日的6.372快速貶至5月20日的6.726，幅度達5.6%，為此筆者將從匯率調整對我國進口動力煤成本變化情況方面進行簡要分析。

煤焦熱點

Mysteel早報：預計滬鋁早盤價格將窄幅震蕩為主

加息的時間、幅度和資產負債表調整將取決于經濟、數(shù)據(jù)的變化如果沒有任何顯著的負面意外，適宜在3月份開始調整政策通貨膨脹太高了，已經蔓延到受新冠病毒影響的行業(yè)之外未來幾年的重點將是在存在不確定的情況下降低通脹，讓所有人都能參與到勞動力市場中 3.國家發(fā)改委組織開展動力煤期貨異常交易行為排查，對涉嫌惡意炒作的交易主體進行仔細甄別，并請地方有關職能部門嚴肅約談同時，針對部分煤炭價格指數(shù)與當前市場煤價實際水平明顯不符的情況，發(fā)改委要求煤炭價格指數(shù)機構抓緊整改，嚴格規(guī)范價格指數(shù)采樣行為。

行情簡評

鋼材期貨交投重心下移

10月19日夜盤開盤，眾多商品價格跳水，截至當天晚上23點，共有39個合約跌停隨著國家發(fā)展改革委連續(xù)4天表態(tài)，動力煤期貨價格3次跌停盡管動力煤與螺紋鋼、熱軋卷板并不直接相關，但國家發(fā)展改革委依據(jù)《中華人民共和國價格法》對完全脫離供需基本面的煤炭價格實施干預措施，仍對包括雙焦、甲醇、乙二醇、PVC（聚氯乙烯）等整個商品期貨板塊帶來影響今年以來，包括能源、有色金屬、黑色資源類商品價格均出現(xiàn)大幅上漲，通貨膨脹壓力較大，國內經濟面臨下行壓力，第3季度國內生產總值同比增長4.9%。

鋼材

海通期貨：煤炭供給約束與宏觀結構的反饋機制

背景回顧： 近期以動力為代表的能源短缺與雙控、限電因素成為左右宏觀結構的關鍵變量，在這樣的背景下，范圍越來越大、強度越來越高的限產限電與會與宏觀結構形成怎樣的反饋呢？本文從動力煤-大宗商品-宏觀結構的傳導路徑來分析能源短缺與宏觀面滯漲的關系并從動力煤供求結構推演煤炭供求矛盾的平衡路徑和重要時間節(jié)點 一、宏觀狀態(tài)處于微妙階段 我國的主流宏觀研究框架是以經濟增長和通貨膨脹兩個維度將經濟分為“復蘇、擴張、過熱、收縮”四個階段。

爐料

2021年（第五屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會煤焦分論壇在上海浦東香格里拉酒店盛大召開

對于下半年動力煤市場，詹妮認為受海外經濟體在疫情影響下就業(yè)恢復預期不足，美聯(lián)儲的貨幣政策及全球通貨膨脹將導致流動性寬松局面持續(xù)；海外疫情對其生產就業(yè)仍有阻礙，對中國出口需求依賴，工業(yè)制造的韌性仍然存在而國內雙碳政策對產能釋放存在壓制，煤炭市場供需環(huán)境仍顯緊張，市場支撐力度較強但由于煤炭自身的不可替代性，在實體經濟中意義重大預計短期內動力煤價格將高位持穩(wěn)，進口煤價仍有上漲空間 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤部副經理 詹妮 下午16：40時，“2021年（第五屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會煤焦分論壇“圓滿落幕。

會場集錦

“變相降息”落空，債市緣何不改上行之勢？

周二（6月22日），國債期貨繼續(xù)紅盤報收 江海證券分析師屈慶認為，周一利率下行的主要原因一方面是海外市場對美聯(lián)儲加息預期增強，市場對經濟擔心加劇，風險資產受到影響；另外一方面，國內黑色系出現(xiàn)明顯的下跌，市場通貨膨脹預期緩和 “債市上漲也是因為近期基本面和海外矛盾都走向更有利方向，”覃漢也持有相同的觀點，他認為，5月份經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)中庸，經濟環(huán)比動能頂部逐漸探明；通脹預期進一步緩和，主要鋼材品種現(xiàn)貨開始累庫，動力煤、鐵礦石等相對堅挺品種也在強勁反彈后轉為下跌；長期限美債利率下行，30年美債利率向下跌破2%，10年美債收益率跌破1.4%。

國內

此輪煤價有望超800元

預計四月份，我國進口煤會保持在1500萬噸左右 2、全球性的通貨膨脹對我國帶來一定影響，今年包括動力煤在內，很多大宗商品的價格中樞都是會上移的，主要原因還是貨幣的購買力下降了 3、從水電來看，四月份，水電發(fā)力有限，清潔能源替代有限，對火電沖擊不大隨著工業(yè)生產力度加大，尤其是今年極端惡劣天氣較多，為應對5、6月份的需求增長，下游電廠或將提前進行一定的補庫采購 4、今年一季度，我國經濟運行總體保持了持續(xù)恢復、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

爐料

Mysteel宏觀周報：中國GDP增長目標6%以上 ，拜登贏得首個立法勝利

◎經濟合作與發(fā)展組織（經合組織）3日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份該組織成員國通貨膨脹率達1.5%，比前一個月高0.3個百分點 ◎近日，世衛(wèi)組織舉行新冠肺炎例行發(fā)布會，世衛(wèi)組織表示，全球新冠肺炎單周新增病例數(shù)量此前已連續(xù)六周下降，但上周出現(xiàn)上升年底前結束疫情的想法是不現(xiàn)實的 二、數(shù)據(jù)跟蹤 （一）資金面 圖1：當周央行貨幣凈回籠300億 圖2：當周同業(yè)拆放利率跌破2% （二）行業(yè)數(shù)據(jù) 圖3：247家鋼廠高爐開工率連續(xù)3周下滑 圖4：全國110家洗煤廠開工率回升至69% 圖5：當周鐵礦石均價175.8美元/干噸 圖6：當周動力煤價格上漲34元/噸 圖7：當周螺紋鋼價格漲破4700元/噸 圖8：當周上海平水銅價格跌破65000元/噸 圖9：當周水泥價格保持穩(wěn)定 圖10：當周混凝土價格下降4元/立方米 圖11：當周乘用車日均零售6.7萬輛 圖12：當周BDI指數(shù)上漲7.6% 三、金融市場概覽 當周，商品期貨方面，除原油和LME鋁分別上漲8%、1.25%外，其余主要品種均收跌。

宏觀

3日全球煤炭快訊：昆士蘭州預計2020-2021財年煤炭出口量同比減少8% 哥倫比亞Cerrejon礦山恢復運營

歷時91天的罷工，終于宣告結束 這個哥倫比亞最大的動力煤建筑群由必和必拓，英美資源集團和嘉能可公司共同擁有，Cerrejon已經與工會Sintracarbon 簽署了新的勞工協(xié)議，有效期直至2023年12月31日 該協(xié)議保證年薪的增長將與通貨膨脹相結合，并且改善勞工的健康，教育和住房Cerrejon同意重新雇用200名合同已到期的工人，并為簽署工作負責人員獎勵3000美元獎金。

快訊