黑色板塊觸底反彈，下半年產(chǎn)業(yè)供需格局有變？

“這幾天黑色板塊觸底反彈，交易邏輯也變了對交易者而言，如果沒有提前捕捉到交易邏輯轉(zhuǎn)變的信號，往往會措手不及”交易者老劉說 記者注意到，7月份以來，黑色板塊集體低位反彈寶城期貨黑色系研究員涂偉華告訴記者，近期黑色板塊反彈的原因主要有兩方面：一是市場悲觀情緒釋放較為充分，臨近重要會議，國內(nèi)政策預(yù)期再度發(fā)酵，國內(nèi)定價品種開始觸底回升二是成本支撐效應(yīng)顯現(xiàn)原料價格近期迎來強勢上漲，鐵礦石漲幅最為明顯，驅(qū)動鐵礦石價格走強的邏輯是低估值修復支撐，而緊平衡格局下焦炭價格延續(xù)偏強運行，原料強勢帶動鋼價震蕩走高。

鋼材

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢特征明顯一是跌價過程中反套機會明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價差走強一致性較高，均呈現(xiàn)近強遠弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場情緒的催化下跌幅遠超遠月，5—9價差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長期低利潤格局不變，黑色板塊上漲時，即時利潤進一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢特征明顯一是跌價過程中反套機會明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價差走強一致性較高，均呈現(xiàn)近強遠弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場情緒的催化下跌幅遠超遠月，5—9價差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長期低利潤格局不變，黑色板塊上漲時，即時利潤進一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價。

鋼材

國泰君安期貨黑色觀點1月25日

鐵礦石：宏觀預(yù)期走強，估值抬升 螺紋鋼：宏觀情緒向好，偏強震蕩 熱軋卷板：宏觀情緒向好，偏強震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，低位修復 錳硅：板塊情緒共振，低位修復 焦炭：宏觀利好傳出，震蕩偏強 焦煤：宏觀利好傳出，震蕩偏強 動力煤：供需雙弱，震蕩偏弱

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點9月4日

鐵礦石：宏觀情緒提振，偏強震蕩 螺紋鋼：地產(chǎn)利好提振，偏強震蕩 熱軋卷板：地產(chǎn)利好提振，偏強震蕩 硅鐵：板塊情緒向好，共振走強 錳硅：估值矛盾漸顯，價有支撐 焦炭：宏觀擾動，震蕩偏強 焦煤：宏觀擾動，震蕩偏強 動力煤：情緒回暖，高位震蕩

策略研究

宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，黑色板塊共振上行

27日，受宏觀面提振，風險資產(chǎn)整體共振，商品市場整體走強其中，國內(nèi)黑色板塊商品出現(xiàn)大幅上漲，鐵礦石主力合約2309領(lǐng)漲黑色板塊，漲幅達4.11%，焦煤、焦炭主力合約2309分別上漲2.34%、2.04%，螺紋鋼、熱卷主力合約2310漲幅分別為2.08%、2.40% 中原期貨黑色金屬研究員彭博涵表示，在國內(nèi)宏觀政策預(yù)期再次升溫的背景下，周二黑色系商品和地產(chǎn)股率先領(lǐng)漲 在方正中期期貨研究院黑色組組長湯冰華看來，周二商品整體走強，黑色商品同步上漲背后有風險資產(chǎn)整體共振的因素，市場風險偏好相比周一回升。

爐料

百年建筑早報：銀行間回購利率繼續(xù)下行，華東水泥需求或繼續(xù)維持高位震蕩趨勢

世界鋼鐵協(xié)會：全球鋼鐵需求預(yù)計將在2024年增長1.7％ ◎◎中國光伏行業(yè)協(xié)會理事長：預(yù)計2023年我國光伏累計裝機將首次超過水電 【金融】 ◎A股：滬指跌1.52%，醫(yī)藥板塊走強，北向資金凈賣出近80億 ◎商品：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，尿素跌逾4%，玻璃、滬鋅、滬錫跌逾3%，鐵礦石、純堿、滬鎳、甲醇跌逾2%；菜粕漲逾2%，白糖、紙漿、豆粕漲逾1%。

熱點文章

百年建筑早報：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，本期國內(nèi)混凝土產(chǎn)能利用率環(huán)比下降2.42%

324個省重點建設(shè)項目中，基礎(chǔ)設(shè)施項目121個、產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目178個、社會民生項目15個、生態(tài)環(huán)保項目10個 ◎經(jīng)濟日報：深挖改善性住房需求潛力文章稱，從中長期來看，是建設(shè)和改造更多高品質(zhì)的好房子眼下，應(yīng)該切實落實好合理支持改善性住房需求的相關(guān)政策 【金融】 ◎科創(chuàng)50指數(shù)漲超2%，半導體板塊大幅走強 ◎國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，棉紗、燃油、原油漲逾2%，鄭棉、白糖、鐵礦石、瀝青漲逾1%；硅鐵跌3%，純堿、生豬、尿素跌逾2%。

日評

百年建筑早報：季度末資金面緊張，本周砂石發(fā)貨量周環(huán)比上升8.63%

◎中國汽車流通協(xié)會會長沈進軍：延長“國六A”車型銷售期的相關(guān)政策即將出臺 ◎雄安新區(qū)首個投入運營的保障性租賃住房項目——雄安建信容東片區(qū)公寓項目·CCB建融家園揭牌啟動儀式在荷香園舉行，這標志著雄安新區(qū)初步構(gòu)建起“多主體供給、多渠道保障、租購并舉”的住房政策體系 ◎安永：一季度全球IPO交易數(shù)量下降8%香港IPO市場有望逐步回暖 【金融】 ◎滬指探底回升漲0.65%，大消費板塊午后走強 ◎國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，棉紗、PTA漲逾2%，鐵礦石、白糖、滬銀漲逾1%；滬鎳、不銹鋼跌逾2%，紅棗、硅鐵跌逾1%。

日評

國泰君安期貨黑色觀點2月22日

鐵礦石：高位反復 螺紋鋼：成交改善，震蕩偏強 熱軋卷板：成交改善，震蕩偏強 硅鐵：終端需求傳導，偏強震蕩 錳硅：板塊共振走強，震蕩延續(xù) 焦炭：偏強震蕩 焦煤：偏強震蕩 動力煤：港口報價企穩(wěn)反彈

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點2月10日

鐵礦石：材端表需增量好于預(yù)期 螺紋鋼：供需相對平穩(wěn)，高位反復 熱軋卷板：即期需求驅(qū)動，高位反復 硅鐵：即期需求向好，偏強震蕩 錳硅：板塊共振走強，微弱反彈 焦炭：情緒反復，寬幅震蕩 焦煤：情緒反復，寬幅震蕩 動力煤：供強需弱，偏弱運行

晨報速遞

百年建筑早報：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，多地重點項目集中開工

◎螞蟻集團董事長兼CEO井賢棟：四個確定性是民企拼發(fā)展的底氣 ◎風能和太陽能2022年首次成為歐盟國家最大的電力來源 【金融】 ◎滬指全天橫盤震蕩，釀酒等大消費板塊走強，兩市成交再破萬億. ◎國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，燃油跌逾5%，橡膠、不銹鋼、鐵礦石跌逾3%，玻璃、滬鎳、低硫燃油、原油、滬錫、硅鐵、焦炭、甲醇跌逾2%。

熱點文章

百年建筑早報：2022年中國外貿(mào)總值首次突破40萬億元大關(guān)，全國砂石出貨量降至近半年的最低點

一、聚焦 【政策】 ◎國家發(fā)改委：供暖季煤炭日產(chǎn)量穩(wěn)定在1200萬噸以上 ◎金融部門將設(shè)立1000億元住房租賃貸款支持計劃 ◎2022年中國外貿(mào)總值首次突破40萬億元大關(guān) ◎重點房企“三線四檔”規(guī)則將完善部分參數(shù)設(shè)置 ◎掀起全球價格戰(zhàn)！特斯拉下調(diào)所有車型美國售價 【金融】 ◎A股：A股三大指數(shù)均漲超1%，大消費、大金融板塊走強 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲1.04%，醫(yī)藥股漲幅居前 ◎大宗：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，蘋果、鐵礦石、滬錫、PTA漲逾3%，純堿漲逾2%，乙二醇、焦煤、塑料、滬鎳、液化氣、紙漿、焦炭、豆粕、原油、燃油、低硫燃油、尿素、菜粕、滬鋅、螺紋鋼、滬鋁漲逾1%。

日評

百年建筑早報：年末回款為主，基建、房建、民用需求持續(xù)下降

◎黎巴嫩鎊對美元黑市匯率跌破45000，創(chuàng)歷史新低 ◎中國恒大：積極推進境外債務(wù)重組，各方分歧正在不斷收窄 【金融】 ◎A股：三大指數(shù)小幅下跌，兩市成交僅5700億元，消費股掀漲停潮 ◎港股：恒指漲0.34％恒生科指漲0.71％，餐飲、教育板塊持續(xù)走強 ◎大宗：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，燃油漲逾4%，鐵礦石、焦煤、滬銀漲逾3% 二、價格 三、產(chǎn)業(yè) 【鋼材】 ◎經(jīng)報國務(wù)院批準，中國寶武鋼鐵集團有限公司與中國中鋼集團有限公司實施重組，中國中鋼集團有限公司整體劃入中國寶武鋼鐵集團有限公司，不再作為國資委直接監(jiān)管企業(yè)。

日評

國泰君安期貨：鋼材01合約面臨雙重下行壓力

鋼材：宏觀驅(qū)動邊際緩和，弱現(xiàn)實抑制上行空間近期鋼材受海內(nèi)外向好的宏觀預(yù)期影響，隨商品板塊共振走強隨著市場情緒降溫，鋼材運行邏輯或?qū)⒅鸩交貧w為產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實導向考慮到終端需求仍然疲弱，且預(yù)期兌現(xiàn)需要一定時間短期而言，受弱現(xiàn)實抑制，鋼材供給和利潤或持續(xù)承壓，產(chǎn)業(yè)負反饋仍有演繹空間，上游爐料對應(yīng)存在需求收縮帶來的價格沖擊風險，鋼材01合約或隨之面臨供需驅(qū)動和產(chǎn)業(yè)估值帶來的雙重下行壓力 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機構(gòu)

中遠海發(fā)上半年凈利潤26.9億元同比下降

上半年，中國疫情管控影響國內(nèi)石油進口需求和煉廠原油加工量，加之OPEC減產(chǎn)等因素，原油市場活躍度大幅降低同時，中國主要散貨進口同比下跌7%，其中煤炭、谷物、鐵礦石分別減少28%、11%和5%克拉克森下調(diào)2022年全球海運貿(mào)易增速，從年初預(yù)計的4%下調(diào)至2.9%運力供給放緩，克拉克森預(yù)計2022年油輪船隊運力增長2%，散貨船隊運力增長2.4%，集裝箱船隊運力增長3.5%，LNG船隊運力增長3.6% 航運市場方面，集裝箱收益延續(xù)其強勁表現(xiàn)，同時以成品油輪、阿芙拉等中小型油輪為代表的液貨板塊上漲后持續(xù)走強，共同推動克拉克森海運指數(shù)上漲，今年上半年較同期增長87%，是2008年下半年以來最好的半年平均水平，但各細分市場差異巨大。

船舶

Mysteel晚報：首席談8月鋼價有望延續(xù)超跌反彈運行態(tài)勢 全國無縫管廠集體上漲

◎午后，A股仍舊震蕩走低，且跌幅有所擴大，截至收盤，滬指跌0.89%，深成指跌1.3%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.31%盤面上，旅游、白酒等消費股領(lǐng)跌房地產(chǎn)和半導體板塊跌幅居前機器人概念繼續(xù)走強，鳴志電器4連板風光儲等新能源賽道逆勢沖高 【數(shù)據(jù)動態(tài)】 ◎Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為13534.55萬噸，環(huán)比增340萬噸；全國47個港口進口鐵礦石庫存總量14095.85萬噸，環(huán)比累庫305.30萬噸。

每日分析

焦炭領(lǐng)漲黑色系商品延續(xù)反彈，油脂板塊延續(xù)跌勢

新華財經(jīng)北京6月9日電（吳鄭思、張瑤）國內(nèi)商品期貨市場6月9日震蕩走強，黑色系商品、原油及部分化工品種反彈帶動市場上揚其中，焦煤主力合約收盤大漲4.23%，領(lǐng)漲市場，鐵礦石期價收漲3.98%，焦煤、熱卷也均漲超2%能化品種多數(shù)反彈，其中PVC、燃料油和SC原油收盤漲幅均超過2%，低硫燃料油、PTA、20號膠等收漲逾1%另外，滬鉛日內(nèi)走勢強勁，主力合約尾盤收高2.93%，領(lǐng)漲有色金屬板塊油脂日內(nèi)延續(xù)跌勢，棕櫚油和豆油主力分別收跌2.02%和1.82%，繼續(xù)領(lǐng)跌市場；貴金屬板塊沖高乏力，滬金、滬銀收盤分別下跌0.13%和1.03%。

市場播報

淡水河谷一季度產(chǎn)量不及預(yù)期，鐵礦石大漲3.58%

1—2月，我國鐵礦石原礦產(chǎn)量12929.2萬噸，同比增長10.3%一季度我國鐵礦石市場整體呈現(xiàn)供需兩旺，相對緊平衡態(tài)勢3月份鐵礦石受到限產(chǎn)政策的壓制表現(xiàn)相對偏弱，但最近兩周鐵水產(chǎn)量連續(xù)回升，加之美金貨表現(xiàn)持續(xù)強勢，使得鐵礦石價格再次大幅走強 “近期市場看漲預(yù)期進一步發(fā)酵宏觀層面，周初以來美元指數(shù)的走弱提升了整個金屬板塊的看漲情緒產(chǎn)業(yè)層面，鐵礦石本輪上漲的驅(qū)動來自于成材的高利潤。

爐料

亮哥說鋼鐵丨焦炭期現(xiàn)貨走勢現(xiàn)分歧（喜馬拉雅電臺節(jié)目）

鐵礦石分析師劉涵：今天黑色板塊整體走強，宏觀面?zhèn)鱽砝嘁蛩?，今日凌晨，美?lián)儲會議討論結(jié)果提出繼續(xù)實施資產(chǎn)購買計劃，并上調(diào)21年GDP增速，市場資金面保持寬松環(huán)境，美元指數(shù)調(diào)整推升大宗商品價格上行國內(nèi)基本面來看，今日鋼材數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量庫存雙降，下游需求持續(xù)復蘇加快鋼材去庫，雖然今日上午我網(wǎng)發(fā)布快訊，生態(tài)環(huán)境部對唐山部分鋼廠實行1個月的差異化限產(chǎn)措施，但總體來講，在宏觀利好，鋼材帶動的情況下，今天鐵礦石盤面價格表現(xiàn)走強。

觀點