Mysteel：綠色創(chuàng)新，協(xié)作共贏——海南國際清算所鐵礦石掉期清算業(yè)務(wù)研討會

MCS是市場領(lǐng)先的涵蓋金融衍生品及現(xiàn)貨經(jīng)紀服務(wù)的聲訊及電子經(jīng)紀商，目前全球化布局于上海、新加坡、迪拜、悉尼、倫敦、日照，業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)覆蓋現(xiàn)貨、紙貨、遠期、掉期、期貨、期權(quán)等場外經(jīng)紀業(yè)務(wù)王總的演講主題是《控風(fēng)險，鎖利潤，降成本 ——人民幣鐵礦石掉期的實操運用》，王總就鐵礦石定價模式的演變，海清所鐵礦石人民幣掉期合約和交易流程，經(jīng)紀商報價及交易指令等方面做了介紹；然后從采購和銷售兩個不同角度介紹了鐵礦石掉期交易的應(yīng)用場景，并以套期保值案例的形式進一步展開，讓聽眾朋友們對于鐵礦石掉期市場交易的優(yōu)點理解得更加清晰。

會議報道

2023（第十四屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會同期論壇活動：護航實體——鐵礦石衍生品服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)于廈門香格里拉成功召開

他表示當下對套期保值的需求主要來自于企業(yè)采購價格上漲沖擊以及銷售價格下降沖擊兩方面合理運用衍生品工具能夠一定程度上維護自身的利益目前期權(quán)期貨主要運用的場景有對沖風(fēng)險敞口鎖定合理利潤、降低套保成本優(yōu)化套保利潤、獲取額外收益以及應(yīng)對節(jié)假日和事件風(fēng)險另外楊光先生表示申萬宏源FICC可向客戶提供總收益互換等場外衍生品，掛鉤境內(nèi)外以大宗商品為主的商品期貨表現(xiàn)，幫助客戶實現(xiàn)價格風(fēng)險管理或投資套利目的 天津三江水國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理靳海強 靳海強先生表示當前在產(chǎn)業(yè)端低庫存、強現(xiàn)實（發(fā)運無增量、需求高位）疊加強預(yù)期（宏觀+冬儲補庫）綜合作用下，鐵礦石價格處于近幾年同期高位，鐵礦石現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)（鋼廠、貿(mào)易商）和投資者需要對風(fēng)險有足夠的重視和應(yīng)對手段，結(jié)合大連鐵礦石期貨合約進行點價交易是值得重視的方式。

同期論壇四

2023沿江區(qū)域鋼鐵原材料市場研討會寧波站——申萬宏源證券跨境收益互換服務(wù)鐵礦產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)論壇成功舉辦

申萬宏源宏觀高級分析師 屠強 其次，申萬宏源證券FICC事業(yè)部場外衍生品經(jīng)理楊光以“場外期權(quán)業(yè)務(wù)簡介及在鐵礦石價格風(fēng)險管理中的應(yīng)用”為題，對場外期權(quán)業(yè)務(wù)進行介紹。

聚焦

期貨經(jīng)營機構(gòu)深耕鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)鏈

同時，A企業(yè)持有鐵礦石的基差頭寸于是光大光子投資管理有限公司（下稱光大光子）根據(jù)雙方情況設(shè)計了“累計期權(quán)+基差點價”的風(fēng)險管理方案A企業(yè)目前手里有鐵礦石基差頭寸，為了對沖基差的風(fēng)險，同時為了滿足其下游B企業(yè)獲得低價采購及采購補貼的需求，A企業(yè)與B企業(yè)簽訂含權(quán)貿(mào)易合同，同時A企業(yè)與光大光子簽訂場外期權(quán)合同 “這次含權(quán)貿(mào)易方案在風(fēng)險相對可控的情況下，使A企業(yè)規(guī)避了現(xiàn)貨價格的單邊漲跌風(fēng)險，并將基差通過含權(quán)貿(mào)易合同對鎖出去，穩(wěn)定賺取基差的收益。

鋼材

郭曉川：場外衍生品業(yè)務(wù)在鐵礦石價格風(fēng)險管理中的作用

最后， 郭曉川對場外衍生品靈活的可操作性做了詳細介紹主要有兩個方面，一個是結(jié)構(gòu)的定制化對于結(jié)構(gòu)的定制化，場外衍生品可定制化要素非常豐富，從交易期限、規(guī)模、標的種類都可以進行定制，同時結(jié)構(gòu)豐富，針對不同的市場狀態(tài)可以產(chǎn)生不同的套保期權(quán)組合結(jié)構(gòu)豐富的第二個表現(xiàn)部分是除了我們常見的標的之外，我們還可以做組合型的標的，比如鐵礦石的月間價差、螺礦比或者是以利潤作為標的設(shè)計一個套保方案第二個靈活可操作性表現(xiàn)在我們在執(zhí)行中可以有多種不同的結(jié)算方式，一方面在交易方向上既可以做多，也可以做空，第二個方面，在平倉時，場外衍生品非常靈活，客戶可以根據(jù)市場行情，選擇提前平倉進行止贏或止損，結(jié)算方式多樣，客戶可以通過場外衍生品既可以實現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)算，也可以實現(xiàn)實貨貿(mào)易結(jié)算。

主題大會

2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會——中金黑色衍生品論壇圓滿落幕

隨后分別介紹商品跨境收益互換、商品場外期權(quán)業(yè)務(wù) 最后，范紅霞通過一些實例對中金目前價格風(fēng)險管理業(yè)務(wù)進行詳細說明，并以鐵礦石為例，如何通過這些價格風(fēng)險工具對鐵礦石套保 上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鋼材部副總經(jīng)理汪藝婷 第四位嘉賓是上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鋼材部副總經(jīng)理汪藝婷，為我們發(fā)表“SGX美金螺紋期貨該如何參與應(yīng)用”的主題演講。

2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會會議

10年間，大商所護航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

在發(fā)揮期貨功能的基礎(chǔ)上，大商所圍繞鐵礦石品種進一步搭建期貨期權(quán)、場內(nèi)場外的多層次產(chǎn)品體系2019年上市的鐵礦石期權(quán)，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更加豐富、精準和個性化的風(fēng)險管理工具2020年啟動“一圈兩中心”建設(shè)，與河鋼國貿(mào)、鞍鋼股份、海南礦業(yè)等41家鋼鐵產(chǎn)業(yè)服務(wù)商共建共享大宗商品生態(tài)圈，通過提供標準倉單、非標倉單交易、基差交易等業(yè)務(wù)，努力打通期現(xiàn)貨結(jié)合的堵點，服務(wù)商品市場循環(huán)暢通和全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。

鋼材

黑色系企業(yè)利用衍生品穩(wěn)經(jīng)營

記者了解到，2019年，鐵礦石期權(quán)在大商所掛牌上市，為鋼鐵企業(yè)提供了更多元、個性化的避險策略和工具近年來，隨著場外市場快速發(fā)展，鐵礦石場外衍生品也得到了越來越多的關(guān)注 在曹柏楊看來，場外期權(quán)及含權(quán)貿(mào)易的參與群體在不斷壯大，通過常見的累購、累沽等結(jié)構(gòu)，可以使企業(yè)在潛在收益與潛在風(fēng)險之間尋求更好的平衡從貿(mào)易模式的演化來看，由傳統(tǒng)的“一口價”模式到基差貿(mào)易，再發(fā)展至當前的含權(quán)貿(mào)易，衍生品市場的不斷發(fā)展正推動著行業(yè)貿(mào)易模式的迭代升級。

鋼材

市場人士：鋼廠利潤仍不容樂觀，套保需“有所為有所不為”

耿浩博認為，制造業(yè)企業(yè)套期保值的核心思路是利潤鎖定，防止出現(xiàn)負向剪刀差據(jù)他介紹，黑色系商品近年來以上漲為主，相關(guān)企業(yè)面臨原燃料采購成本上升吞噬接單利潤的風(fēng)險，南鋼股份通過鐵礦石、焦炭等品種的衍生品鎖定遠期生產(chǎn)成本，進而鎖定接單毛利，轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定上下游供銷關(guān)系 國泰君安風(fēng)險管理公司場外衍生品產(chǎn)品經(jīng)理戴武表示，隨著黑色系產(chǎn)業(yè)主體對衍生品了解的深入，期權(quán)工具在相關(guān)企業(yè)套保中發(fā)揮的作用越來越大。

鋼材

場外衍生品如何賦能鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈

2022年7月7日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會為期三天嘉吉金屬特別邀請嘉吉風(fēng)險管理部門，嘉吉恒瑞風(fēng)險管理（海南）有限公司共同參會，并由期權(quán)交易員李愷就“場外衍生品業(yè)務(wù)在鐵礦石價格風(fēng)險管理中的作用”同與會嘉賓進行了深入的探討，旨在為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的產(chǎn)業(yè)客戶及金融客戶提供場外衍生品和含權(quán)貿(mào)易服務(wù)，更好地服務(wù)中國實體經(jīng)濟，以助力行業(yè)與客戶業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。

主題大會

場外衍生品如何賦能鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈——第十六屆鐵礦石國際市場研討會專家觀點剖析

本屆研討會為期三天嘉吉金屬特別邀請嘉吉風(fēng)險管理部門，嘉吉恒瑞風(fēng)險管理（海南）有限公司共同參會，并由期權(quán)交易員李愷就“場外衍生品業(yè)務(wù)在鐵礦石價格風(fēng)險管理中的作用”同與會嘉賓進行了深入的探討，旨在為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的產(chǎn)業(yè)客戶及金融客戶提供場外衍生品和含權(quán)貿(mào)易服務(wù)，更好地服務(wù)中國實體經(jīng)濟，以助力行業(yè)與客戶業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。

鐵礦會展

豐富鋼鐵企業(yè)避險“工具箱”

2021年是“十四五”開局之年，能耗雙控、碳達峰的戰(zhàn)略規(guī)劃對鋼鐵行業(yè)影響深遠在近年來鐵礦石估值已到歷史高位的前提下，受粗鋼壓減目標的預(yù)期影響，鐵礦石遠期需求將大幅壓縮，市場不確定性增加，導(dǎo)致企業(yè)面臨限產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)礦價下跌后的庫存貶值風(fēng)險在此背景下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對于參與衍生品市場管理風(fēng)險的需求愈發(fā)迫切 值得注意的是，國內(nèi)鐵礦石衍生工具體系較為完備，既有場內(nèi)期貨、期權(quán)等衍生工具，也有涵蓋商品互換、場外期權(quán)、標準倉單和非標倉單交易等場外業(yè)務(wù)。

鋼材

焦炭場外期權(quán)助力鋼鐵企業(yè)管理風(fēng)險

為了管理風(fēng)險，德天國貿(mào)必須要利用好期貨工具，進行風(fēng)險和利潤管理，通過提前鎖定采購和銷售價格，為公司在市場變化中鎖定收益、熨平利潤曲線 借助期貨工具，德天國貿(mào)持續(xù)幫助集團兄弟公司及客戶降低鐵礦石、焦炭等原材料采購成本目前鋼廠和鋼貿(mào)商在銷售方面積極向下游客戶推薦遠期點價、場外期權(quán)及含權(quán)銷售等模式，下游終端客戶逐漸參與其中，接受度也在增加 《中國冶金報》記者在采訪中還了解到，期權(quán)工具是較期貨工具更高級、更復(fù)雜的衍生品工具，需要企業(yè)立足新發(fā)展階段，堅持用新的企業(yè)經(jīng)營理念，在嚴守交易風(fēng)險的前提下不斷探索和嘗試新的避險模式、策略。

爐料

大商所：做好再生鋼鐵原料期貨的上市準備

繼續(xù)深化“一品一策”，完善膠合板、玉米、豆油、焦煤等品種合約規(guī)則制度和交割倉庫布局 三是深化重點品種對外開放研究推進黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油期貨和期權(quán)對外開放，進一步優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推動國產(chǎn)礦利用期貨基差定價，多角度推動市場雙向開放，著力提升重要大宗商品價格影響力 四是夯實場外“一圈兩中心”建設(shè)加強場外產(chǎn)品創(chuàng)新，基本實現(xiàn)場外業(yè)務(wù)品種全覆蓋，穩(wěn)步拓展與現(xiàn)貨平臺合作，深化場內(nèi)外協(xié)同。

熱點資訊

大商所召開2022年工作會議：推動對外開放，優(yōu)化鐵礦石期貨合約

三是推動對外開放，著力提升價格影響力完善油脂油料品種生態(tài)體系，推動更多品種上市期權(quán)工具并實現(xiàn)對外開放優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推進鐵礦石期權(quán)引入境外交易者穩(wěn)步擴大對外開放渠道 四是推進場內(nèi)場外協(xié)同發(fā)展加強場外產(chǎn)品創(chuàng)新，探索發(fā)揮中小宗品種試驗田和孵化器作用，助力打通區(qū)域經(jīng)濟微循環(huán)落地場外交割倉庫試點，規(guī)劃建設(shè)倉單登記中心完成“一碼通辦”賬戶體系建設(shè)，持續(xù)推動場內(nèi)場外互聯(lián)互通。

爐料

南鋼股份：利用期貨實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險精細化管理

在此背景下，南鋼股份在2019年2月接某船廠18000噸固定價船板訂單，需要在2019年6月到10月分批交付經(jīng)過前期套保，截至7月底，該訂單的套保鐵礦石和焦炭期貨實現(xiàn)平倉加浮動盈利約440萬元，按原定方案，套保頭寸應(yīng)持有至現(xiàn)貨排產(chǎn)才對應(yīng)平倉套保執(zhí)行部門認為期現(xiàn)價格短期不利變化會影響套期保值效果，便申請參與“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”的場外期權(quán)試點，若后期商品價格繼續(xù)上漲，買入看漲期權(quán)來對沖現(xiàn)貨采購成本上升風(fēng)險，若價格短期大幅下跌，現(xiàn)貨端采購成本降低，買入看漲期權(quán)只需要付出一定的權(quán)利金成本，且該成本已被前期對沖盈利所覆蓋。

聚焦

鞍鋼礦業(yè)：逐漸建立起屬于自己的套保策略

在場外市場建設(shè)上，大商所推動場內(nèi)外協(xié)同聯(lián)動，在鐵礦石、焦煤、焦炭等鋼鐵原燃料品種相繼推出標準倉單、非標倉單、基差交易、商品互換、場外期權(quán)等場外業(yè)務(wù)，與海港大宗、山東大宗等現(xiàn)貨平臺開展價格信息合作，與北鐵中心共建鐵礦石非標倉單業(yè)務(wù)，不斷豐富完善黑色板塊品種生態(tài)圈對于鞍鋼礦業(yè)較為關(guān)注的參與大商所鐵礦石場外市場的流程和方式，有關(guān)專家進行了細致的講解 大商所在為場外會員提供標準化交易結(jié)算服務(wù)的基礎(chǔ)上，還將交易層次擴展至客戶，同時為場外會員與客戶間交易提供個性化的服務(wù)；此外，場外會員可享受交易所相關(guān)支持政策、宣傳推廣、會員標識展示等多種增值服務(wù)。

爐料

冉華：以專業(yè)化、精細化、特色化的期貨服務(wù)，助力煤焦鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

十年來，大商所一是以焦炭期貨為起點，相繼上市了焦煤期貨、鐵礦石期貨及期權(quán)，實現(xiàn)了鐵礦石期貨交易對外開放，初步形成煤焦鋼產(chǎn)業(yè)完整的風(fēng)險管理工具鏈條二是著力推動場內(nèi)外協(xié)同聯(lián)動，在場外市場相繼推出煤焦礦品種倉單交易、基差交易、互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，建立黑色板塊品種生態(tài)圈，與現(xiàn)貨平臺開展價格信息合作，初步形成場內(nèi)場外協(xié)同服務(wù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理的新格局三是不斷深化產(chǎn)業(yè)服務(wù)形式，推廣“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”、產(chǎn)融培育基地、“DCE·產(chǎn)業(yè)行”等項目，激勵引導(dǎo)煤焦鋼企業(yè)綜合利用場內(nèi)期權(quán)、場外期權(quán)和基差貿(mào)易等衍生工具管理風(fēng)險。

鋼材

南鋼股份：守正出奇，利用期權(quán)助力精細化管理

該訂單在做預(yù)案時期對沖后已實現(xiàn)85.82元/噸的獲益，足以覆蓋買權(quán)成本 在場外期權(quán)項目運行的8月份，鐵礦石期現(xiàn)貨價格大幅回調(diào)，下游鋼廠需求在7月、8月兩個月因連續(xù)經(jīng)歷高溫和臺風(fēng)導(dǎo)致消費不振，疊加對四季度供需矛盾激化和宏觀面的悲觀預(yù)期，螺紋鋼期現(xiàn)貨價格大幅下跌下跌過程中，鋼廠放緩原料采購節(jié)奏，降低鐵礦石庫存此外，噸鋼低利潤下鋼廠對BP等主流品需求較低，更傾向于高性價比的非主流選項，礦貿(mào)商漂貨和港口貨價格倒掛，為減輕庫存和遠期銷售壓力，礦貿(mào)商降價出貨。

鋼材

衍生品助力鋼鐵市場保供穩(wěn)價

從結(jié)果看，隨后鐵礦石期現(xiàn)貨大幅下跌，按10萬噸庫存來測算，理論上幫助企業(yè)避免了2000萬元的庫存減值 “期權(quán)靈活的業(yè)務(wù)設(shè)計和風(fēng)險收益特征，適合鋼鐵企業(yè)結(jié)合鐵礦石期貨進行庫存管理”郎羽表示，目前公司服務(wù)對象已從唐山德龍鋼鐵擴展到邢臺德龍、天鋼等多家鋼廠，服務(wù)模式涵蓋含權(quán)貿(mào)易、庫存風(fēng)險管理、利潤管理等 除了場內(nèi)期貨期權(quán)套保、場外期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易等方式外，基差點價同樣是當前管理價格風(fēng)險的有效手段。

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