鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產(chǎn)及部分海運煤供應(yīng)縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復(fù)態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預(yù)期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

中州期貨：鐵水產(chǎn)量大幅增加，礦價震蕩運行

③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量回升，近端到港量回落鐵水產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，港口庫存微增，鋼廠庫存止降轉(zhuǎn)升海外宏觀擾動減弱，礦價震蕩運行 操作建議：觀望

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦石震蕩運行

③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量回升，近端到港量回落鐵水產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，港口庫存微增，鋼廠庫存小幅下降海外宏觀擾動減弱，礦價震蕩運行 操作建議：觀望

機構(gòu)

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

盡管國內(nèi)制造業(yè)投資表現(xiàn)較好，支撐板材需求維持相對強勢，但在海外風險擾動的影響下，仍存在著一定的隱患，其利好效應(yīng)并不強 供應(yīng)預(yù)期回升 與需求呈現(xiàn)出的強勁態(tài)勢不同，近期鐵礦石在供應(yīng)方面的表現(xiàn)相對平穩(wěn)海外礦石供應(yīng)迎來收縮，礦商的發(fā)運量高位回落，截至4月13日當周，全球19港的礦石發(fā)運總量為2907.70萬噸，已經(jīng)連續(xù)兩周呈現(xiàn)回落趨勢；4月累計發(fā)運總量環(huán)比下降6.14%，其中減量最為顯著的是澳礦，降幅達9.35%，但這大多是由于季末沖量結(jié)束后出現(xiàn)的季節(jié)性回落，持續(xù)性并不強。

原料

螺紋鋼陷入低位震蕩

此外，原料品種供需格局短期內(nèi)難以改善，價格承壓下行，這將繼續(xù)對鋼價形成拖累一方面，旺季實際需求情況存疑在海外關(guān)稅、反傾銷政策影響下，外需受到?jīng)_擊而內(nèi)需同樣表現(xiàn)較為疲弱，近期的高頻數(shù)據(jù)已經(jīng)有所體現(xiàn)，鋼市難以承受大幅提產(chǎn)，原料需求改善空間受到限制同時，有關(guān)粗鋼調(diào)控的預(yù)期也在不斷發(fā)酵，一旦相關(guān)政策執(zhí)行，原料需求將受到?jīng)_擊另一方面，原料端問題主要源于供應(yīng)海外礦商發(fā)運快速恢復(fù)，全球19港鐵礦石發(fā)運量重回高位，加上內(nèi)礦供應(yīng)持續(xù)回升，鐵礦石供應(yīng)壓力不斷增加。

鋼材

東海期貨：鐵礦石延續(xù)跌勢

一方面，由于鋼廠利潤階段性修復(fù)，開年以來高爐日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周回升，加上春節(jié)之前鋼廠補庫因素的支撐，鐵礦石需求偏強另一方面，一季度為傳統(tǒng)的鐵礦石發(fā)運淡季，今年又有澳洲颶風、巴西降雨的影響，2月全球鐵礦石發(fā)運量一度下降至1688.2萬噸 2月下旬，鐵礦石價格見頂回落，主要原因一是供給側(cè)改革2.0預(yù)期再度增強，二是海外宏觀不確定性增加，市場避險情緒提升，美元指數(shù)反彈 3月初，唐山地區(qū)限產(chǎn)傳聞發(fā)酵推動鐵礦石價格加速下行。

原料

寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

產(chǎn)量快速恢復(fù) 月初，澳洲颶風疊加巴西持續(xù)強降雨，導致海外鐵礦石供應(yīng)大幅收縮，全球19港周度發(fā)運量最低降至1688.20萬噸，創(chuàng)下歷史新低低發(fā)運帶來礦市基本面短期改善，支撐前期礦價偏強運行然而，短期因素擾動并未引發(fā)主流礦商調(diào)降年度發(fā)運目標，預(yù)示著礦商會提高后續(xù)發(fā)運量來彌補前期減量，即供應(yīng)壓力后置近期高頻數(shù)據(jù)顯示，礦商發(fā)運快速回補，全球19港周度發(fā)運量最新值為3395.40萬噸，低位累計回升1707.2萬噸，再度升至年內(nèi)同期高位，同比增加8.63%。

原料

中州期貨：宏觀情緒主導，鐵礦震蕩運行

③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量大幅下降，但近端到港量有所回升鐵水產(chǎn)量大幅回升，港口庫存持續(xù)累積，鋼廠庫存大幅下降海外宏觀擾動較多，關(guān)注特朗普貿(mào)易政策 操作建議：觀望

機構(gòu)

寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

此外，春節(jié)假期期間鋼廠廠內(nèi)鐵礦石庫存大幅下降，節(jié)后存在補庫預(yù)期但近年來鋼廠沿用低庫存策略，預(yù)計補庫力度有限 整體看，節(jié)后鐵礦石需求會出現(xiàn)改善，繼續(xù)給礦價提供支撐，但考慮到下游鋼材需求恢復(fù)有時滯性，需求改善空間待觀察需要注意的是，鐵礦石供應(yīng)恢復(fù)迅速，節(jié)后國內(nèi)港口鐵礦石到貨量雖高位回落，但多因前期礦石發(fā)運量偏低所致，目前短期擾動因素已消退，海外礦商發(fā)運快速回補，全球19港發(fā)運量大幅回升。

原料

中州期貨：鐵礦震蕩偏強

澳洲受到颶風影響，部分港口清港，發(fā)運量再次大幅下降，全球發(fā)運量2334.9萬噸本期47港到港量1922.2萬噸，環(huán)比增加69.7萬噸47港港口庫存15216.54萬噸，環(huán)比增加118.25萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量大幅下降，但近端到港量有所回升鐵水產(chǎn)量大幅回升，港口庫存持續(xù)累積，鋼廠庫存大幅下降海外宏觀擾動較多，關(guān)注特朗普貿(mào)易政策 操作建議：觀望為主 。

策略研究

中州期貨：鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦震蕩運行

但長期看，美國此舉或?qū)悠渌麌倚Х?，從而降低我國鋼材出口競爭?③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量大幅下降，但近端到港量有所回升鐵水產(chǎn)量大幅回升，港口庫存持續(xù)累積，鋼廠庫存大幅下降海外宏觀擾動較多，關(guān)注特朗普貿(mào)易政策 操作建議：觀望

機構(gòu)

中州期貨：關(guān)稅打壓市場情緒，鐵礦震蕩運行

③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量大幅下降，但近端到港量有所回升鐵水產(chǎn)量大幅回升，港口庫存持續(xù)累積，鋼廠庫存大幅下降海外宏觀擾動較多，關(guān)注特朗普貿(mào)易政策 操作建議：觀望為主

機構(gòu)

2025年鐵礦石價格重心將下移

今年以來，非主流國家鐵礦石發(fā)運量持續(xù)上升，成為全球鐵礦石出口量增長的主要來源之一上海鋼聯(lián)的調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年非主流國家周度發(fā)運量均值為527萬噸，2023年同期均值為496萬噸，同比增長31萬噸，增幅達到6.3%未來，隨著幾內(nèi)亞西芒杜項目投產(chǎn)，非主流國家對全球鐵礦石供應(yīng)增長的貢獻度將會進一步提升 “基石計劃”推動國內(nèi)產(chǎn)能穩(wěn)步提升 2022年以來，黑色金屬礦采選行業(yè)毛利率一直穩(wěn)定在20%的較高水平，在“基石計劃”的推動下，國內(nèi)黑色金屬礦采選行業(yè)的投資增速基本保持在10%左右的高位，大幅領(lǐng)先國內(nèi)固定資產(chǎn)投資整體增速（3.3%）和鋼鐵冶煉加工行業(yè)投資增速（2.8%）。

原料

中州期貨：鐵礦震蕩運行

1月6日-1月12日，中國47港鐵礦石到港總量2416.3萬噸，環(huán)比減少502.7萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2344萬噸，環(huán)比減少490.3萬噸全球鐵礦石發(fā)運量為2815.6萬噸，其中澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2387.5萬噸，環(huán)比減少236.6萬噸澳洲發(fā)運量1790.9萬噸，環(huán)比減少155.3萬噸海關(guān)總署：2024年12月中國出口鋼材972.7萬噸，環(huán)比增長4.8%；1-12月累計出口鋼材11071.6萬噸，同比增長22.7%。

機構(gòu)

Mysteel年報：2025年鐵礦石價格重心繼續(xù)下移

節(jié)奏上，上半年由于發(fā)運量、到港量攀升以及鋼廠大規(guī)模虧損，鐵水產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)緩慢，港庫呈現(xiàn)快速累庫態(tài)勢；后續(xù)鋼企利潤改善，鐵水回升，對于港口疏港提貨的力度也不斷增高，疊加下半年礦價下行，全球累計同比持續(xù)收縮，下半年港口庫存維持高位震蕩；截至12月27日統(tǒng)計，中國47港進口礦港口庫存15596萬噸，較年初累庫2788.3萬噸，比去年同期庫存高3039.3萬噸 Part 3. 展望 對于2025年鐵礦石市場情況具體從以下幾個方面來展望： 1、海外需求：2025年全球貨幣環(huán)境將表現(xiàn)為通脹整體偏低，而貨幣政策寬松，將支撐海外鋼鐵需求復(fù)蘇。

年報

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨鋼材震蕩

周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比-129.9至2138.5萬噸；全球發(fā)運量-70至2991.6萬噸，其中澳巴-98至2480萬噸，其他非主流國家+28至511萬噸 【庫存】截至12月26日，45港庫存1.486億噸，環(huán)比周一-111.4萬噸，環(huán)比上周四-110.8萬噸鋼廠進口礦庫存環(huán)比+72.4至9644.1萬噸按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：宏觀真空期，鐵礦石跟隨鋼材震蕩

周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比-129.9至2138.5萬噸；全球發(fā)運量-70至2991.6萬噸，其中澳巴-98至2480萬噸，其他非主流國家+28至511萬噸 【庫存】截至12月23日，45港庫存1.487億噸，環(huán)比周四-101萬噸，環(huán)比上周一-100.4萬噸鋼廠進口礦庫存環(huán)比+139.8至9571.7萬噸按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨鋼材震蕩偏弱

周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比-129.9至2138.5萬噸；全球發(fā)運量-70至2991.6萬噸，其中澳巴-98至2480萬噸，其他非主流國家+28至511萬噸 【庫存】截至12月23日，45港庫存1.487億噸，環(huán)比周四-101萬噸，環(huán)比上周一-100.4萬噸鋼廠進口礦庫存環(huán)比+139.8至9571.7萬噸按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢。

機構(gòu)

2024（第十五屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會同期論壇之“國際干散貨航運市場專題研討會”圓滿落幕

百利航運經(jīng)紀有限公司航運研究員 朱昊晟 最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石事業(yè)部研究總監(jiān)肖薇分享了題為《全球鐵礦石貿(mào)易流向分析及展望》的精彩演講，肖總監(jiān)首先介紹了2020年以來，全球鐵礦石發(fā)運量的漲跌趨勢，接著又展示了2024年全球鐵礦石流向各個國家的占比及變化情況，并預(yù)測了2025全球鐵礦石產(chǎn)量及發(fā)運量有望增加。

會議報道

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨鋼材震蕩偏弱

周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比-248.8至2268.4萬噸；全球發(fā)運量+399.3至3061.8萬噸，其中澳巴+431至2578萬噸，其他非主流國家-32至526萬噸 【庫存】 截至12月19日，45港庫存1.497億噸，環(huán)比周一+0.6萬噸，環(huán)比上周四-92.9萬噸鋼廠進口礦庫存環(huán)比+139.8至9571.7萬噸按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢。

機構(gòu)