寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

另一方面，春節(jié)假期前后國內(nèi)礦山生產(chǎn)季節(jié)性走弱第四，產(chǎn)業(yè)鏈套利資金驅(qū)動因雙焦供需格局相對寬松，且鋼廠補庫力度不強，產(chǎn)業(yè)矛盾較為明顯，對沖邏輯下資金多進行空煤焦、多鋼礦操作，且鐵礦石價格彈性較大，更受青睞，價格走勢相對偏強 當前鐵礦石經(jīng)歷強勢上漲后估值已升至高位，主力合約期價重回震蕩平臺上沿，折合美元報價已逼近去年10月份高位水平，鐵礦石價格指數(shù)也回升至100美元/噸上方鐵礦石主力合約期價與螺紋鋼、焦炭主力合約期價的比值不斷創(chuàng)階段性新高，最新值分別為0.241、0.468，為2021年以來新高。

原料

巴西政府將于10月拍賣伊塔瓜伊港鐵礦石碼頭

8月27日據(jù)悉，巴西政府將在今年10月拍賣編碼ITG02鐵礦石出口碼頭的租賃該碼頭位于里約熱內(nèi)盧州伊塔瓜伊港口（Itaguaí port），拍賣租賃合同年限為期35年，該碼頭將顯著提高港口鐵礦石吞吐量，合約期內(nèi)碼頭吞吐量可達4億噸鐵礦石 伊塔瓜伊港口鐵礦石碼頭總投資額5.35億美元，占地約35萬平方米，靠近礦業(yè)巨頭淡水河谷（Vale）的鐵礦石出口碼頭，出口巴西礦業(yè)公司CSN鐵礦石以及新加坡貿(mào)易公司托克在巴西Tico-Tico and Ipe礦山的鐵礦石。

礦山動態(tài)

分析人士：對黑色系商品后市不宜過度悲觀

受此影響，近月合約期價承壓，月間價差持續(xù)走擴，近月合約基差走弱”寶城期貨黑色研究員涂偉華說 東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰認為，鋼材價格下跌主要是因為海外交易衰退預(yù)期、國內(nèi)政策預(yù)期落空以及需求持續(xù)走低，螺紋鋼新舊國標切換則進一步影響了市場情緒鐵礦石價格下跌除產(chǎn)業(yè)鏈負反饋帶動外，還受到港口庫存高企、節(jié)能降碳政策和鋼廠的鐵水日產(chǎn)量下降預(yù)期的影響 關(guān)于舊國標產(chǎn)品的銷售情況，劉慧峰表示，目前螺紋鋼總庫存約760.24萬噸，同比下降10.97萬噸，處于近5年低位。

鋼材

寶城期貨：鐵礦石繼續(xù)弱勢尋底

春節(jié)以來黑色金屬集體下行，尤以鐵礦石價格跌幅最大，主力合約期價累計下跌16.2%，同期鐵礦石價格指數(shù)跌幅超16.9%，創(chuàng)下自去年8月中旬以來價格新低現(xiàn)階段，鋼廠復(fù)產(chǎn)受限，鐵礦石需求表現(xiàn)疲弱，供應(yīng)持續(xù)回升，供增需弱格局下，基本面料難好轉(zhuǎn)，鐵礦石將延續(xù)弱勢尋底 需求表現(xiàn)疲弱 與往年不同的是，春節(jié)后國內(nèi)鐵水產(chǎn)量呈現(xiàn)出逆季節(jié)性回落，且長期處于低位，鐵礦石需求弱勢明顯。

爐料

寶城期貨：鐵礦石價格將振蕩下行

近期鐵礦石價格高位回落目前鐵礦石需求低位回升但增量有限，供應(yīng)季節(jié)性減量不及預(yù)期供需格局趨弱，預(yù)計高估值下鐵礦石價格將振蕩下行 近期鐵礦石期現(xiàn)貨價格高位回落，整體走勢相對疲弱現(xiàn)階段，鐵礦石需求低位回升但增量空間有限，而供應(yīng)季節(jié)性減量不及預(yù)期，供需格局走弱，且鐵礦石估值偏高，中期價格將振蕩下行 利空因素發(fā)酵 臨近春節(jié)，黑色系商品再度集體走弱，煤焦主力合約不斷刷新階段性新低，鋼材、鐵礦石主力合約期價也跌至前期振蕩平臺下沿，整體走勢表現(xiàn)偏弱。

爐料

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

由于離現(xiàn)實越近的合約價格越接近現(xiàn)貨價格，因此back結(jié)構(gòu)表明黑色市場普遍認為未來需求相比目前有所下滑，反映的市場對未來供需關(guān)系的預(yù)期普遍呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài) 2. 鋼材與黑色原料合約價格走勢分化 仔細觀察五大黑色系品種合約期現(xiàn)結(jié)構(gòu)特點，成材與原料合約價格呈現(xiàn)分化走勢：鋼材back結(jié)構(gòu)的斜線斜率明顯平緩于鐵礦石及雙焦斜線。

觀點

鐵礦石承壓下行

11月，鐵礦石期現(xiàn)價格表現(xiàn)較強然而，筆者認為，鐵礦石估值已然偏高，而短期盈利改善難以刺激鋼廠提產(chǎn)，鐵礦石需求將延續(xù)走弱，整體上供需格局轉(zhuǎn)弱，高位礦價風險逐步累積，后續(xù)將承壓下行 估值相對偏高 10月中旬，黑色金屬集體上行，各品種主力合約期價均錄得顯著上漲，支撐其上行核心邏輯是國內(nèi)宏觀政策利好預(yù)期首先是國務(wù)院增發(fā)萬億特別國債，預(yù)示著明年財政將前置發(fā)力，政策信號意義強勁；其次是房地產(chǎn)利好政策持續(xù)推出；最后是“一攬子化債方案”的具體措施逐步落地，10月起大規(guī)模發(fā)行特殊再融資債券置換各類地方政府隱性債務(wù)，有效避免債務(wù)負擔相對較重地區(qū)信用風險暴露，緩解市場擔憂。

爐料

寶城期貨：螺紋鋼維持近弱遠強格局

一方面是北方陸續(xù)步入冬季，基建施工強度將季節(jié)性下降；另一方面則是項目審批到資金下放也存有時滯，因而當前政策利好難以驅(qū)動終端需求快速改善，對近月合約利好效應(yīng)不強 強預(yù)期提振黑色金屬市場信心，而低庫存、大貼水疊加補庫預(yù)期驅(qū)動下，黑色原料強勢上漲，尤以鐵礦石價格漲幅最大，期現(xiàn)價格雙雙直逼年內(nèi)高點，相應(yīng)地煤焦期價也逼近9月中旬高點原料強勢上漲同樣推升鋼材成本，10月中旬以來，華東地區(qū)鐵水成本低位上漲48元/噸，且原料期價走勢明顯強于現(xiàn)貨，盤面上螺紋鋼期貨成本提升更加顯著，同期成本累計增加近340元/噸，與螺紋鋼主力合約期價上漲幅度相近，顯示成本上行是本輪鋼價上漲的主要驅(qū)動。

鋼材

東海期貨：11月鋼市焦點或轉(zhuǎn)向強預(yù)期，關(guān)注鋼價逢低做多機會

新華財經(jīng)注意到，本周以來，受到政策面利好消息的提振，黑色鏈商品情緒整體回暖，鐵礦石主力合約期價連漲四日，今日（27日）盤中更是刷新了4月5日以來的新高 綜合來看，東海期貨認為，11月份黑色鏈商品尤其是鋼材市場的供需面或延續(xù)偏弱態(tài)勢但值得關(guān)注的是，10月底財政刺激政策有所加碼，且四季度會有一系列重要會議召開，屆時宏觀政策方面會進一步出臺利好因此，11月之后，鋼材市場的關(guān)注焦點可能會再度由弱現(xiàn)實轉(zhuǎn)向宏觀政策的強預(yù)期，價格繼續(xù)下跌空間有限。

鋼材

鐵礦石利好效應(yīng)趨弱

近期，經(jīng)歷短暫回調(diào)后，鐵礦石價格再度強勢上漲，主力合約期價低位累計漲幅近7.8%，而鐵礦石價格指數(shù)也站上120美元/噸上方，期現(xiàn)價格重回節(jié)前振蕩區(qū)間上沿，整體表現(xiàn)屬黑色產(chǎn)業(yè)鏈最強目前來看，強需求、低庫存和高貼水是支撐礦價上漲的主要原因，但考慮到鋼廠虧損不斷加劇，鐵礦石需求利好效應(yīng)趨弱，同時供應(yīng)季節(jié)性回升，鐵礦石基本面預(yù)期轉(zhuǎn)弱，高位礦價上行空間有限 需求強勁但存隱憂 “金九”旺季預(yù)期下，鋼廠生產(chǎn)積極，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗紛紛刷新年內(nèi)新高，鐵礦石需求表現(xiàn)強勁，繼而驅(qū)動價格強勢上漲。

爐料

分析人士：重點關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況

9月下旬，鐵礦石期現(xiàn)貨價格開啟高位回落走勢，節(jié)后兩個交易日更是加速下行截至10月10日，大商所鐵礦石主力合約期價報收于819元/噸，較前期高點累計下跌7.09%；新交所鐵礦石掉期同樣顯著下跌，活躍合約收盤價為110.90美元/噸，較高位累計下跌8.42%鐵礦石現(xiàn)貨同樣表現(xiàn)疲弱，鐵礦石價格指數(shù)最新收于114.05美元/噸，較前期高位累計下跌9.34%國內(nèi)港口現(xiàn)貨價格也明顯下行，但整體跌幅相對偏小，青島港PB粉價格最新值為910元/噸，較前期高點僅下跌4.21%，因此期價貼水幅度和港口進口利潤再度升至高位。

爐料

Mysteel：原材料成最大變數(shù) 鋼價仍未有明朗走勢

截止到9月中旬，Mysteel普鋼價格指數(shù)由月初3802.15元/噸漲至3818.03元/噸，僅僅上漲了15.88元/噸，幅度變化極小而螺紋鋼主力合約期價則是從月初的3713元/噸上漲了111元/噸現(xiàn)貨價格的變動遠小于期貨價格，市場敏感度有所降低雖然有政策端的利好刺激，但對原材料鐵礦石價格的高位仍憂心忡忡，市場博弈仍在繼續(xù) 一、目前市場利空因素有： 1、粗鋼與鐵水產(chǎn)量維持高位 據(jù)國家統(tǒng)計局口徑統(tǒng)計，1-7月全國鐵水累計產(chǎn)量52892萬噸，比去年同期增加1802萬噸；粗鋼累計產(chǎn)量62651萬噸，比去年同期增加1723萬噸。

主編視角

市場人士：警惕高位礦價，再度轉(zhuǎn)弱下行

“6月以來，黑色金屬迎來集體上行趨勢，主要邏輯是國內(nèi)宏觀利好政策預(yù)期推動市場情緒回暖，其中鐵礦石領(lǐng)漲產(chǎn)業(yè)鏈，主力合約期價低位累計漲幅超26%，而支撐礦價強勢領(lǐng)漲的核心因素就是其自身相對良好的基本面，疊加期價貼水修復(fù)邏輯”寶城期貨黑色系分析師涂偉華說 期貨日報記者在采訪中注意到，現(xiàn)階段淡季鋼廠生產(chǎn)積極，鐵礦石終端消耗表現(xiàn)強勁，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗最新值分別為246.82萬噸、298.75萬噸，均處于年內(nèi)高位并顯著高于去年同期水平。

爐料

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價先跌后漲，震蕩運行，下周鋼價或震蕩偏強運行（6.26-6.30）

6月份以來，貨幣政策現(xiàn)行，隨后發(fā)改委、工信部、國常會也先后釋放降成本、促消費的信息，政策預(yù)期的影響仍然未結(jié)束，資本對政策利好預(yù)期仍然較強2）基本面，鋼廠供應(yīng)水平回升，目前鐵水產(chǎn)量已達到246萬噸以上，隨著需求淡季來臨，供應(yīng)矛盾開始顯現(xiàn)，累庫預(yù)期增加，基本面轉(zhuǎn)弱3）成本端，宏觀利好因素和高鐵水支撐下，鐵礦石價格偏強運行；唐山焦企開始執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，焦炭第一輪未順利落地，成本暫穩(wěn) 綜合來看，宏觀利好政策刺激預(yù)期加強，市場炒作情緒又起，但現(xiàn)貨市場上漲的出貨壓力也會制約期貨價格上漲的幅度。

鋼材指數(shù)評述

【界面】“七連漲”！鐵礦石價格上漲的推手是？

這一表現(xiàn)，超出了此前對傳統(tǒng)淡季的預(yù)期 當前港口庫存處于下降狀態(tài)，也進一步支撐鐵礦石價格我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周全國45個港口進口鐵礦庫存約1.28億噸，環(huán)比降41.29萬噸；日均疏港量290.99萬噸，周環(huán)比下降0.72萬噸 今年以來，由于下游需求不振，國內(nèi)鐵礦石主力合約期貨價整體處于下跌態(tài)勢。

媒體報道

鐵礦石承壓偏弱運行

此外，國內(nèi)在加快“基石計劃”的推進，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量提升也將加大供應(yīng)量不過，需注意的是礦價若長期維持在其生產(chǎn)成本以下，則非主流礦供應(yīng)增量能否兌現(xiàn)須待持續(xù)跟蹤 經(jīng)歷4月快速下跌后，鐵礦石期價估值中性偏低一方面體現(xiàn)在期價大幅貼水，截至5月10日鐵礦石2309、2401合約期價較最便宜交割品貼水幅度依舊高達11%、17%，產(chǎn)業(yè)鏈中品種貼水最大另一方面則是盤面期價靠近80—90美元/噸，此價位是非主流礦和國產(chǎn)礦成本區(qū)間，或帶來成本支撐。

爐料

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格較前一工作日小幅上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨報價較昨日小幅上漲5-10元/噸，市場整體交投一般具體來看，貿(mào)易商報盤較積極，出貨意愿較強，投機需求少；鋼廠方面按需采貨，詢盤謹慎，交投品種多以PB粉、金布巴為主 【成交情況】 成交筆數(shù)較昨日減少，成交價格整體較昨漲5-12元/噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 區(qū)域兩港到港量周環(huán)比減少142.7萬噸，但港口庫存較充裕，鋼廠利潤不佳，謹慎采貨，基本面相對呈現(xiàn)供偏強需偏弱格局，現(xiàn)貨略顯疲軟加上盤面價格上漲，現(xiàn)貨價格漲幅趨緩，因此區(qū)域PB粉現(xiàn)貨價格與鐵礦石05合約期貨價差收縮。

進口礦區(qū)域日評

18日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報盤較積極，出貨意愿較強，投機需求少；鋼廠方面按需采貨，詢盤謹慎，交投品種多以PB粉、金布巴為主 【成交情況】 成交筆數(shù)較昨日減少，成交價格整體較昨漲5-12元/噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 區(qū)域兩港到港量周環(huán)比減少142.7萬噸，但港口庫存較充裕，鋼廠利潤不佳，謹慎采貨，基本面相對呈現(xiàn)供偏強需偏弱格局，現(xiàn)貨略顯疲軟加上盤面價格上漲，現(xiàn)貨價格漲幅趨緩，因此區(qū)域PB粉現(xiàn)貨價格與鐵礦石05合約期貨價差收縮。

成交報告

李君亮：鋼鐵企業(yè)供銷模式探索及二季度行情展望

在鐵礦石現(xiàn)貨市場方面，他指出預(yù)期好轉(zhuǎn)疊加估值修復(fù)，連鐵，掉期漲幅居前現(xiàn)貨跟隨期貨走高，主流中低品粉礦漲幅居前；3月以來隨著各地鋼廠利潤的好轉(zhuǎn)，建議逢低做多卡粉，或者將低品礦置換為中高品礦在期現(xiàn)基差方面，交割在即05合約期現(xiàn)基差將收縮而從供需平衡表的角度來看，05合約鐵礦石供需格局偏緊，港口庫存和鋼廠庫存大概率維持去庫，05合約強勢格局不變但是隨著進入5月份后，下游需求步入消費淡季，鐵水邊際見頂回落，國產(chǎn)和進口鐵礦石供給逐步回升后，鐵礦石供需格局邊際轉(zhuǎn)弱，此時09合約鐵礦石價格或見頂回落。

主題大會

Mysteel解讀：豆粕01合約臨近交割，期現(xiàn)價格或?qū)⒅饾u靠攏

但阿根廷和南里奧格蘭德州其實還有充足的時間讓其大豆生長，豆粕05合約走勢如何暫且需要繼續(xù)觀察綜合來看，預(yù)計CBOT大豆主力合約期價或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)震蕩運行態(tài)勢國內(nèi)豆粕方面，12月大豆供應(yīng)充足，豆粕供需趨于寬松，但受元旦和春節(jié)備貨即將啟動影響，現(xiàn)貨基差或?qū)⒉粩嗫繑n 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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