Mysteel解讀：對鐵礦石經(jīng)濟交割品種多樣化以及新交割規(guī)則對交割利潤影響的邏輯分析

引言： 自今年9月初開始，鐵礦石主力合約交割利潤持續(xù)上漲，甚至部分期間有品種出現(xiàn)交割升水現(xiàn)象同時，鐵礦石經(jīng)濟交割品種也從之前的單一的超特粉轉(zhuǎn)向多元化的經(jīng)濟交割品種，目前的經(jīng)濟交割品除了超特粉，金步巴粉、混合粉、楊迪粉等品種均可納入經(jīng)濟交割品范疇 在現(xiàn)行的品牌交割規(guī)則下，根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)測算模型顯示，鐵礦石各個品牌的倉單成本從9月初開始整體呈現(xiàn)下降趨勢，從而使各品種交割利潤逐步上升，主要原因在于整體鐵礦石價格處于下跌通道時，弱勢的現(xiàn)貨基本面行情使得現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格。

研究報告

Mysteel：鐵礦石品種研究——卡粉和PB粉價差持續(xù)走強的邏輯分析與預期

今年4月底，Mysteel 發(fā)布過一篇題為《卡粉與PB粉的價差漲跌邏輯》的文章，在當時鐵礦石整體價格處于上漲通道時，分析了從去年年底截止到4月底的卡粉與PB粉價差經(jīng)歷兩輪上漲的邏輯此后，卡粉和PB粉的價差雖然在5月中旬經(jīng)歷了短暫的下行，但整體保持強勢上漲，屢次突破數(shù)年新高截止到8月25日，日照港卡粉與PB粉港口現(xiàn)貨價差達到416元/噸，較5月初大幅上漲72%，兩者價差率大幅上升12個百分點，均為2019年以來的歷史新高。

聚焦

Mysteel:鐵礦石庫存研究——港口庫存中品種結構變化分析

自今年年初開始，鐵礦石港口總庫存大體趨勢先增后降，截至6月18日為止，Mysteel統(tǒng)計的45港港口庫存為1.2088億噸，比年初的1.2416億噸下降了328萬噸，降幅2.64%在這過去的半年里，總庫存變化不大，但其內(nèi)不同品種漲跌的趨勢發(fā)生較大的差異本文主要選取幾個庫存變化比較明顯的品種進行簡單的分析說明 1、卡粉和巴西混合粉：庫存先高后低，溢價于五月達到峰值。

聚焦

鋼市大家談：供需矛盾并不突出，鋼價下跌空間有限

《鋼市大家談》直播簡介： （1）傳遞一手信息解讀行情趨勢Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的周度市場行情和熱點信息，同時對短期走勢作專業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷、中厚板等7個主要品種 （3）每個工作日的周五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

鋼市大家談：焦炭開啟第六輪提漲，鋼價回調(diào)空間或不大

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資訊

供應存減量預期，“黑色系”共振上漲

周二（8月12日），國內(nèi)期貨市場黑色板塊再次集體上漲其中，焦煤期貨領漲，截至當日下午收盤，上漲近7%此外，焦炭期貨上漲近5%，鐵礦石、熱卷和螺紋鋼等品種也出現(xiàn)不同程度的上漲 談及煤焦市場的上漲行情，一德期貨天津分公司高級分析師張源認為，近期煤焦市場整體情緒依然偏強，特別是對遠期焦煤利多的預期較為樂觀上周，內(nèi)蒙古等地仍有個別煤礦因“超產(chǎn)”面臨罰款和停產(chǎn)3天的處罰，引發(fā)市場對后期焦煤供應收緊的猜想。

原料

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格持穩(wěn)運行

6日華東鋼絞線價格持穩(wěn)運行，期貨市場呈現(xiàn)窄幅震蕩，焦煤焦炭成為黑色系領漲品種 ，鐵礦寬松格局未改 原料價格分析：焦炭市場價格延續(xù)強勢，供需寬松格局未改；鐵礦石價格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩特征，基本面呈現(xiàn)供強需弱態(tài)勢 ；成本端傳導機制變化顯著，焦炭提漲推高冶煉成本，而鐵礦下跌形成部分對沖，原料價格整體持穩(wěn) 市場供需分析：鋼絞線市場供需處于動態(tài)平衡 ，現(xiàn)在鋼絞線廠家自律控產(chǎn)，產(chǎn)能利用率在60.77%，主要受淡季需求走弱下的銷售和庫存壓力，所以鋼絞線廠家按照訂單合理排產(chǎn)，控制庫存平衡。

每日分析

鋼市大家談：庫存明顯增加，鋼價偏弱運行

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資訊

鋼市大家談：煉焦煤大幅上漲，鋼價或震蕩偏強

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資訊

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格上漲 成交放量增長

今日早盤山東熱軋管坯廠提價穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價上漲20-30元/噸無縫管廠提價穩(wěn)全國熱軋管坯市場延續(xù)上漲態(tài)勢，多地價格較上一交易日漲幅顯著黑色期貨盤面呈現(xiàn)先抑后揚走勢早盤焦煤主力合約跌超9%，焦炭跌超3%，螺紋鋼、熱卷等品種普遍下行；午后市場情緒回暖，鐵礦石期貨結算價回升至4155.32點，較7月21日低點上漲7.7%國泰君安期貨分析指出，宏觀預期支撐下板塊行情共振，但需求端持續(xù)性存疑市場交投活躍度顯著提升，終端采購積極性增強。

每日分析

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結束！

最活躍的品種是PB粉，超特粉、卡粉、PB塊也有少量參與，接下來介紹了含權貿(mào)易模式的運用與操作案例 方同舟控股國貿(mào)公司交易金融部總經(jīng)理靳猛指出，2025年以來黑色系價格整體回落，螺紋波動率、鋼材總庫存低位運行，分析了鋼材五大品種的供需，鋼廠利潤處于近年中等水平，新交所鐵礦石期貨持倉情況，鐵礦內(nèi)外價差，鐵礦基差，品種價差，新交所鐵礦石期貨月差，新交所鐵礦石期權以及焦煤成本，同時對下半年市場進行展望。

會議報道

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

2025年7月11日-12日，2025“我的鋼鐵”年中大會暨鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展論壇在北京盛大召開并于同期舉行2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石分析師 朱克東 11日原材料論壇上，上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東發(fā)表了題為《2025年鐵礦石品種半年報發(fā)布》的主題演講。

會議報道

Mysteel：政策推動鋼價快速上漲 行情能否持續(xù)？

2025年7月10日，黑色金屬期貨市場迎來了一波強勁的上漲行情鐵礦石、焦煤、焦炭、熱軋板卷和螺紋鋼等主要品種均出現(xiàn)了不同程度的漲幅，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為平淡，價格沒有出現(xiàn)大幅的跟漲上周末現(xiàn)貨市場出現(xiàn)明顯的上漲，周一、周二受到黑色金屬期貨再次出現(xiàn)大幅上漲，現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)了明顯的上漲，此次上漲主要是何種因素？價格是否能夠持續(xù)？筆者將簡單分析一下 一、市場主要表現(xiàn) 今日，黑色系期貨價格上午震蕩為主，午后大幅上漲，收盤較昨日漲3.12%，受期貨價格大幅上漲的帶動，現(xiàn)貨市場價格普遍上漲，疊加上周漲幅，大部分市場漲幅在150-180元/噸的水平。

主編視角

2025亞太鐵礦石供需與投資發(fā)展大會-圓滿落幕

-雷平喜 總工程師 中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會- 接下來會議進入第四主題環(huán)節(jié)-《中國鐵礦石供應鏈模式創(chuàng)新及穩(wěn)定》 澳大利亞國貿(mào)資源 總經(jīng)理助理 張在峰，作《貿(mào)易型企業(yè)海外礦業(yè)資源全球化布局》的精彩主題演講 -張在峰 總經(jīng)理助理 澳大利亞國貿(mào)資源- 關丹港 首席商務官 Mazlim Bin Husin, 發(fā)表演講《通過關丹港的干散貨能力提高礦產(chǎn)貿(mào)易效率》 -Mazlim Bin Husin 首席商務官 關丹港- 中信期貨 國際化研究負責人 桂晨曦，作《中國鐵礦石期貨在企業(yè)風險管理中的應用模式分享》的精彩演講 -桂晨曦 國際化研究負責人 中信期貨- 接下來，會議進入主題討論，該討論由Mysteel 分析師 楊琪主持，Jindal Steel & Power Ltd. 外貿(mào)銷售市場經(jīng)理 Purna Chandra Patro，香港國際礦業(yè)協(xié)會 會長 孫鐵民， Mysteel 鐵礦石亞太市場部經(jīng)理 朱念念共同參與，以《全球鐵礦石貿(mào)易流向格局及品種變化趨勢》為核心，嘉賓各自闡述了自己的觀點。

會議報道

鋼市大家談：煉焦煤價格探漲，鋼價或走勢分化

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Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

分析：球精價差于2月初開始連續(xù)走擴，該時間段內(nèi)鐵礦石處于上漲行情，鋼廠春節(jié)后補庫，在利潤尚可背景下對高品球團、精粉的采購集中釋放，推動球精的價格上漲，同時間在天氣影響下，澳巴發(fā)運出現(xiàn)回落，非主流礦替代性需求進一步增加，兩個品種均出現(xiàn)不同程度上漲，但球團漲幅大于精粉——主要由于烏克蘭精粉面臨卡粉、南非精粉等替代品競爭，且部分鋼廠通過“高低配”替代單一高品精粉，進一步削弱烏精需求彈性，并且從上半年球精的供應端上可以看到中國對印球進口大幅度的降幅，烏精進口量同比增量明顯。

年報

鋼市大家談：焦炭開啟四輪提降，鋼價或?qū)⒗^續(xù)盤整

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鋼市大家談：供需雙弱延續(xù)，鋼價震蕩下跌

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鋼市大家談：焦炭第三輪提降落地，鋼價反彈高度或有限

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鋼市大家談：煤焦仍有下跌預期，淡季鋼價承壓運行

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