“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”會議圓滿結(jié)束！

全年全球需求預(yù)計增加 6500 萬噸，供需基本平衡，但供應(yīng)端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬噸產(chǎn)能，疊加國內(nèi)廢鋼替代效應(yīng)增強(qiáng)，價格或在 70-110 美元區(qū)間波動 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購” 策略加劇價格波動操作上可采取 “震蕩區(qū)間低吸高拋” 策略，重點(diǎn)關(guān)注印尼新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏與國內(nèi)地產(chǎn)政策效果上清所鐵礦石掉期業(yè)務(wù)可有效對沖匯率與價格波動風(fēng)險，成為企業(yè)風(fēng)險管理的重要工具。

會議報道

Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

前言：Mysteel通過其核心全球礦山數(shù)據(jù)庫及獨(dú)家調(diào)研結(jié)果，預(yù)估2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超6600萬噸，主要來自印度、中國、澳大利亞、巴西、烏克蘭、利比里亞等國其中主流澳巴增量占比對比往年出現(xiàn)下降，而非主流國家對于全球鐵礦供應(yīng)的貢獻(xiàn)程度則不斷加深在對中國的貿(mào)易流向方面，我們認(rèn)為今年將有約1400萬噸的增量流向中國，占海外產(chǎn)量增量的27%，疊加國產(chǎn)礦生產(chǎn)的逐步提升，國內(nèi)鐵礦供應(yīng)將保持充足。

主編視角

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（5月更新）

干擾因素：力拓Gudai Darri 礦區(qū)（產(chǎn)能替代項目）進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致其一季度發(fā)運(yùn)量持續(xù)低迷，該影響可能持續(xù)到今年剩余時間另外疫情在澳洲的蔓延，也有可能對礦山的生產(chǎn)發(fā)運(yùn)造成影響 供給：剩余三季度中國鐵礦石進(jìn)口量將增加150萬噸，鐵礦石供應(yīng)最緊缺的時間正在過去 2022年一季度中國鐵礦石進(jìn)口量2.82億噸，同比減少1200萬噸(Mysteel45港到港量數(shù)據(jù))，結(jié)合上文分析除中國和印度外，其他國家全年生鐵產(chǎn)量減少200萬噸，鐵礦石產(chǎn)量減少1400萬噸，供需差約-1050萬噸，由于印度國內(nèi)的生產(chǎn)情況較其他國家不確定性更大，對其生鐵和鐵礦產(chǎn)量預(yù)期的波動幅度也更大，因此假設(shè)印度今年凈出口為0，那么中國進(jìn)口量預(yù)計減少1050萬噸，結(jié)合一季度數(shù)據(jù)，剩余三季度累計進(jìn)口量將同比增加150萬噸。

研究報告

Mysteel：一季度鐵礦石市場回顧與二季度展望

因此，一季度海外主要國家的鐵礦石發(fā)運(yùn)量都表現(xiàn)為下降，其中巴西和澳巴以外國家的發(fā)運(yùn)減量較大，出現(xiàn)這種情況，主要是產(chǎn)能瓶頸和季節(jié)性天氣影響的緣故一方面近兩年鐵礦石價格總體處于較高水平，但海外礦山的產(chǎn)能近年來遇到瓶頸，可供其出口的鐵礦石供應(yīng)量難有增長；另一方面就澳巴而言，二月份巴西雨季提前到來以及連續(xù)的降雨天氣使得其一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量降幅較大，而對于澳洲，主要有這幾個因素導(dǎo)致其發(fā)運(yùn)下降，一是澳洲大部分礦山完成上年末沖量或季末沖量，自今年一月份起陸續(xù)安排生產(chǎn)設(shè)備檢修和港口檢修，發(fā)運(yùn)量沖高回落；二是新冠疫情的反復(fù)，對于生產(chǎn)企業(yè)人員到崗率造成一定影響，由于缺乏勞工和技術(shù)性人才，礦山生產(chǎn)節(jié)奏遲遲無法提高，此外，歷史遺跡保護(hù)也對澳洲礦山生產(chǎn)運(yùn)營造成一定干擾，具體表現(xiàn)為部分產(chǎn)能替代項目沒能按照預(yù)期完成投產(chǎn)。

研究報告

Mysteel解讀：力拓——全年發(fā)運(yùn)目標(biāo)不變，新礦投產(chǎn)進(jìn)度加快

此外，一季度加拿大鐵礦石公司（IOC）的球團(tuán)精粉總產(chǎn)量240.4萬噸，環(huán)比減少4%，同比增加3％，其中力拓占股58.7% 導(dǎo)致一季度產(chǎn)銷表現(xiàn)不及預(yù)期的原因主要有以下幾點(diǎn)： 舊礦山持續(xù)枯竭，但Gudai-Darri礦區(qū)（產(chǎn)能置換項目）由于資源短缺以及基建設(shè)施結(jié)構(gòu)質(zhì)量問題延遲投產(chǎn)，導(dǎo)致替代產(chǎn)能沒有順利釋放，從而影響了PB產(chǎn)品供應(yīng)； Mesa A濕選廠未順利投產(chǎn)，羅布河礦區(qū)增產(chǎn)困難； 隨著3月份澳洲邊境開放之后，疫情確診人數(shù)增多，對礦山的人員運(yùn)作造成了更嚴(yán)重的影響 值得注意的是，影響力拓生產(chǎn)受限的原因里，不再有“遺址保護(hù)”這一條，這也得益于近兩年力拓在這方面的持續(xù)努力和投入。

研究報告

Mysteel解讀：澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)短期預(yù)計維持增加走勢

此外，歷史遺跡保護(hù)對當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)和文化有著至關(guān)重要的意義，也是澳洲礦山自2020年以來運(yùn)營中的一個重要環(huán)節(jié)在此過程中，部分替代項目也沒能按照預(yù)期完成投產(chǎn)以力拓旗下西部山脈鐵礦石項目為代表的產(chǎn)能替代項目投產(chǎn)時間均有推遲 二、厚積薄發(fā)，澳洲發(fā)運(yùn)量短期預(yù)計將延續(xù)增長趨勢 自三月初以來，澳洲發(fā)運(yùn)量開始止降回升并連續(xù)三周延續(xù)上漲趨勢。

研究報告

Mysteel解讀：澳巴鐵礦石年度發(fā)運(yùn)回顧及2022年目標(biāo)展望

澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)受到季節(jié)性影響最直觀的表現(xiàn)就是發(fā)運(yùn)港口也會經(jīng)歷年內(nèi)最頻繁的檢修通過數(shù)據(jù)計算顯示，澳巴19港發(fā)運(yùn)量與港口檢修量的負(fù)相關(guān)性達(dá)到了-69% 二、澳巴各礦山產(chǎn)銷情況 四大礦山產(chǎn)銷的情況 從四大礦山的生產(chǎn)發(fā)運(yùn)來看，澳洲兩大巨頭力拓及BHP產(chǎn)銷出現(xiàn)了小幅下滑，力拓下降主要原因是上半年高降雨量、礦區(qū)文化遺產(chǎn)保護(hù)、以及替代項目的投產(chǎn)延遲等。

聚焦

澳大利亞鐵礦石出口繁榮“泡沫”？全年出口損失或達(dá)230億澳元

中新網(wǎng)8月13日電 據(jù)澳洲網(wǎng)報道，澳大利亞阿德萊德大學(xué)國際貿(mào)易研究(InstituteforInternationalTrade)近日的一項新研究發(fā)現(xiàn)，中澳之間緊張關(guān)系導(dǎo)致的貿(mào)易影響被嚴(yán)重低估，在鐵礦石出口繁榮的“泡沫”下，其他產(chǎn)品出口存在近230億元(澳元，下同)的“缺口” 該報告由前澳大利亞外交部官員威克斯(RonWickes)、亞當(dāng)斯(MikeAdams)和布朗(NicholasBrown)撰寫，報告稱中澳兩國之間貿(mào)易緊張關(guān)系的整體影響被強(qiáng)勁的鐵礦石出口所掩蓋，而隨著中國政府或?qū)で?em class='keyword'>替代來源，鐵礦石貿(mào)易也可能崩潰。

爐料

Mysteel參考丨2021年全球鐵礦石供應(yīng)展望及其供應(yīng)風(fēng)險評估

Mysteel通過其核心數(shù)據(jù)庫和資訊網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)挖掘，預(yù)估2021年全球鐵礦石增量約為9630萬噸這些增量主要來自于巴西、印度、美國等受疫情影響較大的國家，這些國家在2021年從疫情中恢復(fù)的進(jìn)度情況將直接影響鐵礦石產(chǎn)量能否達(dá)到預(yù)期水平 除此之外， Mysteel認(rèn)為全球鐵礦石增量主要來自于西半球國家，一季度對中國的供應(yīng)影響較小，而伴隨著后期到港量增加和鐵礦石品種逐漸往高鐵品位調(diào)整，后期供應(yīng)過剩跡象將愈發(fā)明顯。

Mysteel參考

鐵礦石易漲難跌

2020年受疫情影響，全球鐵礦石增速更為低迷，2021年后疫情時期，全球礦山在疫情減輕及自身產(chǎn)能調(diào)整背景下逐步復(fù)產(chǎn)，全球新增大型礦山主要為替代項目，但產(chǎn)量增加也將非常有限剔除突發(fā)事件的影響，同時考慮季節(jié)性因素，四大主流礦山提升自身的產(chǎn)能利用率，整體供給增量在3500萬—4500萬噸其中，淡水河谷增產(chǎn)低于市場預(yù)期，澳洲三大礦山投資集中，現(xiàn)有新增產(chǎn)能均是對舊產(chǎn)能的替換，在高礦價刺激下，雖然澳洲中小礦山增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)量略有增加，但幅度有限。

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