席荷中：供需轉(zhuǎn)勢背景下鐵礦市場的困境和展望

2022年7月6日，由山東港口青島港集團有限公司、山東港口金融控股有限公司和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）聯(lián)合主辦的2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會共舉行三天7日下午大會現(xiàn)場，Mysteel鐵礦石事業(yè)部首席分析師席荷中就“供需轉(zhuǎn)勢背景下鐵礦市場的困境和展望”做精彩演講 首先，席荷中回顧上半年的行情走勢時指出，由于庫存走勢的分化，上半年上漲行情是由原料價格推漲成材，造成鋼廠低利潤的持續(xù)，在此背景下，低品礦的價格相對較為堅挺，隨后在強預(yù)期落空之后，價格隨之回調(diào)。

主題大會

Mysteel早報：昨日焊管成交有所增長 預(yù)計今日全國焊管價格暫穩(wěn)觀望

且在管廠產(chǎn)量減量以及廠庫向社庫轉(zhuǎn)移的背景下，目前焊管處于供需緊平衡態(tài)勢，整體矛盾并不尖銳但考慮到昨日期貨盤面高開低走，市場情緒于午后有所轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商對于廠家上調(diào)出廠價格表示跟進(jìn)乏力故綜合預(yù)計，今日焊管市場價格或維穩(wěn)觀望運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel早報：節(jié)日期間出貨不暢 預(yù)計全國焊管價格趨弱運行

終端客戶五一期間工程進(jìn)度非常緩慢，采購計劃多在節(jié)后節(jié)日期間，管廠多停產(chǎn)1-3天，貿(mào)易商倒休1-2天，焊管供需均有不同程度下滑在廠庫、社庫下降的背景下，雖管廠有提價意愿，但貿(mào)易商出貨不佳，下游接受度低5月市場逐步向淡季轉(zhuǎn)換，加之出口受阻，商家對節(jié)后焊管市場不確定性仍保持謹(jǐn)慎悲觀態(tài)度故預(yù)計本周焊管市場價格小幅趨弱運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

海南礦業(yè)：一季度實現(xiàn)凈利潤1.6億元

4月29日，海南礦業(yè)發(fā)布2025年一季度業(yè)績，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.89億元，同比增長7.17%，但受鐵礦石價格指數(shù)和布倫特原油價格下跌影響，公司實現(xiàn)歸凈利潤1.60億元，同比下降35.20% 報告期內(nèi)，公司鐵礦石和油氣業(yè)務(wù)穩(wěn)定經(jīng)營，鋰礦新能源項目加速建設(shè)，全球化產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)深化，為可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ) “鐵礦石+油氣”穩(wěn)健運營產(chǎn)量超序時進(jìn)度 2025年一季度，在鐵礦石和原油市場價格波動下行明顯的背景下，公司通過優(yōu)化精益管理，提升運營效率，成品礦和油氣產(chǎn)量均超過序時進(jìn)度。

原料

Mysteel日報：釩市弱勢盤整 節(jié)前招標(biāo)維穩(wěn)

3、終端鋼材建筑鋼材產(chǎn)量小幅下降，疊加近期控產(chǎn)預(yù)期增強，短期市場壓力或?qū)p輕焦炭上漲預(yù)期仍在，但幅度不大，控產(chǎn)背景下，鐵礦石等原料價格承壓運行目前市場心態(tài)轉(zhuǎn)換較快，現(xiàn)貨落袋為安為主

日評

Mysteel月報：5月全國鋼坯價格或因基本面矛盾累積承壓運行

鐵礦石市場，鐵水產(chǎn)量雖維持高位，但隨著后期鋼企檢修計劃增多以及鋼材價格偏弱震蕩，鋼企成本壓力增；庫存端，當(dāng)前鋼坯社會庫存處于往年同期水平，整體庫存暫無壓力，但隨著降庫放緩，以及調(diào)坯軋鋼廠內(nèi)成品材庫存呈增加趨勢，鋼坯庫存或由降轉(zhuǎn)增；情緒端，市場避險情緒增加，操作謹(jǐn)慎，整體觀望心態(tài)較濃綜合來看，預(yù)計下月國內(nèi)鋼坯市價或在基本面矛盾累積以及消息面面表現(xiàn)一般等背景下，整體價格或承壓運行

研究報告

Mysteel日報：含釩生鐵價格出現(xiàn)小幅回落 市場需求弱勢運行

目前市場部分廠家?guī)齑鎵毫^大，被迫讓利出貨，但下游鋼廠采購情緒依舊低迷，需求持續(xù)弱勢，預(yù)計后期含釩生鐵價格保持弱穩(wěn)運行態(tài)勢 終端鋼材建筑鋼材產(chǎn)量小幅下降，疊加近期控產(chǎn)預(yù)期增強，短期市場壓力或?qū)p輕焦炭上漲預(yù)期仍在，但幅度不大，控產(chǎn)背景下，鐵礦石等原料價格承壓運行目前市場心態(tài)轉(zhuǎn)換較快，現(xiàn)貨落袋為安為主

日評

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、鐵礦石價格震蕩偏強運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行（4.21-4.25）

在需求的帶動下，焦炭市場出現(xiàn)第二輪提漲信息2）但目前鋼廠焦炭庫存較為充足，同比增加20.3%，部分鋼廠對提漲較為抵觸，短期焦炭價格偏穩(wěn)運行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏強1）截止4月25日，45港鐵礦到港量周均值2347萬噸（正常到港量2350-2400萬噸），鐵礦到港較為穩(wěn)定而247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量超預(yù)期回升，環(huán)比增4.2萬噸至244.4萬噸高消耗、高疏港背景下，鐵礦庫存壓力逐漸緩解，同比下降3.4%；2）周三特朗普釋放關(guān)稅緩和信號，加之政治局會議定調(diào)積極，風(fēng)險偏好回暖，推動鐵礦價格小幅上漲。

原料指數(shù)評述

Mysteel：2025年二季度北京鋼材市場期現(xiàn)交流會圓滿召開

鐵礦石及焦炭價格仍有進(jìn)一步下移的空間，需高度關(guān)注新一輪供給側(cè)改革對于鋼材產(chǎn)量及鋼廠利潤的影響 之后，格林大華期貨有限公司黑色研究員紀(jì)曉云演講主題為《鋼材大趨勢分析與交易機會》紀(jì)老師從宏觀、終端、自身供給、成本利潤、期貨五個角度看待鋼材市場長趨勢在宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險較大的大背景下，鋼材價格下方仍有較大空間。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel：江西市場到貨資源增加 型鋼上漲空間有限

近期原料端鋼坯價格下調(diào)，削弱成品材底部支撐，加之鐵礦石需求預(yù)期偏弱，成本端難以對型鋼價格形成持續(xù)提振 2、鋼廠利潤主導(dǎo)供給 在環(huán)保政策趨嚴(yán)背景下，落后產(chǎn)能加速淘汰，大型企業(yè)通過技術(shù)改造優(yōu)化生產(chǎn)然而，當(dāng)前型鋼利潤空間有限，鋼廠為維持市場份額可能選擇讓利出貨，進(jìn)一步壓縮價格上漲動力 四、市場情緒與宏觀政策：預(yù)期分化，上行驅(qū)動不足 1、宏觀政策效果待觀察 盡管2024年底以來美聯(lián)儲降息及國內(nèi)增量政策頻出，但政策傳導(dǎo)至實體需求仍需時間。

主編視角

汪建華：5月鋼鐵市場波動加劇

從這個角度看，鋼鐵估值的提升，仍有壓力尤其是鐵礦石，在供大于求的背景下，當(dāng)下的估值依然偏高，還有繼續(xù)下行的空間 筆者在上周的山西會議上講到，今年鋼價既不是以交易宏觀為主的表現(xiàn)，又不是以交易基本面為主的表現(xiàn)，更不是以交易現(xiàn)實為主的表現(xiàn)，主要在交易宏觀敘事的預(yù)期，從鋼價的表現(xiàn)看，給出的估值是明顯偏低的，是存在一定的價值回歸訴求的 如果簡單總結(jié)，不難發(fā)現(xiàn)鋼價低估的原因，首先是關(guān)稅戰(zhàn)下的悲觀預(yù)期濃厚情緒揮之不去，一些機構(gòu)逢高就賣出保值，現(xiàn)貨隨行就市，維持流動性；其次是，一些鋼廠不只是喜歡生產(chǎn)大量的鋼材，也是個情緒的制造者，尤其是今年，是悲觀情緒的渲染者，不但表現(xiàn)在一有利潤就積極擴大生產(chǎn)，還表現(xiàn)在一有銷售壓力就逢高套保，更有的是無論何時都執(zhí)行嚴(yán)格的低庫存的考核策略，庫存一超過考核標(biāo)準(zhǔn)就不顧整個市場的低庫存而低價銷售，就不說在全國庫存很低的情況下到處說需求不好等悲觀言論；再有，就是我過去一直講的在過去一段時間普遍交易了其它的所謂各種“公知”，比如市場缺少流動性，市場需求不好，等等，實際上前4月的需求同比不降反增，實際消費比表觀更好。

觀點

14日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，目前鋼材市場需求不佳，高爐產(chǎn)出鐵率以及鋼廠盈利狀態(tài)尚可，為鐵礦需求提供了一定支撐但整體而言，在房地產(chǎn)與基建投資情況不佳的背景下，需求的增長動力有限綜合來看，預(yù)計明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情整體可能維持震蕩態(tài)勢

成交報告

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交尚可，價格較上一工作日有所上漲

需求端，目前鋼材市場需求不佳，高爐產(chǎn)出鐵率以及鋼廠盈利狀態(tài)尚可，為鐵礦需求提供了一定支撐但整體而言，在房地產(chǎn)與基建投資情況不佳的背景下，需求的增長動力有限綜合來看，預(yù)計明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情整體可能維持震蕩態(tài)勢

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價格偏弱運行（3.28-4.3）

當(dāng)前鋼材仍處于主動去庫階段，需求韌性下降或預(yù)期走弱都會削弱其生產(chǎn)積極性接下來鐵礦會處于需求水平較高且短期能維持，供給略微下降庫存平穩(wěn)的狀態(tài)；特朗普新一輪關(guān)稅結(jié)果宣布出現(xiàn)超預(yù)期利空，鐵礦石掉期先一步下跌，短期礦價或受此情緒影響弱勢震蕩運行市場心態(tài)來看，鋼廠剛需補庫為主；個別前期抄底的貿(mào)易商有止盈行為品種方面，卡粉較PB粉及巴混更具性價比優(yōu)勢，同時在本月礦山折扣繼續(xù)擴大背景下，低品成交量持續(xù)回升 本周從基本面來看，本期中國進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強。

進(jìn)口礦周評

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或?qū)悍€(wěn)運行

在此背景下，多數(shù)商戶為出貨變現(xiàn)多倒掛出貨，當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)鋼廠市場成交價已低于成本價受疆內(nèi)需求啟動緩慢影響，疆內(nèi)鋼廠漲價預(yù)期不佳，實際漲價難度較大 【重點回顧】 4月1日鐵礦石i2505午盤收于792.0，較前一個交易日結(jié)算價漲1.86%，成交42萬手，減倉1.1萬手。

早評

Mysteel參考丨一季度廢鋼市場回顧及二季度展望

二季度來看，產(chǎn)廢端的恢復(fù)節(jié)奏或快于一季度 廢鋼市場供需基本面呈現(xiàn)逐步寬松態(tài)勢供應(yīng)端持續(xù)釋放壓力，主要得益于經(jīng)濟復(fù)蘇背景下產(chǎn)廢端活躍度提升及以舊換新政策帶來的資源循環(huán)增量；需求端雖保持一定韌性，但在鋼企利潤承壓以及廢鋼成本偏高的雙重約束下，二季度增量空間或較為有限在此背景下，鋼廠庫存存在階段性提升機會，但供需緊平衡格局尚未根本扭轉(zhuǎn)，基本面仍對價格形成一定支撐 價格趨勢方面，廢鋼若要形成趨勢性反彈需持續(xù)觀察三個核心變量：一是鋼企減產(chǎn)執(zhí)行力度，若限產(chǎn)政策嚴(yán)格落實，邊際供需改善或推動鋼企利潤階段性修復(fù)，進(jìn)而形成價格支撐；二是終端用鋼需求韌性，基建、制造業(yè)復(fù)蘇進(jìn)度將直接影響廢鋼消耗強度；三是關(guān)聯(lián)品種聯(lián)動表現(xiàn)，特別是成材價格走勢及鐵礦石、焦炭等原料成本支撐。

Mysteel參考

大咖說鋼市：目前需求邊際好轉(zhuǎn)，預(yù)計4月鋼價或?qū)⒄鹗庍\行

值得注意的是，目前尚未從官方渠道或行業(yè)協(xié)會獲得關(guān)于粗鋼產(chǎn)量壓減的政策消息，這與去年同期的政策環(huán)境形成明顯對比在穩(wěn)增長政策背景下，短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)或?qū)⒕S持當(dāng)前生產(chǎn)節(jié)奏，但后續(xù)仍需密切關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)政策動向、需求季節(jié)性變化以及鐵礦石等原料價格波動對利潤的影響整體來看，當(dāng)前鋼鐵市場呈現(xiàn)出供需弱平衡的狀態(tài)，行業(yè)運行相對健康 【鋼管】 對于4月行情的看法，價格方面短期來看是震蕩偏強運行，產(chǎn)業(yè)政策逐步落地，以及鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)政策的推進(jìn)，倒逼下游段擴大采購需求，作為樂從市場鍍鋅方管現(xiàn)貨大戶，本月或?qū)⑸晕⒃黾訋齑?，滿足市場需求。

觀點

每日鋼市：期鋼上漲，6家鋼廠漲價，鋼價震蕩偏強

現(xiàn)貨市場報價震蕩趨強，市場交投氛圍謹(jǐn)慎，成交一般供應(yīng)方面，中板市場資源到貨緩慢，現(xiàn)貨資源部分規(guī)格緊缺，貿(mào)易商挺價意愿較強需求方面，需求按部就班釋放，下游剛需采購為主綜合來看，低庫存背景下，市場樂觀情緒中仍存謹(jǐn)慎，加之開工季需求繼續(xù)恢復(fù)，預(yù)計26日中厚板價格堅挺運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：3月25日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日基本持穩(wěn)。

觀點

Mysteel：1-2月鋼鐵板材出口環(huán)比小幅下降 年內(nèi)或?qū)⒂鲎?/a>

Mysteel：新疆鋼廠自律減產(chǎn)對廢鋼市場影響

廢鋼方面：當(dāng)前新疆區(qū)域鋼廠廢鋼庫存處于高位，疊加區(qū)域價差顯著，已形成廢鋼資源持續(xù)向甘肅、陜西等地的外溢態(tài)勢，即便在減產(chǎn)背景下，廢鋼外流規(guī)模仍可能保持增量趨勢同時，考慮到疆內(nèi)廢鋼相較鐵水成本仍具有顯著性價比優(yōu)勢，長流程鋼廠可能通過降低鐵礦石配比、維持廢鋼消耗量的方式調(diào)節(jié)產(chǎn)量，實際廢鋼需求端所受沖擊相對可控 綜合來看，此次鋼廠主動減產(chǎn)對鋼材市場的利好效應(yīng)更多體現(xiàn)為情緒面支撐，實際供需變化空間有限；廢鋼市場則因成本優(yōu)勢以及資源外流形成雙重支撐，需求韌性較強，價格運行具備較強穩(wěn)定性，預(yù)計后市新疆市場廢鋼價格仍以窄幅震蕩運行為主。

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