Mysteel早讀：鐵礦石價格大跌，今年螺紋鋼庫存峰值預估1500萬噸

◎ “十三五”時期，我國進出口總值為146.37萬億元，增長17.2%，進出口國際市場份額由2015年的11.9%提高到2020年前10個月的12.8%，進口提升至11.5%、出口提升至14.2%，均創(chuàng)歷史新高，我國貨物貿(mào)易第一大國地位持續(xù)鞏固。

資訊

2020年7月15日Mysteel鐵礦石價格指數(shù)（Mysteel Iron Ore Index)

鐵礦石聚焦

2020年6月15日Mysteel鐵礦石價格指數(shù)（Mysteel Iron Ore Index)

鐵礦石聚焦

2020年5月15日Mysteel鐵礦石價格指數(shù)（Mysteel Iron Ore Index)

鐵礦石聚焦

淡水河谷一季度凈利潤扭虧

同期，淡水河谷公司調(diào)整后息稅前利潤（EBIT）由2024年四季度的29.92億美元環(huán)比大幅減少19.4%至24.11億美元，與2024年一季度的27.24億美元相比也大幅下降11.5%；調(diào)整后EBIT率由2024年四季度的29.6%小幅提高0.1個百分點至29.7%，但低于2024年一季度的調(diào)整后EBIT率（32.2%）；調(diào)整后息稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）由2024年四季度的37.94億美元環(huán)比大幅下滑17.9%至31.15億美元，這主要是受2025年一季度鐵礦石粉礦和球團礦銷量環(huán)比大幅減少，船用燃料成本下降，以及鐵礦石生產(chǎn)成本環(huán)比大幅提高等因素共同影響，與2024年一季度的34.38億美元相比也回落9.4%，主要是由于鐵礦石粉礦和球團礦銷售價格同比大幅下跌；調(diào)整后EBITDA率由2024年四季度的37.5%小幅提升0.9個百分點至38.4%，但低于2024年一季度的調(diào)整后EBITDA率（40.6%）；凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，由2024年四季度的虧損6.94億美元轉為盈利13.94億美元，與2024年一季度的凈利潤（盈利16.79億美元）相比則大幅回落17.0%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

必和必拓前三財季鐵礦石銷量微降

2024財年前三季度動力煤銷售價格 2024財年前三季度，必和必拓動力煤平均銷售價格為115.99美元/噸，與2023財年前三季度的120.97美元/噸相比小幅下跌4.1% 2024財年動力煤產(chǎn)量預測 必和必拓預測，其2024財年動力煤產(chǎn)量目標為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，2024財年前三季度西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實現(xiàn)同比小幅增長。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel節(jié)后預測：全國優(yōu)特鋼或窄幅震蕩運行

四、成本與利潤 原料成本支撐減弱，鐵礦石價格維持在100-110美元/噸，焦炭供需寬松，成本端對鋼價支撐有限 鋼廠利潤來看，頭部企業(yè)通過高端產(chǎn)品維持相對穩(wěn)定的盈利狀態(tài)，普通特鋼企業(yè)及普轉優(yōu)鋼廠則利潤相對較小或盈虧邊緣以華東碳結圓鋼即時成本核算，目前華東優(yōu)特鋼廠利潤在150-200左右 五、區(qū)域與品種差異 1. 區(qū)域價差修復 杭州與山東價差從年初維持200元/噸以上收窄至現(xiàn)在100元/噸上下徘徊，東北、華北資源南下加劇華東市場競爭。

結構鋼

駱鐵軍：減產(chǎn)已成共識，亟須轉化為統(tǒng)一行動

同期，我國出口鋼材2743萬噸，同比增長6.3%；進口鋼材155萬噸，同比下降11.3% 價格方面，駱鐵軍分析道：“第1季度，我國鋼材價格呈現(xiàn)橫盤走勢，進入4月份，受美國關稅政策擾動，我國鋼材價格出現(xiàn)明顯下跌” 從原料端來看，第1季度，我國礦價堅挺、煤價下跌進入2025年，鐵礦石價格依然處在高位波動，多在100美元/噸左右同時，煉焦煤供給格局相對寬松，價格下降，近期企穩(wěn)。

聚焦

中鋼協(xié)：審時度勢 自律提質(zhì) 努力推動鋼鐵行業(yè)運行平穩(wěn)向好

累計進口鋼材155萬噸，同比下降11.3%；進口均價1658.1美元/噸，同比上升1.0%折合粗鋼凈出口2903萬噸，同比增長17.9% 鋼材庫存同比下降，處于近年同期低位3月下旬，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量約1523萬噸，同比下降17.4%；21個城市5大品種鋼材社會庫存量為1036萬噸，同比下降24.6% 鋼材價格同比下降，主要原燃料采購成本均下降一季度，我國累計進口鐵礦石2.85億噸，同比減少2416萬噸，同比下降7.8%；進口均價99.1美元/噸，同比下降21.3%；港口庫存1.43億噸，同比減少146萬噸，同比下降1.0%。

鋼材

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（4.12-4.18）

月環(huán)比減少12.94萬噸，年同比減少11.15萬噸 綜合來看，上周全國優(yōu)特鋼價格延續(xù)跌勢，南北價差進一步收窄受下游需求疲軟及原料端支撐減弱影響，市場成交清淡，當前南北價差已收縮至150元/噸以內(nèi)，區(qū)域流動性減弱預計短期市場仍將維持弱勢震蕩，需關注鋼廠檢修計劃及鐵礦石價格波動對成本端的影響 主要內(nèi)容摘要④——不銹鋼：成交偏弱，304不銹鋼價格主穩(wěn)，201冷軋小漲 不銹鋼行情維持弱勢，鋼廠加大對原料的壓價力度，上周高鎳鐵成交集中在980元/鎳（艙底含稅），鉻鐵價格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐趨弱。

汽車

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

另外上旬限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險，成材價格上漲帶動鐵礦中旬，鐵礦石價格出現(xiàn)明顯回落，核心依然在于終端旺季需求未達限產(chǎn)消息遲遲未被驗證，市場心態(tài)整體偏謹慎統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)依舊疲軟，終端旺季需求欠佳特征凸顯，成材需求恢復較歷年同期偏緩月末，鐵礦石價格小幅反彈終端成材需求恢復不及預期等利空因素逐步消化，鋼廠利潤尚可，鐵水仍然維持上行通道，鐵礦石價格小幅反彈 鐵礦石期現(xiàn)方面，本月05合約基差月環(huán)比收窄3，截至目前，PB粉-05合約基差為-2；進口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進口利潤為-15元/噸，月環(huán)比收窄19元/噸。

月報

Mysteel月報：4月全國鋼坯市場均價或將小幅上移

鐵礦石方面：隨著鋼廠盈利狀況有所改善，鋼企延續(xù)復產(chǎn)趨勢，鐵水繼續(xù)回升，鋼廠剛需補庫有所增加，鐵礦石價格在經(jīng)過下跌后小幅回調(diào)原料端價格的下移，帶動三月鋼企成本整體呈現(xiàn)下降的走勢 四、鋼坯供需雙增 全國247家鋼企高爐開工率82.11%，周環(huán)比上升0.15個百分點，月環(huán)比上升3.82個百分點，年同比上升5.51個百分點高爐產(chǎn)能利用率89.08%，周環(huán)比上升0.38個百分比，月環(huán)比上升3.5個百分點，年同比上升6.32個百分點。

研究報告

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行（20250331）

2、中國3月制造業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.3個百分點 3、美國消費者信心指數(shù)跌至兩年最低，短期通脹預期升破5% 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至3月31日收盤，螺紋鋼2505收3159元/噸，跌1.03%；熱卷2505收3342元/噸，跌0.86%；鐵礦石2505收773.0元/噸，跌1.47% 2、黃金空頭出現(xiàn)！分析師警告未來五年價格或跌去38%。

日報

Mysteel：1-2月鋼鐵板材出口環(huán)比小幅下降 年內(nèi)或將遇阻

五、總結 2025年我國鋼材出口面臨多重壓力，預計增速將明顯放緩據(jù)海關數(shù)據(jù)，1-2月熱系板材出口1091萬噸，環(huán)比降9.06%，其中熱軋板卷出口量同比驟降24.28%，中厚板雖同比增12.07%但環(huán)比亦降16.86%，反映海外反傾銷政策對出口的抑制作用凸顯當前主要挑戰(zhàn)包括：一是國際貿(mào)易摩擦加劇，2024年遭遇18個國家和地區(qū)的41起貿(mào)易救濟調(diào)查，歐美對汽車鋼加稅、東南亞對熱系板材反傾銷等措施頻出；二是出口市場過度集中于亞洲（占60%-70%），在東南亞價格戰(zhàn)激烈的背景下，中東、非洲等新興市場開拓不足；三是全球鋼鐵產(chǎn)能過剩與鐵礦石價格下行（預計2025年跌至95美元/噸）擠壓利潤空間，疊加東南亞本地化生產(chǎn)替代進口趨勢；四是貿(mào)易壁壘導致海外進口成本上升15%-20%，削弱我國50-70美元/噸的價差優(yōu)勢。

主編視角

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格大體持穩(wěn) 成交尚可

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價3763元/噸，較上一交易日價格上漲1元/噸主導市場杭州庫提3600元/噸，無錫庫提3600元/噸，山東直發(fā)3450元/噸今日期螺盤面窄幅震蕩運行，雙焦期價刷新八年新低現(xiàn)貨報價持穩(wěn)出貨為主，今日逢1多數(shù)鋼廠出價，下旬價格下調(diào)為主鋼廠調(diào)價：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價信息，天鋼上調(diào)20元/噸鋼廠檢修：今日東海特鋼調(diào)整檢修計劃 相關信息： 1、3月21日收盤，螺紋鋼2505收3156元/噸，跌0.03%；熱卷2505收3351元/噸，漲0.06%；鐵礦石2505收757.5元/噸，跌0.33%。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月3日-3月7日）

3月以來，鐵礦石發(fā)運明顯增加供需雙增的背景下，預計短期內(nèi)鐵礦價格震蕩運行焦炭，國內(nèi)礦山生產(chǎn)穩(wěn)定，蒙煤仍有利潤，進口煤依然維持高位，焦煤供大于求局面仍未緩解焦炭方面，焦化企業(yè)焦炭庫存處于近四年高位，鋼廠焦炭可用天數(shù)為13.17天，處于近四年同期高位，鋼廠控制焦炭到貨節(jié)奏焦炭可能仍有提降預期2）鋼材需求結構分化，板強長弱明顯，整體矛盾尚不明顯本周建材去庫3.7萬噸，板材去庫15.2萬噸，反映板材消費好于長材。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月3日-3月7日）

3月以來，鐵礦石發(fā)運明顯增加供需雙增的背景下，預計短期內(nèi)鐵礦價格震蕩運行焦炭，國內(nèi)礦山生產(chǎn)穩(wěn)定，蒙煤仍有利潤，進口煤依然維持高位，焦煤供大于求局面仍未緩解焦炭方面，焦化企業(yè)焦炭庫存處于近四年高位，鋼廠焦炭可用天數(shù)為13.17天，處于近四年同期高位，鋼廠控制焦炭到貨節(jié)奏焦炭可能仍有提降預期2）鋼材需求結構分化，板強長弱明顯，整體矛盾尚不明顯本周建材去庫3.7萬噸，板材去庫15.2萬噸，反映板材消費好于長材。

產(chǎn)業(yè)分析

2025（第十九屆）鐵礦石國際市場研討會圓滿落幕

崔勤女士首先指出目前宏觀方面國內(nèi)外宏觀環(huán)境復雜交織，國內(nèi)政策以“穩(wěn)增長”為主線，然而美國關稅政策沖擊及美聯(lián)儲降息預期降溫背景下，美元流動性收緊壓制大宗商品估值國內(nèi)需求端，春節(jié)后復工節(jié)奏偏慢，資金到位率不足制約項目開工，傳統(tǒng)基建增速或回落至3-4%崔勤女士認為目前鋼材市場需求達峰，價格承壓預測2025年螺紋鋼現(xiàn)貨全年區(qū)間2700-3600元/噸，熱卷溢價100-150元/噸鐵礦石全球供應增量壓制價格，供應過剩格局延續(xù)。

會議報道

Mysteel:二季度國產(chǎn)精粉產(chǎn)量逐步釋放 下半年成本線決定生產(chǎn)韌性

然而，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對下半年市場基本面持悲觀預期經(jīng)對部分鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，若下半年國內(nèi)鐵精粉價格相較當前下降100 - 150元，對多數(shù)大中型礦山企業(yè)的生產(chǎn)影響較??；若降幅超過200 - 300元，個別邊際成本相對較高區(qū)域的礦山企業(yè)將會采取停產(chǎn)減產(chǎn)措施 附：部分國內(nèi)礦山調(diào)研結果 礦山A：今年計劃提產(chǎn)50萬噸，全年預計達到200萬噸，目前市場價格730元/噸，即使價格再降100-150元，我們不會輕易停產(chǎn)，首先要保證合作訂單的正常交付，其次從礦山管理和優(yōu)化生產(chǎn)結構等方面降本增效。

主編視角

Mysteel：鋼坯成本回顧與后期走勢分析

而去年同期鋼企虧損150元/噸左右，當前的盈利水平大幅提升 從原料端來看，當前無論是鐵礦石還是焦煤、焦炭遠低于去年同期的價格，這也就使得鋼企的成本逐漸下降，且原料價格下降的幅度大于材的下降幅度，這樣也就帶動了鋼企利潤的回升但是更多的是焦炭價格的下降，帶來的鋼企成本下移，鐵礦石價格相對偏強 受鋼廠利潤擴張以及成材需求好轉的影響，同時考慮到高爐停復產(chǎn)計劃，全國鋼企鐵水產(chǎn)量有望止跌企穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量或將小幅增加，對原材料的需求將增加，原料的價格或將較堅挺運行，進而影響鋼企成本的增加。

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