Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價沖高回落，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩偏弱運(yùn)行（5.6-5.9）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預(yù)計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進(jìn)口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應(yīng)過剩依然嚴(yán)重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月6日-5月9日）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預(yù)計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進(jìn)口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應(yīng)過剩依然嚴(yán)重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

產(chǎn)業(yè)分析

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

如果按照當(dāng)前100美元/噸的礦價來估計，2025年全球鐵礦石的產(chǎn)量同比增幅或超7000萬噸即便考慮到鐵礦石價格出現(xiàn)下行的情況，保守估計實際增量也會在3600萬噸以上 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，而供應(yīng)則是弱穩(wěn)運(yùn)行，供弱需強(qiáng)局面下基本面相對良好，支撐礦價短期維持偏強(qiáng)運(yùn)行然而，鐵礦石供應(yīng)預(yù)期回升，過剩擔(dān)憂未退，礦價上行空間受限，短期強(qiáng)勢難改中期承壓局面（作者單位：寶城期貨） 。

原料

Mysteel：卷帶價差收縮，帶鋼旺季低庫存與市場信心困境

在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，全球經(jīng)濟(jì)增長動能減弱已形成系統(tǒng)性壓力海外需求萎縮直接壓縮我國帶鋼出口空間，東南亞、中東等傳統(tǒng)出口市場訂單量持續(xù)下滑；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的進(jìn)程中，房地產(chǎn)行業(yè)的深度盤整與機(jī)械制造業(yè)的增長放緩，使得帶鋼需求中樞顯著下移以房地產(chǎn)行業(yè)為例，新開工面積連續(xù)數(shù)月負(fù)增長，建筑用帶鋼需求已難以支撐市場上行預(yù)期 行業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性矛盾同樣不容小覷產(chǎn)能過剩陰影下，企業(yè)間的價格博弈持續(xù)白熱化，天津等重點區(qū)域市場已出現(xiàn)顯著的利潤倒掛現(xiàn)象 —— 下游加工企業(yè)面臨鐵礦石、焦炭等原料價格高位震蕩的成本重壓，而終端訂單價格卻因市場競爭陷入持續(xù)低迷，企業(yè)盈利空間被嚴(yán)重壓縮。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel：1-2月鋼鐵板材出口環(huán)比小幅下降 年內(nèi)或?qū)⒂鲎?/a>

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

盡管當(dāng)下鋰價較低，但未來的需求是確定的，“我們相信自己對市場的預(yù)測，并積極尋找解決方案” 加大對鋰資源的投資是力拓調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，重構(gòu)新能源產(chǎn)業(yè)鏈競爭力的重要一步 今年年底，被視為全球儲量最大、品質(zhì)最高的待開發(fā)礦山——幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦計劃投產(chǎn)，加之中國等主要產(chǎn)鋼國步入產(chǎn)量達(dá)峰，業(yè)內(nèi)認(rèn)為全球鐵礦石將進(jìn)入供應(yīng)過剩階段，鐵礦石價格將進(jìn)一步下行 作為西芒杜項目的重要參與方之一，石道成透露，該項目進(jìn)展非常順利，三家中國合作伙伴，寶武、中鋁、贏聯(lián)盟與力拓之間的合作進(jìn)展非常順利。

產(chǎn)業(yè)資訊

預(yù)計2025年底投產(chǎn)！西芒杜項目推進(jìn)順利，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局

由于供需結(jié)構(gòu)的雙向變化，鐵礦石市場已進(jìn)入過剩周期2024年鐵礦石市場由供給緊平衡向過剩切換，如果按照62%當(dāng)量換算，全球鐵礦石大約過剩3000萬噸，國內(nèi)供給過剩2000萬噸國內(nèi)進(jìn)口鐵礦港口庫存持續(xù)保持高位，去年47個港口的進(jìn)口礦庫存超過了1.6億噸

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（3月10日-3月14日）

鐵礦石，3月開始，鐵礦石發(fā)運(yùn)明顯放量，本周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增加1.22%（前兩周分別+8.63%和17.8%），預(yù)計下周開始，鐵礦到港量將明顯增加供需雙增，且受控產(chǎn)消息擾動，預(yù)計鐵礦價格近期震蕩運(yùn)行，中長期偏弱雙焦，焦企平均虧損27元/噸，減產(chǎn)力度較小蒙煤口岸庫存脹庫，礦山庫存同比增加33%，焦煤供應(yīng)過剩局面仍未緩解2）鋼材需求成色不足，限制價格上行本周鋼材表消較去年農(nóng)歷同期降73萬噸結(jié)合水泥出庫量和混凝土發(fā)運(yùn)量同比下降30%-40%，鋼材消費不容樂觀。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月10日-3月14日）

但原料供應(yīng)過剩壓力和粗鋼控產(chǎn)消息擾動，抑制原料價格 預(yù)計近期鋼材價格或震蕩運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）鋼材利潤尚可，鐵水產(chǎn)量增加，原料價格下行空間有限截止到3月14日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量為230.59萬噸，周環(huán)比增0.08萬噸，年同比增9.77萬噸鐵水已經(jīng)連續(xù)三周增加，目前鋼廠利潤情況較好，預(yù)計未來2-3周內(nèi)鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)增加鐵礦石，3月開始，鐵礦石發(fā)運(yùn)明顯放量，本周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增加1.22%（前兩周分別+8.63%和17.8%），預(yù)計下周開始，鐵礦到港量將明顯增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025鋼鐵中國?東北鋼市研討會圓滿落幕

他回顧了2024年鋼市是承上啟下的一年，接著展望2025年市場，預(yù)計2025年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷增長，新一輪全球供給增加或致全球范圍內(nèi)過剩，2025鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策將會約束供給，國際鋼協(xié)預(yù)計2025年全球鋼材需求增幅1.2%因此展望2025年，將會呈現(xiàn)供需雙弱下的再平衡的狀態(tài)，從原材料來說，預(yù)計2025年鐵礦石均價進(jìn)一步回落至95美元以下，焦煤、焦炭均價回落10%以上，原燃料弱于成材、黑色價格有底無高、行業(yè)利潤將略微修復(fù)。

會議報道

崔勤：不確定性中的確定性

隨后，崔勤女士指出目前鐵礦石全球供應(yīng)增量壓制價格，供應(yīng)過剩格局延續(xù)中國進(jìn)口礦增量預(yù)計在940萬噸而需求端國內(nèi)鐵水產(chǎn)量降2%至8.35億噸，海外生鐵微增620萬噸，全球鐵礦過剩加劇但庫存與成本支撐有限 港口庫存同比增4.28%，鋼廠低庫存策略常態(tài)化；90%礦山成本低于90美元/噸，價格下探至80美元或觸發(fā)非主流礦減產(chǎn)并做出預(yù)測，2025年62%指數(shù)運(yùn)行區(qū)間80-112美元/噸，均價95美元。

會議報道

Mysteel鐵礦石分析師朱克東：供應(yīng)端競爭加劇 礦價重心下移

同時指出一季度全球鐵礦石市場呈現(xiàn)“倒N型”走勢，受天氣擾動、非主流礦山供給超預(yù)期及鋼廠低庫存策略等多重因素影響，礦價重心持續(xù)下移 接著，朱克東先生預(yù)測2025年鐵礦石市場將經(jīng)歷“前緊后松”的供需格局，全年價格重心或進(jìn)一步下移供需面來看，供應(yīng)端增量釋放，競爭加??；需求端再分化，中國鋼廠面臨減產(chǎn)壓力朱克東先生指出價格走勢將表現(xiàn)為短期反彈與長期承壓并存，一季度供需緊平衡下，復(fù)工復(fù)產(chǎn)或推動礦價階段性反彈；但下半年供應(yīng)過剩壓力加劇，礦價下行壓力加大。

會議報道

2025（第十九屆）鐵礦石國際市場研討會圓滿落幕

崔勤女士首先指出目前宏觀方面國內(nèi)外宏觀環(huán)境復(fù)雜交織，國內(nèi)政策以“穩(wěn)增長”為主線，然而美國關(guān)稅政策沖擊及美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫背景下，美元流動性收緊壓制大宗商品估值國內(nèi)需求端，春節(jié)后復(fù)工節(jié)奏偏慢，資金到位率不足制約項目開工，傳統(tǒng)基建增速或回落至3-4%崔勤女士認(rèn)為目前鋼材市場需求達(dá)峰，價格承壓預(yù)測2025年螺紋鋼現(xiàn)貨全年區(qū)間2700-3600元/噸，熱卷溢價100-150元/噸鐵礦石全球供應(yīng)增量壓制價格，供應(yīng)過剩格局延續(xù)。

會議報道

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢迥異

供給快速增加，而需求卻緩慢恢復(fù)，供需變化方面存在的這種差異致使雙焦出現(xiàn)了明顯的過剩情況 反觀鐵礦石，盡管同樣受到鐵水端需求下降的制約，然而由于自身遭受澳洲颶風(fēng)的影響，部分港口進(jìn)行清港作業(yè)，從而導(dǎo)致發(fā)運(yùn)量大幅下滑鐵礦石的全球發(fā)運(yùn)量由春節(jié)前的2283.6萬噸下降至1688.2萬噸，發(fā)運(yùn)量和到港量均處于偏低水平 雙焦與鐵礦石在需求端雖然同樣依賴于鐵水產(chǎn)量，但是二者在供給端的狀況卻是一松一緊，這就導(dǎo)致兩者走勢迥異。

原料

Mysteel：焊接鋼管春季行情展望

價格走勢預(yù)測 從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，2025 年全球經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在一系列穩(wěn)增長政策的推動下，將保持穩(wěn)定增長這將為焊接鋼管市場提供良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，支撐價格的穩(wěn)定在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，國家對交通、能源、水利等領(lǐng)域的持續(xù)投入，將帶動焊接鋼管需求的增長，對價格形成有力支撐 原料價格方面，煤焦鐵礦價格仍處在歷史相對高位，在減少化石燃料使用的大趨勢下，煤焦價格或有所回落，2025年鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，鐵礦石供給過剩，長周期面臨一定的下行風(fēng)險；帶鋼價格或長期受產(chǎn)能過剩制約，價格彈性較弱。

主編視角

螺紋鋼上漲延續(xù)

2025年中性預(yù)期四大礦山鐵礦石產(chǎn)量同比增加2500萬噸，非主流礦預(yù)計也有2000萬噸以上的增量焦煤方面，2025年國內(nèi)焦煤供應(yīng)預(yù)計同比增加800萬噸，進(jìn)口在2024年高基數(shù)下或基本持平全年看原材料供應(yīng)將更趨于寬松，鋼廠的利潤會有一定好轉(zhuǎn)不過鐵礦石產(chǎn)能的釋放集中在下半年，且一季度受季節(jié)性因素影響，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量處于低位，所以鐵礦石短期繼續(xù)寬松的預(yù)期不是很強(qiáng)焦炭產(chǎn)能過剩，依然會依靠焦煤定價，年前由于煤礦放假，對雙焦價格會有一定支撐，不過年后如果國內(nèi)焦煤供應(yīng)如期釋放，那么雙焦預(yù)計還會是品種內(nèi)比較弱的。

鋼材

【采筑電商】節(jié)后建筑鋼材市場價格可能先維持低位震蕩

特別是在利潤驅(qū)動下，鋼廠的生產(chǎn)積極性可能會迅速提高，導(dǎo)致市場供應(yīng)再次增加，進(jìn)而對價格形成壓力 成本端：原料價格趨弱：目前鋼材原料價格整體呈趨弱態(tài)勢，鐵礦石、焦炭、廢鋼等價格均有下調(diào)預(yù)期這主要是由于全球鐵礦石供應(yīng)相對寬松，國內(nèi)焦炭市場產(chǎn)能過剩以及廢鋼需求淡季等因素共同作用的結(jié)果。

下游企業(yè)大家說市場

【南非礦山A】預(yù)計節(jié)后南非市場鐵礦石價格波動明顯

南非在礦產(chǎn)資源和出口方面有一定優(yōu)勢，但全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，尤其是主要市場需求的疲軟，給南非鐵礦石市場帶來了很大的壓力從整體來看，南非鐵礦石市場可能面臨較大的供應(yīng)過剩風(fēng)險，價格也會受到需求波動的影響，市場可能會承受一定的下行壓力

鐵礦石市場大家說

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應(yīng)過剩拐點至

然而，國內(nèi)港口和貿(mào)易商庫存已處于歷史高位，進(jìn)一步囤積空間有限 供給過剩將加大礦價下行壓力，迫使高成本礦山減產(chǎn)或停產(chǎn)因此，2025年市場關(guān)注的核心在于礦價下跌過程中，礦山減產(chǎn)節(jié)奏與供需動態(tài)平衡的演變根據(jù)礦山成本曲線測算，若鐵礦石價格維持在90美元/噸附近，產(chǎn)量凈增加將收縮至3630萬噸 表三：全球礦山產(chǎn)量變化調(diào)研（單位：百萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （3）2025年礦價下探，90美元/噸成為關(guān)鍵支撐 2024年，鐵礦石價格圍繞100美元/噸波動。

觀點

【昌富利】預(yù)計節(jié)后需求應(yīng)該是在2025年春天是可持續(xù)的

受訪人信息：昌富利（廈門）有限公司 投研總監(jiān) 鄒武海 客戶觀點：目前市場的主流觀點是當(dāng)前中國鋼材的需求下滑將拖累全球的用鋼需求，供過于求，擠壓鋼廠利潤，原料端焦煤和鐵礦石沒有了前幾年的供應(yīng)瓶頸，有供應(yīng)增長過剩預(yù)期，成本支撐進(jìn)一步下移，只有通過價格下跌來解決過剩的問題，悲觀情緒主導(dǎo)市場，這也是目前市場的運(yùn)行態(tài)勢，整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈去庫存，震蕩下跌。

鋼坯