寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

一方面，近期海外關稅風險擾動不斷，市場情緒集體偏弱，高位礦價承壓顯著；另一方面，供增需穩(wěn)局面下，估值修復邏輯上演，進一步助推礦價下行 2月下旬以來，鐵礦石期現(xiàn)價格快速下行，主力合約由最高844元/噸跌至777.5元/噸，7個交易日累計下跌7.82%同期，青島港主流現(xiàn)貨品種價格下跌44~73元/噸不等，鐵礦石價格指數(shù)下跌7.72%至101.05美元/噸目前來看，鐵礦石供應快速恢復，而需求表現(xiàn)平穩(wěn)，礦市基本面迎來變化，疊加海外風險擾動，高估值修復驅動下，礦價承壓下行。

原料

Mysteel周報：節(jié)后市場復蘇不及預期，國產鐵礦石價格承壓下行（2.18-2.23）

節(jié)后受鐵礦石期貨價格承壓下行帶動，市場看跌情緒濃郁，礦選為降低廠內庫存低價出貨為主，報價大幅下調，外礦因連鐵本周弱勢下行，周后期才略有漲幅，但幅度有限，故本周內外礦價差走勢呈現(xiàn)為收窄態(tài)勢 二、基本面-供應端 礦山精粉庫存呈上漲趨勢。

國產礦周評

鐵礦石承壓下行

綜上所述，預期與現(xiàn)實博弈局面下，鐵礦石將承壓下行，后市重點關注鋼廠生產情況

爐料

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或將承壓下行（7.17-7.21）

需求端，周五唐山地區(qū)限產加嚴，高爐檢修將會有所增加，預計下期鐵水產量會出現(xiàn)明顯回落庫存端，到港仍處于相對高位，鐵水下行壓力增加對鐵礦石需求或將減弱，預計下周45港鐵礦石庫存持續(xù)累庫價格趨勢方面，鋼廠利潤仍是目前主要關注點，焦炭的連續(xù)提漲疊加原料端鐵礦石價格持續(xù)高位震蕩，鋼廠利潤收縮明顯，鋼廠生產積極性或將有所減弱疊加唐山環(huán)保限產的加嚴，對原料端補庫需求隨之減弱，綜合預計短期鐵礦石價格或將承壓下行 。

進口礦周評

Mysteel月報：五月需求承壓下行 鐵礦石價格震蕩走弱

概述 4月黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩走弱。

研究報告

Mysteel周報：長流程鋼廠盈利率持續(xù)走弱 鐵礦價格受市場心態(tài)影響承壓下行（10.15-10.21）

引 言 受疫情以及鋼廠大規(guī)模虧損影響，市場短期內對下游需求恢復仍持悲觀態(tài)度，同時日均鐵水產量本周開始止增轉降一定程度上加大了市場對需求走弱的擔憂，周內鐵礦價格整體表現(xiàn)疲軟，承壓下行。

進口礦周評

鐵礦石中期將承壓下行

綜上所述，市場情緒回暖疊加鋼廠復產預期，支撐鐵礦石強勢反彈不過，目前國內鐵礦石終端需求依然疲弱，并且鐵礦石價格回升已較好兌現(xiàn)復產預期，需求利好效應不強相反，鐵礦石供應如期回升，并且未來增量顯著筆者由此預計，中期鐵礦石基本面仍會轉弱，上行驅動不強，預計后續(xù)鐵礦石價格將再度承壓下行（作者單位：寶城期貨）

爐料

瑞達期貨：鐵礦石期價承壓下行，建議震蕩偏空交易

隔夜I2209合約弱勢整理，進口鐵礦石報價下調貿易商受市場情緒影響下，市場報價積極性一般，多為觀望為主；鋼廠補庫需求較弱，整體市場詢盤較差由于鋼價走強，鋼廠利潤低位，下游需求較差，鋼廠補庫積極性不高由于鋼價走弱，鋼廠利潤低位，下游需求較差，鋼廠補庫積極性不高，同時擠壓原料端，鐵礦石期價承壓下行 技術上，I2209合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上建議，震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏及風險控制。

機構

每日鋼市：鐵礦石期貨跌6.85%，鋼價承壓下行

一、鋼材期現(xiàn)市場價格 7月1日，國內鋼材市場下跌為主，唐山遷安鋼坯出廠價格降40報4000元/噸。

觀點

MCS鐵礦石衍生品日報：新限產預期加劇，盤面承壓下行

今日62掉期賣盤較重，塊礦溢價買盤略積極，65/62較昨日有所縮小

MCS行情

Mysteel日報：進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格承壓下行 交投一般

山東鐵礦石：今日山東地區(qū)進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格承壓下行，市場交投情緒一般截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交：日照港PB粉925元/噸，青島港PB粉920元/噸，青島港卡粉1115元/噸 早間山東鐵礦石市場價格較上一工作日大幅跳水，山東地區(qū)PB粉920-925元/噸，超特粉675-685元/噸，午后市場價格弱穩(wěn)調整，全天累計下跌20-25元/噸貿易商報價積極性一般，出貨情緒較差，大多隨行就市；臨近五一假期，鋼廠方面有一定補庫需求，詢盤尚可，按需采購為主。

區(qū)域日評

弘業(yè)期貨：疫情反復，鐵礦石盤面承壓下行

庫存方面，Mysteel統(tǒng)計中國45港鐵礦石庫存總量14725.40萬噸，環(huán)比降庫147.10萬噸日均疏港量308.25萬噸，環(huán)比增7.89萬噸，目前在港船舶數(shù)104條較上期持穩(wěn)，整體上總庫存繼續(xù)呈現(xiàn)降庫趨勢盤面上看，主力09合約昨日震蕩回落后夜盤出現(xiàn)跳水，在上方震蕩三周后出現(xiàn)明顯下行，短期上方有所承壓，整體維持高位寬幅震蕩

晨報速遞

弘業(yè)期貨：鐵礦石市場情緒悲觀，盤面承壓下行

供應方面，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2300.8萬噸，環(huán)比減少54.2萬噸；澳洲發(fā)運量1686.3萬噸，環(huán)比減少97.9萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1464.0萬噸，環(huán)比減少58.7萬噸；巴西發(fā)運量614.5萬噸，環(huán)比增加43.7萬噸全球鐵礦石發(fā)運總量2967.7萬噸，環(huán)比減少69.8萬噸中國47港鐵礦石到港總量2309.2萬噸，環(huán)比增加19.3萬噸；中國45港到港總量2273.3萬噸，環(huán)比增加29.8萬噸；北方六港到港總量為1085.3萬噸，環(huán)比減少98.0萬噸。

晨報速遞

Mysteel朱克東：10月份負反饋風險加劇 價格震蕩走低

9月份巴西礦山月初發(fā)貨泊位檢修、唐山地區(qū)環(huán)保問題鋼廠減產等原因使得鐵礦石供需基本面雙雙走弱，同時成材下游“金九銀十”需求不及預期，整個黑色市場價格承壓，但又因鋼廠對鐵礦石季節(jié)性補庫的原因，鐵礦石現(xiàn)貨市場流動性維持高位，刺激鐵礦石價格上行，因此整體來看9月份鐵礦石價格在高位寬幅震蕩，鋼廠利潤持續(xù)收縮； 展望10月份，鐵礦石供需維持高位，港口現(xiàn)貨維持累庫趨勢，同時成材端下游預計難有好轉，與9月不同的是，10月份鋼廠不需要進行額外補庫，鐵礦石價格下行風險較高；但考慮到市場對11月份會議的預期，預計10月份鐵礦石價格呈先跌后漲趨勢，均值下移。

主編視角

Mysteel：原料拉升擠壓利潤，優(yōu)特鋼廠經營由盈轉虧

回顧2025年上半年，得益于原料成本下行，優(yōu)特鋼廠利潤空間較為可觀然而自六月底起，鐵礦石與焦炭價格率先反彈，推動鋼廠生產成本快速上升成材價格跟漲乏力，鋼廠利潤被急劇壓縮，由盈利轉入虧損區(qū)間疊加“普轉優(yōu)”現(xiàn)象普遍、供應壓力高企以及季節(jié)性需求淡季等因素，行業(yè)短期內承壓明顯展望四季度，傳統(tǒng)制造業(yè)旺季來臨及可能的年底檢修減產，或將為市場價格提供支撐 一、 成本下降推升利潤空間 上半年，鋼鐵生產的主要原料鐵礦石和焦炭價格整體呈現(xiàn)下行趨勢。

結構鋼

Mysteel：金九過半 四季度熱軋板卷行情能否迎來反轉？

一、引言 2025 年鋼鐵市場的核心矛盾聚焦于“強供應與弱需求”的深度博弈上半年鋼市在供給過剩與需求疲軟的雙重壓力下呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢，7 月后雖受“反內卷”政策及限產風潮推動，市場進入成本支撐與需求疲軟的拉鋸階段，但鋼價仍陷入漲跌兩難的震蕩區(qū)間當前黑色產業(yè)鏈的底色依舊是弱現(xiàn)實，行業(yè)最大的矛盾在產業(yè)過剩格局與內需政策驅動之間的沖突——需求端已顯現(xiàn)見頂跡象，而供給端出清尚未完成，鋼價持續(xù)承壓并以成本定價為主導，鐵礦石等原料的過剩格局進一步壓低鋼價估值重心。

市場分析

Mysteel解讀：鐵廢價差與電爐鋼產量之間的關聯(lián)性分析

主要原因在于鐵礦石價格偏強致使鐵水成本的降幅不及廢鋼價格走弱導致的電爐成本降幅（下表顯示）那么從9月以來鐵廢價差的走勢來看，廢鋼的性價比有所體現(xiàn)（圖6顯示） 9月以來，螺紋鋼總庫存在需求持續(xù)疲弱的情況下發(fā)生了累庫速率加快的現(xiàn)象（圖7顯示），導致鋼價持續(xù)承壓，電爐產量隨之下行，致使廢鋼價格走弱。

觀點

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（9.2）

一、市場總結 華東鋼絞線市場呈現(xiàn)供需雙弱格局 原料端，B鋼盤條市場表現(xiàn)為價格穩(wěn)定但需求疲軟，區(qū)域分化顯著，整體受成本支撐和宏觀政策影響 成本端，焦炭開啟第一輪提降，部分鋼廠計劃提降，這使得鋼廠成本支撐減弱，B 鋼盤條價格產生一定的下行壓力 鐵礦石供應寬松，價格承壓，港口成交走弱，鋼廠鐵礦石庫存維持高位。

每日分析

Mysteel周報：全國鋼絞線價格持穩(wěn)運行，預計下周價格震蕩下行（9.6-9.12）

綜合來看，預計下周市場價格小幅下跌 華東區(qū)域 本周華中市場價格繼續(xù)平穩(wěn)運行，九月中旬廠家周實際產量小幅增加，下游復蘇速度偏緩，出貨情況無明顯好轉，原料端價格比較平穩(wěn)，成品上漲空間受限，綜合來看，預計下周華中市場價格偏弱運行 二、總結預測 本周部分鋼絞線市場價格持穩(wěn)運行，本周黑色系期貨整體承壓下行，鐵礦石、螺紋鋼主力合約均出現(xiàn)明顯回調，9月市場需求兌現(xiàn)不明顯，市場看空情緒有所升溫，市場心態(tài)轉向謹慎，貿易商降庫避險操作為主，投機性需求減弱，下游采購多按需進行。

一周回顧

Mysteel日報：云貴建筑鋼材價格弱勢盤整運行

從原料端來看，成本支撐減弱，鐵礦石價格相對堅挺，雙焦承壓下行而需求端“金九”旺季表現(xiàn)相對不及預期，累庫狀態(tài)延續(xù)，市場情緒相對謹慎預計明日云貴市場建筑鋼材價格或窄幅震蕩運行

日報