廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面上漲日照港PB粉+16至912元/噸，巴混粉+15至790元/噸 【基差】夜盤基差小幅走強PB粉和巴混粉倉單成本分別為832.6元和810.5元PB粉夜盤基差40.1元/噸左右 【需求】鐵水產量連續(xù)兩周環(huán)比下降，需求端有見頂跡象，本周247家日均鐵水產量-1.41至234.06萬噸，產能利用率-0.53至87.87%，高爐開工率-0.15至82.29%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅上漲日照港PB粉+5至772元/噸，巴混粉+3至778元/噸【基差】夜盤基差走強PB粉和巴混粉倉單成本分別為818.4元和797.6元PB粉夜盤基差44.4元/噸左右 【需求】鋼廠即時利潤回落明顯，復產持續(xù)，但近期鐵水產量增幅逐漸縮小，本周247家鋼廠日均鐵水產量+1.33至235.69萬噸，產能利用率環(huán)比+0.5至88.48%，高爐開工率+0.46至82.14%。

晨報速遞

Mysteel:“DCE產業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務模式上，面向境內合格機構投資者，以人民幣結算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權等業(yè)務，為企業(yè)提供多元風險管理與投資選擇交易策略強調因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權，希望降低采購成本時可賣出看跌期權實際應用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿易點價新模式，嵌入期權結構優(yōu)化貿易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產業(yè)鏈話語權。

會議報道

Mysteel：鐵礦石產融結合交流會

周駿鵬先生指出2025年鐵礦石供需格局表現(xiàn)為供應過剩3500萬噸，其中供應端增7000萬噸，需求端增3500萬噸，并詳細展開進行了說明對于2025年鐵礦石價格的預測，周駿鵬先生給出了2025全年均價98美元，低點78美元的結論，并展開進行論述周駿鵬先生還介紹了套期保值實務，并分階段進行了說明： 爐料下跌期策略：利用期貨升水進行賣出交割，盤活現(xiàn)貨庫存； 鋼材上漲期策略：買入套保鎖定成本，關注虛擬鋼廠利潤擴大機會； 全周期風控：結合掉期工具優(yōu)化移倉成本，規(guī)避基差風險。

會議報道

【一德期貨】節(jié)后鐵礦石現(xiàn)貨價格不應過分悲觀

宏觀上會先經(jīng)歷地緣政治風險，3月份會議即使有提前預告，利多影響也會晚于利空影響出現(xiàn)但從交易的角度看，因為存在避險情緒且市場態(tài)度偏謹慎，所以節(jié)前價格下跌后，也會透支節(jié)后的利空風險影響，而整個一月份又會考驗鐵礦石供給的變化，所以對春節(jié)后不應該過分悲觀 當下是拿美金貨置換成本的好時間，如果此時有采購現(xiàn)貨，那么可以稍等一下落地，或者至少再等一周發(fā)運數(shù)據(jù)博弈溢價的變化對于已經(jīng)形成庫存的主流品種會等等期貨價格反彈，再入場保賣出值，短期基差仍是走擴的，價差結構和價格水平都不太利于當下保值。

鐵礦石市場大家說

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認為，受重大會議政策預期以及冬儲因素支撐，年內黑色系商品期貨價格下方存在較強支撐，但終端需求處于淡季以及產業(yè)端對冬儲預期偏弱，對盤面價格的提振作用或較為有限，年內黑色系商品期貨價格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機會性價比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權，或者期權雙賣策略 對于投資機會，曹穎認為，就年內而言，宏觀因素對交易情緒帶來的擾動仍存，但大方向依然樂觀，因此黑色系商品期貨價格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價格可能存在反彈機會。

鋼材

強化期現(xiàn)融合，護航黑色產業(yè)高質量發(fā)展

相關企業(yè)可以利用鐵礦石期貨、期權工具強化風險管理從策略來看，下游鋼鐵企業(yè)可考慮采取累購期權等策略，同時需注意海外市場波動風險 在中國礦產有限責任公司總經(jīng)理李愛坤看來，近年來，鐵礦石價格寬幅震蕩，給企業(yè)生產經(jīng)營帶來了巨大風險期貨工具的使用，能幫助企業(yè)有效減弱價格波動帶來的不利影響 他還介紹了鐵礦石期貨套保的案例2024年1月末，鐵礦石現(xiàn)貨價格跌破1000元/噸某貿易企業(yè)擔心后市繼續(xù)下跌，于2月1日進行賣出套保，隨后在3月21日銷售現(xiàn)貨，同時在期貨買入平倉。

原料

寶鋼資源首次作為交割廠庫參與鐵礦石期貨交割

據(jù)介紹，寶鋼資源2023年鐵礦石貿易規(guī)模達5000萬噸2020年底，該公司獲準成為大商所鐵礦石期貨交割廠庫，以青島港、嵊泗馬跡山港作為存貨地點，結合其現(xiàn)貨生產、貿易和物流等綜合優(yōu)勢，為參與交割的企業(yè)提供倉單開具、貨物交付等服務 2024年5月份，該公司為張家港保稅區(qū)沙鋼礦產品有限公司（下稱沙鋼礦產品）在馬跡山港開具了800手鐵礦石標準倉單，以滿足沙鋼礦產品通過實物交割的方式了結賣出套保頭寸的需求。

爐料

【青島鑫澳礦業(yè)】鐵礦市場保持波動，節(jié)后注意關鍵因素的發(fā)展互動

預計鐵礦石價格將保持波動，但整體走勢將取決于以上提到的關鍵因素如何發(fā)展和互動 在此背景下，我們建議投資者關注基差交易的策略性價值由于當前鐵礦石價格處于相對高位，基差交易能夠為投資者提供一種風險對沖的有效手段通過利用現(xiàn)貨與期貨之間的價格差異，投資者可以在預期鐵礦石價格上漲時買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約，反之亦然這種策略不僅有助于降低投資風險，還能為投資者提供更多的盈利機會 公司簡介： 青島鑫澳礦業(yè)有限公司，自2011年成立以來，一直致力于鐵礦石現(xiàn)貨貿易業(yè)務。

鐵礦石大家說市場

“DCE·鋼鐵原燃料季”活動在太原舉辦

”李海蓉說 企業(yè)的期貨、期權套保周期從2021年年初到8月中旬從結果看，期現(xiàn)合并計算后，該企業(yè)實現(xiàn)風險管理對沖并額外獲益94.7萬元，有效規(guī)避了鐵礦石原料庫存貶值的風險 實際上，在華遠陸港跨境電子商務有限公司黑色負責人馬俊華看來，在當時市場背景下，企業(yè)采取以期權為主、期貨為輔的套保策略，買入偏虛值的鐵礦石看跌期權并配合少量鐵礦石期貨賣出套保，在風險可控的前提下可以有效避免價格突然下跌造成庫存貶值。

鋼材

黑色產業(yè)綠色轉型，期貨工具煥發(fā)新色彩

與此同時，期貨市場的實物交割制度，使現(xiàn)貨市場需求降低導致產品滯銷時，上游供應商可以在期貨市場進行賣出操作，并到期交割，借助期貨市場的交割功能出售滯銷產品，釋放資金，增強資金流動性 黑色產業(yè)鏈綠色轉型發(fā)展，也離不開對生產和使用過程中所產生的廢料的處理與鐵礦石冶鋼相比，再生鋼鐵原料煉鋼工藝能節(jié)省60%的能源、40%的用水，減少86%廢氣、76%廢水和大量固體排放 歐冶鏈金高級分析師馮松武表示，通過提高碳排放較低的短流程生產工藝比例來降低碳排放，我國鋼鐵企業(yè)碳排放指標的改善將有更大空間。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （6月19日-6月25日）

3）成本端，焦煤進口依然維持高增長，焦煤供應寬松格局不改，反彈持續(xù)性不強；焦炭自身供需矛盾不突出，提漲動力較弱，預計雙焦價格趨穩(wěn)；鐵礦石供需雙增，基本面無明顯矛盾，主要跟隨鋼價走勢 綜合來看，目前整體處于政策窗口期，市場情緒有所降溫且現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，而供應高位，供需矛盾有加重可能另外，期貨交易者在高位獲利賣出，且國外局勢突變，資金避險情緒增強綜上，預計近期鋼價震蕩偏弱運行。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （6月19日-6月25日）

3）成本端，焦煤進口依然維持高增長，焦煤供應寬松格局不改，反彈持續(xù)性不強；焦炭自身供需矛盾不突出，提漲動力較弱，預計雙焦價格趨穩(wěn)；鐵礦石供需雙增，基本面無明顯矛盾，主要跟隨鋼價走勢 綜合來看，目前整體處于政策窗口期，市場情緒有所降溫且現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，而供應高位，供需矛盾有加重可能另外，期貨交易者在高位獲利賣出，且國外局勢突變，資金避險情緒增強綜上，預計近期鋼價震蕩偏弱運行。

產業(yè)分析

期貨經(jīng)營機構深耕鋼鐵原燃料產業(yè)鏈

”一德期貨黑色事業(yè)部總經(jīng)理彭剛介紹道 2022年4月下旬，礦價大幅下調，某礦山企業(yè)擔憂鐵礦石價格繼續(xù)大幅回調而進一步壓縮企業(yè)經(jīng)營利潤海通期貨建議該企業(yè)積極運用期貨市場的套期保值功能，認為企業(yè)可以在900元/噸附近執(zhí)行賣出套期保值方案，對6—8月份銷售訂單予以一定保護企業(yè)于2022年6月2日賣出鐵礦石期貨2209合約30手，開倉價位為925元/噸；6—8月，礦山企業(yè)隨著三批銷售訂單提貨的完成而逐步結束套保。

鋼材

百年建筑早報：全國50個重點城市新建商品住宅成交面積環(huán)比增速為-13%，沿江熟料價格再次下跌25元/噸

◎英偉達CEO：只有一個中國市場，對華“芯片戰(zhàn)”對美企損害巨大 【金融】 ◎A股：滬指探底回升跌0.11%，CPO、燃氣股午后大漲，北向資金凈賣出近96億元 ◎商品：國內商品期貨多數(shù)收跌，焦炭跌逾4%，焦煤、線材跌逾3%，純堿、甲醇、棉花、螺紋鋼、瀝青、棉紗、紙漿、鐵礦石、滬鋅跌逾2%；滬鎳漲3%，滬錫漲逾2%。

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百年建筑早報：銀行間回購利率繼續(xù)下行，華東水泥需求或繼續(xù)維持高位震蕩趨勢

世界鋼鐵協(xié)會：全球鋼鐵需求預計將在2024年增長1.7％ ◎◎中國光伏行業(yè)協(xié)會理事長：預計2023年我國光伏累計裝機將首次超過水電 【金融】 ◎A股：滬指跌1.52%，醫(yī)藥板塊走強，北向資金凈賣出近80億 ◎商品：國內商品期貨多數(shù)收跌，尿素跌逾4%，玻璃、滬鋅、滬錫跌逾3%，鐵礦石、純堿、滬鎳、甲醇跌逾2%；菜粕漲逾2%，白糖、紙漿、豆粕漲逾1%。

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2023年第十七屆鐵礦石國際市場研討會-2023年場外人民幣鐵礦石掉期分享會成功舉辦

上海清算所采取分層清算結算模式，與清算會員每日進行資金清算結算，清算會員與投資人每日進行資金清算結算市場參與主體包括涵蓋浦發(fā)銀行等清算會員，豐特投資等知名經(jīng)紀公司以及國內貿易商、下游工廠、上游生產商、外資貿易商、投資機構等在內的投資人此外，胡喆先生還對比講解了上清所掉期、大商所期貨與新交所掉期的不同點最后，其從參與主體、業(yè)務流程及特點、供應鏈金融等三個方面介紹了現(xiàn)貨清算業(yè)務 MCS上海佰掮鐵礦石衍生品經(jīng)濟部副總經(jīng)理王惠紅 王惠紅女士就人民幣鐵礦石掉期及套期保值的運用發(fā)表講話，通過套期保值具體案例入手，分析表示掉期市場中指數(shù)浮動，對于買入套期保值，則基差走弱有利；對于賣出套期保值，則基差走強有利。

同期論壇二

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市有望震蕩偏強

總結：回顧上周鋼鐵市場，在疫情政策持續(xù)優(yōu)化的預期影響下，鋼價呈現(xiàn)了震蕩偏強的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)上漲21個點，螺紋、中厚板、熱軋和冷軋分別上漲7、29、55、32個點，只有線材是下跌了3個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲7美元，廢鋼價格指數(shù)小幅上漲15個點，焦炭綜合價格指數(shù)上漲106個點，原燃料價格表現(xiàn)強于成材，期貨價格強于現(xiàn)貨價格 展望本周鋼鐵市場，或繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強的運行態(tài)勢，主要理由：一是疫情政策持續(xù)優(yōu)化的良好預期仍在積極交易中，對中央經(jīng)濟工作會議普遍持利好預期；二是本周庫存或迎來拐點，基本面的壓力悄然而至，企業(yè)在盤面賣出保值開始進入時間窗口期；三是原燃料價格短期繼續(xù)上漲的動能或將減弱。

觀點

豐富黑色產業(yè)鏈期貨品種序列正當時

比如今年4月，一些企業(yè)從海外進口低價坯料，6—7月到貨后坯料價格大跌，這些企業(yè)因未賣出套保而出現(xiàn)較大虧損 “部分電爐鋼企和廢鋼加工基地也在嘗試使用螺紋鋼期貨進行替代套保，但由于螺紋鋼和廢鋼價格相關性不高，供需基本面存在較大差異，套保效率偏低因此，一些廢鋼收購或貿易企業(yè)希望廢鋼期貨能盡快上市”蔡擁政說 期貨日報記者從大商所相關負責人處了解到，在2013年鐵礦石期貨上市后，大商所就啟動了鋼鐵再生原料品種的研發(fā)工作，多年來與中鋼協(xié)、廢鋼協(xié)會等行業(yè)協(xié)會、龍頭企業(yè)合作完成了再生鋼鐵原料期貨合約草案設計、市場論證等，目前已形成了較為成熟的合約設計方案。

鋼材