鐵礦石RMB遠期小結(jié)04/14：PBF、SSF基差持穩(wěn)，遠月基本平水結(jié)構(gòu)，詢報盤存在較大差異，交投情緒一般，成交冷清。

PBF、SSF基差持穩(wěn)，遠月基本平水結(jié)構(gòu)，詢報盤存在較大差異，交投情緒一般，成交冷清

MCS行情

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降20，鋼價或漲跌有限

南北價差收窄，區(qū)域資源流動性疲軟，北方因流通材受限、南方因需求不足及資源結(jié)構(gòu)性問題，導(dǎo)致價差驅(qū)動失效，市場到貨規(guī)模有限目前對后市仍偏謹(jǐn)慎，淡季終端需求暫無起色，鋼廠接單一般綜合來看，預(yù)計近期中厚板價格或小幅盤整運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：8月8日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動。

觀點

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

綜合來看，下半年鐵礦石供需過剩格局將凸顯，預(yù)計庫存累庫超3000萬噸，且主要集中于海漂和港口庫存需警惕行業(yè)流動性風(fēng)險 最后，朱克東指出鐵礦石存在塊礦球團需求差異導(dǎo)致其價格出現(xiàn)分化的品種矛盾今年以來，塊礦與球團溢價呈現(xiàn)“反向走勢”，球團溢價自1月高點后持續(xù)下滑，而塊礦溢價則穩(wěn)步上漲這一差異源于需求結(jié)構(gòu)變化——塊礦性價比優(yōu)勢凸顯，替代效應(yīng)增強；同時歐洲鋼廠持續(xù)減產(chǎn)導(dǎo)致球團需求整體下滑明顯，兩者庫存也因此分化。

會議報道

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預(yù)計穩(wěn)中偏弱運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 7月4日，全國主港鐵礦石成交93.40萬噸，環(huán)比減0.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.61萬噸，環(huán)比減10.7% 住建部：持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢 詳情>> 報告：下半年“好城市+好房子”仍具結(jié)構(gòu)性機會 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3081元/噸，期現(xiàn)價差99元/噸。

早評

Mysteel半年報：2025年下半年山東管坯價格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行

成本結(jié)構(gòu)：鐵礦石指數(shù)月環(huán)比降3.52點至113.44，鎳價月環(huán)比降2393元/噸，但鉻和鉬等合金價格上升，成本端支撐不穩(wěn)熱卷期貨價格月環(huán)比降104元/噸，進一步擠壓利潤空間 利潤減少導(dǎo)致部分鋼廠調(diào)整策略，釋放低價資源以緩解庫存壓力 五、結(jié)論與展望 2025年上半年山東管坯市場整體呈現(xiàn)“供增需減”格局，價格下行、區(qū)域價差擴大和利潤萎縮成為主基調(diào)。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預(yù)期未暖、現(xiàn)實轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預(yù)期快速回歸謹(jǐn)慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補窗口，加之鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出相對抗跌特征，期現(xiàn)價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現(xiàn)基差擴大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內(nèi)新高，反映出現(xiàn)貨堅挺與期貨承壓的結(jié)構(gòu)性矛盾但隨著需求進入季節(jié)性淡季、鐵水產(chǎn)量或臨近峰值回落，鋼市此前“強現(xiàn)實、弱預(yù)期”的博弈格局或?qū)⒀葑優(yōu)椤叭醅F(xiàn)實、弱預(yù)期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進一步擠壓鋼廠利潤。

觀點

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預(yù)計弱勢運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 3月18日，全國主港鐵礦石成交108.70萬噸，環(huán)比增13.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.93萬噸，環(huán)比減1.3% Mysteel：2025經(jīng)濟開局“內(nèi)需支撐、外需承壓、結(jié)構(gòu)分化” 詳情>> 10.2萬/平！北京樓面價紀(jì)錄被刷新，中海豪擲75億斬獲海淀單價地王 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3170元/噸，期現(xiàn)價差110元/噸。

早評

中原期貨：鐵礦石近強遠弱

近年來，黑色系受地產(chǎn)拖累，需求轉(zhuǎn)弱，供需結(jié)構(gòu)處于長期寬松的弱現(xiàn)實格局同時，政策預(yù)期不斷加強，期貨走勢強于現(xiàn)貨，合約價格往往出現(xiàn)近弱遠強的Contango結(jié)構(gòu)相對而言，鐵礦石現(xiàn)貨價格較為堅挺，基差雖較過去幾年明顯收窄，但依舊保持正值基于產(chǎn)能擴張周期，鐵礦石遠月合約整體弱于近月合約，多數(shù)時間呈現(xiàn)Back結(jié)構(gòu)，合約之間存在正向套利機會 正向套利趨勢明顯 相比螺紋鋼等其他黑色系品種，鐵礦石現(xiàn)貨價格更為堅挺。

原料

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來”

展望2025年，目前鐵礦弱現(xiàn)實已經(jīng)被計價由于外礦投產(chǎn)周期將至，鐵礦供給將更加寬松，需求端，國內(nèi)在粗鋼壓減以及化債的大背景下，對于用鋼增量增長有限遠月價格壓力遠大于近月，2025年的5-9正套以及9-1正套邏輯順暢，且目前遠月合約貼水程度較往年相比處于低位，套利空間較大，關(guān)注鐵礦正套投資機會 正文： 鐵礦跨期正套邏輯推演 鐵礦跨期正套從往年統(tǒng)計來看邏輯相對順暢，其主要原因大致概括為4點： 1. 粗鋼壓減政策以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)期下，對于遠月鐵礦石的需求呈現(xiàn)下滑預(yù)期； 2. 前些年粗鋼產(chǎn)量增加逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的廢鋼供應(yīng)增加，對鐵礦石形成替代作用； 3. 從基差角度來看，鐵礦石遠月合約經(jīng)常有較大的貼水，而后期貨深貼水的狀態(tài)會向現(xiàn)貨價格修復(fù)，導(dǎo)致期貨價格上漲引發(fā)正套賺錢。

觀點

【一德期貨】節(jié)后鐵礦石現(xiàn)貨價格不應(yīng)過分悲觀

宏觀上會先經(jīng)歷地緣政治風(fēng)險，3月份會議即使有提前預(yù)告，利多影響也會晚于利空影響出現(xiàn)但從交易的角度看，因為存在避險情緒且市場態(tài)度偏謹(jǐn)慎，所以節(jié)前價格下跌后，也會透支節(jié)后的利空風(fēng)險影響，而整個一月份又會考驗鐵礦石供給的變化，所以對春節(jié)后不應(yīng)該過分悲觀 當(dāng)下是拿美金貨置換成本的好時間，如果此時有采購現(xiàn)貨，那么可以稍等一下落地，或者至少再等一周發(fā)運數(shù)據(jù)博弈溢價的變化對于已經(jīng)形成庫存的主流品種會等等期貨價格反彈，再入場保賣出值，短期基差仍是走擴的，價差結(jié)構(gòu)和價格水平都不太利于當(dāng)下保值。

鐵礦石市場大家說

Mysteel月報：一月春節(jié)補庫弱支撐，進口鐵礦石價格或先揚后抑

供應(yīng)端方面，日均到港量稍弱于上月需求端方面，12月高爐鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比下降，宏觀利好政策趨動轉(zhuǎn)弱，需求進入淡季，鋼廠盈利狀況轉(zhuǎn)差，鋼廠盈利率從11月底的51.95%降至48.48%，整體盈利率小幅回落部分鋼廠臨近年底，陸續(xù)對高爐進行年檢，并且以中大型的高爐為主，預(yù)春節(jié)前或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)生從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看，鋼廠鐵礦石總庫存繼續(xù)累庫；12月份 47港到港總量環(huán)比小幅回落，鐵礦石港口庫存表現(xiàn)為小幅去庫。

月報

Mysteel參考丨2024年焊管基本面淺析及后市展望

僅從供需結(jié)構(gòu)來看，原燃料價格大幅上漲并沒有足夠的支撐力，在周期規(guī)律上與鋼材價格或存在時間差，鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，鐵水見頂預(yù)期增強，焦炭、鐵礦石價格近期或有看降預(yù)期目前帶鋼整體供應(yīng)維持穩(wěn)定，當(dāng)前供需處于弱平衡狀態(tài) 供應(yīng)方面：11月中旬，管廠生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，廠內(nèi)庫存繼續(xù)探底，市場供應(yīng)壓力較小。

Mysteel參考

Mysteel月報：汽車行業(yè)月報（2024-11）

一方面，成本端對價格有一定的支撐鐵礦石、焦炭等原材料價格的波動會影響冷軋的生產(chǎn)成本，若原材料價格保持穩(wěn)定或上漲，將對冷軋價格形成一定的支撐另一方面，需求端的表現(xiàn)仍將是影響價格的關(guān)鍵因素10月冷軋市場的供應(yīng)整體較為穩(wěn)定，但也存在一定的結(jié)構(gòu)性變化從產(chǎn)能方面來看，鋼廠的生產(chǎn)基本保持正常，部分鋼廠根據(jù)市場情況進行了一些生產(chǎn)節(jié)奏的調(diào)整11月冷軋的供應(yīng)可能會保持相對穩(wěn)定而目前冷軋板卷的庫存水平相對較高，此外，不同地區(qū)的庫存水平也存在差異，一些消費量大的地區(qū)庫存下降相對較快，而一些消費相對較弱的地區(qū)庫存積壓較為明顯。

汽車

Mysteel月報：家電行業(yè)月報（2024-11）

一方面，成本端對價格有一定的支撐鐵礦石、焦炭等原材料價格的波動會影響冷軋的生產(chǎn)成本，若原材料價格保持穩(wěn)定或上漲，將對冷軋價格形成一定的支撐另一方面，需求端的表現(xiàn)仍將是影響價格的關(guān)鍵因素10月冷軋市場的供應(yīng)整體較為穩(wěn)定，但也存在一定的結(jié)構(gòu)性變化從產(chǎn)能方面來看，鋼廠的生產(chǎn)基本保持正常，部分鋼廠根據(jù)市場情況進行了一些生產(chǎn)節(jié)奏的調(diào)整11月冷軋的供應(yīng)可能會保持相對穩(wěn)定而目前冷軋板卷的庫存水平相對較高，此外，不同地區(qū)的庫存水平也存在差異，一些消費量大的地區(qū)庫存下降相對較快，而一些消費相對較弱的地區(qū)庫存積壓較為明顯。

家電

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或?qū)⒎€(wěn)中小幅上漲

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 8月27日，全國主港鐵礦石成交115.30萬噸，環(huán)比增25.3%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.12萬噸，環(huán)比減12.1% 上海優(yōu)化新出讓商品住房用地套型供應(yīng)結(jié)構(gòu) 詳情>> 綠城中國回應(yīng)毛利率走勢，上半年計提資產(chǎn)減值大幅增加 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3263元/噸，期現(xiàn)價差7元/噸。

早評

鐵礦石價格承壓運行

同時，近期鐵水性價比趨弱，華東地區(qū)廢鋼與鐵水價差從320元/噸降至當(dāng)前100元/噸左右 鐵礦石需求回升并未帶來基本面實質(zhì)性改善，高位庫存遲遲未見去化，目前主要環(huán)節(jié)庫存均高于去年同期，尤以港口庫存增幅最為明顯截至6月14日當(dāng)周，國內(nèi)45港鐵礦石庫存量為14892.62萬噸，在港船只為85艘，較去年同期分別增2042.68萬噸、4艘，增幅顯著，港口庫存刷新2022年4月中旬以來新高同時，港口庫存結(jié)構(gòu)迎來明顯變化，貿(mào)易礦占比持續(xù)攀升，最新值為63.68%，且中高品粉礦庫存也不斷增加。

爐料

Mysteel解讀：伊朗關(guān)稅大降 鐵礦出口能重回2000萬噸嗎？

前言：2月下旬，伊朗宣布再次調(diào)整其煉鋼行業(yè)相關(guān)的出口關(guān)稅政策，其中鐵礦石球團及精粉的出口關(guān)稅由此前的20%分別大幅下調(diào)至2%和5%回顧過去十年，伊朗的鐵礦石出口關(guān)稅經(jīng)歷了多次大幅調(diào)整的情況，與此同時其鐵礦石出口量在此期間也出現(xiàn)了大幅波動，而中國作為伊朗最大的進口國也因此受到一定影響本文將結(jié)合歷年伊朗出口關(guān)稅的變化情況及Mysteel獨家調(diào)研內(nèi)容，針對此次關(guān)稅下調(diào)的影響進行分析及預(yù)判。

主編視角

Mysteel參考丨2023年全國焊管供需關(guān)系淺析及后市展望

近年來，面對國內(nèi)外形勢的變化，中國在經(jīng)濟社會發(fā)展過程中，主動加快了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的步伐，我國焊管進口主要以亞洲、歐洲、北美洲地區(qū)為主，我國焊管出口地區(qū)以東南亞、亞洲、非洲地區(qū)為主 圖7：2021-2023年焊管出口量變化（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖8：2021-2023年焊管進口量變化（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、后市展望 成本方面：2023年10月以來，國內(nèi)鐵礦石、煤焦價格出現(xiàn)大幅上漲，隨著原燃料價格的快速上漲，不少鋼廠甚至處于虧損狀態(tài)，部分鋼廠開始停產(chǎn)檢修，由于目前焦炭、鐵礦石基本面整體表現(xiàn)仍為供強虛弱的局面，而鋼廠對未來需求預(yù)期較差，復(fù)產(chǎn)短期內(nèi)不會成為主流，壓力仍將給到原料端，僅從供需結(jié)構(gòu)來看，原燃料價格大幅上漲并沒有足夠的支撐力，隨著安全監(jiān)控常態(tài)化后，后續(xù)原燃料價格存在大幅回落的可能，而原燃料價格走勢可能是影響帶鋼價格的主要因素，帶鋼價格或也將跟上步伐。

Mysteel參考

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

【核心觀點】 2023年的黑色系商品跨月套利的機會少于往年并體現(xiàn)以下特征：1.黑色系商品期現(xiàn)結(jié)構(gòu)均呈現(xiàn)近月高、遠月低的backwardation結(jié)構(gòu)；2.鋼材與原料合約價格呈現(xiàn)分化走勢（鐵礦石及雙焦back結(jié)構(gòu)近遠月價差斜線斜率明顯大于鋼材）。

觀點

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格持穩(wěn)運行為主（20231128）

市場方面：近兩日黑色系期貨高位震蕩運行，經(jīng)過連續(xù)的上漲，上漲動能開始略顯不足近期多部門開始監(jiān)管鐵礦石過快上漲情況，不排除鐵礦石帶動黑色系期貨出現(xiàn)回落走勢盡管近期受政策情緒影響絕對價格有所反彈，但是月差以及商品結(jié)構(gòu)均反映螺紋仍沒有擺脫供應(yīng)過剩的局面，鋼廠利潤仍就處于虧損狀態(tài)鋼廠方面近期河北鋼廠廢鋼整體到貨量尚可，基本能夠滿足日耗，貿(mào)易商對后市持謹(jǐn)慎態(tài)度的較多，基本采取有利就出的態(tài)度，和以往上漲就不出貨有很大不同。

日報