28日鐵礦石港口現貨成交一覽

需求端，鋼廠利潤可觀，高爐鐵水產量維持較高水平，短期鐵礦需求比較旺盛不過受海外關稅政策影響，市場預期鋼材出口或承壓，對鐵礦等原料端存在利空，需求端近強遠弱五一假期前鋼廠有補庫需求，會對鐵礦石價格有一定支撐綜合來看，預計明日唐山鐵礦石現貨行情短期內或因鋼廠節(jié)前補庫需求而得到一定支撐，價格保持相對穩(wěn)定或有小幅上漲

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交尚可，價格有所上漲

需求端，鋼廠利潤可觀，高爐鐵水產量維持較高水平，短期鐵礦需求比較旺盛不過受海外關稅政策影響，市場預期鋼材出口或承壓，對鐵礦等原料端存在利空，需求端近強遠弱五一假期前鋼廠有補庫需求，會對鐵礦石價格有一定支撐綜合來看，預計明日唐山鐵礦石現貨行情短期內或因鋼廠節(jié)前補庫需求而得到一定支撐，價格保持相對穩(wěn)定或有小幅上漲

進口礦區(qū)域日評

Mysteel黑色市場周度觀察：產量緩升托底價格，需求見頂隱憂漸顯

鐵礦：上周，青島港PB粉周均價格報784元/噸，環(huán)比上漲3元/噸盡管美國對等關稅政策落地，力度超出市場預期，鐵礦價格在消息公布后一度短暫跳水，但隨后迅速反彈市場普遍認為短期“利空出盡”，疊加對國內四月出臺降準等對沖政策的預期升溫，以及建材成交量持續(xù)改善，推動礦價小幅回升 從供需情況看，四月全國日均鐵水產量預計仍有3–4萬噸的上行空間，而同期鐵礦石到港量環(huán)比三月增長幅度略高于鐵水產量，導致礦石庫存去化速度有所放緩，盡管整體仍處于去庫狀態(tài)。

觀點

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

另外上旬限產傳聞不斷，空頭成材近月避險，成材價格上漲帶動鐵礦中旬，鐵礦石價格出現明顯回落，核心依然在于終端旺季需求未達限產消息遲遲未被驗證，市場心態(tài)整體偏謹慎統(tǒng)計局公布的數據顯示房地產依舊疲軟，終端旺季需求欠佳特征凸顯，成材需求恢復較歷年同期偏緩月末，鐵礦石價格小幅反彈終端成材需求恢復不及預期等利空因素逐步消化，鋼廠利潤尚可，鐵水仍然維持上行通道，鐵礦石價格小幅反彈 鐵礦石期現方面，本月05合約基差月環(huán)比收窄3，截至目前，PB粉-05合約基差為-2；進口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進口利潤為-15元/噸，月環(huán)比收窄19元/噸。

月報

黑色期貨早報：全部上漲，多機構料螺紋鋼震蕩運行

截至4月2日9點25分，黑色期貨市場各品種全部上漲，鐵礦石和錳硅漲超1% 熱點：上海鋼聯鋼材首席分析師汪建華預計，4月鋼鐵市場，在近期一系列國內外利空政策的影響下，市場仍有進一步探底的表現，但隨著市場利空的階段性兌現，疊加春季需求的全面釋放，部分品種的基本面或迎來進一步的階段性向好。

期評

Mysteel解讀：國內廢鋼庫存繼續(xù)下降 到貨及消耗雙增

上周全國廢鋼市場價格先漲后跌，45個主流城市廢鋼均價為2152元/噸，周環(huán)比下跌7元/噸周初以廣東地區(qū)為主、西南及中部地區(qū)鋼廠調價以小幅上漲為主，其他地區(qū)漲跌互現，鋼廠觀望態(tài)勢較強；周中后隨著螺紋鋼期貨回落，成材價格走弱，廢鋼進入小幅下跌通道，市場跌幅在10-30元/噸雖然價格呈現小幅回落趨勢，但鋼廠到貨情況一般，庫存仍舊處于小幅下降狀態(tài)，對行情提供一定支撐對比其他原料品種，近期廢鋼價格表現較為堅挺，但由于整體下行趨勢下廢鋼跌幅有限，當前廢鋼-鐵水價差自上周起由負轉正，并且隨著鐵礦石價格繼續(xù)下跌，呈現逐步擴大趨勢，廢鋼生產性價比較低，長流程鋼廠生產用廢積極性下降，短流程鋼廠成本較高，利潤水平偏低，進入盈虧邊緣狀態(tài)，對后期廢鋼消耗有利空影響。

鋼廠廢鋼庫存調研

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或將“王者歸來”

展望2025年，目前鐵礦弱現實已經被計價由于外礦投產周期將至，鐵礦供給將更加寬松，需求端，國內在粗鋼壓減以及化債的大背景下，對于用鋼增量增長有限遠月價格壓力遠大于近月，2025年的5-9正套以及9-1正套邏輯順暢，且目前遠月合約貼水程度較往年相比處于低位，套利空間較大，關注鐵礦正套投資機會 正文： 鐵礦跨期正套邏輯推演 鐵礦跨期正套從往年統(tǒng)計來看邏輯相對順暢，其主要原因大致概括為4點： 1. 粗鋼壓減政策以及產業(yè)結構調整預期下，對于遠月鐵礦石的需求呈現下滑預期； 2. 前些年粗鋼產量增加逐步轉化為現在的廢鋼供應增加，對鐵礦石形成替代作用； 3. 從基差角度來看，鐵礦石遠月合約經常有較大的貼水，而后期貨深貼水的狀態(tài)會向現貨價格修復，導致期貨價格上漲引發(fā)正套賺錢。

觀點

Mysteel月報：1月生鐵市場將穩(wěn)中偏弱調整

綜合來看，1月中國鐵礦石整體供強需弱，進口鐵礦石價格或先揚后抑 廢鋼方面：1月份來看，由于農歷春節(jié)的原因，整體交易日不多年底鋼廠檢修減產增多，外加利潤欠佳，整體生產積極性不高，利空廢鋼需求而供應方面，鋼廠廢鋼庫存持續(xù)累積，已超過去年同期水平，疊加“關稅上漲”風險下出口預期下降，預計短期廢鋼價格或窄幅震蕩偏弱運行 供需方面：據Mysteel了解，1月生鐵企業(yè)停、復產計劃并存，但臨近春節(jié)，各企業(yè)生產積極性下降，高爐產能利用率仍將呈現走弱趨勢，生鐵整體供應將有減少。

研究報告

Mysteel：供需雙弱格局下?短期鋼價或承壓運行

從圖3可以看出，1-4月，247家鋼鐵企業(yè)平均盈利率為25.8%；5-7月，企業(yè)平均盈利率為48.08%；8-9月企業(yè)平均盈利率為7.57%；10-12月，企業(yè)平均盈利率為57.38%究其原因，今年鋼鐵基本面長期處于供強需弱的格局，再加上上半年國際市場上的原油、煤炭、鐵礦石等大宗商品價格偏高，嚴重壓縮鋼鐵企業(yè)盈利空間而三季度隨著各項宏觀利好政策密集發(fā)布，鋼價開始大幅快速的上漲，在今年10月18日，247家鋼鐵企業(yè)盈利率達到74.46%，然而隨著鋼廠利潤有所走擴，鋼廠復產意愿較強，供需壓力逐漸增大，鋼價開始弱勢調整，鋼鐵企業(yè)盈利也隨之下降。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內電石市場烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2750元/噸，預計今日電石價格再次上調 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現階段液堿供需端缺乏實質性指引，非鋁需求表現一般，庫存周內存增量預期下對價格呈現一定利空，區(qū)域內多數地區(qū)市場成交陰跌 國內黑色系期貨夜盤多數上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報頭版：大力提振消費是當前宏觀政策施力重點 中金：美國通脹或推動“鷹派降息” 經濟日報：“穩(wěn)住股市”有力引導穩(wěn)定預期 資金支持加速落地 多地推進存量房收儲 2024低空經濟創(chuàng)新高峰論壇共議產業(yè)未來 國新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹南水北調東中線一期工程全面通水十周年有關情況 商務部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 深度思維AI模型表現超越現有天氣預報 美國11月CPI溫和反彈 美聯儲三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個基點 已提前為特浪普加征關稅做準備 全球央行年末動作頻頻 外匯市場暗流涌動 。

早間提示

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

中國方面，年底政治局會議以及明年的兩會的增量宏觀利好政策預期一直是支撐目前市場價格上漲的主要驅動因素但從目前來看，化債以及穩(wěn)定房價依舊是明年的重中之重，對于用鋼需求增量政策或較少美國方面，目前美國各通脹指標都預示著美國降息節(jié)奏或會放緩，國內預計或與其降息節(jié)奏保持相對一致，降息節(jié)奏的放緩對于大宗商品價格是較利空的 綜上，當前鐵礦石價格因前期下跌幅度較大以及價格下跌后原料補庫預期有所增強等原因超跌反彈，但供需基本面情況沒有較大改善，且隨著明年鐵礦供給進一步寬松，鐵礦基本面或將進一步惡化，價格中樞或將繼續(xù)下移。

主編視角

政策刺激&需求導向，11月鋼價怎么走？

10月份以來，鋼材現貨價格并未延續(xù)9月底上漲行情，在經歷快速反彈后沖高回落一方面，鋼價反彈，利潤恢復，鋼廠進入快速復產周期，供需矛盾開始加??；另一方面，房地產相關會議召開，地產政策不及預期，對鋼鐵市場帶來一定利空，導致現貨價格震蕩走低 即將迎來11月份，在需求逐漸轉弱的背景下，鋼價表現如何？鐵礦石價格走勢如何？短期焦炭的供需情況如何？近期廢鋼價格走勢如何？11月國內宏觀經濟形勢如何？鋼鐵市場機遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 10月31日（周四）上午10點五位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石以及近期鋼鐵市場面臨的機遇與挑戰(zhàn)。

觀點

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏強運行（20241008）

國慶假期期間濟南廢鋼價格大幅拉漲后局部小幅回落，因跌幅偏小，今日市場報價仍較節(jié)前價格呈現大幅上漲的走勢；成交來看，節(jié)日中后期市場成交量明顯提升，多數回收加工基地到貨增多，同時，部分開始積極出貨今日是節(jié)后首個交易日，市場整體觀望情緒較重，但隨后在宏觀消息平淡的情況下，黑色系期貨沖高回落，尤其鐵礦石期貨轉跌，市場心態(tài)開始轉弱，外圍部分鋼廠開始陸續(xù)下調采購價午后唐山鋼坯大幅下跌90元/噸，加上成品鋼材整體交投氛圍一般，繼續(xù)形成利空影響。

日報

Mysteel日報：情緒降溫 濟南廢鋼市場價格或沖高回落

國慶假期期間濟南廢鋼價格大幅拉漲后局部小幅回落，因跌幅偏小，今日市場報價仍較節(jié)前價格呈現大幅上漲的走勢；成交來看，節(jié)日中后期市場成交量明顯提升，多數回收加工基地到貨增多，同時，部分開始積極出貨今日是節(jié)后首個交易日，市場整體觀望情緒較重，但隨后在宏觀消息平淡的情況下，黑色系期貨沖高回落，尤其鐵礦石期貨轉跌，市場心態(tài)開始轉弱，外圍部分鋼廠開始陸續(xù)下調采購價午后唐山鋼坯大幅下跌90元/噸，加上成品鋼材整體交投氛圍一般，繼續(xù)形成利空影響。

日報

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財報解讀—鐵礦產銷穩(wěn)定下 營收實現正增長

此外，報告中顯示，力拓在中國港口鐵礦石銷售量為1400萬噸，同比上漲17.6%，占力拓總港口銷售量的90%截至6月底，力拓的港口庫存為610萬噸，較23年底下降4.7%，其中包括320萬噸皮爾巴拉（Pilbara）產鐵礦石 表 2 力拓2024年上半年鐵礦石生產、發(fā)運情況 數據來源：力拓2024年半年報，Mysteel 3、價格與成本：上半年鐵礦平均銷售價格小幅下降，單位成本有較大提升，盈利空間壓縮 價格方面，2024年上半年，皮爾巴拉（Pilbara）產鐵礦石的平均價格（FOB）為105.8美元/濕噸，同比下降1.31%；皮爾巴拉（Pilbara）產鐵礦石的單位現金（C1）成本為23.2美元/濕噸，同比增長9.43%。

主編視角

Mysteel：2021-2023廢鋼行情變化及廢鋼鐵企業(yè)經營情況分析

1-4月份，在春節(jié)鋼廠廢鋼冬儲及節(jié)后鋼廠廢鋼補庫的影響下，疊加鐵礦石以及焦炭等原材料價格高位的支撐，廢鋼價格呈現持續(xù)上漲的走勢4月底開始在疫情的影響下，鋼材需求持續(xù)不佳，鋼廠利潤收縮嚴重，電弧爐陸續(xù)停產，廢鋼價格一路走跌，7月18日達到全年最低2719.5元/噸直至7月中下旬，由于廢鋼資源產出減少，同時多數電弧爐陸續(xù)復工復產，廢鋼需求提升，廢鋼價格呈現拉漲格局9月開始，隨著弱現實的鋼材需求打擊，鋼廠庫存累積，疊加美聯儲加息的利空消息影響，鋼材價格大幅走跌，廢鋼價格也跟隨下行。

熱點聚焦

1日鐵礦石港口現貨成交一覽

需求端，下游市場近期受新老國標交替以及行業(yè)淡季的雙重影響，表需持續(xù)下滑，成材價格偏弱運行，鋼廠盈利空間受到擠壓，生產積極性下降，區(qū)域內部分鋼廠近期有檢修計劃，預計區(qū)域內鐵水產量將在短期小幅下降綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩偏弱運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較少，價格上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格上漲，暫無成交。

成交報告

Mysteel周報：短期鐵礦石價格延續(xù)低位調整（7.29-8.2）

總的來看，本周鐵礦石價格先跌后漲，整體呈現小幅上漲走勢多家鋼廠在虧損擴大后發(fā)布減產檢修計劃，本周鐵水產量降幅明顯，并且鐵水仍有一定的下降空間，對于鐵礦石的利空并未解除周尾，在宏觀情緒的提振下，并且隨著鋼廠減產，螺紋鋼產量下降，估值到位，黑色系價格反彈。

進口礦周評

鐵礦石突發(fā)大漲，是反彈還是反轉？

記者在采訪中獲悉，現階段鐵礦石價格大幅下行，利空因素較好釋放，估值已降至相對低位，相應的，近期人民幣匯率回落以及高鐵水對鐵礦石價格具有較強支撐，因而伴隨周三焦炭提漲落地，市場情緒迎來改善，黑色金屬集體反彈，鐵礦石漲幅明顯 當前鐵礦石上漲是反彈還是反轉？對此，涂偉華認為，目前鐵礦石供需格局并未實質性改善，上行驅動預計不強，近兩日上漲傾向以超跌反彈為主 丁祖超對此也持有相同的觀點，他認為，當前供需兩端實質性的驅動不足，短期暫以反彈看待。

爐料

Mysteel：鋼材價格存在回落風險

截止5月28日，61.5PB粉價格892元/噸，同比增加13.9%無論從絕對值，還是同比變化來看，鐵礦價格都已處于相對高位基本面角度來講，鐵礦石供應也較為寬松截止5月23日，45個港口進口鐵礦庫存為14.86億噸，環(huán)比增50萬噸，同比增加近2006萬噸；鋼廠進口礦可用天數32.3，較去年同期水平也偏高從港口庫存及鋼廠可用天數來講，鐵礦供應最為寬松，價格不該上漲如此之多一旦，鋼廠復產不及預期，鐵水維持緩慢增長態(tài)勢，鐵礦的負面利空將逐漸顯現，屆時鐵礦價格回落，是必要帶動鋼材價格回落。

產業(yè)分析