Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（3.22-3.28）

2月出口液晶電視635萬臺(tái)，同比下降2.7%；1-2月累計(jì)出口1509萬臺(tái)，同比增長6.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：電解銅市場供給端智利Altonorte冶煉廠突發(fā)不可抗力事件，疊加全球銅礦供應(yīng)趨緊態(tài)勢，供應(yīng)端給予銅價(jià)支撐，但近期高銅價(jià)下，終端用銅企業(yè)畏高多維持剛需，社會(huì)庫存去庫動(dòng)作緩慢。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 社庫去庫放緩 (3.21-3.28)

一、市場預(yù)測 宏觀方面，本周宏觀面對銅價(jià)的擾動(dòng)仍在，特朗普可能對銅征收25%關(guān)稅，COMEX銅價(jià)格飆至歷史新高此外美國宣布對進(jìn)口汽車進(jìn)行25%的關(guān)稅，關(guān)稅政策阻礙全球貨物流通性周四美聯(lián)儲(chǔ)官員警示貿(mào)易壁壘將加劇輸入型通脹壓力，美元借勢走強(qiáng)打壓商品價(jià)格，銅價(jià)承壓下行國內(nèi)方面政策持續(xù)發(fā)力，商務(wù)部召開擴(kuò)消費(fèi)專題新聞發(fā)布會(huì)介紹，將開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)，出臺(tái)離境退稅針對性措施。

周報(bào)

Mysteel: 2024年10月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期，南美地區(qū)礦山銅生產(chǎn)有所恢復(fù)，在智利8月銅產(chǎn)量公布大漲之后，秘魯政府近期也發(fā)布8月產(chǎn)量同比重回增長的數(shù)據(jù)，這也為全球銅礦的緊張帶來的一定的緩解，國內(nèi)進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)走高有一定支撐，近期港口庫存也是有較大幅度增長 電解銅：昨日廣東市場現(xiàn)貨庫存減少，市場到貨不多，加之下游長單消費(fèi)仍有支撐，因此出庫大于入庫銅價(jià)表現(xiàn)大幅上漲，早間市場對平水銅報(bào)價(jià)貼100~貼80元/噸，整體成交表現(xiàn)清淡，銅價(jià)上漲明顯抑制下游消費(fèi)，需求走弱跡象，下游企業(yè)大都剛需拿貨后便繼續(xù)觀望為主，市場活躍度表現(xiàn)不高。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：本周銅板帶市場分化依然嚴(yán)重 交易量難以出現(xiàn)大幅增長（8.2-8.9）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行 本周銅價(jià)震蕩下行，整體市場成交量小幅增長，短期內(nèi)，市場采購量難以出現(xiàn)大幅增長，而且近期黃銅板帶產(chǎn)品因受再生銅新政策的緣故，原料采購成本上升，部分黃銅板帶生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)加工費(fèi)，利潤水平有所增長，但如果后續(xù)需求跟不上的話，不排除再度下調(diào)的可能，預(yù)計(jì)下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行 五、電解銅原料市場 供應(yīng)：市場到貨表現(xiàn)尚可 庫存再度下降 本周進(jìn)口銅到貨依舊較為可觀，周內(nèi)進(jìn)口窗口打開，部分保稅區(qū)貨源亦有所清關(guān)流入國內(nèi)，且例如非注冊、智利等貨源也有所增量，受制于少數(shù)冶煉廠檢修以及減產(chǎn)等影響，國產(chǎn)貨源到貨稍顯有限。

周報(bào)

倍特期貨：歐洲央行宣布降息，銅強(qiáng)勢反彈

供給方面，機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示5月中國電解銅產(chǎn)量為100.86萬噸，環(huán)比增加2.35萬噸，環(huán)比增長2.39%，同比上升5.19%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為491.33萬噸，同比增加27.20萬噸，增幅為5.86%智利國家銅業(yè)公司Codelco聲稱將于2024年下半年開始恢復(fù)銅產(chǎn)量 庫存方面，6月6日LME銅庫存錄得12.22萬噸，較上一日增加2200噸，增加幅度為1.83% 現(xiàn)貨方面，因銅價(jià)回落持貨商對后市消費(fèi)增長持樂觀預(yù)期，端午節(jié)臨近下游節(jié)前補(bǔ)貨，由于實(shí)際銅價(jià)仍偏高補(bǔ)貨量有限，市場整體成交表現(xiàn)一般。

期貨公司評論

Mysteel：2024年5月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：秘魯?shù)诙筱~礦Antamina預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量為43.5萬噸，與去年持平2023年，剛果（金）取代秘魯成為世界第二大銅生產(chǎn)國，但秘魯仍是僅次于智利的第二大銅出口國秘魯預(yù)計(jì)今年的銅總產(chǎn)量將從去年的276萬噸增加到300萬噸 電解銅：宏觀諸多利好提振銅價(jià)上漲，滬銅創(chuàng)下歷史新高；廣東現(xiàn)貨庫存維持小幅去庫，主因市場到貨較少，早間市場對平水銅報(bào)貼400-貼340元/噸，持貨商歧義較大，高銅價(jià)下部分持貨商觀望較多，部分貿(mào)易商高報(bào)貼250元/噸，未聞成交，少數(shù)貿(mào)易商積極出貨，銅價(jià)的大幅上漲抑制下游拿貨，加之下游新增訂單較少，多數(shù)下游企業(yè)表示觀望為主，即便少數(shù)企業(yè)剛需拿貨后也早早離場。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場成交量持續(xù)下滑（4.7-4.12）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)高位 本周銅價(jià)沖高，供需方面，本周國內(nèi)銅板帶消費(fèi)整體表現(xiàn)低迷，行業(yè)新增訂單較少，企業(yè)多以降低產(chǎn)量為主，企業(yè)反饋海內(nèi)外訂單均出現(xiàn)不同程度的下滑；企業(yè)產(chǎn)能利用率同樣持續(xù)下行，整體銅板帶企業(yè)出現(xiàn)訂單不足，預(yù)計(jì)下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)高位 五、電解銅原料市場 供應(yīng)：交割臨近市場到貨增加 庫存延續(xù)累庫 本周由于臨近04合約交割日，部分冶煉廠發(fā)貨有所增加，且周內(nèi)仍有進(jìn)口銅到貨，以智利、非注冊品牌貨源為主，上海庫存因此延續(xù)累庫，截止本周四上海市場庫存26.56萬噸，周內(nèi)增加0.48萬噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高 月差擴(kuò)大現(xiàn)貨升水回升(4.7-4.12)

一、市場預(yù)測 宏觀面上，美國通脹數(shù)據(jù)顯示依舊強(qiáng)勁，導(dǎo)致市場對于6月的降息預(yù)期減弱，通脹表現(xiàn)降低了后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能；然而貴金屬的強(qiáng)勢表現(xiàn)依舊在延續(xù)，對于銅價(jià)而言，其上漲空間依然存在。

周報(bào)

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

值得關(guān)注的是，洛陽鉬業(yè)在年內(nèi)需要把滯留在民主剛果的28萬噸銅發(fā)往國內(nèi)，預(yù)計(jì)后續(xù)民主剛果的進(jìn)口量會(huì)超過智利，成為中國第一大銅進(jìn)口國來源所以整個(gè)四季度的進(jìn)口量預(yù)計(jì)還是比較可觀的 圖15：中國精銅進(jìn)口（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：GACC 圖16：上海銅市場進(jìn)口盈虧（主力合約）（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 供應(yīng)強(qiáng)勢增長，10月庫存超預(yù)期回落，未來低庫存或?qū)⒊蔀槌B(tài) 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，中國電解銅社會(huì)庫存從2月末的32.04萬噸持續(xù)去庫至11月2日的6.56萬噸，去庫量達(dá)25.48萬噸，降幅79.5%，保稅區(qū)庫存也從3月中旬的19.2萬噸持續(xù)去庫至11月2日的1.8萬噸，保稅區(qū)庫存減少主要是因?yàn)檫M(jìn)口持續(xù)盈利，進(jìn)口窗口，打開保稅區(qū)的貨物大量清關(guān)入市，且國外貨物暫不流入國內(nèi)保稅區(qū)倉庫，直接發(fā)往下游工廠，入庫較少。

Mysteel參考

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20221021

Antofagasta表示，隨著智利Los ’Pelambres海水淡化和選礦廠的完工，預(yù)計(jì)2023年銅產(chǎn)量將在67至71萬噸之間 電解銅：昨日廣東市場成交回暖據(jù)反饋，因盤面銅價(jià)接連下跌，刺激下游拿貨需求，因此昨日成交尚可，部分貿(mào)易商表示成交2-3千噸另外，廣東那邊紫金從昨日開始檢修 銅桿：據(jù)湖北再生銅桿廠家反饋，昨日市場成交分化明顯，少數(shù)企業(yè)早盤成交較好后跟隨盤面小幅上調(diào)直至停售，成交量在500噸左右；另有一部分企業(yè)反饋今日原料采買情況仍不佳，即使廠內(nèi)庫存量能保持兩條線生產(chǎn)，但為了現(xiàn)有訂單正常交付，控制出貨，成交量在200余噸。

行情簡評

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20221014

銅精礦：火車搶劫案的增加導(dǎo)致智利北部鐵路服務(wù)中斷，必和必拓集團(tuán)和Codelco表示，他們已啟動(dòng)各自的應(yīng)急計(jì)劃雖然兩家公司都沒有提供細(xì)節(jié)，但極有可能用卡車運(yùn)輸銅目前，必和必拓的Escondida和Spence礦山運(yùn)行正常 電解銅：昨日廣東市場依然成交不佳，主因臨近交割，當(dāng)前基差過大，下游基本不拿貨供應(yīng)方面，近期廣東陸續(xù)有進(jìn)口銅到貨，但數(shù)量不多，冶煉廠方面也是發(fā)長單居多，因此廣東庫存呈下降趨勢。

行情簡評

Mysteel快訊：廣東銅板帶企業(yè)對市場預(yù)期樂觀

某B廣東銅板帶企業(yè)反映，最近行情不錯(cuò)，臨近國慶，正積極采購原料、補(bǔ)庫存，該企業(yè)原料采用廢銅和電解銅，一般從江銅和智利進(jìn)貨，每周采購廢銅和電解銅皆百來噸，該企業(yè)反饋國內(nèi)電解銅采購較為容易，進(jìn)口電解銅采購比較困難某C廣東銅板帶貿(mào)易商反映，近期成交較為清淡，但該企業(yè)對銅價(jià)和市場也有樂觀的預(yù)期，認(rèn)為銅價(jià)將止跌反彈 點(diǎn)擊銅板帶銷售價(jià)格 。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：終端補(bǔ)庫將陸續(xù)結(jié)束 銅板帶市場成交回落

某B廣東銅板帶企業(yè)反映，最近行情不錯(cuò)，較中旬略有回落，臨近國慶，正積極采購原料、補(bǔ)庫存，該企業(yè)原料采用廢銅和電解銅，一般從江銅和智利進(jìn)貨，每周采購廢銅和電解銅皆百來噸，該企業(yè)反饋國內(nèi)電解銅采購較為容易，進(jìn)口電解銅采購比較困難某C廣東銅板帶貿(mào)易商反映，近期成交較為清淡，但該企業(yè)對銅價(jià)和市場也有樂觀的預(yù)期，認(rèn)為銅價(jià)將止跌反彈 四、原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格61465元/噸，較上一交易日下跌170元/噸。

行情簡評

朝聞?dòng)猩核ネ藫?dān)憂加劇 美股暴跌美元重挫 有色金屬再轉(zhuǎn)跌

智利總統(tǒng)府秘書長表示，將在6月30日宣布稅制改革，將立即啟動(dòng)幾項(xiàng)法案，其中之一便是采礦特許權(quán)使用費(fèi)法案由于智利是全球最大的銅生產(chǎn)國和第二大鋰生產(chǎn)國，該法案可能對智利乃至全球的礦業(yè)格局產(chǎn)生影響 惠譽(yù)表示，上調(diào)對鎳、鋅、鐵礦石、焦煤和動(dòng)力煤短期價(jià)格預(yù)估，以反映了疫情之后需求和供應(yīng)干擾，尤其是俄羅斯的供應(yīng)中斷 Mysteel調(diào)研 全國主要市場電解銅社會(huì)庫存為10.47萬噸，環(huán)比增加0.86萬噸。

有色聚焦

Mysteel：銅第三輪拋儲(chǔ)襲來 “金九銀十”將有何反應(yīng)？

此次拋儲(chǔ)市場關(guān)心，第一是競標(biāo)價(jià)格，根據(jù)前兩輪拋儲(chǔ)競標(biāo)價(jià)格來看，本輪價(jià)格低于市場價(jià)格是必然，且差價(jià)可能比上一輪1700元左右的差價(jià)要大；因9月消費(fèi)預(yù)期存在，市場拿貨意愿較強(qiáng)，而此時(shí)市場庫存在累庫，將導(dǎo)致下游企業(yè)競標(biāo)國儲(chǔ)銅更加積極，因此拋儲(chǔ)最高價(jià)格大有可能要更加明顯低于市場價(jià)，以此來達(dá)到防止價(jià)格過快上漲的作用 其次比較關(guān)心產(chǎn)品質(zhì)量，本次拋儲(chǔ)銅依然有時(shí)間存放較長的電解銅，但占比較少，多數(shù)還是智利/日本等國家生產(chǎn)的品級較好的銅。

主編視角

《中國銅市場一周報(bào)告》2021年第9期

產(chǎn)業(yè)端，嘉能可Antapaccay銅礦因社區(qū)糾紛暫停運(yùn)營，Antofagasta旗下智利Los Pelambres銅礦面臨罷工威脅，巴新Ok Tedi銅金礦爆發(fā)疫情，秘魯采礦業(yè)一月份生產(chǎn)下降8.49%，智利1月銅總產(chǎn)量同比小幅下降0.7%，一季度銅礦生產(chǎn)恢復(fù)情況偏慢，銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)下探周四我的有色統(tǒng)計(jì)中國電解銅現(xiàn)貨庫存29.3萬噸，較周一增長0.24萬噸，較上周四增加1.05萬噸本周電解銅現(xiàn)貨市場交投活躍度提升，下游逢低采購，廢銅持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，精廢差收窄至2500元上下。

周報(bào)

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)（2021.03.12）

產(chǎn)業(yè)端，嘉能可Antapaccay銅礦因社區(qū)糾紛暫停運(yùn)營，Antofagasta旗下智利Los Pelambres銅礦面臨罷工威脅，巴新Ok Tedi銅金礦爆發(fā)疫情，秘魯采礦業(yè)一月份生產(chǎn)下降8.49%，智利1月銅總產(chǎn)量同比小幅下降0.7%，一季度銅礦生產(chǎn)恢復(fù)情況偏慢，銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)下探周四我的有色統(tǒng)計(jì)中國電解銅現(xiàn)貨庫存29.3萬噸，較周一增長0.24萬噸，較上周四增加1.04萬噸本周電解銅現(xiàn)貨市場交投活躍度提升，下游逢低采購，廢銅持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，精廢差收窄至2500元上下。

情緒指數(shù)

我的有色：2021年春節(jié)期間銅市運(yùn)行情況概覽

LME庫存降至73500噸左右，接近2005年以來的最低點(diǎn) 據(jù)我的有色節(jié)前調(diào)研，市場對于節(jié)后銅價(jià)走勢的觀點(diǎn)較為一致，看漲占比達(dá)65%春節(jié)期間冶煉企業(yè)仍保持正常生產(chǎn)和發(fā)貨，預(yù)計(jì)2月中國電解銅產(chǎn)量81.61萬噸，同比增長18.2%；環(huán)比下降1.6%受到智利北部港口風(fēng)浪以及秘魯疫情封鎖加劇影響，2-3月到港量減少，智利電解銅裝船日期后延，發(fā)船延誤問題加劇市場對貨物緊張的預(yù)期，節(jié)后供應(yīng)可能存在階段性短缺。

主編視角

1月份大宗商品價(jià)格指數(shù)連續(xù)9個(gè)月上漲，后期或區(qū)間震蕩

秘魯近期為應(yīng)對第二波疫情沖擊，部分地區(qū)運(yùn)輸運(yùn)力減半甚至?xí)和?，銅產(chǎn)品流通受阻；智利部分港口受海上風(fēng)浪影響出現(xiàn)海運(yùn)延期現(xiàn)象，疊加集裝箱緊缺問題持續(xù)存在，保稅區(qū)電解銅庫存連續(xù)下降LME銅庫存跌破8萬噸，截至1月末中國電解銅現(xiàn)貨庫存錄得14.33萬噸，較上月下降1.42萬噸，主要受到疫情及檢修影響部分地區(qū)冶煉廠延遲發(fā)貨，加上進(jìn)口銅到港清關(guān)較少，中國銅庫存持續(xù)下滑1月中國銅企檢修少，銅礦、粗銅等原料供應(yīng)相對充足，中國電解銅產(chǎn)量約為84萬噸，同比增長16.9%，環(huán)比增長2.0%。

指數(shù)分析

【中國國際期貨】預(yù)計(jì)滬銅節(jié)后將以震蕩調(diào)整行情為主

基本面上，雖然國內(nèi)下游的銅消費(fèi)隨著春節(jié)的臨近出現(xiàn)了走弱跡象，節(jié)后難有明顯回暖，但目前銅市供給端也不寬裕在銅顯性庫存處于低位的同時(shí)，2月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比料下降，且1月智利港口發(fā)運(yùn)遭遇瓶頸，也將使得我國2月甚至3月的電解銅到港量出現(xiàn)下滑總體來看，在銅市供需雙弱的背景下，宏觀利好尚不足以推動(dòng)滬銅短期展開趨勢性上漲行情預(yù)計(jì)滬銅節(jié)后將以震蕩調(diào)整行情為主，主力合約下方支撐位56650，上方壓力位58500 公司簡介：中國國際期貨有限公司主要從事商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

銅