Mysteel日報：清明節(jié)后 鉛酸電池企業(yè)恢復正常生產(chǎn)

市場預測 2024年中國向美國出口鉛酸電池829.7889萬只，占比中國2024年全年總出口量的3.3%，整體來看美國對中國商品加征關稅，對鉛酸電池出口到美國影響不大近期國內(nèi)鉛酸電池消費下滑，鉛價大跌，經(jīng)銷商接貨意愿弱

日報

瑞達期貨：電解鉛產(chǎn)量大幅上升

滬鉛夜盤下跌0.56%宏觀面：美方豁免部分商品“對等關稅”美國海關與邊境保護局11日晚宣布，聯(lián)邦政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對等關稅”基本面：供應端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端：精鉛持貨商出貨意愿增加，精鉛持貨商報價堅挺，不出貨者居多再生精鉛價格與原生鉛價格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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瑞達期貨：精鉛持貨商報價堅挺

滬鉛夜盤上漲0.86%宏觀面：美方豁免部分商品“對等關稅”美國海關與邊境保護局11日晚宣布，聯(lián)邦政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對等關稅”基本面：供應端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端：精鉛持貨商出貨意愿增加，精鉛持貨商報價堅挺，不出貨者居多再生精鉛價格與原生鉛價格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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廣州期貨：再生鉛在4月具有新建產(chǎn)能投產(chǎn)計劃

需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，部分電池廠表示訂單下滑，有減產(chǎn)計劃綜合而言，美國關稅政策使短期宏觀情緒利空，鉛市需求下滑，供應在原料緊張及虧損擴大情況下具有減產(chǎn)預期，短期鉛價或震蕩偏弱運行，關注關稅博弈及進口鉛情況

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瑞達期貨：再生精鉛成交清淡

滬鉛夜盤上漲0.96%宏觀面：特朗普：與韓國代總統(tǒng)進行了愉快的通話，其他國家都希望與美國達成協(xié)議美貿(mào)易代表：總統(tǒng)不會接受華爾街主導經(jīng)濟的局面，關稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時間表貿(mào)易風波依舊延續(xù)，基本面：供應端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)再生精鉛價格與原生鉛價格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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瑞達期貨：滬鉛短期預計小幅反彈

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀面：特朗普表示與韓國代總統(tǒng)進行了愉快的通話，其他國家都希望與美國達成協(xié)議美貿(mào)易代表表示總統(tǒng)不會接受華爾街主導經(jīng)濟的局面，關稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時間表貿(mào)易風波依舊延續(xù)基本面：供應端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)再生精鉛價格與原生鉛價格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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Mysteel午評：再生鉛企價格堅挺 個別企業(yè)升水報價

近期持續(xù)關注下游電池廠的開工情況以及煉企原料供應情況，此外近期宏觀方面美國對等關稅落地影響也需及時關注，短期鉛價下方支撐較強

行情簡評

廣州期貨：預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 宏觀方面，美國所謂的對等關稅政策超預期，或引發(fā)全球經(jīng)濟承壓預期原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或導致部分煉企減產(chǎn)，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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本周（3月8日-3月14日）有色金屬價格上漲

西南電解鋁復產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內(nèi)以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加本周鋅價震蕩偏強美國關稅政策繼續(xù)影響市場情緒，LME日注銷倉單明顯提升至6萬噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產(chǎn)25%，利好鋅價。

有色指數(shù)評述

瑞達期貨：滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化

滬鉛主力合約期價漲幅0.8%宏觀面：美國1月JOLTs職位空缺發(fā)布，高于市場預期，該數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟并未如想象中繼續(xù)放緩基本面：供應端看全球精煉鉛領域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，與之形成對比的是，其消費量卻呈持續(xù)上揚態(tài)勢，這使得全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài) 需求端來看，大型蓄電池企業(yè)開工持續(xù)恢復，整體下游補庫意愿提升，昨日滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化綜合來說，供應端有所下滑，需求端持續(xù)發(fā)力操作上建議，滬鉛主力合約短期可嘗試輕倉多頭參與，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月3日-3月7日）

本周全國鋁錠社會節(jié)后迎來首次超萬噸級去庫 本周周內(nèi)期鉛偏強運行，需求端下游電池接貨好轉，煉企出貨尚可湖南冶煉廠廠提貨源上半周對現(xiàn)貨均價普遍報平水出廠，但近期下游長單提貨積極，且下游拿貨意愿改善，后半周湖南煉企貨源報至現(xiàn)貨均價升水，且成交表現(xiàn)較好廣東市場冶煉廠出貨亦反饋尚可，周五價格較周初上調明顯云南市場部分企業(yè)周內(nèi)反響散單成交一般，維持長單交貨 本周鋅價震蕩偏強，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)出現(xiàn)了的下行，同時市場擔憂關稅的情緒有所增加，銅價的拉漲帶動了整體有色盤面，因此下半周鋅價有所上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.23%宏觀面，美國1月通脹意外上升，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，當前美聯(lián)儲3月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個基點的概率僅為0.5%，市場大幅下調降息預期基本面，上周隨著原生鉛冶煉廠生產(chǎn)陸續(xù)恢復，原生鉛開工率增加，后隨著電解鉛生產(chǎn)逐步恢復滿產(chǎn)，直至2月下旬多地電解鉛供應仍將延續(xù)增勢；再生鉛方面，廢電瓶的報廢量有限，原料成本的上漲或影響再生鉛煉廠的復產(chǎn)計劃需求方面，下游電池生產(chǎn)企業(yè)復工較晚，鉛錠采購積極性不高，上周，部分再生鉛煉廠出廠報價貼水，本周貼水或擴大，下游電池生產(chǎn)企業(yè)接貨意愿仍然一般，鉛庫存高企限制鉛價。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （2月10日-2月14日）

市場消費進一步復蘇中，鋁棒等初級加工品加工費持續(xù)偏弱運行，對鋁錠消費有一定抑制 本周期鉛維持高位窄幅震蕩運行，周內(nèi)需求端下游電池廠雖逐步復工，但整體產(chǎn)能未有恢復正常水平，企業(yè)少有入市詢價接貨，多數(shù)企業(yè)節(jié)前備庫尚可，以及長單拿貨為主，整體原生鉛交投表現(xiàn)欠佳，持貨商現(xiàn)貨報價升水持續(xù)收窄 本周鋅價震蕩運行，滬鋅主力先抑后揚盡管美國政策激化了市場的擔憂，但是美國通脹全線超預期，導致美聯(lián)儲降息預期下滑，另外俄烏沖突有放緩的可能性，使得美元指數(shù)震蕩下行，且節(jié)后國內(nèi)鋅錠累庫有限，支撐價格。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （1月27日-2月8日）

隨春節(jié)假期結束，汽運基本已恢復正常，后續(xù)關注節(jié)后第二周累庫幅度以及鋁加工企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)進度 鉛：鉛價震蕩運行國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商報價雖有逐步增多，但需求端周內(nèi)下游電池廠詢價情緒不佳，多維持長單拿貨，市場散單成交寥寥 鋅：鋅價震蕩偏強盡管美國關稅政策對價格造成了一定的影響，但是實際加稅幅度不大，靴子落地后市場定價發(fā)生轉變，且美元指數(shù)有所走弱，再加上國內(nèi)庫存水平不高，利好鋅價。

產(chǎn)業(yè)分析

節(jié)后（1月27日-2月8日）有色金屬價格上漲

隨春節(jié)假期結束，汽運基本已恢復正常，后續(xù)關注節(jié)后第二周累庫幅度以及鋁加工企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn) 進度本周周內(nèi)期鉛震蕩，國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商報價雖有逐步增多，但需求端周內(nèi)下游電池廠詢價情緒不佳，多維持長單拿貨，市場散單成交寥寥本周鋅價震蕩偏強盡管美國關稅政策對價格造成了一定的影響，但是實際加稅幅度不大，靴子落地后市場定價發(fā)生轉變，且美元指數(shù)有所走弱，再加上國內(nèi)庫存水平不高，利好鋅價。

有色指數(shù)評述

瑞達期貨：節(jié)后歸來有大量鉛錠采購預期

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.2%宏觀面，美國1月ADP就業(yè)人數(shù)錄得18.3萬人，大幅超出市場預期的15萬人，創(chuàng)去年10月以來新高此次增長主要集中在服務業(yè)，由貿(mào)易和運輸以及休閑和酒店業(yè)帶動，就業(yè)市場整體維持穩(wěn)?。粐鴥?nèi)方面，受益于“兩新”政策，今年春節(jié)消費從量上看呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢基本面，今年鉛產(chǎn)業(yè)鏈中，大型企業(yè)電池廠放假時間及大型企業(yè)再生鉛企業(yè)放假時間均早于往年，主要地區(qū)國產(chǎn)礦山放假時間較長，而本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠相比往年明顯增加，電池廠節(jié)后復產(chǎn)時間略早于再生鉛企業(yè)，節(jié)后歸來有大量鉛錠采購預期，當前庫存去庫或得以保持，供弱需強。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.53%

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.53%宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，對進口自中國的商品加征10%的關稅，并將對來自墨西哥和加拿大的商品加征高額關稅，這一舉措引發(fā)了市場對關稅政策的不確定；國內(nèi)方面，受益于“兩新”政策，今年春節(jié)消費從量上看呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢基本面，今年鉛產(chǎn)業(yè)鏈中，大型企業(yè)電池廠放假時間及大型企業(yè)再生鉛企業(yè)放假時間均早于往年，主要地區(qū)國產(chǎn)礦山放假時間較長，而本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠相比往年明顯增加，電池廠節(jié)后復產(chǎn)時間略早于再生鉛企業(yè)，節(jié)后歸來有大量鉛錠采購預期，當前庫存去庫或得以保持，供弱需強。

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瑞達期貨：春節(jié)期間倫鉛震蕩運行

春節(jié)期間倫鉛震蕩運行，自1月27日15:00起到2月4日0:00，LmeS-鉛3漲幅為0.26%宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，對進口自中國的商品加征10%的關稅，并將對來自墨西哥和加拿大的商品加征高額關稅，這一舉措引發(fā)了市場對關稅政策的不確定，美元指數(shù)上行；國內(nèi)方面，受益于“兩新”政策，今年春節(jié)消費從量上看呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢基本面，今年鉛產(chǎn)業(yè)鏈中，大型企業(yè)電池廠放假時間及大型企業(yè)再生鉛企業(yè)放假時間均早于往年，主要地區(qū)國產(chǎn)礦山放假時間較長，而本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠相比往年明顯增加，電池廠節(jié)后復產(chǎn)時間略早于再生鉛企業(yè)，節(jié)后歸來或有大量鉛錠采購預期，當前庫存去庫或得以保持，且節(jié)后去庫或有明顯降幅，供弱需強，不過在春節(jié)長假期間美對進口自中國的商品加征10%的關稅，抑制鉛價漲幅，鉛價震蕩為主。

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瑞達期貨：再生精鉛出現(xiàn)貼水報價

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.42%宏觀面，美國核心CPI意外降溫，推升美聯(lián)儲降息預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結束，恢復生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達期貨：再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.72%宏觀面，美國2024年12月季調后非農(nóng)就業(yè)人口增25.6萬，預期增16.0萬人，前值從增22.7萬人修正為增21.2萬人失業(yè)率4.1%，預期4.2%，前值4.2%在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場普遍降低美聯(lián)儲降息的預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結束，恢復生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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