Mysteel解讀：對等關(guān)稅對中國銅材外貿(mào)影響有限

拉美地區(qū)是我國最主要的銅精礦進(jìn)口來源地區(qū)，合計進(jìn)口量達(dá)1867萬噸，占全年進(jìn)口總量的66.4%2024年我國從美國進(jìn)口銅精礦總量為46萬噸，占比僅為2%，說明美國對中國銅精礦供應(yīng)形式影響較小 表1.2024年中國銅精礦進(jìn)口數(shù)量及金額 數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)總署、Mysteel 三、中美廢銅貿(mào)易受阻 進(jìn)口廢銅（銅廢料及碎料）方面，美國為我國第一大廢銅進(jìn)口來源國，2024年我國從美國進(jìn)口廢銅達(dá)43.9萬噸，占比19.5%。

熱點分析

Mysteel解讀：3月廢銅進(jìn)口環(huán)比下滑 主要進(jìn)口來源國下滑明顯

另外定價機(jī)制上，隨著LME-COM價差持續(xù)擴(kuò)大，以comex廢銅銷售定價機(jī)制被打破，廢銅進(jìn)口虧損擴(kuò)大，且后市走勢多存在不確定性，多數(shù)廢銅進(jìn)口貿(mào)易商謹(jǐn)慎對待，2025年1-3月從美國進(jìn)口量從3.8到2.2萬噸逐漸下降，二季度可能更少 東南亞主要廢銅出口國同樣紛紛擾擾 泰國是國內(nèi)廢銅進(jìn)口量第三大的來源國，一季度泰國受環(huán)保檢查等影響，廢銅貿(mào)易、加工量呈現(xiàn)下降趨勢，出口到我國的廢銅量也在減少。

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Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動銅價上漲

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，銅精礦在港口的庫存量為46萬噸，這一庫存水平與2月末的49.4萬噸相比下降了3.4萬噸與此同時，美國關(guān)稅政策影響下我國廢銅進(jìn)口預(yù)計也將受到限制，美國是中國重要的再生銅進(jìn)口來源國，2024年中國進(jìn)口銅廢碎料總數(shù)達(dá)224.97萬噸，其中從美國進(jìn)口銅廢碎料數(shù)量達(dá)43.91萬噸，占比近20%因此，美國近期政策調(diào)整可能將導(dǎo)致中國再生銅進(jìn)口面臨挑戰(zhàn) 相比原料端的緊張，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量2月保持高位，Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)得出，2025年2月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量104.13萬噸，環(huán)比減少1.56%，同比增加11.4%。

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Mysteel：預(yù)計短期內(nèi)再生銅進(jìn)口盈虧倒掛情況將有所改善

近期，我國再生銅進(jìn)口貿(mào)易市場持續(xù)面臨盈虧倒掛的困境，這一狀況不僅嚴(yán)重擠壓了企業(yè)的利潤空間，更在很大程度上削弱了貿(mào)易商參與進(jìn)口貿(mào)易的積極性據(jù)Mysteel廢銅團(tuán)隊的深入調(diào)研，寧波等地區(qū)的貿(mào)易商庫存普遍低于正常水平，這一現(xiàn)象背后隱藏著多方面的原因與復(fù)雜的市場動態(tài)以下是對當(dāng)前再生銅進(jìn)口貿(mào)易狀況的全面剖析及未來趨勢預(yù)測 一、價格方面 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 自1月中旬以來，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好及市場對利好政策延續(xù)的預(yù)期推動，滬銅價格重心顯著上移，廢銅價格也隨之跟漲。

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供縮需增預(yù)期提振，二季度銅價或維持強(qiáng)勢格局

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國3月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為233.0萬噸；一季度累計進(jìn)口698.8萬噸，同比增長5.1%4月22日機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的中國7個主流港口進(jìn)口銅精礦當(dāng)周庫存為32.2萬噸，較去年年底下降28.1萬噸，降幅高達(dá)47% 中國3月廢銅（銅廢碎料）進(jìn)口量為177571.30噸，環(huán)比增加2.17%，同比增加18.43%，其中，美國為最大來源國，3月我國從美國進(jìn)口廢銅34501.51噸，環(huán)比增加18.47%，同比增長28.77%。

國內(nèi)資訊

Mysteel：春節(jié)后廢銅市場基本面分析及預(yù)測

概述：2024年初，廢銅市場呈現(xiàn)供需弱勢平衡狀態(tài)隨著春節(jié)臨近，市場參與者逐步進(jìn)入休假模式，廢銅市場交易氛圍愈發(fā)清淡那么，節(jié)后我國廢銅價格走勢將如何演變呢？本文將從以下幾個方面進(jìn)行分析，以供大家參考： 一、價格走勢分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)上圖所示，截至1月26日，主流市場光亮銅不含稅價格為63200元/噸，較月初降幅0.16%。

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Mysteel年報：2023年國內(nèi)廢銅市場回顧與2024年展望

其三全世界對廢銅的需求量在與日俱增，在“碳達(dá)峰、碳中和”的倡導(dǎo)下，全球?qū)Πl(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)越來越重視，廢舊金屬在生產(chǎn)利用中發(fā)揮著巨大的節(jié)能減排作用，這導(dǎo)致廢舊金屬跨國貿(mào)易體量難有大的提量動因其四中國廢銅進(jìn)口主要來源國（中轉(zhuǎn)國）馬來西亞受廢銅進(jìn)口政策原因，導(dǎo)致出貨到我國的體量減少最后是東南亞部分國家對廢舊金屬需求量增加，以印度為代表，基于其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，稀釋了部分原本運輸?shù)?em class='keyword'>我國的份額。

年報

銅的歷史及發(fā)展

對于銅資源短缺的中國來說，除了積極在海外尋找銅資源外，發(fā)展再生銅產(chǎn)業(yè)就非常有意義 不過我國工業(yè)化發(fā)展比較晚，目前消費領(lǐng)域的大量有色金屬產(chǎn)品尚未進(jìn)入報廢周期，即使回收所有的廢金屬仍然無法滿足日益增長的銅需求，進(jìn)口廢銅和銅精礦仍然是我國精煉銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要原料來源我國再生資源回收產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，未來發(fā)展前景空間廣闊

基礎(chǔ)知識

Mysteel參考丨2022-2025年國內(nèi)銅市場分析

概述：2022年上半年銅價高位震蕩，年中大幅下跌，三季度開始反彈的趨勢金九銀十已經(jīng)過半，價格反彈能持續(xù)多久，未來市場還有哪些亮點？本文將從礦供應(yīng)方面，精煉銅供應(yīng)和需求方面以及宏觀政策方面進(jìn)行詳細(xì)解讀 一、供應(yīng)：全球銅供應(yīng)充足 國際銅業(yè)研究組織ICSG數(shù)據(jù)顯示，2022年1-7月全球銅礦產(chǎn)量達(dá)到1248.8萬噸銅金屬，同比增長3.1%；而全球1-7月原生電解銅產(chǎn)量為1245.3萬噸，同比增長3.8%，得出1-7月全球銅精礦供應(yīng)過剩3.5萬噸。

Mysteel參考

饒勇平：再生銅桿行業(yè)現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢

我國作為銅資源貧乏國，高度依賴銅進(jìn)口未來，廢銅循環(huán)回收利用將成為解決銅資源來源的重要渠道之一我國進(jìn)口廢銅量呈逐年下降趨勢，但隨著國內(nèi)廢銅資源回收利用的逐步發(fā)展，再生銅市場規(guī)模相對保持穩(wěn)定未來隨著國家放開進(jìn)口廢銅限制，預(yù)計再生銅產(chǎn)量將保持平穩(wěn)增長2020年我國冶煉銅產(chǎn)量1003萬噸，再生銅的穩(wěn)定增長將進(jìn)一步滿足我國銅下游市場需求現(xiàn)階段我國再生金屬資源的回收利用率較低，2020年再生銅消費占比超過30%。

會議報道

Mysteel調(diào)研：疫情蔓延，廢銅庫存日漸緊缺

近期我國多地多點發(fā)生本土聚集性疫情，且自3月以來，疫情發(fā)生頻次明顯增加，感染人數(shù)快速增長，已波及多個省份就目前情況來看，疫情較為嚴(yán)重的省份有廣東、吉林、上海、福建等地本輪疫情爆發(fā)猛烈、迅速，對現(xiàn)階段的再生銅加工企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)又會帶來什么樣的沖擊針對上述情況，Mysteel廢銅團(tuán)隊對國內(nèi)部分企業(yè)做出如下調(diào)研 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)端： 在疫情爆發(fā)后，雖然各地政府及時、有效地開展了防控工作，但是上海、深圳、吉林等地，因為其自身的地域特殊性，還是沒有控制住疫情的擴(kuò)散。

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2022年銅價重心將前高后低

低品位廢料流通受限，精廢價差難有明顯改善2021年受益于海外疫情緩解，廢銅進(jìn)口相較2020年明顯改善，1—9月累計進(jìn)口廢銅123萬噸，同比增長81%中國的廢料進(jìn)口政策塵埃落定后，海外廢料進(jìn)出口在2021年出現(xiàn)了新的變化其一是我國廢銅最大的進(jìn)口來源國馬來西亞，在2021年11月后擬收緊廢金屬的進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)，要求進(jìn)口廢銅含量達(dá)到94.75%之上，基本達(dá)到中國的再生銅進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)。

市場播報

Mysteel：廢銅市場2021年回顧及2022年展望

而我國廢銅進(jìn)口主要來源國、區(qū)域是歐洲、東南亞等國，這或?qū)⒂绊懨髂甑?em class='keyword'>廢銅進(jìn)口量 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、Mysteel

研究報告

身處拐點難擋壓力，銅價踏上“下坡路”？

不過由于全球?qū)τ诃h(huán)保的重視，海外廢舊金屬政策多變影響我國進(jìn)口量目前，馬來西亞廢金屬進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)新規(guī)延后至明年推行，其要求進(jìn)口的廢銅金屬含量與我國現(xiàn)行的再生銅原料標(biāo)準(zhǔn)相差無幾，作為我國主要再生銅來源國，其政策的改變勢必會對我國廢銅進(jìn)口產(chǎn)生較大影響歐盟目前因廢料監(jiān)管未達(dá)成共識，已暫停向中國出口廢料金屬所以中期來看廢銅進(jìn)口量趨緊，價格依舊堅挺，凸顯精銅消費為銅價提供一定支撐 除此之外，低庫存也是下半年銅價底部穩(wěn)固的重要原因之一。

市場播報

我的有色：銅2021上半年市場回顧及下半年展望

自2020年11月國內(nèi)新的再生銅進(jìn)口規(guī)定落地之后，廢銅進(jìn)口量逐步增加雖然存在基數(shù)效應(yīng)，但實際上依然可以看出有大幅增長的近來馬來西亞疫情嚴(yán)峻，已于6月上半月實施首階段全面封鎖，據(jù)統(tǒng)計我國2021年1-5月從馬來西亞進(jìn)口廢銅量占比總廢銅總進(jìn)口量的22%，這或?qū)τ绊?em class='keyword'>我國廢銅進(jìn)口量 但從總的來看，2021年下半年在廢銅新規(guī)繼續(xù)實施的情況之下，預(yù)計廢銅將繼續(xù)呈現(xiàn)增長的趨勢 圖八 2017-2021年國內(nèi)廢銅進(jìn)口量 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、我的有色網(wǎng) 四、銅材 （一）、銅桿 2021年上半年銅價走出了一波大牛市行情，銅桿價格也隨著價格波動跌宕起伏。

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Mysteel 李琦：銅——綠色金屬還是綠色K線

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、然而預(yù)期能否照進(jìn)現(xiàn)實 來自于新能源領(lǐng)域的銅需求增速高但短期絕對量仍低，每年新增量也并不顯著，未來十年的年均增量全球大約在44萬噸，而我國約為12萬噸，小于我們估算的每年35-40萬噸的廢銅釋放量。

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