Mysteel周報(bào)：銻價(jià)“意外”回暖，市場情緒轉(zhuǎn)變（4.25-4.30）

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)黨委常委、副會(huì)長兼新聞發(fā)言人陳學(xué)森通報(bào)一季度中國有色金屬工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，并與相關(guān)部室負(fù)責(zé)人一同回答媒體記者和企業(yè)代表的提問陳學(xué)森表示，一季度，有色金屬行業(yè)延續(xù)年初的良好發(fā)展態(tài)勢，生產(chǎn)保持增長，規(guī)模以上企業(yè)收入及利潤比去年同期有所提高，主要資源進(jìn)口量較去年增加盡管工業(yè)硅、電池級(jí)碳酸鋰、鎳、鈷等新能源金屬價(jià)格比去年同期回落，但主要金屬品種銅、鋁、鉛、鋅等基本金屬，以及黃金、鎢、鉬、錫、銻、鎵、鍺等稀有金屬的國內(nèi)市場價(jià)格走勢偏強(qiáng)。

周報(bào)

規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)一季度利潤同比增長40.7%

盡管工業(yè)硅、電池級(jí)碳酸鋰、鎳、鈷等新能源金屬價(jià)格比去年同期回落，但主要金屬品種銅、鋁、鉛、鋅等基本金屬，以及黃金、鎢、鉬、錫、銻、鎵、鍺等稀有金屬的國內(nèi)市場價(jià)格走勢偏強(qiáng) 一是十種有色金屬生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度，規(guī)模以上有色工業(yè)增加值增速同比增長6.6%，略高于全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速十種有色金屬產(chǎn)量1985.1萬噸，同比增長2.0%。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年第一季度臺(tái)州優(yōu)特鋼市場回顧與展望

2025年一季度優(yōu)特鋼市場基本面呈現(xiàn)供需矛盾緩解與市場信心不足并存的態(tài)勢受成本支撐減弱、需求復(fù)蘇滯后等影響，現(xiàn)貨價(jià)格仍承壓運(yùn)行，但相較去年同期來看，價(jià)格跌幅放緩一季度末，美國揮舞“關(guān)稅大棒”對(duì)所有進(jìn)口汽車、鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅，再到如今所謂“對(duì)等關(guān)稅”的落地，市場避險(xiǎn)情緒升溫對(duì)于后市行情走勢，小編將從以下方面進(jìn)行簡要分析 一、價(jià)格震蕩下行 從價(jià)格方面來看，重心下移的趨勢沒有改變，第一季度仍表現(xiàn)為低于歷史同期,但跌速放緩。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：加工費(fèi)深陷低位困境 鋁棒市場哀嘆連綿

對(duì)比去年同期鋁價(jià)，眼下近21000元/噸的價(jià)格已然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于了2024年的點(diǎn)位，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年3月13日，當(dāng)期華東A00現(xiàn)貨鋁價(jià)為19150元/噸，華南A00現(xiàn)貨鋁價(jià)為19100元/噸，相較于2025年同時(shí)段價(jià)格差值達(dá)1770-1800元/噸 持續(xù)偏強(qiáng)的鋁價(jià)走勢，使得鋁棒加工費(fèi)的承壓越發(fā)加劇，日常交易途中，加工費(fèi)不僅難有跟漲之態(tài)，更是于不斷比價(jià)壓價(jià)的氛圍下，深陷弱行沼澤之中。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年1月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

且液氯行情較差，1月份部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，主力下游收32堿量持續(xù)較低，不及日耗量，導(dǎo)致主力下游采購32堿價(jià)格也持續(xù)上調(diào) 煤炭：1月動(dòng)力煤價(jià)格整體先漲后跌，價(jià)格窄幅波動(dòng)隨著春節(jié)臨近，主產(chǎn)區(qū)民營煤礦陸續(xù)開始停產(chǎn)放假，煤炭產(chǎn)量持續(xù)收緊，月內(nèi)全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下市場煤價(jià)格震蕩走弱 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年1月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3558.5元/噸，較上月下跌106.6元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3683.9/噸，較上月下跌202.6元/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3384.3元/噸，較上月下跌327.1元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3046.5元/噸，較上月下跌40.5元/噸；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3579.4元/噸，較上月下跌1.4元/噸。

成本分析

節(jié)后（1月27日-2月8日）有色金屬價(jià)格上漲

本周有色金屬價(jià)格上漲本周銅價(jià)重心上移明顯，節(jié)后表現(xiàn)連續(xù)上行為主，主流市場現(xiàn)貨維持貼水行情運(yùn)行由于春節(jié)期間，冶煉廠維持正常生產(chǎn)發(fā)貨，市場倉庫到貨較多，社會(huì)庫存因此表現(xiàn)累庫明顯，同時(shí)下游加工企業(yè)未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求回升空間相對(duì)有限，同時(shí)銅價(jià)連續(xù)走高，因此現(xiàn)貨整體成交氛圍較為清淡本周鋁價(jià)重心上移，節(jié)后首周，鋁錠社會(huì)庫存累庫 16.4 萬噸（時(shí)間間隔 9 天），去年同期為 16.7 萬噸（時(shí)間間隔 10 天），環(huán)比日度增幅 9.1%。

有色指數(shù)評(píng)述

瑞達(dá)期貨：電解鋁基本面或處于供需雙增局面

滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得14.3萬人，創(chuàng)去年10月以來新低，失業(yè)率錄得4.0%，為去年5月以來新低，均低于預(yù)期國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：1月份，受春節(jié)因素影響，全國CPI漲幅擴(kuò)大，環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%，服務(wù)和食品價(jià)格上漲是影響CPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲的主要因素；同比漲幅由上月的0.1%擴(kuò)大至0.5%；受春節(jié)假日等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)處于淡季，全國PPI環(huán)比下降0.2%，同比下降2.3%。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約反彈

滬鋁主力合約反彈，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱國際方面，美國職位空缺創(chuàng)去年9月以來的最低水平美國12月工廠訂單月率錄得2024年6月以來最大降幅國內(nèi)方面，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告稱，自2025年2月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅基本面上，電解鋁供應(yīng)端，由于運(yùn)行產(chǎn)能相對(duì)持穩(wěn)，加之原料氧化鋁價(jià)格回落，令冶煉利潤有所增加，整體供應(yīng)量級(jí)持穩(wěn)并且后續(xù)生產(chǎn)積極性或隨著需求的恢復(fù)而預(yù)期向好。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：安徽市場廢鋁價(jià)格節(jié)后或?qū)⒄鹗幧闲?/a>

Mysteel：氧化鋁利潤收縮明顯 進(jìn)口鋁土礦價(jià)格承壓震蕩

但經(jīng)過一個(gè)星期的事態(tài)發(fā)酵，目前幾內(nèi)亞暫無鋁土礦山受到其影響導(dǎo)致減產(chǎn)或發(fā)運(yùn)暫停相反，隨著前期暫停的駁運(yùn)運(yùn)營商的恢復(fù)裝運(yùn)，以及今年去年新增的鋁土礦礦山今年逐漸開始成規(guī)模出貨，幾內(nèi)亞現(xiàn)貨供應(yīng)量在兩周內(nèi)有所回升 雖然澳大利亞受雨季影響發(fā)運(yùn)受阻，其中某礦山發(fā)運(yùn)于上周暫停，預(yù)計(jì)于3月底恢復(fù)，但其失去的發(fā)運(yùn)量在全球范圍內(nèi)可以得到補(bǔ)充 短期內(nèi)氧化鋁價(jià)格仍有下調(diào)空間 鋁土礦價(jià)格承壓寬幅震蕩 從供應(yīng)端來看，氧化鋁產(chǎn)能維持高位且1季度仍陸續(xù)有新投產(chǎn)能釋放，而需求端電解鋁開工率高達(dá)96.5%，未來下游需求端增量有限，因此短期內(nèi)氧化鋁供需面邊際走弱，利潤或?qū)⑦M(jìn)一步收縮。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（12.14-12.20）

（二）出口：空調(diào)出口數(shù)據(jù)同比大幅增加 海外市場重要性逐年遞增 2024年1-10月家用空調(diào)累計(jì)出口7765.21萬臺(tái)，同比去年的5808.12萬臺(tái)，增長1957.09萬臺(tái)，漲幅33.7%10月出口658.03萬臺(tái)，較9月的602.27萬臺(tái)，增長55.76萬臺(tái)，漲幅9.06% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：目前供需端均有超預(yù)期的表現(xiàn)，對(duì)于銅價(jià)運(yùn)行而言整體相對(duì)利多，不過市場情緒相對(duì)脆弱，市場目前對(duì)于銅價(jià)的預(yù)期有所降低，短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩偏弱格局，不過隨著市場情緒的消化，后續(xù)將迎來階段性的反彈，下周價(jià)格預(yù)期走勢相對(duì)謹(jǐn)慎，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在73300-74700元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在8900-9180美元/噸；鋁價(jià)方面，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)偏緊局面不改，電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，供應(yīng)端整體擾動(dòng)較小。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約震蕩走勢

氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱宏觀方面，受氣溫偏高及出行需求回落等因素影響，全國CPI環(huán)比有所下降，同比小幅上漲扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI繼續(xù)回升，同比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)據(jù)測算，在11月份0.2%的CPI同比變動(dòng)中，翹尾影響約為0.1個(gè)百分點(diǎn)，今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為0.1個(gè)百分點(diǎn)基本面上，原料端國內(nèi)鋁土礦復(fù)產(chǎn)仍偏緩慢，同比去年明顯下降但隨著海外幾內(nèi)亞雨季結(jié)束預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)口量將有一定恢復(fù)，整體礦端偏緊預(yù)期小幅改善。

期貨公司評(píng)論

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格創(chuàng)近十年新高，供給收緊局面難改

“影響價(jià)格持續(xù)走弱的原因主要來自成本端，當(dāng)前國內(nèi)石油焦市場供需矛盾依舊較為突出，石油焦價(jià)格自去年以來，持續(xù)處于低位整理階段，雖然煤瀝青價(jià)格有較大幅度的波動(dòng)，但由于其在陽極成本項(xiàng)中占比不高，對(duì)預(yù)焙陽極價(jià)格支撐有限”上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部分析師趙天宇稱 供給吃緊推漲價(jià)格 采訪中不少分析人士提及，造成今年氧化鋁價(jià)格大漲的因素，主要來源于供給端。

媒體報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月21日-10月25日）

不銹鋼“金九銀十”步入尾聲，行情走勢遠(yuǎn)不如預(yù)期及去年同期，本周社會(huì)庫存再度增長，雖個(gè)別鋼廠有挺價(jià)意愿，但基本面弱需矛盾持續(xù)惡化，價(jià)格短期僅依賴成本支撐，鋼廠利潤率低下，后期關(guān)注不銹鋼的實(shí)際減產(chǎn)情況以及對(duì)原料需求的影響，預(yù)計(jì)短期鉻系市場弱穩(wěn)運(yùn)行 三、有色金屬價(jià)格運(yùn)行情況 本周有色金屬價(jià)格上漲截至10月25日，Mysteel全國有色價(jià)格指數(shù)為41765元/噸，與10月18日相比上升136元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)環(huán)比變化分別為0.07%、1.65%、1.00%和1.32%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：國慶節(jié)后鋁桿價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運(yùn)行

終端企業(yè)利潤回歸、國網(wǎng)交貨期臨近、市場補(bǔ)貨情緒回升等等，促使鋁桿加工費(fèi)重回旺季區(qū)間后期隨著鋁價(jià)走高，整體及加工費(fèi)有所回落，但市場初始報(bào)價(jià)依舊較為堅(jiān)挺，途中生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)訂單情況調(diào)整加工費(fèi)區(qū)間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從近5年國慶前后價(jià)格來看，節(jié)后市場價(jià)格基本維持漲多跌少現(xiàn)象，除去年節(jié)后鋁價(jià)回調(diào)有所下滑外，其他時(shí)間段多維持上行趨勢不減。

熱點(diǎn)分析

月評(píng)：現(xiàn)貨流通偏緊格局持續(xù) 8月氧化鋁價(jià)格穩(wěn)中小漲

具體來看： 第一，鋁土礦方面，本周國內(nèi)鋁土礦價(jià)格維持高位晉豫黔地區(qū)露天礦復(fù)產(chǎn)仍未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，另外據(jù)了解幾內(nèi)亞雨季的降雨量高于去年同期，礦企集港和裝船效率下降，發(fā)運(yùn)量減少的同時(shí)導(dǎo)致散貨供給更為緊張，短期價(jià)格仍有上行可能第二，燒堿方面，本月華北市場整體上揚(yáng)，就山東主產(chǎn)區(qū)來看，低度堿整體庫存不高，月內(nèi)山東部分高價(jià)走貨企業(yè)，高價(jià)出貨不暢，不同程度下調(diào)，拉低山東32堿均價(jià)，但隨著月底主力下游采購32堿價(jià)格的上調(diào)，山東市場整體上移明顯。

月報(bào)

Mysteel：南昌鋁棒庫存充足 加工費(fèi)持續(xù)低位

同環(huán)比方面：2024年8月（截止8月下旬），南昌市場6063鋁棒加工費(fèi)月度均值相較于2024年7月月度均值環(huán)比下降了19.52%；2024年8月（截止8月下旬）6063鋁棒加工費(fèi)月度均值對(duì)比去年同期同比增長了37.29% 鋁棒價(jià)格影響下的型材企業(yè)情況：在鋁價(jià)高位震蕩，下游新增訂單匱乏，整體仍未走出淡季影響，鋁棒加工費(fèi)雖然屢屢下挫，但下游加工企業(yè)拿貨乏力，多以按需采購為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月12日-8月16日）

本周滬鋁隨倫鋁企穩(wěn)反彈海外氧化鋁價(jià)格陸續(xù)走高，倫鋁近期表現(xiàn)在有色金屬中稍強(qiáng)，但受鋁錠進(jìn)口虧損幅度前期收窄至400元/噸影響，而國內(nèi)供需情況暫無法對(duì)進(jìn)口利潤帶來支撐，所以近期倫鋁反彈期間，滬鋁窄幅跟漲，鋁錠進(jìn)口虧損逐步擴(kuò)大，符合基本面預(yù)期 本周鉛價(jià)震蕩運(yùn)行，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水繼續(xù)擴(kuò)大，下游接貨意愿仍不佳，疊加臨近交割日，本周鉛錠社會(huì)庫存增加 本周周內(nèi)鋅價(jià)前期震蕩下跌，但周五因宏觀情緒改善再度漲回，當(dāng)前鋅市場處于供需雙弱的局面，冶煉廠的減產(chǎn)尚未導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)非常緊張，而鍍鋅板帶的生產(chǎn)情況弱于去年同期，跌至22年的水平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：7月個(gè)別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

據(jù)Mysteel調(diào)研，西南地區(qū)水電外購電價(jià)因豐水期到來而有所下降，帶動(dòng)電解鋁廠加權(quán)平均外購電價(jià)降幅與去年同期較為接近，后續(xù)預(yù)計(jì)外購電價(jià)整體維持偏穩(wěn)為主 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合測算，7月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價(jià)格為0.405元/度，環(huán)比下降0.013元/度，帶動(dòng)電力成本環(huán)比下降近134元/噸左右，推動(dòng)電解鋁加權(quán)成本環(huán)比下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：成本高位 尖晶石市場成交受困

從輕燒鎂粉方面來看，4月份以來受礦石管控影響，鎂系原料價(jià)格上漲信息頻出，影響到輕燒鎂粉價(jià)格上浮，短期內(nèi)成本支撐穩(wěn)定 二、價(jià)格高位 后續(xù)市場或持穩(wěn)運(yùn)行 本月電熔鎂鋁鎂鋁尖晶石價(jià)格持穩(wěn)，其中70電熔鎂鋁尖晶石細(xì)粉保持在5300-5500元/噸據(jù)調(diào)查了解，近期河南市場氧化鋁成交在4100元/噸左右，利潤空間較小，價(jià)格短期內(nèi)難有下降空間. 圖2:2024年上半年尖晶石價(jià)格走勢 三、下游需求疲軟 短期內(nèi)偏弱運(yùn)行 據(jù)生產(chǎn)企業(yè)反饋，電熔鎂鋁尖晶石陶瓷、水泥、等領(lǐng)域應(yīng)用潛力巨大，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為48.76%，環(huán)比上升2.58個(gè)百分點(diǎn)，但同比下降6.56個(gè)百分點(diǎn)，整體仍處在弱勢階段；但在鋼鐵領(lǐng)域，受制于鋼廠終端降本增效的影響，247家鋼廠高爐開工率80.21%，環(huán)比上周減少1.07個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年減少3.59個(gè)百分點(diǎn)，加之鋼廠停產(chǎn)情況頻出，傳到到原料端，對(duì)高成本的尖晶石需求量有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求仍舊偏弱。

市場行情