姚馨：2024 年電解鋁供需平衡及價格運行邏輯推演

鋁材出口方面，出口至各大洲比重稍有變化，出口量預計邊際稍顯改善但短期來看難有V形反轉 然后，姚馨對市場供需平衡及價格運行邏輯進行了一個預測，她對云南復產情況作出三種假設，并在這三種假設條件下對未來8個月電解鋁供需平衡進行推演，綜合來看，未來8個月電解鋁供需平衡均顯示過剩為主，且減產98-120萬噸/年區(qū)間對供需過剩的提振作用相對有限，僅限負荷再度加碼的假設下，供需轉為緊平衡并且姚馨表示產量提升但鑄錠量反而同比下降，她認為在鋁液就地轉化率提升的大趨勢下，原鋁產量提升但鑄錠量下降有很大概率發(fā)生，供需壓力由鋁錠及各鋁坯料品種共同分擔。

會議報道

國泰君安期貨：氧化鋁大幅反彈

近端現(xiàn)貨側供需吃緊，內外市場有所共振，宏觀情緒疊加交易層面推漲價格彈性五一節(jié)后受國內北方市場現(xiàn)貨仍吃緊影響，以及某大型生產企業(yè)產能事件引發(fā)的市場輿情，AO盤面獲得了一段向上修復行情昨日日盤一度上破2880元/噸附近此前阻力平臺上沿后，市場或借助了一定技術面的交易行為而乘勢破位，呈現(xiàn)出較大漲幅目前看現(xiàn)貨報價仍堅挺，海外現(xiàn)貨亦在提價，后續(xù)需關注下游電解鋁廠給予的成交持續(xù)性，以及未來2-3周國內氧化鋁運行產能的周度增減，究竟會因為當前價格的提漲而引發(fā)北方產能更多的復產，還是因為氫氧化鋁向氧化鋁的部分產能轉換不合規(guī)逐步演變?yōu)樾袠I(yè)性的產能受限，也將成為決定氧化鋁現(xiàn)貨此輪漲勢會否逆轉的關鍵。

期貨公司評論

2024年內蒙古水泥企業(yè)階梯電價能耗核查結果匯總表發(fā)布

5月14日，內蒙古工信廳發(fā)布關于電解鋁、水泥、鋼鐵企業(yè)階梯電價能耗專項核查結果的公告 為落實《國家發(fā)展改革委關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）、《關于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關問題的通知》（發(fā)改價格〔2016〕75號）、《關于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革有關事項的通知》(發(fā)改價格〔2016〕2803號)要求，為推動重點行業(yè)加強節(jié)能管理，切實提升能源利用水平，內蒙古自治區(qū)工業(yè)和信息化廳組織自治區(qū)工業(yè)節(jié)能監(jiān)察保障中心、各盟市工業(yè)和信息化局開展了2024年度階梯電價政策執(zhí)行情況現(xiàn)場核查，現(xiàn)將核查結果予以公告。

行業(yè)資訊

內蒙古關于電解鋁企業(yè)階梯電價能耗專項核查結果的公告

為落實《國家發(fā)展改革委關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）、《關于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關問題的通知》（發(fā)改價格〔2016〕75號）、《關于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革有關事項的通知》(發(fā)改價格〔2016〕2803號)要求，為推動重點行業(yè)加強節(jié)能管理，切實提升能源利用水平，內蒙古自治區(qū)工業(yè)和信息化廳組織自治區(qū)工業(yè)節(jié)能監(jiān)察保障中心、各盟市工業(yè)和信息化局開展了2024年度階梯電價政策執(zhí)行情況現(xiàn)場核查，現(xiàn)將核查結果予以公告。

國內資訊

2024年內蒙古鋼鐵企業(yè)階梯電價能耗核查結果匯總

為落實《國家發(fā)展改革委關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）、《關于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關問題的通知》（發(fā)改價格〔2016〕75號）、《關于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革有關事項的通知》(發(fā)改價格〔2016〕2803號)要求，為推動重點行業(yè)加強節(jié)能管理，切實提升能源利用水平，內蒙古自治區(qū)工業(yè)和信息化廳組織自治區(qū)工業(yè)節(jié)能監(jiān)察保障中心、各盟市工業(yè)和信息化局開展了2024年度階梯電價政策執(zhí)行情況現(xiàn)場核查，現(xiàn)將核查結果予以公告。

鋼材

[鍍鋁膜]:鍍鋁膜市場一周前瞻（20250512）

五一節(jié)后歸來，下游接貨維持剛需，終端行業(yè)需求表現(xiàn)一般行業(yè)內卷依舊，市場心態(tài)仍偏謹慎預計短期內鍍鋁膜價格將震蕩整理為主，不會出現(xiàn)大幅波動 （會議推薦：6月22-29日隆眾資訊組建專業(yè)出訪團隊，深入巴西圣保羅產業(yè)核心區(qū)，直擊薄膜、注塑、無紡布等加工企業(yè)、以及當?shù)刭Q易商與物流樞紐，搭建‘技術-產能-渠道’一站式對接平臺，助力中國企業(yè)快速拓展南美市場。

早間提示

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩偏弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 宏觀方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落 基本面上，原料端隨著幾內亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場因價格低位運行導致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產積極性，推動氧化鋁需求保持堅挺。

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

宏觀方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落 基本面上，原料端隨著幾內亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場因價格低位運行導致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產積極性，推動氧化鋁需求保持堅挺。

期貨公司評論

[鍍鋁膜]:鍍鋁膜市場一周前瞻（20250506）

五一假期期間，下游接貨維持剛需，終端行業(yè)需求表現(xiàn)一般，加之行業(yè)內卷依舊，市場心態(tài)仍偏謹慎預計短期內鍍鋁膜價格將震蕩整理為主，不會出現(xiàn)大幅波動 （會議推薦：6月22-29日隆眾資訊組建專業(yè)出訪團隊，深入巴西圣保羅產業(yè)核心區(qū)，直擊薄膜、注塑、無紡布等加工企業(yè)、以及當?shù)刭Q易商與物流樞紐，搭建‘技術-產能-渠道’一站式對接平臺，助力中國企業(yè)快速拓展南美市場。

早間提示

Mysteel朝聞鋁市：關稅預期整體邊際緩和 預計鋁價維持區(qū)間震蕩運行

美國與其他國家關稅問題正在談判過程中，但不會再多推遲90天國新辦舉行新聞發(fā)布會上提到，大部分政策，都將在二季度，也就是接下來的兩個月推出基本面方面，多數(shù)氧化鋁企業(yè)擔憂價格回漲后，部分在檢修產能可能會快速恢復生產，市場核心矛盾難以得到有效緩解，鋁廠對于未來供應偏寬松預期保持供應端，西南復產接近尾聲，短期電解鋁產量運行較為平穩(wěn)消費端，鋁初級加工仍處于旺季，企業(yè)開工率目前仍可維持高位運行電網近期集中交貨，導致鋁導線需求持續(xù)回暖，在國家各種以舊換新政策下，空調箔及電池箔需求強勁。

行情簡評

Mysteel周報：船舶原材料價格（4.19-4.25）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)整體環(huán)比微幅下降，不過亦有企業(yè)有一定的增量，其增長主要來自周五價格回調，下游的假期調整性備貨提貨上來看，下游整體保持平穩(wěn)，不過個別企業(yè)的提貨速度有所減弱鋁市方面：上周國內氧化鋁價格整體處于震蕩區(qū)間，鋁價下行壓力目前或已釋放國內投復產及產能置換穩(wěn)步推進，上周產量繼續(xù)小幅上升，西南復產進入尾聲，后續(xù)供應平穩(wěn)運行為主本周重點關注庫存去化速度、關稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸。

船舶

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（4.19-4.15）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)整體環(huán)比微幅下降，不過亦有企業(yè)有一定的增量，其增長主要來自周五價格回調，下游的假期調整性備貨提貨上來看，下游整體保持平穩(wěn)，不過個別企業(yè)的提貨速度有所減弱鋁市方面：上周國內氧化鋁價格整體處于震蕩區(qū)間，鋁價下行壓力目前或已釋放國內投復產及產能置換穩(wěn)步推進，上周產量繼續(xù)小幅上升，西南復產進入尾聲，后續(xù)供應平穩(wěn)運行為主本周重點關注庫存去化速度、關稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸。

汽車

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（4.19-4.25）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)整體環(huán)比微幅下降，不過亦有企業(yè)有一定的增量，其增長主要來自周五價格回調，下游的假期調整性備貨提貨上來看，下游整體保持平穩(wěn)，不過個別企業(yè)的提貨速度有所減弱鋁市方面：上周國內氧化鋁價格整體處于震蕩區(qū)間，鋁價下行壓力目前或已釋放國內投復產及產能置換穩(wěn)步推進，上周產量繼續(xù)小幅上升，西南復產進入尾聲，后續(xù)供應平穩(wěn)運行為主本周重點關注庫存去化速度、關稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸。

機械

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（4.19-4.25）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)整體環(huán)比微幅下降，不過亦有企業(yè)有一定的增量，其增長主要來自周五價格回調，下游的假期調整性備貨提貨上來看，下游整體保持平穩(wěn)，不過個別企業(yè)的提貨速度有所減弱鋁市方面：上周國內氧化鋁價格整體處于震蕩區(qū)間，鋁價下行壓力目前或已釋放國內投復產及產能置換穩(wěn)步推進，上周產量繼續(xù)小幅上升，西南復產進入尾聲，后續(xù)供應平穩(wěn)運行為主本周重點關注庫存去化速度、關稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸。

家電

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.19-4.25）

國內投復產及產能置換穩(wěn)步推進，上周產量繼續(xù)小幅上升，西南復產進入尾聲，后續(xù)供應平穩(wěn)運行為主本周重點關注庫存去化速度、關稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸 （四）冷軋: 上周全國冷軋板卷價格持續(xù)弱勢運行為主，上周市場價格繼續(xù)下跌為主，全國冷軋板卷價格均價較上一周下跌52元/噸。

周報

[石油焦]：石油焦早間提示（20250427）

主流市場焦價持穩(wěn)，中石油大慶石化檢修結束，石油焦產量逐步恢復中；天津石化開始檢修，國內高硫焦供應窄幅減少地煉市場價格部分漲跌，中高硫焦出貨速度尚可，焦價穩(wěn)定為主，個別低硫焦為積極出貨焦價窄幅下調 2、市場熱點 ①、中國鋁業(yè)公布，為推進公司“兩?！睉?zhàn)略，優(yōu)化氧化鋁產業(yè)布局，經審議，董事會批準公司在遼寧省大連市太平灣合作創(chuàng)新區(qū)新建2×150萬噸╱年氧化鋁生產線，項目總投資預計約人民幣79.42億元。

早間提示

[石油焦日評]：石油焦價格窄幅回落，終端市場支撐一般（20250423）

1.今日摘要 ①、近日，中原公司成功中標印尼北馬魯古省哈馬黑拉島中部地區(qū)緯達貝（WedaBay）工業(yè)園（IWIP）的聚萬鋁業(yè)有限公司年產25萬噸電解鋁項目檢修車間（南）土建工程項目。

日評

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（4.12-4.18）

隨著五一備貨期馬上臨近，市場需求或有提升，因此后續(xù)的升水有上漲趨勢鋁市方面：上周國內氧化鋁價格有止跌金穩(wěn)跡象，或緩解鋁價下行壓力國內投復產及產能置換穩(wěn)步推進，上周產量繼續(xù)小幅上升，西南復產進入尾聲，后續(xù)供應平穩(wěn)運行為主本周重點關注庫存去化速度、關稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19200-20000元/噸 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年4月18日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、機械行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內容摘要①——中厚板：上周中板價格震蕩趨強,預計本周價格將窄幅震蕩。

機械

Mysteel周報：船舶原材料價格（4.12-4.18）

隨著五一備貨期馬上臨近，市場需求或有提升，因此后續(xù)的升水有上漲趨勢鋁市方面：上周國內氧化鋁價格有止跌金穩(wěn)跡象，或緩解鋁價下行壓力國內投復產及產能置換穩(wěn)步推進，上周產量繼續(xù)小幅上升，西南復產進入尾聲，后續(xù)供應平穩(wěn)運行為主本周重點關注庫存去化速度、關稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19200-20000元/噸 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年4月18日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、船舶行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內容摘要①——中厚板：上周中板價格震蕩趨強,預計本周價格將窄幅震蕩。

船舶

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.12-4.18）

（三）電解鋁： 上周末美對華關稅政策出現(xiàn)松動信號，但關稅政策不確定性仍存，市場擔關稅政策反復特朗普吐槽“美聯(lián)儲主席鲀成爾的行動“為時已晚”，他總是行動太遲且決策錯誤”，美聯(lián)儲貨幣政策亦存變數(shù)成本端，本周國內氧化鋁價格有止跌企穩(wěn)跡象，或緩解鋁價下行壓力供應，國內投復產及產能置換穩(wěn)步推進，本周產量繼續(xù)小幅上升，西南復產進入尾聲，后續(xù)供應平穩(wěn)運行為主。

周報