國信期貨：滬鋁或高位震蕩

周二夜間，滬鋁報收20655元/噸，上漲0.46%，倫鋁報收2602美元/噸，上漲0.17%6月，財新中國制造業(yè)PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個百分點并重回擴張區(qū)間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續(xù)走弱，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲動力基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價格形成一定壓制，當前鋁錠現(xiàn)貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現(xiàn)負反饋 另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續(xù)累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態(tài)變化。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周一夜間，滬鋁報收20590元/噸，上漲0.19%，倫鋁報收2597.5美元/噸，上漲0.1%近期美元弱勢，釋放工業(yè)金屬價格上方空間，有色板塊整體偏強基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價格形成一定壓制，當前鋁錠現(xiàn)貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現(xiàn)負反饋另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續(xù)累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態(tài)變化此外，當前滬鋁期貨持倉量已超過67萬手單位，關注市場資金流向變化。

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國信期貨：滬鋁預計高位震蕩

周五夜間，滬鋁報收20580元/噸，上漲0.02%，倫鋁報收2595美元/噸，上漲0.39%美元弱勢，釋放工業(yè)金屬價格上方空間，有色板塊整體偏強基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價格形成一定壓制，當前鋁錠現(xiàn)貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現(xiàn)負反饋另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續(xù)累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態(tài)變化此外，當前滬鋁期貨持倉量已超過67萬手單位，關注市場資金流向變化。

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倫銅再臨萬元關口接近年內高位 關稅暫停期限將至貿易商加強囤貨

近日，倫敦銅價再度逼近年內高位，因交易商們持續(xù)將銅運往美國，試圖在7月9日特朗普上調關稅的最后期限到來前備貨 日內，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個月新高上一次漲破這一關口還是在今年3月，當時市場擔憂特朗普政府將會對銅進口征收與鋼鋁類似的關稅 另外，這種劇烈波動已影響到對沖銅價風險的貿易公司和冶煉廠。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩

周一夜間，倫鋁報收2517美元/噸，上漲0.56%，滬鋁報收20385元/噸，下跌0.02%美元走弱，釋放工業(yè)金屬價格上放空間，倫鋁上漲但海外地緣爭端升級影響下，市場避險情緒依然較高，將限制價格漲幅基本面而言，下游鋁加工企業(yè)周度開工率持續(xù)下滑，淡季需求下滑的風險依然不可忽視，鋁供需進一步呈現(xiàn)出供強需弱的格局，但鋁錠社庫去庫勢頭仍較為強勁，同時，LME庫存及上期所庫存亦持續(xù)下降，成為推動價格走強的重要因素。

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國信期貨：滬鋁預計高位震蕩

周五夜間，倫鋁報收2503美元/噸，下跌0.65%，滬鋁報收20465元/噸，上漲0.2%受海外地緣爭端升級影響，市場風險偏好回落，美元走強，工業(yè)金屬價格多數(shù)收跌，鋁價則在交易所低庫存以及基本面支撐下偏強運行基本面而言，下游鋁加工企業(yè)周度開工率持續(xù)下滑，淡季需求下滑的風險依然不可忽視，鋁供需進一步呈現(xiàn)出供強需弱的格局，但鋁錠社庫去庫勢頭仍較為強勁，同時，LME庫存及上期所庫存亦持續(xù)下降，成為推動價格走強的重要因素。

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國信期貨：鋁供需進一步呈現(xiàn)出供強需弱的格局

周二夜間，倫鋁報收2494美元/噸，上漲0.44%，滬鋁報收20050元/噸，上漲0.25%市場等待中美經(jīng)貿磋商機制會議的結果，風險偏好暫時有所降低基本面而言，原料氧化鋁價格近期出現(xiàn)松動，電解鋁冶煉成本有所下移，鋁底部價格降低，鋁供需進一步呈現(xiàn)出供強需弱的格局，庫存方面，鋁錠去庫勢頭仍較為強勁，絕對庫存亦維持于低位，對價格支撐較強，但消費淡季需求下滑的風險或逐漸對價格形成拖累整體而言，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩，鋁合金短期或偏強

周三夜間，倫鋁報收2516.5美元/噸，上漲0.9%，滬鋁報收20250元/噸，上漲0.4%宏觀方面，據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，6月11日，中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼表示，在中美經(jīng)貿磋商機制首次會議中，雙方進行了專業(yè)、理性、深入、坦誠的溝通雙方原則上就落實兩國元首6月5日通話共識以及日內瓦會談共識達成了框架中美貿易局勢有望進一步緩和，市場情緒有所回暖給予鋁價一定上漲動力基本面而言，鋁供需進一步呈現(xiàn)出供強需弱的格局，鋁錠去庫勢頭仍較為強勁，絕對庫存亦維持于低位，對價格支撐較強，但消費淡季需求下滑的風險或逐漸對價格形成拖累。

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國信期貨：美國對鋁關稅幅度再提高，滬鋁預計震蕩

周一夜間，倫鋁報收2473美元/噸，上漲1%，節(jié)前滬鋁報收20070元/噸，下跌0.64%宏觀方面，據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，美國總統(tǒng)特朗普30日表示，將把鋼鐵和鋁的進口關稅從目前的25%提高至50%，鋼鐵和鋁的關稅上調都將于6月4日生效受此影響，美國中西部完稅鋁溢價明顯上漲，但與此同時，關稅幅度的提高也將對整體鋁需求形成負面影響，對價格形成壓制基本面而言，鋁供應穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進入淡季，且光伏板塊搶裝潮的窗口期結束，將出現(xiàn)明顯需求缺口。

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國信期貨：滬鋁暫無上漲動力，預計震蕩

周二夜間，倫鋁報收2483美元/噸，上漲0.69%，滬鋁報收20180元/噸，上漲0.6%宏觀方面，美元走強，給予金屬價格上漲空間，但關稅政策仍存在不確定性，宏觀面暫缺乏利多情緒基本面而言，氧化鋁價格上漲帶動電解鋁冶煉成本上行，從而抬升鋁價的底部支撐下游需求方面進入淡季，鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關注后續(xù)庫存的動態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：宏觀情緒轉好，滬鋁預計震蕩

周四夜間，倫鋁報收2450.5美元/噸，下跌0.59%，滬鋁報收20110元/噸，下跌0.15%宏觀方面，特朗普關稅政策被美國法院“叫?！保袌銮榫w及風險偏好有所提振，對工業(yè)金屬價格形成支撐 基本面而言，鋁供應穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進入淡季，且光伏板塊搶裝潮的窗口期結束，將出現(xiàn)明顯需求缺口，另一方面，特朗普關稅政策被叫停后或帶來搶出口的時間窗口，從而對淡季需求的下滑形成一定對沖。

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國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周三夜間，倫鋁報收2465美元/噸，下跌0.72%，滬鋁報收20070元/噸，下跌0.4%宏觀方面，北京時間周四（29日）凌晨，美聯(lián)儲公布今年5月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要紀要顯示，美聯(lián)儲可能在未來幾個月面臨“艱難的權衡”，即通脹上升和失業(yè)率上升，在決定政策調整之前，聯(lián)邦公開市場委員會FOMC可以等待經(jīng)濟進展的進一步明確會議紀要偏鷹，疊加美元走強，工業(yè)金屬多數(shù)收跌 基本面而言，鋁供應穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進入淡季，逐漸呈現(xiàn)出供強需弱的狀態(tài)，但鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關注后續(xù)庫存的動態(tài)變化。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩

周五夜間，倫鋁報收2466美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報收20175元/噸，上漲0.05%美元走弱，給予銅鋁等金屬價格上漲空間成本方面，隨著氧化鋁價格的上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，從而將抬高鋁的底部價格供需方面，較高利潤水平下，電解鋁供應繼續(xù)維持在高位，進入需求淡季，鋁錠庫存去庫的流暢性被削弱，未來或逐漸轉向累庫階段，關注后續(xù)庫存的動態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力

周四夜間，倫鋁報收2456.5美元/噸，下跌0.77%，滬鋁報收20160元/噸，下跌0.17%美元稍有走強，金屬價格多數(shù)收跌基本面上，隨著氧化鋁價格再度出現(xiàn)強勢上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部價格進入需求淡季，電解鋁或逐漸轉向供強需弱的格局，本周鋁錠庫存出現(xiàn)小幅累庫后再度去庫，對價格的支撐猶在，關注后續(xù)庫存的動態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩

周三夜間，倫鋁報收2475.5美元/噸，下跌0.17%，滬鋁報收20135元/噸，下跌0.07%美元走弱，給予金屬價格一定上漲空間，但關稅政策負面影響亦將長期對價格形成壓制隨著氧化鋁價格再度出現(xiàn)強勢上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部價格本周鋁錠庫存出現(xiàn)累庫，消費淡季到來，關注庫存的動態(tài)變化整體而言，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待

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國信期貨：鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周三夜間，倫鋁報收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間原料端氧化鋁價格近期強勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價格進入5月，國內下游需求轉入淡季，但考慮到宏觀情緒轉向樂觀，以及關稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風險整體而言，在宏觀情緒轉好的情況下，鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

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國信期貨：滬鋁預計短線震蕩偏強

周四夜間，倫鋁報收2499美元/噸，下跌0.93%，滬鋁報收20220元/噸，下跌0.07%關稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復對于價格的利多影響逐漸減弱，對于經(jīng)濟增速放緩及需求的擔憂或再度形成價格向下的壓力原料端氧化鋁價格近期強勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價格進入5月，國內下游需求轉入淡季，但考慮到宏觀情緒轉向樂觀，以及關稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風險。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩偏強

周二夜間，倫鋁報收2493.5美元/噸，上漲0.95%，滬鋁報收20155元/噸，上漲0.8%0.27%美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場預期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲將在2025年底前兩次降息關稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間。

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國信期貨：鋁價或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周五夜間，倫鋁報收2418美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報收19655元/噸，上漲0.36%中美經(jīng)貿高層會談取得實質性進展，雙方同意建立磋商機制并分階段調整關稅，市場短期風險偏好修復，利多鋁價隨著需求淡季到來，出口需求的負反饋，以及成本的預期坍塌，4月以來鋁價在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預先放大對于淡季預期的交易，但庫存去化仍對價格有一定支撐整體而言，在宏觀情緒稍有轉好的情況下，鋁價或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，后續(xù)聚焦行業(yè)豁免清單及降稅細則，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

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國信期貨：氧化鋁預計震蕩，滬鋁下探

周三夜間，倫鋁報收2380.5美元/噸，下跌2%，滬鋁報收19340元/噸，下跌1.55%，夜間鋁價延續(xù)弱勢，工業(yè)金屬板塊多數(shù)收跌國內宏觀利好政策帶來的利多情緒較為有限，疊加海外關稅政策不確定性對于需求的中長期負面影響，整體宏觀面利多有限隨著需求淡季到來，出口需求的負反饋，以及成本的預期坍塌，4月以來鋁價在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預先放大對于淡季預期的交易，但考慮到多空交織的宏觀環(huán)境再度放大鋁價的波動性，庫存去化仍對價格有一定支撐，鋁價或圍繞19500元/噸上下震蕩。

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