Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（8.9-8.15）

需求端表現(xiàn)平淡，雖然新增訂單表現(xiàn)在上周有所減少，市場(chǎng)銅材加工費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)明顯，但絕對(duì)的消費(fèi)量來(lái)看并不算低，也體現(xiàn)了目前消費(fèi)的韌性，只是缺少明顯的消費(fèi)爆點(diǎn)來(lái)進(jìn)一步反饋到價(jià)格身上目前來(lái)看，短期銅價(jià)格將進(jìn)入震蕩區(qū)間，不過從當(dāng)前基本面的表現(xiàn)來(lái)看，短時(shí)間運(yùn)行趨勢(shì)依然偏弱一些，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78000-79400元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9620-9830美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.41-4.61美元/磅；鋁價(jià)方面，滬鋁主力合約上周鋁價(jià)高位震蕩，在20600-20800元/噸高位震蕩。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（8.11-8.17）

SHFE鋁價(jià)受降息預(yù)期支撐區(qū)間波動(dòng)（20000-21000元/噸），但需求淡季和倉(cāng)單增加限制漲幅；氧化鋁因供應(yīng)過剩和空頭增倉(cāng)下跌1.32%，現(xiàn)貨區(qū)域分化凸顯基本面壓力累庫(kù)趨勢(shì)（鋁錠倉(cāng)單增7563噸，氧化鋁庫(kù)存增4萬(wàn)噸）和終端疲軟（加工開工率低于50%）預(yù)示短期上行空間有限建議跟蹤庫(kù)存拐點(diǎn)及美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向，鋁價(jià)或維持高位震蕩，氧化鋁逢高做空策略占優(yōu) 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)整體呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，宏觀情緒改善（美元回落、政策緩和）支撐價(jià)格，但供應(yīng)高位和庫(kù)存累積壓制漲幅，滬銅主力維持在78000-80000元/噸區(qū)間。

汽車

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（7.21-7.27）

鋁價(jià)及氧化鋁價(jià)格受宏觀情緒驅(qū)動(dòng)反彈，但現(xiàn)貨過剩（氧化鋁庫(kù)存新高、電解鋁累庫(kù)）和淡季消費(fèi)下滑壓制上行空間短期關(guān)注點(diǎn)包括：國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)方案細(xì)節(jié)及供給側(cè)改革實(shí)際影響；低庫(kù)存支撐是否持續(xù)，尤其鋁錠社會(huì)庫(kù)存變化；美國(guó)關(guān)稅談判進(jìn)展及LME庫(kù)存趨勢(shì) 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)在宏觀預(yù)期和基本面弱平衡下震蕩偏強(qiáng)，價(jià)格小幅上漲但上行空間受限供給逐步恢復(fù)與需求淡季形成對(duì)峙，庫(kù)存去化放緩預(yù)示短期上行動(dòng)力不足。

汽車

Mysteel：2025年上半年商品市場(chǎng)回顧——AI與關(guān)稅不確定性強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性分化

這種分化不僅延續(xù)了2024年以來(lái)的結(jié)構(gòu)趨勢(shì)，更在三大因素推動(dòng)下被進(jìn)一步強(qiáng)化： 1. 特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動(dòng)宏觀預(yù)期： 美國(guó)對(duì)鋼鋁加征232條款關(guān)稅，并在銅等關(guān)鍵礦產(chǎn)上釋放更強(qiáng)的潛在對(duì)抗信號(hào)，加劇市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂避險(xiǎn)情緒抬升推高黃金價(jià)格，但也抑制工業(yè)制造鏈條，壓制黑色系需求同時(shí)，美元、美債避險(xiǎn)屬性減弱，助推黃金成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖主資產(chǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)： 成本傳導(dǎo)與需求博弈交織 上游續(xù)漲動(dòng)能分化下游博弈凸顯（20250728-20250801）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：多晶硅價(jià)格漲勢(shì)收窄 高位趨緩特征顯現(xiàn) 多晶硅市場(chǎng)價(jià)格漲幅收窄，呈現(xiàn)高位趨緩的態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.5-7.11）

（二）出口：海關(guān)總署：5月中國(guó)四大家電出口量出爐，空調(diào)同比降3.1% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)出口空調(diào)676萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.1%；1-5月累計(jì)出口3646萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.9% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來(lái)看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素逐步增多，尤其關(guān)稅對(duì)海內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)影響較大，對(duì)后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；目前國(guó)內(nèi)基本面對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場(chǎng)買盤的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)依然有差異，COMEX的溢價(jià)有望維持在2500美元/噸以上；鋁價(jià)方面，鋁錠庫(kù)存低位支撐鋁價(jià)高位；關(guān)稅前景不明，風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫(kù)存變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長(zhǎng)期上行報(bào)盤趨勢(shì)顯化。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（6.28-7.4）

（二）紫銅管： 上周銅管價(jià)格大幅上漲，市場(chǎng)成交普遍偏差，短期高價(jià)對(duì)需求壓制更加明顯，周五價(jià)格下跌，部分下游開始剛需下訂，但操作比較保守6月末下游長(zhǎng)單計(jì)劃明顯縮量，銅管企業(yè)被動(dòng)進(jìn)入減產(chǎn)階段，大型企業(yè)降幅尤其凸出，由于前期基數(shù)較高，下游徹底進(jìn)入淡季后，趨勢(shì)明顯改變 （三）電解鋁： 成本端，近日氧化鋁現(xiàn)貨成交寥寥，交投集中在下游電解鋁企業(yè)招標(biāo)剛需采購(gòu)以及期現(xiàn)套保需求。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（6.30-7.6）

氧化鋁表現(xiàn)強(qiáng)于電解鋁，主因資金面及供應(yīng)擾動(dòng)；現(xiàn)貨跟漲乏力，下游采購(gòu)意愿低迷展望本周，累庫(kù)趨勢(shì)或延續(xù)，壓制價(jià)格上行空間，但成本高企及宏觀情緒可能提供底部支撐建議關(guān)注LME庫(kù)存變動(dòng)、國(guó)內(nèi)到貨量及高溫對(duì)需求的進(jìn)一步抑制 2. 銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)行情以震蕩上行為主，價(jià)格受低庫(kù)存、宏觀預(yù)期向好和部分需求韌性支撐，但周末回落反映淡季消費(fèi)疲軟和供給增量壓力。

汽車

2025冷年國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)出貨量或破億套，創(chuàng)歷史新高

另外一個(gè)方面，2025冷年零售量在增長(zhǎng)的同時(shí)，出貨量也在增長(zhǎng)，而出貨量的創(chuàng)新高意味著庫(kù)存壓力始終沒有實(shí)質(zhì)性的扭轉(zhuǎn) 更為重要的是，2025冷年很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量并不如預(yù)期宏觀層面也在呼吁各行各業(yè)避免過度內(nèi)卷，而以銅鋁為代表的材料價(jià)格持續(xù)在高位徘徊，困擾行業(yè)的極端價(jià)格戰(zhàn)將會(huì)適度緩解；但受被低價(jià)長(zhǎng)期教育的影響，均價(jià)上行會(huì)在一定程度上弱化用戶需求 近兩年空調(diào)行業(yè)內(nèi)還有個(gè)細(xì)分趨勢(shì)，那就是各大企業(yè)都在紛紛加大家用中央空調(diào)產(chǎn)品拓展，本就陷入存量化階段的分體式空調(diào)的市場(chǎng)份額，將會(huì)被進(jìn)一步壓縮。

家電

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.20-6.27）

成本支撐：近期滬鋁期貨維持震蕩偏強(qiáng)格局，同步帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上行市場(chǎng)廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價(jià)格呈現(xiàn)剛性支撐特征，從成本端對(duì)電解鋁市場(chǎng)形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場(chǎng) 精廢價(jià)差：上周精廢銅桿價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，至本周五江西市場(chǎng)精廢桿價(jià)差擴(kuò)大至1460元/噸，較6月20日擴(kuò)大510元/噸，電解銅交易熱度也因此提升。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（6.20-6.27）

成本支撐：近期滬鋁期貨維持震蕩偏強(qiáng)格局，同步帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上行市場(chǎng)廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價(jià)格呈現(xiàn)剛性支撐特征，從成本端對(duì)電解鋁市場(chǎng)形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場(chǎng) 精廢價(jià)差：上周精廢銅桿價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，至本周五江西市場(chǎng)精廢桿價(jià)差擴(kuò)大至1460元/噸，較6月20日擴(kuò)大510元/噸，電解銅交易熱度也因此提升。

家電

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月16日-6月20日）

南非鉻鐵冶煉廠陸續(xù)關(guān)停，5月海外鉻鐵進(jìn)口大降，其中自南非鉻鐵進(jìn)口降幅高達(dá)74.1%，外鐵進(jìn)口大幅下降對(duì)沖國(guó)產(chǎn)高鉻復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)的供應(yīng)增長(zhǎng)，5-6月鉻鐵基本面依然供不應(yīng)求當(dāng)前鉻鐵需求端受不銹鋼承壓，市場(chǎng)情緒提振受阻，雖供需面有一定支撐，但產(chǎn)業(yè)鏈總趨勢(shì)下行，預(yù)計(jì)鉻市仍持弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)運(yùn)行 三、有色金屬價(jià)格運(yùn)行情況 本周有色金屬價(jià)格多數(shù)下跌截至6月20日，Mysteel全國(guó)有色價(jià)格指數(shù)為41489元/噸，與6月13日相比下降206元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為-0.57%、0.20%、-0.33%和-1.05%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月3日-6月6日）

隨著節(jié)假期間市場(chǎng)到貨增加，社庫(kù)再度表現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，且周內(nèi)滬銅高位震蕩，周尾受宏觀消息刺激，價(jià)格再度上行，下游加工企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒不減，采購(gòu)需求仍以剛需接貨為主，持貨商部分時(shí)間低價(jià)甩貨情緒顯現(xiàn)，低價(jià)貨源引領(lǐng)升水升水走跌但近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，部分貿(mào)易商后續(xù)貼水出貨意愿有限，升水有所僵持 鋁：本周鋁價(jià)重心下移成本端，部分氧化鋁復(fù)產(chǎn)或新投增量主要用以執(zhí)行長(zhǎng)單或內(nèi)部保供，現(xiàn)貨流通暫未有明顯改善。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月3日-6月6日）

本周銅價(jià)重心上移，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌隨著節(jié)假期間市場(chǎng)到貨增加，社庫(kù)再度表現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，且周內(nèi)滬銅高位震蕩，周尾受宏觀消息刺激，價(jià)格再度上行，下游加工企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒不減，采購(gòu)需求仍以剛需接貨為主，持貨商部分時(shí)間低價(jià)甩貨情緒顯現(xiàn)，低價(jià)貨源引領(lǐng)升水升水走跌但近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，部分貿(mào)易商后續(xù)貼水出貨意愿有限，升水有所僵持 本周鋁價(jià)重心下移成本端，部分氧化鋁復(fù)產(chǎn)或新投增量主要用以執(zhí)行長(zhǎng)單或內(nèi)部保供，現(xiàn)貨流通暫未有明顯改善。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.24-5.30）

預(yù)計(jì)下周銅價(jià)有小幅偏強(qiáng)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77500-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9710美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.60-4.94美元/磅，海外價(jià)格預(yù)期走勢(shì)更為強(qiáng)勢(shì)一些；鋁價(jià)方面，上周鋁價(jià)整體震蕩運(yùn)行，小幅下跌近期宏觀方面特朗普關(guān)稅擾動(dòng)較大，鋁價(jià)寬幅震蕩，但結(jié)局并未改變，鋁價(jià)整體偏穩(wěn)綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周滬鋁價(jià)格持續(xù)偏穩(wěn)運(yùn)行為主；制冷劑R32在配額緊俏及供應(yīng)端控量保價(jià)共同支撐R32廠家報(bào)盤心態(tài)偏強(qiáng)，海外市場(chǎng)同環(huán)比收縮明顯，市場(chǎng)承壓，傳統(tǒng)旺季保供內(nèi)銷。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：多元廢料折扣系數(shù)走低 濕法廠心態(tài)悲觀（20250525-20250530）

再生電池：廢電池行情整體低迷 后市或仍有下跌趨勢(shì) 本周，報(bào)廢鋰電池行情整體低迷。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.3-5.9）

預(yù)計(jì)下周銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行為主，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77200-79100元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9380-9650美元/噸，高Back結(jié)構(gòu)依然存在，且有擴(kuò)大趨勢(shì)，交割后現(xiàn)貨升水仍有再度走高的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)可能達(dá)到升水500元/噸以上；鋁價(jià)方面，綜合來(lái)看，鋁價(jià)將圍繞“低庫(kù)存支撐”與“需求弱預(yù)期”展開拉鋸，后期季節(jié)性波動(dòng)，需求端的結(jié)構(gòu)性變化將對(duì)鋁價(jià)影響尤為關(guān)鍵，重點(diǎn)關(guān)注社庫(kù)壘庫(kù)幅度、下游需求變化及宏觀政策變化；制冷劑后市來(lái)看，R32制冷劑保供為主，旺季負(fù)荷不減，價(jià)格高位磨合探漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.19-4.25）

3月出口冰箱731萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.0%；1-3月累計(jì)出口1988萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.8%3月出口洗衣機(jī)282萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.0%；1-3月累計(jì)出口827萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.5%3月出口液晶電視840萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.6%；1-3月累計(jì)出口2349萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.8% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：市場(chǎng)基本面對(duì)于銅價(jià)較為利好，不過考慮到目前宏觀仍有較大的不確定性，價(jià)格的上漲勢(shì)頭有一定的壓制，因此銅價(jià)的上漲趨勢(shì)存在，不過上漲勢(shì)頭或有所受限；下周又逢節(jié)假日前最后3個(gè)交易日，市場(chǎng)備貨需求或有體現(xiàn)，銅價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在76600-78900元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9330-9590美元/噸，現(xiàn)貨升水有走強(qiáng)趨勢(shì)；鋁價(jià)方面，國(guó)內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)續(xù)，疊加五一小長(zhǎng)假，下游工廠或少量累庫(kù)，鋁錠庫(kù)存去化持。

周報(bào)

規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)一季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.7%

隨著國(guó)內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力的逐步推進(jìn)，相關(guān)領(lǐng)域?qū)τ猩饘俚男枨蟪尸F(xiàn)出多樣化、高品質(zhì)化的趨勢(shì)，尤其是新能源、高端裝備制造等領(lǐng)域的需求持續(xù)增長(zhǎng)，有利于擴(kuò)大對(duì)有色金屬的市場(chǎng)需求同時(shí)，電解鋁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化與《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》的實(shí)施形成多重有利效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化持續(xù)夯實(shí)價(jià)格底部支撐 陳學(xué)森表示，綜合各方面因素，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)上半年有色金屬行業(yè)運(yùn)行情況作出如下初步判斷：有色金屬工業(yè)增加值增幅在6%左右。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：特朗普再度炮轟美聯(lián)儲(chǔ) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

一季度，常用金屬與新能源金屬市場(chǎng)表現(xiàn)分化明顯，多數(shù)有色金屬價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)中，銅均價(jià)77222元/噸，同比上漲11.4%；鋁均價(jià)20449元/噸，同比上漲7.3%；鉛均價(jià)17067元/噸，同比上漲5.9%；鋅均價(jià)24020元/噸，同比上漲14.8%；受避險(xiǎn)需求影響，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格均價(jià)657.9元/克，同比上漲41.0%新能源金屬價(jià)格則處于底部震蕩階段國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)中，工業(yè)硅均價(jià)1.1萬(wàn)元/噸，同比下跌26.8%；電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)7.6萬(wàn)元/噸，同比下跌25.9%；鎳均價(jià)12.8萬(wàn)元/噸，同比下跌3.3%；鈷均價(jià)17.8萬(wàn)元/噸,同比下跌20.8%。

行情簡(jiǎn)評(píng)