場外期權(quán)業(yè)務(wù)在有色企業(yè)中悄然興起

”中大期貨副總經(jīng)理景川表示，盡管今年有色金屬各個品種走勢出現(xiàn)了分化，但是從有色企業(yè)生產(chǎn)和投資周期來看，上升周期還未結(jié)束，四季度全球銅價將維持高位振蕩運(yùn)行，明年牛市基礎(chǔ)未改，將引領(lǐng)有色金屬上漲不過，從基金持倉、交易所和企業(yè)庫存以及遠(yuǎn)期曲線來看，明年鋁和鋅會相對悲觀一些 有色金屬價格大幅波動給有色企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了困難，通過期貨市場進(jìn)行保值，成為眾多有色企業(yè)的不二選擇。

資訊

需求預(yù)期改善 銅價有望企穩(wěn)反彈

10月中旬以來，有色金屬整體振蕩下滑，但各品種間走勢明顯分化，期鋁領(lǐng)跌而期銅相對抗跌，背后邏輯在于供需差異鋁價下跌主要原因在于供給側(cè)改革不及預(yù)期，而期銅并無這方面的擔(dān)憂展望后市，全球制造業(yè)PMI有所好轉(zhuǎn)，以及美元指數(shù)持續(xù)疲軟將給予銅價支撐，因此在銅價被動回調(diào)之際，減倉的資金重新入場，有望帶動銅價逐步企穩(wěn)反彈 宏觀氛圍好轉(zhuǎn) 進(jìn)入12月，作為關(guān)鍵的領(lǐng)先指標(biāo)，全球制造業(yè)PMI出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。

有色金屬

2017年10月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

華安期貨 【市場分析】：晚間有色走勢震蕩，鋁鎳微漲三季度GDP增長6.8%，符合此前預(yù)期重慶天泰鋁業(yè)擬10月底重啟10萬噸電解鋁產(chǎn)能，鋁價高企合規(guī)產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，疊加此前濱州限產(chǎn)不及預(yù)期，鋁價高位壓力加大西班牙政局動蕩，全球避險情緒升溫，日內(nèi)有色走勢偏空。

期貨公司評論

Mymetal：國慶期間電解鋁市場動態(tài)

長假期間，LME鋁價維持偏強(qiáng)走勢，截至10月6日，LME3月鋁收盤價2146.5美元/噸，較上周五上漲1.92%LME全球鋁庫存124.7萬噸，比上周五下降2.2萬噸 重要產(chǎn)業(yè)新聞 冶煉廠方面：貴州華仁已經(jīng)產(chǎn)出鋁錠，目前每天新投2臺電解槽。

有色金屬

Mymetal：國慶期間電解鋁市場動態(tài)

雙節(jié)假期即將結(jié)束，明天就要開市長假期間，LME鋁價維持偏強(qiáng)走勢，截至10月6日，LME3月鋁收盤價2146.5美元/噸，較上周五上漲1.92%LME全球鋁庫存124.7萬噸，比上周五下降2.2萬噸 重要產(chǎn)業(yè)新聞 冶煉廠方面：貴州華仁已經(jīng)產(chǎn)出鋁錠，目前每天新投2臺電解槽。

有色聚焦

2017年9月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

昨日現(xiàn)貨上海成交集中16060-16070元/噸，廣東地區(qū)成交集中16100~16120元/噸，粵滬價差維持在50元/噸附近華東地區(qū)持貨商出貨積極，流通貨源充足，期鋁波動較大，中間商謹(jǐn)慎觀望，下游企業(yè)無可奈何，按剛需采購，整體成交不見起色I(xiàn)AI公布數(shù)據(jù)，除中國外全球7月鋁產(chǎn)量為217.3萬噸，高于6月210.2萬噸，中國7月原鋁日均產(chǎn)量降至86600噸，6月為97700噸，供給端稍許收緊近幾日，鋁價走勢震蕩偏弱，操作上，多單減倉持有。

期貨公司評論

2017年9月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

昨日現(xiàn)貨上海成交集中16060-16070元/噸，廣東地區(qū)成交集中16100~16120元/噸，粵滬價差維持在50元/噸附近華東地區(qū)持貨商出貨積極，流通貨源充足，期鋁波動較大，中間商謹(jǐn)慎觀望，下游企業(yè)無可奈何，按剛需采購，整體成交不見起色I(xiàn)AI公布數(shù)據(jù)，除中國外全球7月鋁產(chǎn)量為217.3萬噸，高于6月210.2萬噸，中國7月原鋁日均產(chǎn)量降至86600噸，6月為97700噸，供給端稍許收緊近幾日，鋁價走勢震蕩偏弱，操作上，多單減倉持有 華泰期貨 去違規(guī)產(chǎn)能逐漸落實(shí)，環(huán)保嚴(yán)查和冬季取暖季文件出臺將進(jìn)一步提升電解鋁成本降低電解鋁產(chǎn)量，因而去產(chǎn)能效果或逐漸顯現(xiàn)，前期因價格走高積壓需求有望釋放，庫存開始有回落跡象，目前整體維持多頭思路，建議回落企穩(wěn)可布局多單。

期貨公司評論

2017年9月15日期貨公司滬鋁短線操作建議

昨日現(xiàn)貨上海成交集中16060-16070元/噸，廣東地區(qū)成交集中16100~16120元/噸，粵滬價差維持在50元/噸附近華東地區(qū)持貨商出貨積極，流通貨源充足，期鋁波動較大，中間商謹(jǐn)慎觀望，下游企業(yè)無可奈何，按剛需采購，整體成交不見起色I(xiàn)AI公布數(shù)據(jù)，除中國外全球7月鋁產(chǎn)量為217.3萬噸，高于6月210.2萬噸，中國7月原鋁日均產(chǎn)量降至86600噸，6月為97700噸，供給端稍許收緊近幾日，鋁價走勢震蕩偏弱，操作上，多單減倉持有。

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2017年9月4日期貨公司滬鋁短線操作建議

昨日現(xiàn)貨上海成交集中16060-16070元/噸，廣東地區(qū)成交集中16100~16120元/噸，粵滬價差維持在50元/噸附近華東地區(qū)持貨商出貨積極，流通貨源充足，期鋁波動較大，中間商謹(jǐn)慎觀望，下游企業(yè)無可奈何，按剛需采購，整體成交不見起色I(xiàn)AI公布數(shù)據(jù)，除中國外全球7月鋁產(chǎn)量為217.3萬噸，高于6月210.2萬噸，中國7月原鋁日均產(chǎn)量降至86600噸，6月為97700噸，供給端稍許收緊近幾日，鋁價走勢震蕩偏弱，操作上，多單減倉持有。

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2017年8月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

昨日現(xiàn)貨上海成交集中16060-16070元/噸，廣東地區(qū)成交集中16100~16120元/噸，粵滬價差維持在50元/噸附近華東地區(qū)持貨商出貨積極，流通貨源充足，期鋁波動較大，中間商謹(jǐn)慎觀望，下游企業(yè)無可奈何，按剛需采購，整體成交不見起色I(xiàn)AI公布數(shù)據(jù)，除中國外全球7月鋁產(chǎn)量為217.3萬噸，高于6月210.2萬噸，中國7月原鋁日均產(chǎn)量降至86600噸，6月為97700噸，供給端稍許收緊近幾日，鋁價走勢震蕩偏弱，操作上，多單減倉持有。

期貨公司評論

高濱：明年我國經(jīng)濟(jì)增長或維持穩(wěn)定

原油價格不上漲，其他商品就缺乏有力的支撐第三，貴金屬走勢值得關(guān)注伴隨著全球量化寬松的推進(jìn)，黃金的價格卻沒有太大的上漲，2011年以后漲幅最大的是比特幣對此，高濱認(rèn)為大經(jīng)濟(jì)體都不使用金本位制，中長期對黃金價格并不看好，相對而言，白銀和鉑金價格反而偏好 此外，高濱還認(rèn)為“油經(jīng)濟(jì)”可能將被“電經(jīng)濟(jì)”替代，新能源車數(shù)量增加、新能源車單車用銅量倍數(shù)增加、新能源車的輕量化鋁替代鋅正在推進(jìn)中。

演講精粹

【有色要聞簡訊】有色金屬風(fēng)光大好 滬鋅矗立巔峰

滬鉛一度觸及漲停，滬鋁、滬銅、滬鎳亦錄得較大漲幅全線大漲主要受隔夜市場國際商品走勢影響以及國內(nèi)環(huán)保督查風(fēng)暴和去產(chǎn)能進(jìn)度影響 鋅價仍有上漲可能 分析認(rèn)為，鋅價仍有上漲可能性進(jìn)口鋅自8月14日起，由虧損轉(zhuǎn)為盈利，但國外鋅錠也較為緊缺，LME庫存持續(xù)減少，全球去庫存。

資訊

多數(shù)品種持續(xù)震蕩調(diào)整為主

本周觀點(diǎn)：多數(shù)品種持續(xù)震蕩調(diào)整為主 上周觀點(diǎn)：多數(shù)品種維持弱勢震蕩走勢（截止上周五，有色綜合絕對價格指數(shù)報27774.1，較上一周漲1.43%；銅報47160.3，漲2.66%；鋁報13709.5，漲0.24%；鋅報27721.1，跌0.72%；鎳報77250，漲1.64%；不銹鋼指數(shù)報76.8，漲2.40%） （一）宏觀方面： ◆上周宏觀面要點(diǎn) （1）貨幣政策：全球貨幣政策邊際緊縮確定性上升； （2）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：歐美通脹前景持續(xù)分化； （3）資金面：央行維持中性操作，金融機(jī)構(gòu)平穩(wěn)跨季； （4）大宗商品：國際油價創(chuàng)去年12月9日來最大周漲幅，內(nèi)盤黑色系暴動。

有色聚焦

葛紅林會見托克集團(tuán)首席執(zhí)行官杰里米·韋爾

6月5日，中鋁公司董事長葛紅林在公司總部會見托克集團(tuán)首席執(zhí)行官杰里米·韋爾一行雙方就大宗商品價格走勢、有色金屬市場形勢及全球主要國家和地區(qū)的貨幣政策等深入交換了意見，并就共同探尋發(fā)展機(jī)遇，拓展合作空間達(dá)成共識中鋁公司副總經(jīng)理劉建平，托克集團(tuán)有色金屬全球總監(jiān)艾敏·澤希爾出席會談 葛紅林表示，托克集團(tuán)是世界領(lǐng)先的大宗商品獨(dú)立貿(mào)易和物流公司。

有色金屬

供給側(cè)改革為鋁業(yè)發(fā)展注入新動力

我國鋁需求明顯增加是全球鋁價上升的一個主要驅(qū)動力，加之環(huán)保、去產(chǎn)能等政策的實(shí)施，電解鋁產(chǎn)能削減，鋁產(chǎn)品表現(xiàn)將相對強(qiáng)勢 不過，IanRoper也表示，雖然今年鋁需求超出市場預(yù)期，但產(chǎn)量增加，市場貨源充足，庫存仍然偏高，潛在產(chǎn)能削減能否真正貫徹到位是影響鋁價走向的不確定性因素他預(yù)計(jì)，10月是鋁價走勢的一個重要時間節(jié)點(diǎn)

有色金屬

政策持續(xù)發(fā)酵 5月鋁價震蕩偏強(qiáng)

3月全球（不含中國）日均原鋁產(chǎn)量增至70,300噸，2月修正后為70,000噸 圖7、全球原鋁產(chǎn)量及增長率 數(shù)據(jù)來源：IAI、我的有色網(wǎng) 2、LME鋁價走勢震蕩，庫存量繼續(xù)減少 4月法國首輪大選結(jié)果令投資者歡欣鼓舞，市場預(yù)計(jì)馬克龍將獲勝，從而對法國經(jīng)濟(jì)有利，風(fēng)險偏好從而攀升，有色金屬企穩(wěn)。

有色

鋅鋁價差存在回落空間 多鋁空鋅正當(dāng)時

套利邏輯 從鋅鋁歷史價差來看，2008年6月至2016年6月，鋅鋁價差在-4000至4000區(qū)間，其中價差5次達(dá)到4000附近從套利邏輯來看，主要是鋅供給端減產(chǎn)，全球鋅供需結(jié)構(gòu)比鋁好，使得鋅價走勢強(qiáng)于鋁價2008年9月至2010年12月，鋅鋁價差從-4000擴(kuò)大至4000，主要是2009年全球鋅礦減產(chǎn)110萬噸左右，而全球原鋁過剩依然較為嚴(yán)重。

有色金屬

淡季效應(yīng)顯現(xiàn) 滬鉛短期偏弱中期看漲

ILZSG數(shù)據(jù)顯示，1月全球鉛供應(yīng)短缺1.5萬噸，鉛供應(yīng)缺口很大 另外，有色金屬中長期走勢具有趨同性，如果銅、鋅、鋁等保持堅(jiān)挺，那么鉛價將很難出現(xiàn)大幅下跌 短期技術(shù)指標(biāo)均傾向空頭 從技術(shù)上看，滬鉛已經(jīng)下破18000元/噸，MACD、KDJ等指標(biāo)均傾向空頭。

有色金屬

4月政策不確定性增加 基本面抑制鋁價

2月除中國外全球原鋁總產(chǎn)量降至197.3萬噸，1月修正為217萬噸 圖7、全球原鋁產(chǎn)量及增長率 數(shù)據(jù)來源：IAI、我的有色網(wǎng) 2、LME鋁價走勢震蕩偏強(qiáng)，庫存量同期相比繼續(xù)減少 3月由于特朗普簽署放松能源領(lǐng)域監(jiān)管措施的行政令，并表示將嘗試解決所有行業(yè)監(jiān)管規(guī)則中所存在的問題，加之美國3月消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)16年新高，市場情緒空前大振，基本金屬止跌反彈，鋁價亦一改先前頹勢。

有色

政策、消費(fèi)有支撐 3月鋁價易漲難跌

1月全球(不包括中國)原鋁產(chǎn)量為216.8萬噸，低于12月的217.1萬噸1月中國原鋁產(chǎn)量為295萬噸，去年12月為289.1萬噸中國是全球最大的鋁生產(chǎn)國和消費(fèi)國 圖7、全球原鋁產(chǎn)量及增長率 數(shù)據(jù)來源：IAI、我的有色網(wǎng) 2、LME鋁價走勢偏強(qiáng)，庫存量同期相比繼續(xù)減少 2月美元走勢震蕩，因市場對美聯(lián)儲3月加息預(yù)期攀升，議息時間為3月16日-17日，在此之前，加息預(yù)期或?qū)⒅蚊涝?/p>

有色