Mysteel早讀：市場靜待美國CPI數(shù)據(jù) 有色金屬漲跌不一

報告預計明年銅和鋁的全球需求的同比增速為2.6%-2.8%，較今年僅小幅放緩，顯示出穩(wěn)健復蘇的趨勢，同時預計銅和鋁的全球精煉產(chǎn)量的同比增幅將放緩至2%以下，最終將導致供給缺口進一步擴大大摩預計精煉市場收緊將導致市場注意力重新集中在銅的中期供應缺口上，推動價格在2025年四季度回升至10400 美元/噸 21:30 美國11月未季調CPI年率 21:30 美國11月季調后CPI月率 21:30 美國11月季調后核心CPI月率 21:30 美國11月未季調核心CPI年率 22:45 加拿大央行公布利率決議 23:30 美國至12月6日當周EIA原油庫存 23:30 美國至12月6日當周EIA庫欣原油庫存 23:30 美國至12月6日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存 。

有色聚焦

Mysteel解讀：進口再生鋁原料標準放開對國內再生鋁市場影響

今年進口廢鋁總量同比雖增加，但增幅遠不及預期，從4月開始單月廢鋁進口量基本處于環(huán)比下滑狀態(tài)，主要有以下幾方面原因： 一、今年4月份以來海內外鋁價表現(xiàn)為外強內弱的狀態(tài)，廢鋁進口價格持續(xù)倒掛，廢鋁進口貿易商操作積極性減弱，5月倒掛現(xiàn)象尤為嚴重，5月廢鋁進口量出現(xiàn)大幅下滑 二、全球降碳，提高再生鋁使用占比，海外廢鋁競爭也比較激烈，大部分好料出往印度等國。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：華東金屬城廢舊金屬指數(shù)周度運行報告（10.7-10.13）

以光亮鋁線為代表的廢鋁周均價為18262.5元/噸，周環(huán)比上漲304.16元/噸，漲幅1.69%周內，全球地緣沖突不斷，市場避險情緒濃厚，黃金上漲明顯，對大宗商品市場有一定的提振作用國慶節(jié)前后，國內政策面多重提振，市場活躍度拉升，短期向好預期仍存廢鋁方面，周度成交量為18542噸，環(huán)比增加5911噸，增幅46.8%受價格拉漲及下游活躍度提升影響，持貨商出貨積極，到貨量尚可，庫存水平維持低位，基本保持快進快出原則。

主編視角

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得143.83點，環(huán)比下降9.0%

銅方面，7月銅價偏弱運行，居民消費和產(chǎn)業(yè)消費均表現(xiàn)疲軟，對高銅價壓制作用顯著一是全球經(jīng)濟形勢衰退預期再度升溫，中美兩大經(jīng)濟體消費增長乏力二是電解銅表觀消費量同比下降，但現(xiàn)貨庫存仍然高于去年同期，庫存壓力較大鋁方面，電解鋁價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，一是全球經(jīng)濟形勢前景不容樂觀，經(jīng)濟衰退預期升溫；二是電解鋁供應轉向過剩，今年電解鋁產(chǎn)量增長超預期，而實際消費同比增長不佳，產(chǎn)量增幅超過消費，且?guī)齑嫦陆邓俣染徛?/p>

產(chǎn)業(yè)分析

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空

美國6月通脹好于預期，美聯(lián)儲9月降息的概率大幅提升，但美元指數(shù)跳水后卻緩慢回升，有色板塊高開低走偏強的美元表現(xiàn)依舊對大宗商品有所壓制，另外考慮到6月全球的制造業(yè)pmi數(shù)據(jù)仍在擴張區(qū)，當下尚不至于去交易衰退的預期 基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價格仍處高位，成本支撐有所提升供應端云南電解鋁復產(chǎn)接近尾聲，8月僅四川及貴州小規(guī)模復產(chǎn)，供應壓力增幅有限不過近期西北地區(qū)鑄棒量下滑導致鑄錠量增加，同時無錫地區(qū)集中到貨較多，而終端消費略微偏弱，鋁錠及鋁棒均保持小幅累庫狀態(tài)，對鋁價有所壓制。

期貨公司評論

規(guī)模以上有色金屬企業(yè)一季度利潤總額顯著增長

預計二季度及上半年我國有色金屬工業(yè)運行總體延續(xù)一季度的增長態(tài)勢，中國有色金屬工業(yè)的發(fā)展將繼續(xù)為國內及全球經(jīng)濟的恢復及增長作出貢獻 據(jù)行業(yè)分析，上半年，規(guī)模以上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值增幅在8%左右，十種有色金屬產(chǎn)量增幅在6%左右，固定資產(chǎn)投資增幅將保持兩位數(shù)，重點產(chǎn)品進出口量有望維持增長，銅、鋁等基本金屬價格預計維持高位波動，而工業(yè)硅、碳酸鋰等新能源材料價格預計仍在目前價位波動，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增幅預計在25%左右。

國內資訊

LME03月25日金屬綜述

盡管本周銅價下跌，今年迄今期銅仍然上漲5.50%，延續(xù)了過去兩年的上漲走勢2021年期銅上漲25.6%，這也是連續(xù)第二年上漲25%左右這是由于全球銅庫存偏低，而全球經(jīng)濟朝著綠色低碳以及電氣化轉型，有助于提振需求額外增長美國銀行表示，在疫情、財政刺激、以及供應鏈斷裂等多重因素推動下，世界正在出現(xiàn)史詩級通脹，今年大宗商品價格有望創(chuàng)下一個多世紀以來的最大增幅 周五，LME期鋁下跌0.1%，報3,620美元。

LME

索通發(fā)展：預計一季度凈利同比增長28%-37%

索通發(fā)展公告，預計2022年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤為1.4億元到1.5億元，同比增加27.67%到36.79%雖受公共衛(wèi)生事件影響，但因云南索通云鋁炭材料有限公司一期600kt/a預焙陽極工程順利投產(chǎn)，本期預焙陽極產(chǎn)銷量較上年同期有較大增長；本期預焙陽極行業(yè)價格較上年同期增幅較高；產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢凸顯，集中化、全球化采購以及內部精益化管理水平的持續(xù)提升，盈利能力逐步提高

行業(yè)資訊

5月CPI同比漲幅有望繼續(xù)上行，PPI高點或已形成

鑒于PPI對下游價格的傳導相對有限，瑞銀首席經(jīng)濟學家汪濤預預計CPI同比增速逐步回升、在四季度升至3％以上，全年平均增速仍在2％以內 PPI同比增幅或為年內高點 5月上中旬，受全球制造業(yè)復蘇強勁影響，黑金、有色表現(xiàn)亮眼，螺紋鋼、鐵礦石、動力煤價格齊頭并進，銅、鋁價格再創(chuàng)歷史新高。

國內

大宗商品猛踩“急剎車”，強勢周期是否已提前結束

李新創(chuàng)介紹，美國自2020年3月開啟超級寬松的貨幣政策，有累計超過5萬億美元的救市計劃投放到市場，而歐洲央行在4月下旬也宣布將維持超寬松貨幣政策，以支持經(jīng)濟復蘇迫于通脹壓力，新興國家也開始被動加息受此影響，從2月份開始，全球糧食、原油、黃金、鐵礦、銅、鋁等生產(chǎn)資料價格全面上漲以鐵礦石為例，5月12日，進口鐵礦的到岸價格從去年的86.83美元/噸上漲到230.59美元/噸，增幅165.6%。

鋼材

工信部：鼓勵冶煉企業(yè)及加工企業(yè)進行期貨套保

原油價格也創(chuàng)下歷史同期的最大漲幅，布倫特原油期貨、紐約輕質原油期貨漲幅均在20%左右二是下游行業(yè)生產(chǎn)恢復形成了供需緊張態(tài)勢今年一季度下游行業(yè)的空調、冰箱、洗衣機等輕工產(chǎn)品和一些主要機械產(chǎn)品產(chǎn)量都呈現(xiàn)了大幅的恢復性增長態(tài)勢，增速遠遠超過鋼鐵、銅、鋁等原材料的產(chǎn)量增幅部分化工企業(yè)停產(chǎn)檢修，美國極地風暴等導致部分產(chǎn)品產(chǎn)量銳減三是有色金屬、部分化工產(chǎn)品等金融屬性突出，寬松的貨幣政策、全球經(jīng)濟預期向好等推升了全球相關期貨交易的活躍度。

鋼材

工信部：將積極采取舉措推動穩(wěn)定原材料價格

原油價格也創(chuàng)下了歷史同期的最大漲幅，布倫特原油期貨、紐約輕質原油期貨漲幅均在20%左右，原材料成本上升支撐了下游大宗商品的價格上漲 二是下游行業(yè)生產(chǎn)恢復形成了供需緊張態(tài)勢一季度下游行業(yè)的空調、冰箱、洗衣機等輕工產(chǎn)品和一些主要機械產(chǎn)品產(chǎn)量都呈現(xiàn)了大幅的恢復性增長態(tài)勢，增速遠遠超過了鋼鐵、銅、鋁等原材料的產(chǎn)量增幅另外，部分化工企業(yè)停產(chǎn)檢修，美國極地風暴等導致部分產(chǎn)品產(chǎn)量銳減 三是有色金屬、部分化工產(chǎn)品等金融屬性突出，寬松的貨幣政策、全球經(jīng)濟預期向好等推升了全球期貨交易的活躍度，金融市場短期炒作也對價格上漲具有顯著的放大效應。

鋼材

我的有色早餐：IMF上調全球增長預測 隔夜倫敦有色全線收漲

有色聚焦

我的有色銅鋁早餐：7月CPI同比上漲2.7% 力拓回應美國對加拿大重新加征鋁關稅

目前電解鋁企業(yè)短期對原料端的需求未出現(xiàn)明顯增長，市場以維持長單供應為主，現(xiàn)貨成交平淡近期隨著現(xiàn)貨價格的持續(xù)走低，北方地區(qū)部分氧化鋁廠受成本因素的影響開始壓縮產(chǎn)量，整體市場現(xiàn)貨供應偏緊短期來看，預計氧化鋁價格維持區(qū)間震蕩，預計運行區(qū)間在2300-2500元/噸 五、今日觀點 銅 隨著多個國家和地區(qū)疫情得到逐步控制，7 月全球制造業(yè) PMI 繼續(xù)回升，但隔夜公布的美國 7 月小非農就業(yè)增幅大幅放緩，勞動力市場恢復受挫，并且國際局勢仍存在較大不確定性，銅價維持震蕩走勢。

銅鋁早餐