[隆眾聚焦]：部分氧化鋁采購價格下調，原鹽市場會否受到影響

近期山西、河南等地氧化鋁廠采購液堿長單價格出現，兩月聯(lián)采，較同期下降幅度較為明顯氧化鋁作為燒堿主要下游，氧化鋁采購價格變動必將影響燒堿市場，原鹽作為燒堿上游，氧化鋁液堿采購價下調或將間接影響到原鹽市場價格節(jié)后西北地區(qū)20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)開工率與同期相比維持穩(wěn)定，西北液堿庫存較前期略有增加西北地區(qū)液堿價格受氧化鋁廠調價影響，后期或將有下降趨勢。

熱點聚焦

[石油焦]：石油焦早間提示（20250929）

主營煉廠執(zhí)行合同訂單，價格持穩(wěn)為主，中海油低硫焦煉廠已完成節(jié)前排庫，下輪競拍時間為節(jié)后地煉方面，山東地煉部分指標轉差，價格下調，幅度在20-100元/噸，其余調整漲多跌少，幅度在20-100元/噸進口焦方面，低硫焦受國內市場影響，簽單量增加 2、市場熱點 ①、為確保產能置換方案執(zhí)行到位，2025年9月，云南省工業(yè)和信息化廳會同紅河州工業(yè)和信息化局、瀘西縣工業(yè)商務和信息化局和行業(yè)專家對云南宏合新型材料有限公司192.86萬噸電解鋁建設項目B系列三段600kA×34臺產能置換方案執(zhí)行情況進行現場核實驗收。

早間提示

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月15日-9月19日）

基本面方面，供應端來看進口銅數量下降，冶煉廠受檢修影響發(fā)貨也不多，市場現貨供應下滑需求端，本周電解銅價格下調后市場電解銅交易量小幅提升，但整體市場的采購積極性依然不高，下游的備貨情緒還沒有明顯的體現 鋁：本周滬鋁主力合約在宏觀政策和市場情緒的博弈中高位回落本周美聯(lián)儲如期降息25基點，承認勞動力市場走弱，提及通脹上行；點陣圖顯示年內預計還降息兩次，明年預計降息一次；鮑威爾稱本次會議50基點降息呼聲不高。

產業(yè)分析

[液堿]：高開工，穩(wěn)需求下，山東液堿能否企穩(wěn)

另外，近期部分氧化鋁廠焙燒爐實施減產，短期產量有所折損，但不影響當月總產量目前氧化鋁行業(yè)仍有利潤，氧化鋁廠生產積極性較高，短暫彈性生產不影響供應趨勢隨著氧化鋁供需邊際走弱，氧化鋁過剩持續(xù)積累，社會庫存不斷累庫，導致價格下調周內氧化鋁平均利潤139元/噸，環(huán)比-30.5%，同比-86.2%。

熱點聚焦

Mysteel日報：9月24日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結 9月24日進口礦中幾內亞三水鋁礦有0.5美元每干噸的下跌,; 國產礦整體持穩(wěn),幾內亞海運費有1美元的上漲; 波羅的海干散貨運價指數與IFO380價格略微上漲, VLSFO價格略微下降 今日幾內亞礦石標準品味AL:45%,SI:3%報價有所下調,主要是由于近日幾內亞長單價格已陸續(xù)落實,幾內亞主流礦山價格FOB有所下降,CIF價格整體下降至74美元每干噸,伴隨著雨季消退,礦石水分降低,折算海運成本后CIF價格在年末可能還會有所下滑。

日報

[PVC]：隆眾早訊-周一版

國內電石市場烏海地區(qū)主流貿易價格報價在2600元/噸預計本周國內電石市場仍將維持上行趨勢 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自9月21日起價格下調10元/噸，執(zhí)行出廠750元/噸 關注本周亞洲地區(qū)PVC主要生產企業(yè)即將公布的十月PVC報價，受供需及海運費波動，PVC市場十月價格或承壓 本周資本市場大事提醒：央行、證監(jiān)會等部門負責人將出席國新辦發(fā)布會 央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會、外匯局負責人將于9月22日下午3點召開新聞發(fā)布會，介紹“十四五”時期金融業(yè)發(fā)展成就 今日將公布中國9月一年期、五年期LPR等數據。

早間提示

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月15日-9月19日）

宏觀方面，本周市場對于降息的交易放緩，避險情緒升溫導致持倉量逐步下滑，銅價下降基本面方面，供應端來看進口銅數量下降，冶煉廠受檢修影響發(fā)貨也不多，市場現貨供應下滑需求端，本周電解銅價格下調后市場電解銅交易量小幅提升，但整體市場的采購積極性依然不高，下游的備貨情緒還沒有明顯的體現 本周滬鋁主力合約在宏觀政策和市場情緒的博弈中高位回落本周美聯(lián)儲如期降息25基點，承認勞動力市場走弱，提及通脹上行；點陣圖顯示年內預計還降息兩次，明年預計降息一次；鮑威爾稱本次會議50基點降息呼聲不高。

產業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：美失業(yè)救濟人數超預期下降 鋁價短期內震蕩偏強為主

【要點小結】宏觀方面：美國上周首申失業(yè)金人數超預期大幅回落至23.1萬，較前周降3.2萬，創(chuàng)近四年最大降幅白宮國家經濟委員會主任哈塞特對美聯(lián)儲將利率下調25個基點的決定表示支持——盡管此前特朗普及其盟友曾施壓，要求美聯(lián)儲采取更大幅度的降息行動基本面方面：近日國內氧化鋁價格繼續(xù)下跌，市場觀望情緒較為濃厚，現貨交易仍主要發(fā)生在貿易商與電解鋁廠之間，而下游鋁廠逢低采購情緒不變，招標采購價格持續(xù)下跌。

行情簡評

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

本月上旬北方地區(qū)個別鋁廠維持招標采購，南方因電解鋁置換產能投產帶動需求提升，整體詢貨積極性相對較高，且部分長單未簽滿鋁廠進行少量補庫而隨著氧化鋁行業(yè)利潤修復且現貨價格波動減少，各區(qū)域工廠以穩(wěn)產保供為首要目標，國內產能利用率達到階段性高位，表觀過剩預期繼續(xù)增強，促使部分持貨商報價小幅下調進入下半月，隨著交割庫庫容的占據以及下游鋁廠原料保供能力的增加，市場可流通現貨逐漸轉向寬松，北方地區(qū)呈供強需弱格局，疊加月末部分地區(qū)運輸管控升級，持貨商擔憂后市價格會持續(xù)走弱，陸續(xù)呈現超賣跡象，南北方市場均傳出現貨貼水成交，導致氧化鋁價格持續(xù)陰跌。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海主流貿易價格報價穩(wěn)定在2400元/噸 山東液氯價格下調100元，執(zhí)行-100元出廠；預估近期山東液堿報盤偏穩(wěn)整理，主力下游接貨量增加、非鋁下游按單補貨，雖部分企業(yè)庫存略有承壓，但液氯價格疲弱下堿價大概率趨穩(wěn) 　國內期貨夜盤收盤漲跌不一燃料油漲超1%，低硫燃料油（LU）漲近1%；焦煤、玻璃、純堿、紙漿、焦炭跌超2% 8月物價數據前瞻：CPI或受食品價格拖累 PPI或進入回升周期 擴內需政策料協(xié)同發(fā)力 PPI有望繼續(xù)呈現改善態(tài)勢 EIA略微上調今年油價預期 明年價格預期維持不變 債市調整延續(xù) 或逐步迎來修復窗口期 8月份中國電商物流指數公布 繼續(xù)創(chuàng)年內新高 特浪普：印美正繼續(xù)談判以解決兩國間貿易壁壘 美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為93% 全球央行買不停 黃金成儲備資產的“穩(wěn)定錨 關稅協(xié)議達成后 日本制造業(yè)信心達到三年來最佳 經濟日報金觀平：促進重點人群充分就業(yè) 2025年服貿會今天開幕 3200余名媒體記者注冊參會 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周一版

周末電石烏海地區(qū)主流貿易價格上漲50元/噸至2450元/噸 山東液氯價格持穩(wěn)，執(zhí)行-250元出廠；隨著氧化鋁采購價格下調上周末山東區(qū)域生產企業(yè)液堿報盤均跟跌下行為主，本周期內山東市場在多數下游仍維持觀望態(tài)勢，預估近日山東液堿市場穩(wěn)中趨弱 【本周資本市場大事提醒：國家統(tǒng)計局將公布8月經濟數據 美聯(lián)儲將公布利率決議】 十大券商策略：市場上漲趨勢大概率延續(xù) 聚焦高景氣賽道 監(jiān)管思路逐漸清晰 汽車業(yè)穩(wěn)增長方案為L3級智駕邁出關鍵一步 商務部出手！事關模擬芯片反傾銷立案調查、集成電路反歧視立案調查 拓展空間 完善制度 優(yōu)化環(huán)境 促進民間投資發(fā)展系列舉措將出臺. 美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.4% 反內卷：從“拼價格”走向“拼價值” 專訪瑞銀首席策略師：內資支撐新興市場表現 警惕AI需求波動 中信建投：繼續(xù)看多儲能、鋰電板塊 關注綠醇長期應用趨勢 中國汽車工業(yè)協(xié)會就“整車企業(yè)供應商賬款支付規(guī)范”發(fā)出倡議 銀河證券：美聯(lián)儲降息來臨 全球資產風險偏好回升 華泰證券：制冷劑2026年配額征求稿公示 供需或延續(xù)偏緊 。

早間提示

[庫存]:中國液堿固定樣本企業(yè)廠庫庫存量周數據統(tǒng)計（20250904）

本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比20.97%，環(huán)比下調0.76%；本周西北、華北庫容比環(huán)比上調，華中、華東、華南、西南區(qū)域庫存比環(huán)比下滑，東北區(qū)域庫容比環(huán)比持平 其中華北區(qū)域來看，受峰會及閱兵影響山東省外訂單的發(fā)貨，省內高價下游抵觸，部分企業(yè)庫存開始增加，華北區(qū)域庫存上行；華南區(qū)域液堿供應檢修尚未恢復，需求剛需跟進，庫存呈現下滑；華中區(qū)域企業(yè)開工不滿，后期存在檢修預期，后期市場仍有提漲可能性，下游企業(yè)備貨積極，庫存下調；華東區(qū)域供應檢修收窄，且月內下游跟進采購補貨，庫存呈現下滑；西北地區(qū)液堿企業(yè)開工變動較小，西北地區(qū)燒堿存在檢修預期，企業(yè)主動累庫，非鋁下游需求一般，庫存環(huán)比上調；西南地區(qū)來看廣西氧化鋁采購價格上調后，西南地區(qū)市場成交氛圍良好，市場成交積極，液堿庫存下調。

庫存

Mysteel日報：9月1日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結 9月1日國產礦與進口礦價格整體持穩(wěn),海運費價格總體不變, 波羅的海干散貨運價指數與IFO380價格小幅上漲, VLSFO價格有所下調 今日成交維持稀少的狀態(tài),交投氣氛冷清今日某澳大利亞礦業(yè)公司宣布將于2026年1月在喀麥隆啟動鋁土礦生產,這可能會導致明年全球鋁土礦的產量有所增加,對屆時鋁土礦的價格下降可能有促進作用。

日報

月評：供應過剩壓力逐步顯現 8月氧化鋁價格先穩(wěn)后跌

而隨著氧化鋁行業(yè)利潤修復且現貨價格波動減少，各區(qū)域工廠以穩(wěn)產保供為首要目標，國內產能利用率達到階段性高位，表觀過剩預期繼續(xù)增強，促使部分持貨商報價小幅下調進入下半月，隨著交割庫庫容的占據以及下游鋁廠原料保供能力的增加，市場可流通現貨逐漸轉向寬松，北方地區(qū)呈供強需弱格局，疊加月末部分地區(qū)運輸管控升級，持貨商擔憂后市價格會持續(xù)走弱，陸續(xù)呈現超賣跡象，南北方市場均傳出現貨貼水成交，導致氧化鋁價格持續(xù)陰跌。

月報

[液堿]：液堿市場早間提示（20250904）

早間提示

[液堿日評] 供需利好支撐 液堿現貨均價穩(wěn)中上調（20250826）

然而，短期市場供大于求局面保持，區(qū)域過剩壓力將會逐漸傳導至出貨端，預計國內氧化鋁價格繼續(xù)溫和下調，價格運行區(qū)間在3100-3300元/噸。

日評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.26）

然而，短期市場供大于求局面保持，區(qū)域過剩壓力將會逐漸傳導至出貨端，預計國內氧化鋁價格繼續(xù)溫和下調，價格運行區(qū)間在3100-3300元/噸

日報

Mysteel日報：8月28日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結 8月28日國產礦與進口礦價格整體持穩(wěn),幾內亞海運費價格有1美元每噸的增加, 波羅的海干散貨運價指數小幅上漲, 新加坡船舶燃油價格有所下調 今日成交稀少,交投氣氛維持冷清的局面,根據調研Axis在短期內恢復生產的概率較小,可能要等到雨季結束后目前市場上海漂現貨維持收緊的態(tài)勢,海漂供應量緊張,現貨不足,并且由于國內港口庫存震蕩去庫,鋁土礦需求量相對穩(wěn)定,所以未來部分國家進口礦價格可能會有小幅上漲。

日報

國信期貨：旺季預期或逐漸給鋁價帶來邊際利多

周四夜間，滬鋁報收20720元/噸，上漲0.58%倫鋁報收2593美元/噸，上漲0.62%市場等待鮑威爾在全球央行年會上的講話，或對美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑作出指引，市場情緒暫時保持謹慎供需方面，周內鋁價向下調整，現貨市場采購情緒再度出現回暖，帶動鋁錠庫存周內呈現去庫，并帶動價格小幅上修時至8月下旬，消費旺季將至，旺季預期或逐漸給鋁價帶來邊際利多整體而言，宏觀情緒謹慎下，基本面驅動亦有限，預計滬鋁震蕩，逢回調可布局遠月多單。

期貨公司評論

Mysteel日報：8月20日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結 8月20日國產礦與進口礦價格以及海運費整體持穩(wěn),新加坡船舶燃油價格與波羅的海干散貨運價指數略微下調 港口方面由于幾內亞部分礦山停產停運已有近3個月之久，以及當前海運費與干散貨船價格持續(xù)上漲，海運市場尤其部分線路干散貨船供應較緊張，導致非主流來源國礦石進口遇到阻力,所以近期國內港口開啟了去庫周期,根據調研國內港口反應近期提貨意愿較為積極,需求相對穩(wěn)定,并且大多到船計劃不多,所以國內市場鋁土礦價格可能會小幅回升。

日報