廣州期貨：鑄造鋁合金節(jié)前投機減倉

廢鋁社會庫存持續(xù)去化，銅價近期因海外突發(fā)事件價格上漲，成本端提供鑄造鋁合金價格支撐，鋁合金社會庫存持續(xù)累增保持同期高位，但廠內庫存拐入去庫，下游旺季消費刺激，新能源汽車消費向好，終端成品庫存高于往年同期且去化緩慢鋁合金旺季消費支撐，但上行空間有限，主力合約參考價格波動區(qū)間20200-20600元/噸

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金旺季有支撐但上行空間有限

廢鋁社會庫存持續(xù)去化，銅價近期因海外突發(fā)事件價格上漲，成本端提供鑄造鋁合金價格支撐，鋁合金社會庫存持續(xù)累增保持同期高位，但廠內庫存拐入去庫，鑄造鋁合金期貨倉單交倉2.25萬噸，下游旺季消費刺激，新能源汽車消費向好，終端成品庫存高于往年同期且去化緩慢鋁合金旺季消費支撐，但上行空間有限，主力合約參考價格波動區(qū)間20200-20600元/噸

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月8日-9月12日）

北方運輸限制放開后運費恢復至正常，成本支撐雖有一定減弱但下游需求依然向好，社會庫存降至100萬噸以下，疊加不銹鋼產量增長，近期各工廠訂單銷量情況同樣較好，鉻鐵市場仍持樂觀預期，但需關注不銹鋼消費恢復的持續(xù)性，預計短期鉻市維持強穩(wěn)運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格上漲截至9月12日Mysteel全國有色價格指數(shù)為42450元/噸，與9月5日相比上漲501元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為1.11%、1.17%、0.24%和0.89%。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月1日-9月5日）

本周有色金屬價格環(huán)比多數(shù)上漲截至9月5日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為41948元/噸，與8月29日相比增加124元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.76%、-0.30%、0.12%和0.08% 8月份中國官方制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月上升0.1個百分點；8月制造業(yè)PMI所反映的產需狀況普遍改善，價格也有所上漲，但是社會就業(yè)情況和產成品庫存表現(xiàn)不佳。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月1日-9月5日）

不銹鋼終端需求稍顯不足，但宏觀面如美聯(lián)儲月內大概率降息仍對市場起一定提振，社會庫存也維持去庫，預計短期鉻市供需雙佳下維持偏強運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格多數(shù)上漲截至9月5日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為41948元/噸，與8月29日相比增加124元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.76%、-0.30%、0.12%和0.08%。

產業(yè)分析

國信期貨：滬鋁預計震蕩偏強

周五夜間，滬鋁報收20755元/噸，上漲0.41%倫鋁報收2622美元/噸，上漲1.12%美聯(lián)儲主席鮑威爾8月22日在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經濟研討會上發(fā)表講話，暗示盡管當前通脹上行風險依然存在，但美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息鮑威爾發(fā)聲后，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為8.9%，降息25個基點的概率為91.1%；美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為4.3%美元走弱，宏觀情緒偏多，銅鋁等金屬價格普遍走強。

期貨公司評論

Mysteel周報：汽車原材料價格（7.21-7.27）

鋁價及氧化鋁價格受宏觀情緒驅動反彈，但現(xiàn)貨過剩（氧化鋁庫存新高、電解鋁累庫）和淡季消費下滑壓制上行空間短期關注點包括：國內穩(wěn)增長方案細節(jié)及供給側改革實際影響；低庫存支撐是否持續(xù)，尤其鋁錠社會庫存變化；美國關稅談判進展及LME庫存趨勢 2、銅市場 上周銅市場在宏觀預期和基本面弱平衡下震蕩偏強，價格小幅上漲但上行空間受限供給逐步恢復與需求淡季形成對峙，庫存去化放緩預示短期上行動力不足。

汽車

國信期貨：氧化鋁短期內或偏強運行

周五夜間，氧化鋁報收3338元/噸，上漲6.85%，主力合約持倉量增加2萬余手據(jù)證券時報網，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人、運行監(jiān)測協(xié)調局局長陶青7月18日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，下一步，將持續(xù)落實銅、鋁、黃金產業(yè)高質量發(fā)展實施方案，印發(fā)實施新一輪有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，著力在穩(wěn)增長、促轉型上下功夫政策消息引發(fā)氧化鋁市場多頭情緒升級，期貨盤面增倉上行，價格一舉突破前期壓力位，并打開上方空間 氧化鋁現(xiàn)貨流通偏緊的情況依然存在，現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上漲，目前氧化鋁現(xiàn)貨市場的挺價心態(tài)及價格的堅挺或對期價的下行空間形成限制。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金震蕩

周五夜間，鋁合金報收20120元/噸，上漲1.18%受國內宏觀利多政策影響，有色金屬板塊多數(shù)收漲，鋁價偏強，鋁合金跟漲，并向上突破20000元/噸壓力位目前處于國內廢鋁供應淡季，疊加進口廢鋁量邊際減少，廢鋁供應偏緊格局下，價格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價格也呈現(xiàn)強勢，鋁合金成本重心持續(xù)上移，虧損程度擴大，成本對于鋁合金價格支撐較強 供需方面，鋁合金期貨上市后，6月鋁合金產量環(huán)比增加，貿易商入市增多，市場詢價活躍度提高，廠庫逐漸轉為社會庫存，并呈現(xiàn)持續(xù)累庫，而7-8月下游車市進入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預期仍將限制鋁合金期價的上方空間。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)

周二夜間，鋁合金報收19800元/噸，上漲0.05%鋁價高位震蕩，廢鋁價格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價格也呈現(xiàn)強勢，有所上漲，使得鋁合金成本重心上移，虧損程度擴大，成本支撐將限制鋁合金的下行空間 供需而言，鋁合金期貨上市后，貿易商入市增多，6月鋁合金產量環(huán)比增加，鋁合金由廠內庫存轉向社會庫存，且社會庫存呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，7月下游車市進入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預期仍將限制鋁合金期價的上方空間。

期貨公司評論

8月關稅威脅迫在眉睫！華爾街三大巨頭齊齊唱多黃金

此外，中國若出臺刺激政策，也將為貴金屬市場帶來意想不到的推動 他們還預計，自8月1日起，美國對多個國家輸美產品關稅將會上調，再加上針對鋼鐵、鋁和銅等行業(yè)的關稅，可能會推高工業(yè)部門的投入成本通脹 大摩分析師預測，今年銅、黃金和白銀都還有上漲潛力，但鉑金價格可能將趨于穩(wěn)定第四季度，金價目標價被上調至每盎司3800美元 高盛也持類似的觀點，其預測黃金價格到今年年底將達到每盎司3700美元，并在明年中期升至4000美元。

貴金屬

國信期貨：鋁合金成本重心上移

周一夜間，鋁合金報收19800元/噸，上漲0.05%鋁價高位震蕩，廢鋁價格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價格也呈現(xiàn)強勢，有所上漲，使得鋁合金成本重心上移，虧損程度擴大，成本支撐將限制鋁合金的下行空間供需而言，6月鋁合金產量環(huán)比增加，社會庫存仍呈現(xiàn)累庫，7月下游車市進入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預期仍將限制鋁合金期價的上行空間整體而言，鋁合金價格在成本支撐以及需求偏弱壓制下，預計震蕩運行，站穩(wěn)20000元/噸一線仍有阻力。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金站穩(wěn)20000元/噸一線仍有阻力

周五夜間，鋁合金報收19940元/噸，下跌0.2%鋁價高位震蕩，廢鋁價格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價格也呈現(xiàn)強勢，有所上漲，使得鋁合金成本重心上移，虧損程度擴大，成本支撐將限制鋁合金的下行空間 供需而言，6月鋁合金產量環(huán)比增加，社會庫存仍呈現(xiàn)累庫，7月下游車市進入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預期仍將限制鋁合金期價的上行空間整體而言，鋁合金價格在成本支撐以及需求偏弱壓制下，預計震蕩運行，站穩(wěn)20000元/噸一線仍有阻力。

期貨公司評論

2025北方區(qū)域報廢汽車回收拆解行業(yè)大會圓滿落幕

同時，下半年廢鋁需求強勁，供應存在階段性緊張問題，利于廢鋁價格上漲因而展望2025年下半年，廢鋁價格或將震蕩偏強運行對于廢銅行業(yè)，張雪指出2025下半年再生銅需求強勁，供應存在階段性緊張問題，利于銅價上行基本面對銅價存在支撐，銅價將呈現(xiàn)易漲難跌的走勢 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司廢鋼事業(yè)部分析師 張雪 至此，2025北方區(qū)域報廢汽車回收拆解行業(yè)大會圓滿落幕。

廢鋼會展

本周（6月28日-7月4日）有色金屬價格漲跌不一

由于本周鋅價位置不低，下游采購意愿不強，導致社會庫存再度增加但是市場上流通貨物不多，貿易商挺價情緒較強，因此現(xiàn)貨升水下行受阻另外，本周下游鋅材產量降幅趨緩，總體與上周變化不大 截至7月4日Mymetal全國有色價格指數(shù)為42352元/噸，與6月27日相比上漲161元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.70%、-0.46%、0.21%和-0.67%。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （6月9日-6月13日）

周中青山放開限價后不銹鋼期現(xiàn)大跌，疊加期貨貼水幅度較大倉單資源流至現(xiàn)貨市場，社會庫存兩連增下游短期較明顯利空且缺乏宏觀面刺激，預計鉻市維持偏弱態(tài)勢 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格漲跌不一截至6月13日Mysteel全國有色價格指數(shù)為41695元/噸，與6月6日相比上漲139元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.19%、2.22%、1.77%和-1.77%。

產業(yè)分析

格力電器副總裁胡余生：公司暫時沒有鋁代銅的計劃

6月9日，格力電器副總裁胡余生在公司業(yè)績說明會上表示，銅是空調的核心原材料，占空調成本的20%左右，盡管同等情況下，鋁材成本約為銅材的1/10（價格為1/3，密度為1/3），但是鋁在熔點、熱傳導系數(shù)、電阻率、耐腐蝕等參數(shù)，以及長期可靠性等方面存在較大差距“在性能、質量和可靠性不能完全保證的情況下，公司暫時沒有鋁代銅的計劃”小財注：市場分析認為，若銅價上漲，將導致空調生產成本進一步攀升，“鋁代銅”被視為降本增效重要舉措，家電行業(yè)已有多家企業(yè)在推動空調的“鋁代銅”應用。

家電

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石市場烏海寧夏地區(qū)貿易主流出廠價格報價穩(wěn)定在2550元/噸 山東液氯價格降100元，執(zhí)行-100元出廠；氯堿利潤488元/噸；山東區(qū)域在主要氧化鋁采購價格上調后，部分氯堿企業(yè)低價或將補漲，高價穩(wěn)中觀望為主 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)下跌焦煤跌超2%，豆油、棕櫚油等跌逾1%，PX、白糖等小幅下跌；乙二醇、苯乙烯等少數(shù)品種上漲 城市更新“路線圖”出爐！中辦國辦：打造宜居、韌性、智慧城市 建立健全多層級、全覆蓋的公共服務網絡 中辦、國辦持續(xù)推進城市更新行動 這些領域有望直接受益 中信證券：重點關注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機遇 多地舉辦演唱會等吸引游客刺激消費 經濟日報：引導粉絲經濟理性健康發(fā)展 美聯(lián)儲主席：供應沖擊或更頻繁 將重新評估貨幣政策方法中的通脹和就業(yè)因素 聯(lián)合國報告：全球經濟前景惡化 面臨高度不確定性 中金：推遲美聯(lián)儲降息預測至第四季度 市場監(jiān)管總局局長羅文：綜合整治“內卷式”競爭 維護公平競爭市場秩序 最高法、證監(jiān)會聯(lián)合出擊 嚴打“小作文”等行為！資本市場投資者保護網越織越密 在岸人民幣兌美元（CNY）北京時間03:00收報7.2067元，較周三夜盤收盤漲23點。

早間提示

Mysteel早讀：美國消費者信心連續(xù)第五個月下滑 有色金屬漲跌不一

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長兼新聞發(fā)言人陳學森表示，綜合各方面因素，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會對上半年有色金屬行業(yè)運行情況作出如下初步判斷：有色金屬工業(yè)增加值增幅在6%左右生產方面，隨著市場需求的進一步釋放，預計十種有色金屬產量將保持增長態(tài)勢，產量增幅在3%左右；市場價格方面，銅、鋁等常用有色金屬價格有望在需求支撐下保持高位震蕩，新能源金屬價格短期內難以明顯回升，仍將在底部區(qū)間波動，行業(yè)去庫存壓力較大；外貿方面，進出口貿易額較上年有所回落，出口貿易增速放緩；效益方面，盡管存在一些不利因素，但受益于主要金屬價格上漲和市場需求增長，預計規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)收入和利潤仍將保持一定增長，但產業(yè)鏈間、產業(yè)間效益分化或進一步加劇。

有色聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月21日-4月25日）

本周有色金屬價格上漲截至4月25日Mysteel全國有色價格指數(shù)為41608元/噸，與4月18日相比上升704元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為2.38%、1.09%、0.33%和3.30% 中共中央政治局會議表示，用好更積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，適時降準降息；提高中低收入群體收入；加強融資支持，多措并舉幫扶困難企業(yè)；加快構建房地產發(fā)展新模式；及時推出增量儲備政策，加強超常規(guī)逆周期調節(jié)。

產業(yè)分析