中信建投期貨：滬鋁07合約運行區(qū)間20200-20800元/噸

中東地區(qū)地緣風險略有回落，市場避險情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應較穩(wěn)定，部分鋁廠上調鋁水比例，導致鑄錠量有所下滑華東地區(qū)到貨偏緊，滬粵價差明顯擴大帶來了跨區(qū)域套利機會下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報價貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續(xù)下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預期下Back結構將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內持續(xù)關注各國央行利率變化情況及美聯(lián)儲議息會議幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現(xiàn)貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現(xiàn)基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行電解鋁生產保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現(xiàn)，淡季不淡。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

基本面上，電解鋁方面供給端，由于原料成本價格回落，加之電解鋁現(xiàn)貨報價在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤及開工意愿走高國內冶煉廠復產有序推進，運行產能小幅提升，整體供給量仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢電解鋁需求端，“金三銀四”季節(jié)性消費旺季的帶動下，下游鋁材廠訂單及開工情況明顯提振，加之消費端新能源汽車、光伏等行業(yè)的助力，令下游補庫需求轉暖，鋁錠社會庫存穩(wěn)步下降總體來看，電解鋁基本面或處于供需雙增、逐步降庫的局面。

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瑞達期貨：建議滬鋁輕倉震蕩交易

李強強調，根據(jù)形勢需要及時推出新的增量政策中方堅決反制再出“組合拳”國務院關稅稅則委員會：對原產于美國的所有進口商品的加征關稅稅率由34%提高至84%基本面上，電解鋁方面供給端，由于原料成本價格回落，加之電解鋁現(xiàn)貨報價在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤及開工意愿走高國內冶煉廠復產有序推進，運行產能小幅提升，整體供給量仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢電解鋁需求端，“金三銀四”季節(jié)性消費旺季的帶動下，下游鋁材廠訂單及開工情況明顯提振，加之消費端新能源汽車、光伏等行業(yè)的助力，令下游補庫需求轉暖，鋁錠社會庫存穩(wěn)步下降。

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廣州期貨：氧化鋁維持震蕩

兩會臨近，國內PMI數(shù)據(jù)公布表現(xiàn)亮眼，提振市場交易情緒 氧化鋁價格到達邊際成本支撐，現(xiàn)貨報價小幅上漲，下游企業(yè)備庫情緒走弱，市場活躍度不高，氧化鋁開工產能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產的影響下部分壓產，但目前來看周度氧化鋁供應依舊充裕過剩，國內氧化鋁總庫存小幅累積國內電解鋁開產產能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復產逐步推進，供應保持高位，鋁棒加工費低迷導致部分地區(qū)因訂單不佳減產，鋁棒庫存拐入去庫，下游加工企業(yè)開工率邊際修復，臨近金三銀四旺季仍有樂觀預期，鋁錠社庫絕對水平不及往年同期且累庫速率明顯放緩。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩依舊

美國針對墨西哥、加拿大、歐盟地區(qū)部分商品征稅25%，俄美政治關系回暖，俄鋁出口窗口打開，海外鋁供應壓力走弱臨近兩會，市場對國內政策仍有樂觀預期 氧化鋁價格到達邊際成本支撐，現(xiàn)貨報價小幅上漲，下游企業(yè)備庫情緒走弱，市場活躍度不高，氧化鋁開工產能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產的影響下部分壓產，但目前來看周度氧化鋁供應依舊充裕過剩，國內氧化鋁總庫存小幅累積國內電解鋁開產產能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復產逐步推進，供應保持高位，鋁棒加工費低迷導致部分地區(qū)因訂單不佳減產，鋁棒庫存拐入去庫，下游加工企業(yè)開工率邊際修復，臨近金三銀四旺季仍有樂觀預期，鋁錠社庫絕對水平不及往年同期且累庫速率明顯放緩。

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1月14日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位下游剛需采購，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-22000元/噸，滬鋁走強，未保值商戶積極出貨，市場整體交易氛圍一般，臨近春節(jié)，下游也陸續(xù)開始放假，整體成交一般 總結：廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時也加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

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1月17日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

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1月16日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

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1月13日Mysteel再生鋁晨會紀要

市場貨源依舊較為緊缺，鋁價上漲，廢鋁供貨商出貨情緒有所好轉，變現(xiàn)過年情緒較濃，合金錠企業(yè)積極采購，廢鋁庫存已小幅增加下游剛需采購，整體成交一般進口方面：周末寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格上調100元/噸，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-22000元/噸，滬鋁走強，未保值商戶積極出貨，下游逢低剛需采購為主，整體成交清淡 總結：廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時也加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

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1月15日Mysteel再生鋁晨會紀要

這對合金錠企業(yè)來說無疑增加了采購的壓力，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

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廣州期貨：鋁短期暫看前高壓力

凌晨突發(fā)美聯(lián)儲降息25BP，海內外市場情緒高漲，有色價格回暖礦端再出擾動消息，美鋁巴西鋁土礦供應有擾動，國內氧化鋁進口虧損疊加海外氧化鋁供應趨緊補充有限，氧化鋁現(xiàn)貨報價節(jié)節(jié)高，電解鋁廠氧化鋁原料庫存低位，反映現(xiàn)貨市場流通貨源緊張，氧化鋁雖有冗余產能但受礦緊限制投產難增，下游電解鋁開產高位，預計年內產能可達4400萬噸，云南枯水期不減產，電解鋁供應高位并保持相對穩(wěn)定，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫宏觀情緒回暖，疊加基本面礦端仍減停風險，氧化鋁供應緊張，成本進一步抬升將帶動鋁價上漲，短期暫看前高壓力。

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Mysteel朝聞鋁市: 基本面支撐仍在 預計鋁價隨宏觀預期偏強震蕩

鋼聯(lián)A00華南現(xiàn)貨鋁錠價格為19130元/噸，較上一交易日下跌90元/噸市場初始，早盤鋁價下跌，持貨商有意挺價升水10元/噸出貨，但接貨情緒暫無轉變，僅均價少量有成交市場中后期，部分貿易商臨近周末選擇及時甩貨變現(xiàn)，報價在均價到貼水10元/噸，主流成交在均價左右鋁價跌盤，且臨近周末下游廠商逢低增加補庫，但按需采購為主，現(xiàn)貨交投較上一交易日有所轉好 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：Mysteel庫存速遞：3月15日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。

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Mysteel朝聞鋁市：西南地區(qū)供應提升預期升溫 預計鋁價區(qū)間震蕩為主

鋼聯(lián)A00華南現(xiàn)貨鋁錠價格為19060元/噸，較上一交易日下跌70元/噸市場初始，貿易商報貼水10到升水10元/噸都有，均價主流，小貼有少量成交市場中后期，鋁價小跌，持貨商挺價緩出，報價在均價左右，貼水貨源已經(jīng)難尋，隨著接貨需求有所提升，報價上調至升水10元/噸，但成交一般，均價成交順暢早盤滬鋁下跌，貿易商對后市行情有所看好，華南市場詢價接貨需求小幅提升，整體成交尚可 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：3月11日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。

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瑞達期貨：滬鋁AL2404合約短期偏多

夜盤AL2404合約漲幅1.95%宏觀面，美國CPI數(shù)據(jù)凸顯美國通脹壓力持續(xù)，市場反應強烈，對美聯(lián)儲降息預期再度回撤；國內方面，LPR報價的下調將提振市場信心，也將引導實體經(jīng)濟融資的實際利率進一步下降 基本面，國內氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預期，多持穩(wěn)運行；下游隨假期結束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會庫存短期處于累庫周期，但總體庫存處于近6年新低 總的來說，國內利好政策及庫存絕對低位使得電解鋁仍有支撐，節(jié)后需關注需求的改善情況。

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瑞達期貨：夜盤AL2404合約跌幅0.43%

夜盤AL2404合約跌幅0.43% 宏觀面，美聯(lián)儲1月會議記錄顯示大部分決策者擔心過早降息的風險，截止目前，市場預計美聯(lián)儲3月維持利率不變的可能性高達93%，認為首次降息可能發(fā)生自6月；國內方面，LPR報價的下調將提振市場信心，也將引導實體經(jīng)濟融資的實際利率進一步下降基本面，國內氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預期，多持穩(wěn)運行；下游隨假期結束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會庫存短期處于累庫周期，但總體庫存處于近6年新低。

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瑞達期貨：滬鋁AL2404合約短期逢低做多

夜盤AL2404合約跌幅0.34%宏觀面，美聯(lián)儲1月會議記錄顯示大部分決策者擔心過早降息的風險，截止目前，市場預計美聯(lián)儲3月維持利率不變的可能性高達93%，認為首次降息可能發(fā)生自6月；國內方面，LPR報價的下調將提振市場信心，也將引導實體經(jīng)濟融資的實際利率進一步下降 基本面，國內氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預期，多持穩(wěn)運行；下游隨假期結束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會庫存短期處于累庫周期，但總體庫存處于近6年新低。

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Mysteel朝聞鋁市：宏觀情緒反復，預計鋁價窄幅震蕩

鋼聯(lián)A00華南現(xiàn)貨鋁錠價格為18970元，較上一交易日漲180元/噸，對當月升水55，基差較上一交易日下跌15元/噸假期氛圍濃厚，市場交投清淡市場初始，出貨方佛系報價升水20元/噸出貨，接貨情緒較差，成交清淡；市場中后期，接貨方欲壓價大貼水收貨，但低價貨源難尋，少量小幅貼水貨源有成交假期氛圍濃厚，買賣雙方紛紛退市，交投整體較差 【日度庫存】 Mysteel庫存速遞：2月7日主要市場電解鋁庫存（萬噸）增加。

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[螢石日評]：成本松動（20231030）

昨日下游電解鋁華南市場出多接少，華南鋁錠交投一般，接貨氛圍慘淡，持貨商挺價無力報價下調至當月票報貼20元/噸，下月票貼30到50元/噸截止目前，氟化鋁主流成交價參考華東地區(qū)10400元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流10200元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流10200元/噸送到 3）制冷劑 二氯甲烷偏弱，制冷劑R32供需博弈成本端來看，無水氫氟酸市場趨弱運行，截止發(fā)稿，國內無水氫氟酸市場主流送到價暫參考10800-11200元/噸；二氯甲烷市場偏弱運行，截止發(fā)稿，山東市場主流價格參考2620-2700元/噸出廠；成本面弱勢下行。

氫氟酸

Mysteel日報：宏觀和基本面邏輯間切換 預計短期鋁價寬幅震蕩為主

現(xiàn)貨方面，華南市場持貨商當月票報升水10元/噸，下月票貼水10元/噸，當月票需求偏少，下月票貨源較好成交市場后期，持貨商上調報價，當月票升水20元/噸，下月票升水10元/噸，均有成交個別貿易商缺進項，但市場當月票現(xiàn)貨流通偏緊，接貨方被動上調價格接當月票現(xiàn)貨，今日佛山A00鋁錠現(xiàn)貨成交升水10元/噸為主，整體成交尚可 二、日度鋁錠庫存情況 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月27日主要市場電解鋁庫存減少。

日報