中信建投期貨：短期基本面仍給與鋁價(jià)支撐

隔夜倫鋁大幅下跌，滬鋁震蕩偏弱美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮簽署行政令，宣布對(duì)所有進(jìn)口汽車征收25%關(guān)稅，相關(guān)措施將于4月2日生效關(guān)稅陰霾下美股全面走弱，有色集體回調(diào)基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，LME現(xiàn)貨保持升水格局3月27日國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫存80.2萬噸，環(huán)比上周四減少3.2萬噸國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫存27.20萬噸，環(huán)比上周四減少1.6萬噸下游開工率持續(xù)小幅提升，鋁錠及鋁棒庫存均保持去庫狀態(tài)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：倫鋁震蕩偏弱

隔夜滬鋁小幅下跌，倫鋁震蕩偏弱市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅政策的不確定擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲(chǔ)票委表示，如果特朗普關(guān)稅造成第二輪通脹效應(yīng)，F(xiàn)OMC可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)按兵不動(dòng)，十年期美債收益率反彈，美元保持上漲基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，LME現(xiàn)貨保持升水格局3月26日國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫存68.25萬噸，環(huán)比上一交易日去庫0.82萬噸下游開工率持續(xù)提升，社會(huì)庫存保持去庫狀態(tài)后續(xù)無錫等主流消費(fèi)地到貨偏少，現(xiàn)貨市場(chǎng)升貼水或?qū)⑦M(jìn)一步收窄。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁04合約運(yùn)行區(qū)間20200-21000元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，倫鋁大幅上漲LME庫存持續(xù)下滑并處于五年低位，LME現(xiàn)貨升水持續(xù)走強(qiáng)對(duì)倫鋁形成支撐國(guó)內(nèi)基本面看隨著氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，電解鋁生產(chǎn)成本跌破17000元/噸附近，噸鋁利潤(rùn)回升至3500元/噸以上，電解鋁復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有所加快目前下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，本周四庫存增幅有所回落，國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫存84.50萬噸，較周一增加2.7萬噸；國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫存31.53萬噸，較周一增加0.83萬噸。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁04合約運(yùn)行區(qū)間20300-20800元/噸

隔夜倫鋁小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱基本面LME電解鋁庫存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨升水走強(qiáng)對(duì)倫鋁價(jià)格有所支撐國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，電解鋁冶煉利潤(rùn)持續(xù)恢復(fù)，目前噸鋁平均利潤(rùn)在3500元/噸以上，部分電解鋁產(chǎn)能提前復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力略有增加消費(fèi)仍處于恢復(fù)狀態(tài)，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升本周社會(huì)庫存壓力仍存，國(guó)內(nèi)鋁錠及鋁棒社會(huì)庫存總量攀升至119.4萬噸，逼近120萬噸大關(guān)庫存環(huán)比上周激增6.9萬噸(增幅6.1%)節(jié)后第三周累庫表現(xiàn)，無論是增量或是增幅，與近七年同期相比已居于前列，短期鋁價(jià)上方壓力仍存。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：基本面成本持續(xù)上行 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊寬幅震蕩運(yùn)行為主

美國(guó)商務(wù)部預(yù)計(jì)將于2025年3月4日作出反補(bǔ)貼終裁 【要點(diǎn)小結(jié)】海外方面，本周國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中發(fā)布英國(guó)進(jìn)入冬時(shí)令，LME開盤時(shí)間為北京時(shí)間九點(diǎn)，收盤時(shí)間對(duì)應(yīng)推遲海外市場(chǎng)基本已經(jīng)定價(jià)11月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，臨近美國(guó)大選的選舉日，關(guān)注選舉預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的影響基本面方面，西北西南電解鋁廠如期推進(jìn)投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，華北電解鋁廠投產(chǎn)時(shí)間推遲至本月底需求端，各板塊維持季節(jié)性表現(xiàn)，鋁錠現(xiàn)貨庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨基差轉(zhuǎn)為升水。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：美聯(lián)儲(chǔ)降息前 鋁價(jià)反彈趨勢(shì)能維持多久？

截止今日下午，滬鋁主力已較8月初的低位反彈5.3%左右，而倫鋁已反彈10%以上，在此期間，鋁錠進(jìn)口虧損較8月初擴(kuò)大了1000元/噸以上至1440元/噸左右從近期有色金屬價(jià)格走勢(shì)對(duì)比來看，LME有色金屬周度均價(jià)的環(huán)比漲跌趨勢(shì)基本一致，只是各品種基本面表現(xiàn)有所不同所以漲跌幅有所差異受新西蘭Tiwai Point電解鋁廠自8月初開始減產(chǎn)約12.7萬噸/年產(chǎn)能、疊加海外氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格逐步走高影響，倫鋁8月初以來的反彈幅度高于其他有色金屬，但預(yù)計(jì)在降息周期前后，倫鋁價(jià)格后續(xù)將在金融屬性的影響下、與有色金屬板塊維持一致趨勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：短期鋁價(jià)偏弱運(yùn)行

隔夜倫鋁繼續(xù)走弱，滬鋁小幅下跌基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，目前僅97.07萬噸，但倫鋁現(xiàn)貨升貼水仍處于低位，表明海外消費(fèi)并未明顯改善國(guó)內(nèi)供應(yīng)端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)基本結(jié)束，8月僅四川及貴州小規(guī)模復(fù)產(chǎn)但在進(jìn)口窗口關(guān)閉的情況下，5月凈進(jìn)口量仍超15萬噸，供應(yīng)壓力仍存 消費(fèi)端當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，鋁加工龍頭企業(yè)開工率小幅下滑，本周電解鋁及鋁棒庫存小幅去化，但鋁錠社會(huì)庫存仍處于三年高位，壓制鋁價(jià)反彈空間，短期鋁價(jià)偏弱運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)年度均價(jià)匯總

同時(shí)，氧化鋁期貨上市后，帶動(dòng)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度加強(qiáng) 預(yù)焙陽極整體仍維持偏過剩格局，價(jià)格波動(dòng)主要受成本波動(dòng)影響2023年國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極行業(yè)價(jià)格單邊下行，全年未見漲勢(shì)，其中上半年陽極價(jià)格寬幅下行，下半年價(jià)格止跌企穩(wěn)，其中7-10月份連續(xù)4個(gè)月價(jià)格環(huán)比持平，臨近年底原料市場(chǎng)波動(dòng)下行，預(yù)焙陽極再次失去成本支撐，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下探 電解鋁方面，受國(guó)內(nèi)外供需平衡的不同表現(xiàn)及宏觀預(yù)期影響，倫鋁價(jià)格下跌幅度大于國(guó)內(nèi)，LME鋁2023年同比下跌15.82%，2023年上海鋼聯(lián)A00鋁錠華東市場(chǎng)全年均價(jià)為18690元/噸，同比下跌6.6%，全年多次出現(xiàn)鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

銅方面，據(jù)mysteel統(tǒng)計(jì)，7月3日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存10.30萬噸，較26日增1.53萬噸，較29日增0.62萬噸，國(guó)內(nèi)庫存整體增加，LME銅庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨升水給予銅價(jià)支撐 鋁方面，云南目前已完成復(fù)產(chǎn)20萬噸以上，供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏松的壓力加大，關(guān)注四川電解鋁產(chǎn)能的運(yùn)行情況；需求端在淡季預(yù)計(jì)繼續(xù)回落，鋁錠庫存繼續(xù)下降并處于歷史同期低位，隨著鋁水比回落，后續(xù)鋁錠及鋁棒面臨庫存壓力，基本面偏弱。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：1月電解鋁月評(píng)

Mysteel華東鋁錠現(xiàn)貨價(jià)1月均價(jià)（2022年12月26日-2023年1月20日）18420.53元/噸，環(huán)比下跌3.27%；Mysteel華南鋁錠現(xiàn)貨價(jià)1月均價(jià)（2022年12月26日-2023年1月20日）均價(jià)18444.74元/噸，環(huán)比下跌3.06% 各市場(chǎng)2023年1月電解鋁價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：LME、SHFE、Mysteel 產(chǎn)能產(chǎn)量方面 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至1月底，中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能初值4542.85萬噸，環(huán)比增加1.07%，同比增加4.84%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：國(guó)慶后鋁價(jià)或維持寬幅震蕩 需警惕低庫存風(fēng)險(xiǎn)

9月鋁價(jià)在海外宏觀偏空情緒及國(guó)內(nèi)云南受限電減產(chǎn)影響但消費(fèi)無明顯起色等影響因素共同作用下，寬幅震蕩近期連續(xù)下跌后，受LME可能就禁止俄羅斯金屬發(fā)表全市場(chǎng)磋商文件事宜影響下有所反彈國(guó)慶節(jié)在即，節(jié)后鋁市表現(xiàn)如何，Mysteel將進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，僅供參考 一、9月現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般 從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁升貼水來看，9各主流消費(fèi)地鋁錠現(xiàn)貨成交貼水幅度環(huán)比有所收窄，佛山一度轉(zhuǎn)為升水。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：電解鋁近期出庫量高企原因簡(jiǎn)析及后期供需預(yù)期

清關(guān)量方面，8月上海保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量近2萬噸，9月第一周鋁錠清關(guān)量7510噸 而近期LME鋁價(jià)受歐洲PMI終值不如預(yù)期、南美洲電解鋁投復(fù)產(chǎn)等因素影響，跌破7月低位2310美元/噸至2280美元/噸附近而國(guó)內(nèi)受云南省限電預(yù)期及終端低位積極備貨提振，鋁價(jià)出現(xiàn)反彈海外現(xiàn)貨升水持續(xù)下調(diào)、人民幣自8月中旬開始持續(xù)貶值，鋁錠進(jìn)口虧損金額由8月下旬虧損近1400元/噸快速收窄，截至昨日，鋁錠進(jìn)口虧損金額僅為350元/噸左右，預(yù)計(jì)短期內(nèi)保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量有增加的可能性，若進(jìn)口鋁錠流入終端市場(chǎng)，預(yù)計(jì)公共倉(cāng)庫鋁錠出庫量將環(huán)比下降。

熱點(diǎn)分析

【證券日?qǐng)?bào)】11家上市鋁企上半年業(yè)績(jī)預(yù)增，汽車和電力成鋁需求兩大增量“擔(dān)當(dāng)”

受LME的拉動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)利潤(rùn)升至高位據(jù)測(cè)算，當(dāng)時(shí)行業(yè)噸鋁平均利潤(rùn)已達(dá)6000元左右，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，同時(shí)拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)品的出口 不過，在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息后，加之國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，鋁價(jià)開始雙雙回落其中，滬鋁一度跌至18600元/噸；倫鋁跌至2420美元/噸 盡管上半年鋁價(jià)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，但鋁企整體盈利情況不錯(cuò)上海鋼聯(lián)分析師方藝靜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“2022年1月份至6月份，電解鋁加權(quán)成本均價(jià)為16764元/噸，與當(dāng)月上海鋼聯(lián)鋁錠1月份至6月份現(xiàn)貨均價(jià)21406元/噸對(duì)比，全行業(yè)平均盈利約4600元/噸，較去年同期盈利水平增加548元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel：5-6月仍將有一定規(guī)模的原鋁進(jìn)口至國(guó)內(nèi)

從貿(mào)易方式來看，今年出口的原鋁中，保稅區(qū)倉(cāng)儲(chǔ)轉(zhuǎn)口貨物達(dá)10.2萬噸，占比97.4%由此可以看出，今年海外電解鋁現(xiàn)貨的高升水吸引了保稅區(qū)鋁錠轉(zhuǎn)銷歐洲 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至目前，5月原鋁進(jìn)口平均虧損2331元/噸，環(huán)比縮窄945元/噸近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)雖然不是海外原鋁出口的最佳選擇，但從電解鋁冶煉廠成本角度考慮，部分海外冶煉廠成本在2000美元/噸以內(nèi)，若運(yùn)至國(guó)內(nèi)銷售，無論按LME鋁價(jià)或是按國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)作為基價(jià)，利潤(rùn)水平雖不及歐洲等地但仍很可觀。

熱點(diǎn)分析

2022年3月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

上周鋁價(jià)回調(diào)后現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，鋁錠庫存首現(xiàn)去庫當(dāng)前雖然云南等地快速?gòu)?fù)產(chǎn)，但短期供應(yīng)仍偏低，滬鋁調(diào)整后或仍有向上驅(qū)動(dòng) 五礦經(jīng)易期貨 國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)雖有聯(lián)動(dòng)，但整體仍然呈現(xiàn)出外強(qiáng)內(nèi)弱的局面短期內(nèi)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持高位震蕩走勢(shì)，海外LME鋁價(jià)強(qiáng)于滬鋁國(guó)內(nèi)方面，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)電解鋁及鋁棒庫存變化情況；海外方面，密切關(guān)注俄烏局勢(shì)變化以及對(duì)俄制裁的加碼程度國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：21000-23500元/噸 。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：A00鋁錠現(xiàn)貨市場(chǎng)午評(píng)（8月31日）

【期貨市場(chǎng)】周一，LME因英國(guó)夏季銀行假日休市有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)召開骨干電解鋁企業(yè)視頻會(huì)，引發(fā)調(diào)控市場(chǎng)擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)夜盤鋁價(jià)高位回落滬期鋁主力2110合約收底于21350元/噸今日早間滬鋁漲勢(shì)放緩，截止午市休盤滬鋁主力合約收于21225元/噸，漲85元/噸，漲幅0.40% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在21220-21260元/噸，均價(jià)21240元/噸，漲210元/噸早盤滬鋁高位震蕩，今日華東現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，持貨商看跌后市積極出貨，現(xiàn)貨升水下跌至貼20元/噸附近，接貨方則按需采購(gòu)，積極性不高，整體交投狀況一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

我的有色：內(nèi)外盤氧化鋁震蕩趨穩(wěn)  關(guān)注海外三筆新招標(biāo)貨

據(jù)我的有色網(wǎng)市場(chǎng)溝通了解，近兩周LME和SHFE鋁價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩格局，LME鋁價(jià)多處在1770-1810美元/噸區(qū)間；SHFE鋁價(jià)則多在14200元/噸之上，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺我的有色網(wǎng)庫存調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月17日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫存合計(jì)72.9萬噸，并未出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的累庫現(xiàn)象，國(guó)慶節(jié)前廠商備貨積極，鋁錠市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)在此鋁錠市場(chǎng)氛圍之下，同期內(nèi)外盤氧化鋁經(jīng)歷的小幅下跌之后，價(jià)格近期趨于穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場(chǎng)山西、河南氧化鋁2300元/噸以下很難實(shí)現(xiàn)成交，價(jià)格有反彈回升跡象；澳洲氧化鋁市場(chǎng)數(shù)字成交下來FOB價(jià)則穩(wěn)定在270美元/噸附近。

國(guó)際資訊

2020年7月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，LME庫存再度大增4萬多噸，然美聯(lián)儲(chǔ)稱經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期且表示維持高度寬松的貨幣政策，市場(chǎng)情緒偏暖，因此短期鋁價(jià)在外圍市場(chǎng)炒作情緒的帶動(dòng)下仍延續(xù)上行而目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁庫存變動(dòng)以及現(xiàn)貨支撐，同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)鋁錠庫存將持續(xù)累積。

期貨公司評(píng)論