Mysteel日?qǐng)?bào)：冶煉廠到貨量少，鋅錠價(jià)格高位震蕩

一、市場(chǎng)總結(jié) 上海地區(qū)：普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2412升水205元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)25490元/噸，較上一個(gè)交易日漲20元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2412升水10至30元/噸附近升貼水較上一個(gè)交易日下跌20元/噸貿(mào)易商出貨積極，升水下調(diào)，下游利潤(rùn)空間仍較低，接貨積極性不高，但市場(chǎng)需求仍存，市場(chǎng)交易氛圍一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：淺析利潤(rùn)和成本對(duì)鋅冶煉和鋅價(jià)的影響預(yù)期

由于2024年7月起，國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠進(jìn)入減產(chǎn)檢修的周期，今年7月-12月的月度產(chǎn)量或?qū)?shí)現(xiàn)同比增加區(qū)間，以彌補(bǔ)上半年的產(chǎn)量缺口而2025年全年國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量能否實(shí)現(xiàn)5%的預(yù)期增長(zhǎng)，需要觀察現(xiàn)有產(chǎn)能增產(chǎn)意愿和新增產(chǎn)能的釋放情況，目前看存在一定的難度 對(duì)于價(jià)格來(lái)說(shuō)，下半年鋅錠供應(yīng)趨向?qū)捤啥M(fèi)缺乏亮點(diǎn)，將使得鋅價(jià)承壓，但是價(jià)格難以破位下跌 回顧歷史，2023年LME鋅價(jià)一度跌至2300美元/噸以下，且在低位長(zhǎng)期震蕩，導(dǎo)致部分鋅礦關(guān)?；驕p產(chǎn)，TC也在此階段進(jìn)入下降周期。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)鋅價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行

2025上半年鋅錠庫(kù)存的峰值是在2月底有12.37萬(wàn)噸，與2024年峰值相比，減少8.72萬(wàn)噸，同比減少41.35%3月份之后一直處于去庫(kù)階段，明顯早于往年去庫(kù)拐點(diǎn)，主因去年冶煉廠長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性較弱，產(chǎn)量較低，發(fā)往倉(cāng)庫(kù)比例逐漸降低，疊加鋅錠各環(huán)節(jié)價(jià)格相對(duì)透明，中間環(huán)節(jié)利潤(rùn)亦不佳，以及規(guī)避“一貨多賣”風(fēng)險(xiǎn)，省去倉(cāng)庫(kù)存儲(chǔ)直接廠對(duì)廠發(fā)運(yùn)成為更多貿(mào)易運(yùn)輸選擇，沖擊著社會(huì)庫(kù)存儲(chǔ)量，其次，進(jìn)口鋅錠補(bǔ)充較少，亦消耗國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：鋅精礦港口庫(kù)存下降 加工費(fèi)小幅上調(diào)（6.7-6.13）

進(jìn)口TC也呈上漲走勢(shì)進(jìn)口鋅精礦TC可成交價(jià)格50-70美元/干噸，但是市場(chǎng)多參與者表示實(shí)際成交較為冷清，市場(chǎng)活躍度不高 冶煉廠庫(kù)存尚可 市場(chǎng)按需采購(gòu) 目前國(guó)內(nèi)冶煉廠廠內(nèi)鋅精礦庫(kù)存較為充足，市場(chǎng)按需采購(gòu)為主市場(chǎng)反饋三季度貨源尚可，TC或有持續(xù)上行的可能性但隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的提升，國(guó)內(nèi)需求增加，預(yù)計(jì)短期加工費(fèi)波動(dòng)幅度有限 市場(chǎng)調(diào)研方面，安徽某鋅錠生產(chǎn)企業(yè)50品位的鋅精礦加工費(fèi)3800元/金屬噸到廠。

周報(bào)

Mysteel解讀：6月國(guó)內(nèi)鋅錠供應(yīng)改善有限，基建房產(chǎn)施工淡季或致需求轉(zhuǎn)弱

4月以來(lái)鋅精礦加工費(fèi)上漲速度明顯放緩，鋅價(jià)重心下調(diào)，再加上硫酸、貴金屬價(jià)格難以進(jìn)一步上漲，因此冶煉利潤(rùn)的修復(fù)也來(lái)到了瓶頸期，且當(dāng)前利潤(rùn)較往年也處于較低水平，冶煉廠心態(tài)比較謹(jǐn)慎據(jù)Mysteel調(diào)研，6月中國(guó)鋅冶煉廠增減產(chǎn)并存，一方面新增產(chǎn)線在5月底開始放量，另一方面有大廠在6月存在檢修計(jì)劃，因此6月產(chǎn)量較5月改善有限在5月產(chǎn)量預(yù)期不高的基礎(chǔ)上，6月產(chǎn)量可能仍同比小幅下滑總體來(lái)看，預(yù)計(jì)2025年上半年中國(guó)鋅錠產(chǎn)量接近270萬(wàn)噸，同比減少約6%。

主編視角

Mysteel解讀：供應(yīng)需求跌宕起伏 6月國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)又將如何

在宏觀政策調(diào)整與產(chǎn)業(yè)鏈供需動(dòng)態(tài)的共振下，鋅金屬市場(chǎng)備受矚目，本文基于產(chǎn)能修復(fù)進(jìn)程、進(jìn)出口節(jié)奏變化及消費(fèi)韌性表現(xiàn)三大核心維度，結(jié)合5月國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存波動(dòng)特征，梳理市場(chǎng)運(yùn)行邏輯，對(duì)預(yù)判6月國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存以及影響價(jià)格進(jìn)行簡(jiǎn)要分析 供應(yīng)端：檢修集中與進(jìn)口疲軟共同驅(qū)動(dòng)5月供應(yīng)減量 據(jù)Mysteel鋅金屬團(tuán)隊(duì)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年5月國(guó)內(nèi)53家鋅冶煉廠樂(lè)觀預(yù)計(jì)產(chǎn)量為44.41萬(wàn)噸，較4月減少0.63萬(wàn)噸，環(huán)比降低1.4%，5月整體國(guó)內(nèi)煉廠供應(yīng)縮減，主要由于冶煉廠集中檢修。

主編視角

廣州期貨：鋅價(jià)區(qū)間窄幅震蕩

鋅：鋅價(jià)區(qū)間窄幅震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)表達(dá)了推高通脹擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退仍存預(yù)期，美元指數(shù)小幅反彈，壓制有色價(jià)格鋅精礦TC有望上行，進(jìn)口礦產(chǎn)補(bǔ)充，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量走增，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅上行，但近期有華南大型冶煉廠計(jì)劃?rùn)z修，鋅錠進(jìn)口量走增，下游需求來(lái)看，鍍鋅消費(fèi)走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)無(wú)明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購(gòu)積極性不加，市場(chǎng)交投冷清，海內(nèi)外鋅市庫(kù)存保持絕對(duì)地位持續(xù)去庫(kù)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月21日-4月25日）

宏觀壓力略有緩和，且?guī)齑胬^續(xù)去化支撐價(jià)格，但是價(jià)格反彈高度較為有限國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)小幅上漲，但鋅錠周度產(chǎn)量下跌且低于預(yù)期存在冶煉廠檢修的情況由于鋅價(jià)回升以及先前消費(fèi)的透支，下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)不強(qiáng)進(jìn)口鋅的流入和下游謹(jǐn)慎心態(tài)導(dǎo)致升水小幅下跌，但是依舊保持在高位，疊加國(guó)內(nèi)到貨有限，使得本周社會(huì)庫(kù)存延續(xù)減少的趨勢(shì) 碳酸鋰：本周期處于低位的碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，近期部分企業(yè)陸續(xù)開啟檢修，供應(yīng)端有邊際減量，疊加關(guān)稅政策的不確定性，市場(chǎng)整體情緒較為低迷。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月21日-4月25日）

本周鋅價(jià)小幅向上反彈宏觀壓力略有緩和，且?guī)齑胬^續(xù)去化支撐價(jià)格，但是價(jià)格反彈高度較為有限國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)小幅上漲，但鋅錠周度產(chǎn)量下跌且低于預(yù)期存在冶煉廠檢修的情況由于鋅價(jià)回升以及先前消費(fèi)的透支，下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)不強(qiáng)進(jìn)口鋅的流入和下游謹(jǐn)慎心態(tài)導(dǎo)致升水小幅下跌，但是依舊保持在高位，疊加國(guó)內(nèi)到貨有限，使得本周社會(huì)庫(kù)存延續(xù)減少的趨勢(shì) 中共中央政治局會(huì)議表示，用好更積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息；提高中低收入群體收入；加強(qiáng)融資支持，多措并舉幫扶困難企業(yè)；加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式；及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：3月鋅增量初現(xiàn)端倪 4月產(chǎn)量或?qū)h(huán)比增長(zhǎng)

廣西某鋅錠生產(chǎn)企業(yè)50品位鋅精礦加工費(fèi)3000-3200元/金屬噸到廠四川某鋅錠生產(chǎn)企業(yè)50品位鋅精礦加工費(fèi)3500元/金屬噸到廠湖南某鋅精礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鋅精礦加工費(fèi)3200元/金屬噸出廠，鋅精礦加工費(fèi)維持回調(diào)趨勢(shì)而進(jìn)口TC也隨之逐步上調(diào)，市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)20-40美元/干噸加工費(fèi)的持續(xù)回調(diào)，有效緩解了冶煉廠的原料成本壓力，進(jìn)一步增強(qiáng)冶煉廠的生產(chǎn)意愿，為3月份供應(yīng)端增量的顯現(xiàn)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 2、硫酸價(jià)格持續(xù)走強(qiáng) 截止3月底，全國(guó)98%冶煉酸主流地區(qū)價(jià)格漲至500元/噸附近，云南地區(qū)價(jià)格更是高至840元/噸，相比2月低位上漲了71.4%。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月14日-4月18日）

后續(xù)電池廠仍有接貨補(bǔ)庫(kù)意愿，疊加再生冶煉廠近期因原料原因困擾生產(chǎn)問(wèn)題愈發(fā)凸顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存或穩(wěn)中小減中美貿(mào)易摩擦烈度略有緩和，但是鮑威爾的鷹派發(fā)言使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格承壓，因此宏觀擾動(dòng)依舊較大，另外供應(yīng)面因素使得價(jià)格此前反彈高度有限 鋅：本周鋅價(jià)下行，鋅精礦加工費(fèi)保持穩(wěn)定，鋅錠周度產(chǎn)量有所增長(zhǎng)由于鋅價(jià)的下跌，本周社會(huì)庫(kù)存延續(xù)減少的趨勢(shì)，但是此前下游已有一定量的采買，導(dǎo)致庫(kù)存去化有限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（3月24日-3月28日）

廣東市場(chǎng)冶煉廠鉛現(xiàn)貨價(jià)升水上調(diào)較為明顯，主要原因是該地區(qū)煉企反饋散單現(xiàn)貨較少，報(bào)價(jià)稍顯堅(jiān)挺，且存有企業(yè)檢修影響部分產(chǎn)量安徽、山東、內(nèi)蒙、云南、青海市場(chǎng)等企業(yè)維持長(zhǎng)單交付，散單現(xiàn)貨少有報(bào)價(jià) 本周鋅價(jià)先揚(yáng)后抑冶煉利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)對(duì)鋅錠供應(yīng)增長(zhǎng)的預(yù)期較強(qiáng)，且本周美元指數(shù)小幅偏強(qiáng)，使得鋅價(jià)向上高度有限由于下半周鋅價(jià)逐漸跌至24000元/噸以下，導(dǎo)致周五現(xiàn)貨升貼水出現(xiàn)了小幅好轉(zhuǎn)，但是上半周價(jià)格偏高，因此本周市場(chǎng)整體成交較為一般，社會(huì)庫(kù)存再度小幅增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：2月社融信貸結(jié)構(gòu)改善有限 3月末銅鋅社庫(kù)預(yù)計(jì)降幅緩慢

進(jìn)入3月，隨著企業(yè)運(yùn)行的進(jìn)一步恢復(fù)，電解銅、鋅錠社會(huì)庫(kù)存迎來(lái)下降然而，較高的電解銅價(jià)格抑制了下游采購(gòu)需求的釋放，使得其社會(huì)庫(kù)存下降速度逐步放緩，但冶煉廠的出口增加也限制了庫(kù)存的增長(zhǎng)，因此，3月20日電解銅社會(huì)庫(kù)存降至34.34萬(wàn)噸，較2月27日下降3.4萬(wàn)噸鋅錠方面，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的反應(yīng)則更加敏感，在3月中上旬鋅價(jià)開始震蕩上漲，鋅錠社會(huì)庫(kù)存難以減少，而在3月17日鋅價(jià)開始下調(diào)之后，鋅錠庫(kù)存則得到一定消耗，3月20日鋅錠社會(huì)庫(kù)存為10.84萬(wàn)噸，較2月27日庫(kù)存下降0.75萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月10日-3月14日）

鋅：本周鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)美國(guó)關(guān)稅政策繼續(xù)影響市場(chǎng)情緒，LME日注銷倉(cāng)單明顯提升至6萬(wàn)噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產(chǎn)25%，利好鋅價(jià)鋅錠周度產(chǎn)量維持平穩(wěn)由于鋅價(jià)的明顯上行，國(guó)內(nèi)鋅錠消費(fèi)有所疲弱，環(huán)保對(duì)需求的影響也仍有持續(xù)，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍不佳，導(dǎo)致鋅錠社會(huì)庫(kù)存減少速度放緩并周環(huán)比小幅增長(zhǎng) 碳酸鋰：本周期電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：春節(jié)前一個(gè)月鋅錠市場(chǎng)又將如何運(yùn)轉(zhuǎn)？

下游市場(chǎng)剛需采購(gòu)，海外訂單帶動(dòng)終端消費(fèi)，市場(chǎng)整體需求逐漸凸顯，致使元旦過(guò)后，市場(chǎng)鋅錠亦緩解較少，鋅錠升水持續(xù)高位震蕩，近期市場(chǎng)逐漸有進(jìn)口鋅錠補(bǔ)充，疊加冶煉廠長(zhǎng)單逐漸開始交付，以及華南地區(qū)區(qū)域調(diào)動(dòng)補(bǔ)充，下游采購(gòu)緊缺局面或有所緩解，截止1月6日，市場(chǎng)鋅錠現(xiàn)貨量為2.13萬(wàn)噸，對(duì)比12月底1.56萬(wàn)噸增長(zhǎng)36.54%，升水支撐不足，預(yù)計(jì)后續(xù)升水短時(shí)震蕩后逐漸下行，交割后期市場(chǎng)交易量逐漸降低 其次加工費(fèi)與長(zhǎng)單情況或共同反應(yīng)市場(chǎng)未來(lái)價(jià)格。

主編視角

Mysteel解讀：臨近交割，鋅價(jià)又何去何從？

近期鋅價(jià)高位震蕩，2024年年內(nèi)來(lái)看，鋅錠價(jià)格持續(xù)攀升，近期更是達(dá)到兩年高位26750元/噸，屬于歷史同期新高盤面走勢(shì)較強(qiáng)，月差持續(xù)高位震蕩，鋅錠升貼水震蕩幅度較大，因此下游觀望情緒較高，剛需采購(gòu)促進(jìn)成交，消費(fèi)積極性較差，市場(chǎng)交投氛圍不佳臨近交割，之后鋅價(jià)又將如何？ 根據(jù)Mysteel調(diào)研了解情況，從供需角度進(jìn)行如下分析： 供應(yīng)方面 礦端供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)持續(xù)低位，根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，南方地區(qū)加工費(fèi)報(bào)價(jià)普遍在1400元/金屬噸左右，北方地區(qū)加工費(fèi)在1800元/金屬噸左右，近期稍有緩和，然核算冶煉廠成本，仍處于虧損狀態(tài)，冶煉廠計(jì)劃減停產(chǎn)逐漸兌現(xiàn)，根據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，10月冶煉廠鋅錠總產(chǎn)量為44.29萬(wàn)噸，11月為41.91萬(wàn)噸，環(huán)比降低5.37%，冶煉廠成品庫(kù)存量亦低位震蕩，市場(chǎng)供量縮減，為鋅價(jià)提供支撐，然12月冶煉廠鋅錠總產(chǎn)量預(yù)計(jì)提升3.89%，疊加在途貨物陸續(xù)抵達(dá)，交割后期供應(yīng)端或?yàn)殇\價(jià)的支撐減弱。

主編視角

Mysteel：近三年彩涂板卷成本相關(guān)分析

成本支撐和情緒樂(lè)觀是關(guān)鍵，尤其是成本支撐逐漸顯著，疊加情緒的樂(lè)觀，雙重加持下，行情逐漸上行就市場(chǎng)基本面來(lái)看，原料鋅精礦供應(yīng)緊張，但冶煉廠大多有原料庫(kù)存儲(chǔ)備，傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)影響較晚，并且在春節(jié)后，現(xiàn)貨庫(kù)存累庫(kù)較多，且今年需求釋放遠(yuǎn)不及預(yù)期，庫(kù)存高位運(yùn)行，價(jià)格繼續(xù)上行存在一定壓力綜合來(lái)看，當(dāng)前鋅錠價(jià)格已然處于近幾年高位水平，無(wú)形當(dāng)中增加了彩涂板卷的生產(chǎn)成本 二、生產(chǎn)成本及利潤(rùn)跟蹤 從彩涂板卷的整體盈利情況看，在冷軋、鍍鋅、彩涂三大品種中，彩涂屬于末端品種，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)大多數(shù)彩涂生產(chǎn)企業(yè)都是短流程壓延企業(yè)，而彩涂生產(chǎn)線不同于鍍鋅生產(chǎn)線，不需要提前預(yù)熱設(shè)備，更具備隨開隨停的能力，所以可以根據(jù)行情的漲跌情況做出及時(shí)的調(diào)整，避免虧損加劇。

主編視角

Mysteel解讀：10月企業(yè)融資需求偏弱 11月銅鋅社庫(kù)走勢(shì)分化

10月前期由于進(jìn)口銅到貨增加，以及國(guó)慶假期后國(guó)內(nèi)冶煉廠隱性庫(kù)存顯性化，電解銅社會(huì)庫(kù)存有所上漲，但后續(xù)隨著進(jìn)口銅到貨減少及部分地區(qū)需求小幅提升，庫(kù)存又有所下降鋅錠社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)與銅類似，10月前期下游消費(fèi)受到相對(duì)高位的價(jià)格的抑制，因此鋅錠社會(huì)庫(kù)存增加月末隨著進(jìn)口鋅到貨的減少，但需求仍較為有限，因此庫(kù)存只有小幅下降總體來(lái)看，10月末電解銅社會(huì)庫(kù)存為20.82萬(wàn)噸，較9月末增加4.48萬(wàn)噸；鋅錠社會(huì)庫(kù)存為8.77萬(wàn)噸，較9月末增加1.63萬(wàn)噸。

主編視角

廣州期貨：鋅價(jià)區(qū)間偏弱震蕩

鋅：保持區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行 特朗普政府上臺(tái)預(yù)計(jì)對(duì)全球加征關(guān)稅，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏或有放緩，國(guó)內(nèi)出口退稅取消，市場(chǎng)情緒偏弱鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤(rùn)壓縮，14家鋅企計(jì)劃挺價(jià)加工費(fèi)，實(shí)際消息落地情況仍待驗(yàn)證，精煉鋅產(chǎn)量下降，進(jìn)口鋅錠在盈利狀態(tài)下流入國(guó)內(nèi)補(bǔ)充庫(kù)存，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存明顯增加，下游需求金九銀十刺激有限，地產(chǎn)基建傳統(tǒng)板塊消費(fèi)仍為拖累項(xiàng)宏觀情緒偏弱，有色價(jià)格承壓，供需雙弱，進(jìn)口窗口打開國(guó)內(nèi)庫(kù)存明顯走增，鋅價(jià)區(qū)間偏弱震蕩，參考區(qū)間24000-25500。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤(rùn)壓縮

鋅：區(qū)間偏弱震蕩 特朗普政府上臺(tái)預(yù)計(jì)對(duì)全球加征關(guān)稅，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏或有放緩，國(guó)內(nèi)出口退稅取消，市場(chǎng)情緒偏弱鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤(rùn)壓縮，14家鋅企計(jì)劃挺價(jià)加工費(fèi)，實(shí)際消息落地情況仍待驗(yàn)證，精煉鋅產(chǎn)量下降，進(jìn)口鋅錠在盈利狀態(tài)下流入國(guó)內(nèi)補(bǔ)充庫(kù)存，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存明顯增加，下游需求金九銀十刺激有限，地產(chǎn)基建傳統(tǒng)板塊消費(fèi)仍為拖累項(xiàng)宏觀情緒偏弱，有色價(jià)格承壓，供需雙弱，進(jìn)口窗口打開國(guó)內(nèi)庫(kù)存明顯走增，鋅價(jià)區(qū)間偏弱震蕩，參考區(qū)間24000-25500。

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