倫銅價(jià)格繼續(xù)走高，印尼銅礦停產(chǎn)或加劇全球供應(yīng)緊張

周一（9月29日），倫敦金屬交易所（LME）銅期貨漲超2%，繼上周大漲后繼續(xù)走高 當(dāng)天，美股銅金屬板塊也明顯走強(qiáng)，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，Taseko Mines漲4.44%，麥克莫蘭銅金漲3.83%，南方銅業(yè)漲3.5%。

聚焦

Sumitomo Metal以15億美元的價(jià)格出售Sierra Gorda銅礦的權(quán)益

日本住友金屬礦業(yè)(Sumitomo Metal)和住友商事社(Sumitomo Corp)同意以約15億美元的價(jià)格將旗下位于智利的Sierra Gorda銅礦的權(quán)益出售給澳大利亞South32公司，交15億美元的交易價(jià)格包括12億美元的礦產(chǎn)轉(zhuǎn)讓費(fèi)和3.5億美元的與銅價(jià)相關(guān)的付款原先Sumitomo Metal持有31.5%的權(quán)益，Sumitomo Corp持有13.5%的股份，KGHM KGH.WA持有55%的權(quán)益。

上游企業(yè)

【知名銅礦企】預(yù)判2021年倫銅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在6500-9000美元之間

受訪人信息：知名銅礦企 分析師 客戶觀點(diǎn)：最近銅價(jià)整體在狹窄區(qū)間里震蕩，估計(jì)春節(jié)過后選擇突破 央行流動(dòng)性的收緊加上美元上行可能促使銅價(jià)選擇短期向下突破但是中長期來看，供應(yīng)端擾動(dòng)不斷，低庫存疊加經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期，銅基本面仍向好所以短期的調(diào)整過后，看好銅價(jià)二三季度繼續(xù)上攻預(yù)判2021年倫銅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在6500-9000美元之間。

銅

Mysteel：2025年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：國慶假期期間（9.30-10.8），美聯(lián)儲(chǔ)降息政策預(yù)計(jì)延續(xù)對(duì)銅價(jià)利好，加之銅礦供應(yīng)擾動(dòng)對(duì)價(jià)格的提振，LME銅價(jià)重心上移，運(yùn)行區(qū)間在10252-10815美元/噸10月8日LME銅期貨庫存13.92萬噸，較9月30日下降4200噸10月7日LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為-56美元/噸，較9月30日減少24美元/噸10月8日COMEX銅庫存較9月30日增加1.04萬噸至30.44萬噸。

行情簡評(píng)

【時(shí)代傳媒】全球第二大銅礦停產(chǎn)引爆銅價(jià)！洛陽鉬業(yè)年內(nèi)股價(jià)漲超100%，2028年要產(chǎn)銅超80萬噸

5月6日，紫金礦業(yè)公告稱，其已取得藏格礦業(yè)的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)巨龍銅礦的絕對(duì)控股；巨龍銅礦的礦床為世界超大型低品位斑巖型銅礦，一期15萬噸/日采選工程已建成投產(chǎn)，成為中國最大的銅礦之一在去年2月，巨龍銅業(yè)已獲準(zhǔn)在15萬噸/日采選工程項(xiàng)目基礎(chǔ)上，通過改擴(kuò)建新增生產(chǎn)規(guī)模20萬噸/日，形成35萬噸/日的總生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)2025年底建成投產(chǎn)，估算總投資約174.6億元 關(guān)于未來銅價(jià)走勢(shì)，上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，目前來看，銅價(jià)將延續(xù)高位震蕩的走勢(shì)，不過考慮到絕對(duì)價(jià)格走高之后，市場(chǎng)需求會(huì)因此受限，價(jià)格上漲的壓力會(huì)逐步加大。

媒體報(bào)道

【上海證券報(bào)】“黑天鵝”突襲！全球銅市大漲

A股公司中，洛陽鉬業(yè)漲停，北方銅業(yè)一度觸及漲停，銅陵有色、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)盤中最大漲幅分別達(dá)9.74%、8.31%、6.59%其中，紫金礦業(yè)市值一度飆至全球礦業(yè)企業(yè)前三 世界級(jí)銅礦停產(chǎn) 期銅價(jià)格上漲 格拉斯伯格銅礦——這一世界級(jí)銅礦的停產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)銅礦供應(yīng)擾動(dòng)的擔(dān)憂加劇，全球銅價(jià)上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：十月鋼市——旺季落空壓現(xiàn)實(shí)，政策托底穩(wěn)預(yù)期

盡管如此，青島港PB粉*9月均價(jià)也較8月上漲16元至790元/噸，是黑色金屬中唯一均價(jià)環(huán)比上漲的品種 一方面，月初VALE港口皮帶機(jī)起火和傳西芒杜項(xiàng)目被要求建立配套的加工廠方能出口，疊加人民幣升值，鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲；另一方面，9月鋼材需求恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，而鐵水產(chǎn)量重回年內(nèi)高位，鋼廠利潤進(jìn)一步收縮至虧損區(qū)間 展望十月，隨著下游需求陸續(xù)正常恢復(fù)，同時(shí)在反內(nèi)卷進(jìn)一步落地和銅礦價(jià)格大漲的背景下，礦價(jià)有望進(jìn)一步上漲。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格小幅上漲 下游銅廠采購報(bào)價(jià)偏謹(jǐn)慎

六、預(yù)測(cè) 國內(nèi)外多個(gè)銅礦生產(chǎn)存在擾動(dòng)，使中國銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周升高，導(dǎo)致國內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國內(nèi)粗銅或陽極板加工費(fèi)趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期引導(dǎo)部分銅加工行業(yè)需求回暖因此，美聯(lián)儲(chǔ)未來降息路徑偏鷹，但是海外多個(gè)銅礦生產(chǎn)擾動(dòng)引導(dǎo)供需偏緊預(yù)期.或使滬銅價(jià)格易漲難跌 。

日?qǐng)?bào)

【華夏時(shí)報(bào)】國內(nèi)銅價(jià)日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價(jià)異動(dòng)

回顧今年銅價(jià)走勢(shì)可謂“一波三折”根據(jù)公開資料，《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，今年4月初，受美國加征“對(duì)等關(guān)稅”政策沖擊，長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)格曾自80460元/噸高位回落至71140元/噸隨后在4月中期，因特朗普政策松口，市場(chǎng)情緒緩和，銅價(jià)在波動(dòng)中修復(fù)再到本次Grasberg銅礦停產(chǎn)事件再次點(diǎn)燃了銅價(jià) 對(duì)本次事件深入研究后，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，此次突發(fā)事件主要對(duì)短期市場(chǎng)心態(tài)影響較大。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高漲 電解銅市場(chǎng)成交下滑明顯

重慶市場(chǎng)：受海外重要銅礦延長停產(chǎn)時(shí)間影響，銅價(jià)大幅沖高，并直接沖破前期重要壓力位，市場(chǎng)畏高情緒急速回升，據(jù)持貨商表示，雖前幾日由于國慶備貨庫存較少，但價(jià)格大漲后現(xiàn)貨升貼水下調(diào)市場(chǎng)依舊毫無反應(yīng)，零單普遍無成交，長單提貨居多，但點(diǎn)價(jià)情緒很是低迷，下游銅廠多在考慮節(jié)后點(diǎn)價(jià)。

行情簡評(píng)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)高歌猛進(jìn) 重慶電解銅畏高情緒高漲

成交：受海外重要銅礦延長停產(chǎn)時(shí)間影響，銅價(jià)大幅沖高，并直接沖破前期重要壓力位，市場(chǎng)畏高情緒急速回升，據(jù)持貨商表示，雖前幾日由于國慶備貨庫存較少，但價(jià)格大漲后現(xiàn)貨升貼水下調(diào)市場(chǎng)依舊毫無反應(yīng)，零單普遍無成交，長單提貨居多，但點(diǎn)價(jià)情緒很是低迷，下游銅廠多在考慮節(jié)后點(diǎn)價(jià)。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大(9.19-9.28)

本周銅價(jià)上漲再度突破上漲，最高漲至2024年6月以來最高點(diǎn)，下游企業(yè)面對(duì)高銅價(jià)情況下逢低入市謹(jǐn)慎采購，畏高情緒持續(xù)升溫銅礦突發(fā)影響銅價(jià)表現(xiàn)上漲，后續(xù)仍有突破可能，不過更多的是消費(fèi)差帶來價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)；基本面上，市場(chǎng)到貨有限，但消費(fèi)也難有起色，整體看來，節(jié)后或?qū)⒗蹘煲草^為有限，因此預(yù)計(jì)銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨升水運(yùn)行區(qū)間與貼100-升100元/噸附近 天津市場(chǎng)：本周天津市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)與上周情況相同，個(gè)別冶煉廠處于檢修階段，直接影響產(chǎn)量，也有其他煉廠后續(xù)有檢修計(jì)劃而集中長單發(fā)貨，整體市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)表現(xiàn)偏緊；社庫方面，貨源流動(dòng)性依舊不大，倉庫到貨較為有限。

周報(bào)

廣州期貨：鑄鋁價(jià)格暫且偏多對(duì)待

全球第二大銅礦Grasberg遭遇礦難，銅價(jià)快速上行帶動(dòng)有色情緒整體走強(qiáng)基本面上看，廢鋁社會(huì)庫存持續(xù)去化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，為鑄造鋁合金提供成本支撐，鋁合金社庫+廠庫再度累增，下游需求進(jìn)入旺季消費(fèi)，合金壓鑄廠家開工上行，但終端成品庫存消化緩慢鋁合金9月旺季預(yù)期+成本支撐暫且對(duì)價(jià)格偏多看待

期貨公司評(píng)論

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第198期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類來看，看漲的理由主要有：①市場(chǎng)廢料資源短缺，原材料價(jià)格高，工廠高成本生產(chǎn)；②鋁合金錠廠內(nèi)成品庫存及原料本周有所下降；③印尼銅礦山停產(chǎn)導(dǎo)致銅價(jià)大幅上漲，帶動(dòng)鋁價(jià)走強(qiáng)，以致于工廠成本進(jìn)一步上升；④美聯(lián)儲(chǔ)金融監(jiān)管副主席鮑曼表示，就業(yè)市場(chǎng)“脆弱”，證明理應(yīng)進(jìn)一步降息；⑤汽車廠商開工繼續(xù)回升，家電企業(yè)生產(chǎn)也有所改善，需求逐漸回暖。

情緒指數(shù)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)突破上漲 廣東市場(chǎng)電解銅成交表現(xiàn)清淡

價(jià)格：截止到9月25日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)82420元/噸，較上一交易日漲2400元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升20~100元/噸，較上一交易日下跌10元/噸 供需：今日銅價(jià)收銅礦供應(yīng)影響表現(xiàn)大幅上漲，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升20~50元/噸，市場(chǎng)到貨有限，因此市場(chǎng)流通貨源有限，市場(chǎng)比哦先僅少量貿(mào)易商長單交易，報(bào)盤寥寥無幾，零散交易，市場(chǎng)流通量有限成交也較分散，整體交投氛圍寡淡成交量繼續(xù)回落。

行情簡評(píng)

Mysteel：印尼銅礦山停產(chǎn)對(duì)國內(nèi)銅冶煉及加工市場(chǎng)的影響分析

海外LME銅價(jià)高點(diǎn)達(dá)到10364美元/噸，創(chuàng)造2024年5月30日以來新高 近兩年來，銅市場(chǎng)一直受限于銅冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張過快而銅精礦市場(chǎng)擾動(dòng)不斷的影響，其中國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量產(chǎn)出預(yù)計(jì)2025年將攀升至1362萬噸，2024-2026年三年間，預(yù)計(jì)將新增產(chǎn)能將近300萬噸，但礦石供應(yīng)量增速較慢，加之全球諸如巴拿馬第一量子旗下的銅礦山等主要大礦山受到環(huán)保、勞資協(xié)議談判、含量下降等影響，冶煉產(chǎn)能增速與全球礦石供應(yīng)的錯(cuò)配問題嚴(yán)峻，銅精礦TC價(jià)格在2025年跌至負(fù)數(shù)，最低達(dá)到-44.5美元/干噸。

主編視角

Mysteel早讀：自由港宣布印尼Grasberg礦遭遇不可抗力 有色金屬全線飄紅

倫敦金屬交易所三個(gè)月期銅價(jià)格一度上漲3%，至每噸10,320美元該公司周三在一份聲明中表示，在9月8日Grasberg發(fā)生事故后，兩名工人不幸身亡公司仍在搜尋另外五名工人各支隊(duì)伍正晝夜不停清理泥漿與雜物，并在穩(wěn)步推進(jìn)，努力到達(dá)泥流事故發(fā)生時(shí)工人所在的區(qū)域 ◎【Grasberg銅礦致命事件后，自由港金屬產(chǎn)量面臨大幅損失】9月24日消息，自由港印尼公司今日宣布了此前報(bào)告的在印尼Grasberg礦山泥石流事件狀態(tài)的更新，9月20日自由港印尼公司發(fā)現(xiàn)兩名成員在9月8日的事件中不幸遭遇致命傷害，目前正在全力搜尋其余5名失蹤成員。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：2025年國慶假期電解銅企業(yè)生產(chǎn)及市場(chǎng)情緒調(diào)研

概述：2025年國慶長假即將來臨，本周銅價(jià)受礦端供應(yīng)減少帶動(dòng)突破上漲，截止9月25日收盤，滬銅主力創(chuàng)下2024年6月以來新高，那么國慶長假內(nèi)盤即將休市，供應(yīng)端擾動(dòng)加劇，節(jié)后銅價(jià)能否延續(xù)漲勢(shì)？對(duì)此，Mysteel銅團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)部分銅冶煉企業(yè)以及銅貿(mào)易商作了相關(guān)調(diào)研，具體結(jié)果如下（詳細(xì)調(diào)研結(jié)果請(qǐng)至文末查看）： 一、冶煉企業(yè)生產(chǎn)、發(fā)貨情況 從樣本冶煉企業(yè)調(diào)研結(jié)果來看，雖正值傳統(tǒng)國慶節(jié)假，但冶煉廠為保障長單以及下游客戶群體拿貨，多數(shù)企業(yè)依舊維持正常生產(chǎn)以及發(fā)貨，也有部分企業(yè)反饋發(fā)貨有所延遲，但整體影響不大，少數(shù)個(gè)別企業(yè)假期內(nèi)發(fā)貨影響較大；同時(shí)生產(chǎn)方面，近期國內(nèi)冶煉廠處于檢修高峰期，加之再生銅市場(chǎng)受到行業(yè)政策調(diào)整影響，再生銅原料供應(yīng)緊張；同時(shí)自由港印尼公司宣布了此前報(bào)告的在印尼Grasberg礦山泥石流事件大幅影響銅礦產(chǎn)量，銅精礦TC價(jià)格或?qū)⒃俣认禄诹蛩?em class='keyword'>價(jià)格也出現(xiàn)回落，導(dǎo)致冶煉廠虧損加大，不排除出現(xiàn)減產(chǎn)可能。

主編視角

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)諸多官員釋放鷹派信號(hào) 有色金屬普遍飄綠

此次交易后，ARM在Surge的持股比例將提升至 19.9%ARM以每股0.175加元的價(jià)格購買了2580萬股普通股這筆資金將用于推進(jìn)該公司在不列顛哥倫比亞省的Berg銅礦項(xiàng)目，支持勘探并提供營運(yùn)資金B(yǎng)erg項(xiàng)目是一個(gè)大型、長壽命的銅、鉬、銀和金礦床，2023年6月的初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估顯示，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為21億加元，內(nèi)部收益率為20% ◎【中國8月廢鋁進(jìn)口量環(huán)比上升7.55% 分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽】海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在線查詢平臺(tái)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年8月廢鋁（鋁廢料及碎料）進(jìn)口量為172,610.37噸，環(huán)比增長7.55%，同比上升25.35%。

有色聚焦

Mysteel解讀：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的拉鋸——美聯(lián)儲(chǔ)降息下的大宗商品走向

核心差異源于AI技術(shù)興起重構(gòu)有色金屬的需求預(yù)期AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展正在強(qiáng)化銅、鋁等品種的長期成長敘事，疊加全球制造業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇以及供應(yīng)端偏緊格局延續(xù)（如銅礦短缺、電解鋁產(chǎn)能天花板），預(yù)計(jì)本輪預(yù)防式降息中銅、鋁等有色金屬價(jià)格有望保持上行趨勢(shì) 2、黑色金屬 黑色金屬尤其螺紋鋼價(jià)格，更多受國內(nèi)房地產(chǎn)周期與產(chǎn)業(yè)政策影響。

觀點(diǎn)