Mysteel日報：市場觀望情緒提高 銅板帶市場交易熱度有所下降

鋅錠：4月9日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2505合約升水315元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價22300元/噸，較上一個交易日下跌340元/噸國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2505合約升水315~355元/噸附近，滬鋅區(qū)間震蕩運(yùn)行，低價略有采購，然價格低位，持貨商惜貨出售，低價出貨意愿不高，升水大幅上升 五、市場熱點 今年以來，山東、天津和甘肅等11省份發(fā)布2025年重點建設(shè)項目名單，其中，涉及銅行業(yè)相關(guān)項目55個。

行情簡評

友發(fā)集團(tuán)：目前公司有8個生產(chǎn)基地

公司采購的主要原材料有帶鋼、卷板、鋅錠等，主要采購模式為長期協(xié)議采購與鎖價采購相結(jié)合，并輔以一定規(guī)模的套期保值業(yè)務(wù)平抑價格波動風(fēng)險產(chǎn)品銷售方面，目前主要采取經(jīng)銷模式，以現(xiàn)款現(xiàn)貨方式結(jié)算為主，與主要經(jīng)銷商簽署長期購銷協(xié)議；此外公司積極拓展面向終端的直銷業(yè)務(wù)模式，新成立了相關(guān)行業(yè)的鋼管應(yīng)用研究院，努力為用戶提供更豐富的產(chǎn)品供應(yīng)及配套服務(wù)公司產(chǎn)品的銷售定價原則主要為“材料成本+加工費(fèi)用+合理利潤”，通過快速周轉(zhuǎn)來提升盈利能力和保持市場競爭優(yōu)勢。

鋼材

Mysteel：鍍鋅板卷市場遇冷 近三年成交量下滑30%背后的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

2024年產(chǎn)能利用率明顯下滑，一季度維持在63.3%，同比下降10個百分點與2024年成交量下降至21,000噸趨勢一致，表明市場進(jìn)入調(diào)整期，加上原材料供應(yīng)端較為緊張，鋅錠價格伴隨期貨價格走高影響生產(chǎn)利潤，企業(yè)主動減產(chǎn)以應(yīng)對庫存壓力，2025年產(chǎn)能利用率在50%左右，進(jìn)一步下降10個百分點，延續(xù)下行趨勢，與2025年成交量跌至16000噸萎縮相符，市場供需矛盾加劇的同時行業(yè)競爭也在愈演愈烈，部分鋼廠減產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)其他高利潤品種，加上環(huán)保政策趨嚴(yán)，限制了部分產(chǎn)能釋放。

日報

Mysteel：金三落空 全國鍍鋅管市場能否迎來銀四

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止3月28日唐山355帶鋼價格3230元/噸，月環(huán)比減少30元/噸，年同比減少了300元/噸4月原料成本對鍍鋅管價格影響權(quán)重加大以355系帶鋼為例，其價格波動幅度或擴(kuò)大，直接傳導(dǎo)至鍍鋅管生產(chǎn)成本同時，鍍鋅管加工成本受鋅錠價格高位影響，焊鍍價差或維持在700-800元/噸區(qū)間從利潤水平看，管廠綜合利潤仍處盈虧平衡線附近，中小企業(yè)虧損壓力猶存，倒逼行業(yè)加速產(chǎn)能出清 四、總結(jié) 在《2025年政府工作報告》中擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比2024年增加5000億元，重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。

鋼管調(diào)研

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價格上漲

本周有色金屬價格上漲本周銅價重心繼續(xù)上移，周內(nèi)表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，且周尾一度突破80000元/噸關(guān)口，隨著銅價再度上漲，下游加工企業(yè)畏高情緒顯現(xiàn)，采購意愿表現(xiàn)謹(jǐn)慎，日內(nèi)基本觀望或者剛需接貨生產(chǎn)為主，消費(fèi)有所受抑；同時由于臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)維持，持貨商挺價惜售情緒同樣較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸于平水附近本周現(xiàn)貨鋁價創(chuàng)近四月新高。

有色指數(shù)評述

Mysteel參考丨國內(nèi)焊管基本面回顧及一季度展望

截至2025年2月14日，焊管行業(yè)利潤為40元/噸，同比增長40元/噸；鍍鋅管行業(yè)利潤為49.2元/噸，同比增長29.2元/噸自年初開始，帶鋼及鋅錠價格波動頻繁，雖然鋅錠成本同比明顯增加，但帶鋼價格同比下跌達(dá)680元/噸，焊管同比跌幅低于原料，焊管行業(yè)利潤水平同比增加 圖2：近年來焊管利潤變化情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖3：近年來鍍鋅管利潤變化情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、焊管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量及庫存情況 1.產(chǎn)量同比下降 廠庫同比下降 從焊管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量及庫存情況來看，今年1-2月管廠整體產(chǎn)量同比明顯減少，產(chǎn)能利用率維持在30.5%，在同比偏低的產(chǎn)能利用率下，管廠庫存也明顯低于去年同期。

Mysteel參考

Mysteel解讀：1月制造業(yè)產(chǎn)需收縮 銅鋅庫存增加緩慢

2025年1月價格指數(shù)邊際好轉(zhuǎn)，但仍低于榮枯線其中，原材料購進(jìn)價格指數(shù)環(huán)比上升1.3個百分點至49.5%；出廠價格指數(shù)環(huán)比上漲0.7個百分點至47.4%1月原油沖高回落，其月均價環(huán)比提高，從成本端支撐商品價格；但是部分行業(yè)處于開工淡季對商品價格存在抑制作用預(yù)計1月PPI數(shù)據(jù)也將有所改善，其同比降幅將收窄有色金屬價格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以環(huán)比下跌為主，其中，電解銅上漲0.77%；電解鋁（A00）下跌0.27%；鉛錠（1#）下跌3.33%；鋅錠（0#）下跌5.41%；錫錠（1#）上漲1.49%；電解鎳（1#）下跌0.55%。

主編視角

節(jié)后（1月27日-2月8日）有色金屬價格上漲

本周有色金屬價格上漲本周銅價重心上移明顯，節(jié)后表現(xiàn)連續(xù)上行為主，主流市場現(xiàn)貨維持貼水行情運(yùn)行由于春節(jié)期間，冶煉廠維持正常生產(chǎn)發(fā)貨，市場倉庫到貨較多，社會庫存因此表現(xiàn)累庫明顯，同時下游加工企業(yè)未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求回升空間相對有限，同時銅價連續(xù)走高，因此現(xiàn)貨整體成交氛圍較為清淡本周鋁價重心上移，節(jié)后首周，鋁錠社會庫存累庫 16.4 萬噸（時間間隔 9 天），去年同期為 16.7 萬噸（時間間隔 10 天），環(huán)比日度增幅 9.1%。

有色指數(shù)評述

Mysteel：近三年彩涂板卷成本相關(guān)分析

從上圖看出，近三年0#鋅錠價格振幅達(dá)到9424元/噸，最高值出現(xiàn)在2022年4月19日，為28333元/噸，最低值出現(xiàn)在2023年5月26日，為19409元/噸，具體來看，2022年，隨著經(jīng)濟(jì)活動逐步恢復(fù)正?；A(yù)期增強(qiáng)，加上庫存水平較低等因素推動下，鋅錠價格曾一度走高但隨后受到全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性和中國房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控加碼等因素影響，市場需求減弱，使得下半年特別是第四季度內(nèi)鋅價出現(xiàn)明顯回落。

主編視角

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI小幅擴(kuò)張 11月宏觀擾動或影響需求

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，10月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比多數(shù)上漲，其中，電解銅上漲3.04%；電解鋁（A00）上漲5.42%；鉛錠（1#）下降0.79%；鋅錠（0#）上漲5.62%；錫錠（1#）上漲1.47%；電解鎳（1#）上漲3.22%10月由于國內(nèi)宏觀利好消息支撐使得有色金屬價格多數(shù)上漲有色金屬冶煉及壓延加工主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均升至60%以上高位景氣區(qū)間，但基礎(chǔ)原材料行業(yè)PMI及新訂單指數(shù)仍位于緊縮區(qū)間，所以短期來看，價格對有色金屬消費(fèi)預(yù)計仍存在抑制。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告 （10月21日-10月25日）

鋅：本周鋅價寬幅震蕩，鋅錠產(chǎn)量小幅下降需求方面，鍍鋅板帶生產(chǎn)情況尚可，鋅合金產(chǎn)品則表現(xiàn)較為低迷，總體上看，當(dāng)前鋅價仍然對下游及終端需求存在壓制作用 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 10月25日，能源價格指數(shù)1354.66，周環(huán)比上升2.19，漲幅0.16%；年同比下降97.16，降幅6.69%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel參考丨行業(yè)利潤明顯收窄，焊管供需情況淺析

自5月初開始，我國焊管行業(yè)利潤開始長期處于利潤倒掛狀態(tài)究其原因，從成本端來看，國際市場上的原油、煤炭、鐵礦石、鋅錠等大宗商品價格偏高，嚴(yán)重壓縮鋼鐵企業(yè)盈利空間，從需求端來看，今年下游鋼鐵市場復(fù)蘇進(jìn)度整體不及預(yù)期，雖然基礎(chǔ)設(shè)施投資明顯回升拉動鋼鐵消費(fèi)，但房地產(chǎn)持續(xù)低迷拖累鋼鐵整體需求，整體鋼鐵表觀消費(fèi)量低于前期預(yù)測值，焊管行業(yè)經(jīng)營效益偏差 圖2：近年來焊管利潤變化情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖3：近年來鍍鋅管利潤變化情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、焊管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量、及出庫情況 1.企業(yè)年產(chǎn)量及廠庫年同比減少 截止到7月31日，從焊管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量情況來看，2024年1-7月管廠整體產(chǎn)量同比小幅減少，全年產(chǎn)能利用率均值為55.6%，年同比下降9.5%。

Mysteel參考

Mysteel解讀：7月信貸增量超季節(jié)回落 8月銅鋅庫存持續(xù)下降

7月前期，電解銅、鋅錠社庫走勢略有不同進(jìn)入7月，雖然電解銅價格有所反彈，加之終端行業(yè)淡季導(dǎo)致下游企業(yè)采購較少，但現(xiàn)貨升水使得冶煉廠減少向倉庫發(fā)貨，且進(jìn)口到貨有限，因此，電解銅庫存下降而鋅錠方面，月初冶煉廠產(chǎn)量下降但消費(fèi)端由于價格上漲而收縮更為明顯，加上逐漸步入淡季，使得社會庫存小幅上漲7月中下旬，隨著銅、鋅價格的下跌，下游需求逐步得到釋放，對庫存有一定消耗。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告 （8月5日-8月9日）

鋅：本周鋅價重心下跌，全國鋅煉廠鋅錠成品庫存和社會庫存周都環(huán)比減少，且主要市場現(xiàn)貨升水上漲明顯，顯示出下游采買情緒的改善但是結(jié)合價格和下游生產(chǎn)來看，更多的是價格下跌刺激消費(fèi)，而不是實際需求有所增長 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 8月9日，能源價格指數(shù)1391.76，周環(huán)比下降13.77，降幅0.98%；年同比下降43.43，降幅3.03%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調(diào)研：普遍上調(diào)，8月鋅合金加工費(fèi)解讀

同時，鋅合金消費(fèi)的另一大頭，房地產(chǎn)項目在相關(guān)政策的調(diào)控下正在進(jìn)行軟著陸，同樣沒有處在積極發(fā)展的狀態(tài)下，與往年相比，房地產(chǎn)項目相關(guān)的訂單也在減少況且7，8月本身就是鋅合金行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，高溫天氣的影響下無論是設(shè)備還是人工均無法做到高效的生產(chǎn)這幾方面的影響同樣促使壓鑄鋅合金廠商上調(diào)相應(yīng)的加工費(fèi) 展望：在下個月，9月是鋅合金傳統(tǒng)淡季的末尾，終端消費(fèi)市場活躍度的增加或?qū)⒋偈逛\合金廠的訂單量增加，同時原料端冶煉廠的復(fù)產(chǎn)或?qū)⒔档驮系馁徺I難度并且拉低原料鋅錠的價格，減少鋅合金的成本。

主編視角

2024上半年內(nèi)蒙古有色金屬價格總體波動上漲

2024年上半年，內(nèi)蒙古自治區(qū)全區(qū)有色金屬價格總體波動上漲需求方面，全球制造業(yè)PMI回升，國內(nèi)一系列利好政策的陸續(xù)出臺以及新能源行業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，使得市場對需求擴(kuò)張的信心不斷增強(qiáng)；供給方面，全球地緣局勢動蕩問題依然存在，部分鎳、鋅礦山產(chǎn)能出清，巴拿馬銅礦關(guān)閉等因素，導(dǎo)致市場對后續(xù)原材料的供應(yīng)充滿擔(dān)憂有色金屬價格受需求預(yù)期好轉(zhuǎn)和供給側(cè)因素推動而不同幅度上漲 截至6月份，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO 鋁錠）、鉛（1#鉛錠）、鋅（0# 鋅錠）、錫（1# 錫錠）、鎳（1#）平均銷售價格分別為每噸80306.67元、21085.00元、19050.00元、24375.00元、274708.34元、145098.34元。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告 （7月15日-7月19日）

展望后市，高鉛價刺激下游電池廠逢低提倉單補(bǔ)庫剛需，關(guān)注進(jìn)口鉛錠到港量 鋅：本周鋅價有所下跌，一方面在鋅錠供應(yīng)明顯減少的情況下，社會庫存下降幅度有限，周內(nèi)平均貼水只有一定程度的改善，至周五上海和天津貼水才收窄至平水附近；另一方面，整體有色工業(yè)金屬價格呈下行趨勢，市場空頭情緒較強(qiáng)，同時與期望落空有關(guān)；供應(yīng)壓力對價格的影響減少 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 7月19日，能源價格指數(shù)1411.37，周環(huán)比下降7.16，降幅0.50%；年同比上升14.95，漲幅1.07%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：上半年社融信貸增量減少 7月銅鋅庫存走勢分化

6月電解銅與鋅錠價格都明顯下調(diào)，下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫，消費(fèi)回升但由于價格仍處在高位，部分企業(yè)持看空或觀望情緒，以及高溫梅雨天氣對終端需求影響，加之半年度末企業(yè)資金流動性減弱，故而銅鋅庫存的消耗有限，6月末電解銅社會庫存40.4萬噸，較5月末下降3.87萬噸；鋅錠社會庫存17.26萬噸，較5月末下降1.74萬噸 進(jìn)入7月，電解銅價格有所反彈，加之終端行業(yè)淡季導(dǎo)致下游企業(yè)對電解銅采購較少，但現(xiàn)貨升水使得冶煉廠減少發(fā)貨，加之進(jìn)口到貨有限，因此，電解銅庫存下降，截止7月15日電解銅社會庫存38.24萬噸，較6月末下降2.16萬噸。

主編視角

Mysteel日報：銅價震蕩下行 銅板帶市場整體成交一般

宏觀上，國內(nèi)消費(fèi)不理想，需求偏弱，但下游需求逐漸回暖，雖交易量不高，但總體來看市場消費(fèi)或有穩(wěn)步上升的空間受鋅錠礦端緊缺影響，鋅錠價格整體繼續(xù)維持高位運(yùn)行 五、市場熱點 覆銅板產(chǎn)銷量上升，生益科技H1凈利潤預(yù)增超六成 行業(yè)復(fù)蘇背景下，覆銅板廠商生益科技上半年業(yè)績預(yù)增，其下屬子公司生益電子H1凈利潤預(yù)增超8倍。

行情簡評

百年建筑半年報：2024年全國盤扣式腳手架市場上半年回顧及下半年展望

價格高點在5月底出現(xiàn)，為25154元/噸，低點在2月下旬出現(xiàn)，為20344元/噸，高低點價差為4810元/噸 2024年上半年鋅錠價格持續(xù)拉漲，目前需求端仍有一定支撐，預(yù)計下半年價格有望偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 2.6中國盤扣式腳手架產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率分析 中國盤扣式腳手架產(chǎn)能分析 目前盤扣市場仍處于高速增長期，企業(yè)之間爭相提高產(chǎn)能，行業(yè)內(nèi)部競爭壓力加劇，盤扣行業(yè)整體產(chǎn)能過剩明顯。

研究報告