陸俊杰：氧化鋁產(chǎn)能過剩預(yù)期下的價(jià)格塌陷風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)出清信號(hào)

與此同時(shí)，海外氧化鋁產(chǎn)能也在持續(xù)增加，進(jìn)口量也將不斷上升在整體供應(yīng)過剩的背景下，氧化鋁價(jià)格下跌可能使部分高成本氧化鋁廠面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)減產(chǎn)主要集中在北方區(qū)域此外，今年整體政策收緊，預(yù)計(jì)四季度取暖季依舊會(huì)對(duì)北方區(qū)域部分氧化鋁廠造成一定影響 對(duì)于未來，陸俊杰認(rèn)為，政策因素限制產(chǎn)能、復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期、礦石供應(yīng)收緊等因素可能對(duì)氧化鋁行業(yè)產(chǎn)生積極影響然而，復(fù)產(chǎn)及新投加快、鋁土礦價(jià)格下跌、進(jìn)口量增加等則可能給行業(yè)帶來挑戰(zhàn)。

會(huì)議報(bào)道

氧化鋁早評(píng)：氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺 行業(yè)復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并存

【現(xiàn)貨價(jià)格】4月18日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3265元/噸，河南氧化鋁價(jià)格3300元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3270元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3420元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格3390元/噸。

日?qǐng)?bào)

國(guó)信期貨：氧化鋁寬幅震蕩

周一夜間，氧化鋁報(bào)收3158元/噸，下跌1.28%，增倉(cāng)1萬(wàn)余手供需過剩邏輯主導(dǎo)當(dāng)前氧化鋁價(jià)格走勢(shì)當(dāng)前氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)水平持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，開工率不斷回升，供應(yīng)量增加而需求基本穩(wěn)定的情況下，氧化鋁社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，另外，氧化鋁期貨倉(cāng)單量持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)將逐漸趨向?qū)捤傻念A(yù)期使得現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格也承壓下行另一方面，幾內(nèi)亞雨季影響下礦石發(fā)運(yùn)量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強(qiáng)，且存在一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，將共同限制氧化鋁下跌空間。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁增倉(cāng)下行

周五夜間，氧化鋁報(bào)收3225元/噸，上漲0.56%供需方面，當(dāng)前氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)水平持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，開工率不斷回升，供應(yīng)量增加而需求基本穩(wěn)定的情況下，氧化鋁社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，另外，氧化鋁期貨倉(cāng)單量持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)將逐漸趨向?qū)捤傻念A(yù)期使得現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格也承壓下行，氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期再度被放大，主導(dǎo)氧化鋁價(jià)格走勢(shì) 整體而言，現(xiàn)階段氧化礦供應(yīng)過剩邏輯帶動(dòng)價(jià)格下行，中長(zhǎng)期來看，氧化鋁市場(chǎng)仍面臨政策潛在利好、礦端擾動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與供應(yīng)過剩預(yù)期的博弈之中，預(yù)計(jì)氧化鋁寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近。

期貨公司評(píng)論

Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

氧化鋁價(jià)格先揚(yáng)后抑 供應(yīng)預(yù)期寬松壓制漲勢(shì) 2025年7月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅上調(diào)，但月均價(jià)較6月仍有下滑，氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3175元/噸，較上月下跌51元/噸，環(huán)比下跌1.58%本月上旬受礦石供應(yīng)偏緊、設(shè)備檢修、集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)能調(diào)整及行業(yè)政策等諸多因素影響，整體市場(chǎng)可供給現(xiàn)貨較前期收緊，同時(shí)部分新投產(chǎn)量變現(xiàn)尚需時(shí)間，促使氧化鋁廠與貿(mào)易商之間交易活躍度提升，市場(chǎng)陸續(xù)傳出零星升水成交，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格溫和上漲。

熱點(diǎn)分析

[燒堿周評(píng)]周內(nèi)前期持穩(wěn)走勢(shì)，主產(chǎn)區(qū)燒堿價(jià)格逐漸上行（20250808-20250814）

3.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：氧化鋁：隨著氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)且現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)減少，各區(qū)域工廠以穩(wěn)產(chǎn)保供為首要目標(biāo)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率已達(dá)到階段性高位，表觀過剩預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)，促使部分持貨商報(bào)價(jià)小幅下調(diào)。

周評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.14）

其他區(qū)域液堿價(jià)格根據(jù)自身供需靈活調(diào)整關(guān)注主力下游送貨量及液氯價(jià)格波動(dòng) 氧化鋁：隨著氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)且現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)減少，各區(qū)域工廠以穩(wěn)產(chǎn)保供為首要目標(biāo)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率已達(dá)到階段性高位，表觀過剩預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)，促使部分持貨商報(bào)價(jià)小幅下調(diào)。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行，令冶煉廠利潤(rùn)依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累，鋁水比例下滑。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁逢高做空

美國(guó)7月CPI同比上漲2.7%低于預(yù)期，核心CPI增速升至2月來最高，鞏固9月降息預(yù)期，有色價(jià)格提振 氧化鋁期貨升水，期貨倉(cāng)單連續(xù)入庫(kù)，幾內(nèi)亞政府公投在即疊加雨季發(fā)運(yùn)受阻，礦端擾動(dòng)+行業(yè)反內(nèi)圈情緒重來帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格上行，實(shí)際氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng)趨于過剩，需求端增量有限，庫(kù)存持續(xù)累增，氧化鋁價(jià)格上行仍有壓力，建議逢高做空，氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為3100-3400元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫(kù)存累增，近期情緒推高價(jià)格走強(qiáng)，實(shí)際上方運(yùn)行空間有限，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19200-20200元/噸。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行，令冶煉廠利潤(rùn)依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累，鋁水比例下滑。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁寬幅震蕩

周五夜間，氧化鋁報(bào)收3170元/噸，下跌0.06%幾內(nèi)亞政府對(duì)于鋁土礦資源管控的加強(qiáng)趨勢(shì)以及雨季影響下發(fā)運(yùn)量的減少，共同給予礦石價(jià)格支撐，氧化鋁成本支撐穩(wěn)固同時(shí)，當(dāng)前氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，氧化鋁周度產(chǎn)能開工率回升至年內(nèi)峰值，供應(yīng)過剩壓力限制氧化鋁價(jià)格上漲空間 整體而言，目前氧化鋁市場(chǎng)處于政策潛在利好、礦端擾動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與供應(yīng)過剩預(yù)期的博弈之中，預(yù)計(jì)氧化鋁寬幅震蕩，操作上，建議短線操作。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩，基本面原料氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤(rùn)保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對(duì)下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫(kù)存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.11）

雖然部分企業(yè)開工依然受到礦石供應(yīng)不足及高成本等因素影響，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能利用率總體保持較高水平，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)處于累庫(kù)局面另外，近期陸續(xù)有進(jìn)口氧化鋁到港且內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)運(yùn)尚可，導(dǎo)致港口庫(kù)存有所增加預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)偏穩(wěn)調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3150-3350元/噸

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢高拋空

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤(rùn)保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對(duì)下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫(kù)存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤(rùn)保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對(duì)下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫(kù)存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)PPI意外強(qiáng)勁打壓降息預(yù)期 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

天眼查顯示，近日，四川元孚鋁業(yè)有限公司成立，注冊(cè)資本1200萬(wàn)人民幣，由四川旭哲科技有限公司全資持股 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國(guó)7月PPI年率為3.3%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期的2.5%，為2月以來高位美國(guó)7月PPI月率錄得0.9%，為2022年6月以來最大增幅基本面方面，成本端，隨著氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)且現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)減少，各區(qū)域工廠以穩(wěn)產(chǎn)保供為首要目標(biāo)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率已達(dá)到階段性高位，表觀過剩預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)，促使部分持貨商報(bào)價(jià)小幅下調(diào)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[燒堿周評(píng)]企業(yè)開工上調(diào)，主產(chǎn)區(qū)燒堿價(jià)格下行（20250801-20250807）

3.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：近日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交積極性較前期有所下降，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤(rùn)高企，企業(yè)緊抓穩(wěn)產(chǎn)保供拉動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求增加。

周評(píng)

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)電解鋁庫(kù)存或小幅累積

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤(rùn)保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對(duì)下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫(kù)存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

期貨公司評(píng)論

[液堿]：淡季延續(xù)，行情下跌明顯

預(yù)計(jì)下周燒堿產(chǎn)能利用率83.1%就山東市場(chǎng)來看，下周山東有一套裝置計(jì)劃內(nèi)檢修，產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)-1.2%在89.3% 需求：主產(chǎn)區(qū)氧化鋁企業(yè)用堿量減少，需求端支撐液堿有限 氧化鋁:國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交積極性較前期有所下降，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤(rùn)高企，企業(yè)緊抓穩(wěn)產(chǎn)保供拉動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求增加。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.7）

區(qū)域內(nèi)的供需狀況沒有顯著變化，非鋁下游需求同樣沒有出現(xiàn)實(shí)際的改善，預(yù)計(jì)液堿價(jià)格會(huì)穩(wěn)中趨弱運(yùn)行后續(xù)關(guān)注主力下游送貨量以及裝置波動(dòng) 氧化鋁：近日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交積極性較前期有所下降，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤(rùn)高企，企業(yè)緊抓穩(wěn)產(chǎn)保供拉動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求增加。

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