Mysteel半年報：2024年全國棕剛玉價格重心上移 下半年或上行承壓

截止6月28日，上半年國內(nèi)鋁土礦均價較2023年上漲9.45%，成本支撐偏強 同時2024年上半年，河南與貴州分別調(diào)整用電政策，從生產(chǎn)成本來看，河南地區(qū)6月份開始棕剛玉冶煉用電價上漲，使得棕剛玉生產(chǎn)成本再次上漲，刺激棕剛玉價格走高 二、全國棕剛玉市場下半年展望 1、供需方面：河南、山西鋁土礦開采恢復(fù)緩慢，原料供應(yīng)緊張的情況仍在延續(xù)，價格上漲預(yù)期仍在，同時6-8月河南電價政執(zhí)行期間，電價成本高位。

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Mysteel年報：2023年鋁土礦市場回顧與2024年展望

使得國產(chǎn)礦石供應(yīng)尤其是河南地區(qū)更加緊張，疊加北方多次發(fā)布暴雨預(yù)警，當(dāng)?shù)卣疄榘踩鹨姡訌姷V山安全督察以確保礦山安全度過汛期，部分礦山開工受到影響，供應(yīng)收緊，支撐國產(chǎn)礦價格攀升 截止2023年12月底，山西一水硬鋁土礦AL:58%,A/S:5不含稅到廠價500元/噸；河南一水硬鋁土礦AL:58%,A/S:4.5不含稅到廠價540元/噸，貴州一水硬鋁土礦AL:60%, A/S:6不含稅到廠價450元/噸，廣西一水軟鋁土礦AL:52%,A/S:7不含稅到廠價380元/噸。

年報

Mysteel：2023年鋁土礦年度均價

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2023年中國鋁土礦價格呈上漲趨勢其中：河南地區(qū)鋁硅比為4.5的鋁土礦全年均價同比上漲10.19%至502.45元/噸；山西地區(qū)鋁硅比為5個點的鋁土礦年均價上漲6.82%至491.44元/噸；貴州雙六鋁土礦年均價同比上漲1.63%至425.06元/噸；廣西地區(qū)鋁硅比為7個點的鋁土礦年均價同比上漲13.28%至377.78元/噸 進口鋁土礦方面，2023年主流國家進口鋁土礦價格也是維持上漲的趨勢。

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Mysteel年報：2023年國內(nèi)棕剛玉市場回顧與2024年展望

從產(chǎn)量來看，河南、貴州、山西棕剛玉產(chǎn)量分別為22.83萬噸、21.50萬噸、7.24萬噸，其他地區(qū)產(chǎn)量合計21.49萬噸2023年產(chǎn)量偏低的原因有二，一方面原料鋁土礦供應(yīng)緊張，價高難買，難以維持冶煉爐高開工另一方面，下游需求偏弱，成交價格低，且訂單量少，利潤向下甚至虧損，企業(yè)生產(chǎn)多采用谷電生產(chǎn)，生產(chǎn)積極性弱，產(chǎn)量低 三、企業(yè)庫存先增后降 2023年棕剛玉企業(yè)庫存呈現(xiàn)先增后降的走勢，前兩季度棕剛玉企業(yè)庫存延續(xù)2022年下半年庫存，并呈現(xiàn)一定增幅，在第三季度初達到年內(nèi)高點，企業(yè)庫存7.47噸。

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瑞達期貨：氧化鋁前期建議3150附近輕倉短多

由此礦石供應(yīng)穩(wěn)定性、環(huán)保等因素對北方地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能限制影響加深，山西地區(qū)部分氧化鋁近期受礦石供應(yīng)不足影響，已減產(chǎn)運行，而前期大雪天氣影響部分氧化鋁發(fā)運，下游電解鋁廠提高廠內(nèi)庫存的意愿提升，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走強 總的來說，鋁土礦供應(yīng)緊缺程度加深，加上此次京津冀及周邊區(qū)域的重污染天氣范圍為2023年12月22日至2024年1月4日期間，及部分地區(qū)大雪天氣發(fā)運困難，運輸不暢，貨源較緊，氧化鋁后市仍有上漲空間。

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瑞達期貨：氧化鋁在前期建議3150附近輕倉短多

由此礦石供應(yīng)穩(wěn)定性、環(huán)保等因素對北方地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能限制影響加深，山西地區(qū)部分氧化鋁近期受礦石供應(yīng)不足影響，已減產(chǎn)運行，而前期大雪天氣影響部分氧化鋁發(fā)運，下游電解鋁廠提高廠內(nèi)庫存的意愿提升，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走強 總的來說，鋁土礦供應(yīng)緊缺程度加深，加上此次京津冀及周邊區(qū)域的重污染天氣范圍為2023年12月22日至2024年1月4日期間，及部分地區(qū)大雪天氣發(fā)運困難，運輸不暢，貨源較緊，氧化鋁后市仍有上漲空間。

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瑞達期貨：國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走強

由此礦石供應(yīng)穩(wěn)定性、環(huán)保等因素對北方地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能限制影響加深，山西地區(qū)部分氧化鋁近期受礦石供應(yīng)不足影響，已減產(chǎn)運行，而前期大雪天氣影響部分氧化鋁發(fā)運，下游電解鋁廠提高廠內(nèi)庫存的意愿提升，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走強 總的來說，鋁土礦供應(yīng)緊缺程度加深，加上此次京津冀及周邊區(qū)域的重污染天氣范圍為2023年12月22日至2024年1月4日期間，及部分地區(qū)大雪天氣發(fā)運困難，運輸不暢，貨源較緊，氧化鋁后市仍有上漲空間。

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瑞達期貨：氧化鋁后市仍有上漲空間

由此礦石供應(yīng)穩(wěn)定性、環(huán)保等因素對北方地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能限制影響加深，山西地區(qū)部分氧化鋁近期受礦石供應(yīng)不足影響，已減產(chǎn)運行，而前期大雪天氣影響部分氧化鋁發(fā)運，下游電解鋁廠提高廠內(nèi)庫存的意愿提升，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走強 總的來說，鋁土礦供應(yīng)緊缺程度加深，加上此次京津冀及周邊區(qū)域的重污染天氣范圍為2023年12月22日至2024年1月4日期間，及部分地區(qū)大雪天氣發(fā)運困難，運輸不暢，貨源較緊，氧化鋁后市仍有上漲空間。

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瑞達期貨：氧化鋁短期做多交易為主

由此礦石供應(yīng)穩(wěn)定性、環(huán)保等因素對北方地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能限制影響加深，山西地區(qū)部分氧化鋁近期受礦石供應(yīng)不足影響，已減產(chǎn)運行，而前期大雪天氣影響部分氧化鋁發(fā)運，下游電解鋁廠提高廠內(nèi)庫存的意愿提升，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走強 總的來說，鋁土礦供應(yīng)緊缺程度加深，加上此次京津冀及周邊區(qū)域的重污染天氣范圍為2023年12月22日至2024年1月4日期間，及部分地區(qū)大雪天氣發(fā)運困難，運輸不暢，貨源較緊，氧化鋁短期仍有上漲空間。

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Mysteel參考丨淺析四季度棕剛玉市場震蕩偏強的運行邏輯

同時鋁土礦恢復(fù)開采時間尚不明確，鋁土礦價格上漲概率持續(xù)增大 圖4：2021-2023年國內(nèi)鋁土礦價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、冶煉爐產(chǎn)能利用率低，供應(yīng)趨緊 2023年1-7月國內(nèi)棕剛玉冶煉爐開工率延續(xù)低位，而企業(yè)庫存一直處于偏高水平，如圖5所示，且需求端表現(xiàn)低迷，部分高庫存企業(yè)為回籠資金降價銷售，到8月上旬棕剛玉企業(yè)庫存下降，并低于去年同期庫存水平，供應(yīng)商惜售心態(tài)顯現(xiàn)，看漲情緒高漲，帶動貴州及山西棕剛玉企業(yè)加速復(fù)產(chǎn)，棕剛玉冶煉爐開工率提升。

Mysteel參考

Mysteel節(jié)后預(yù)測：國內(nèi)氧化鋁價格有望延續(xù)穩(wěn)中偏強運行

而且根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，10月份山西及廣西氧化鋁燒堿采購價格再度大幅上漲，導(dǎo)致區(qū)域企業(yè)用堿成本繼續(xù)上升，盈利空間存在進一步收窄可能據(jù)悉，山西孝義地區(qū)氧化鋁企業(yè)2023年10月份液堿采購價格上調(diào)500元/噸，50%離子膜堿送到在3500元/噸（折百）；廣西氧化鋁采購50%離子膜液堿長單價格上漲500元/噸而且預(yù)計其他地區(qū)氧化鋁企業(yè)燒堿采購價格也將出現(xiàn)不同程度上漲 五、節(jié)后預(yù)測 雖然9月末南北方部分氧化鋁企業(yè)逐步進入復(fù)產(chǎn)階段，但是節(jié)后國內(nèi)氧化鋁新投進入空窗期，而且受鋁土礦供應(yīng)緊張及設(shè)備檢修等影響，桂貴晉地區(qū)氧化鋁規(guī)模減產(chǎn)預(yù)期仍存。

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Mysteel：9月棕剛玉市場或震蕩偏強運行

三、原料供應(yīng)緊張 成本支撐趨強 2023年來河南、山西鋁土礦停采，鋁土礦供應(yīng)緊張，棕剛玉冶煉用高品位鋁土礦資源供應(yīng)緊張程度更加明顯，原料輕燒鋁礬土價格趨強，棕剛玉冶煉成本趨強運行。

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Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)鋁礬土市場或先穩(wěn)后揚運行

據(jù)Mysteel了解山西及河南鋁土礦供應(yīng)均較緊張，價格有所上漲，鋁礬土燒制企業(yè)采購原料難度增加，同時秋冬季環(huán)保限產(chǎn)等會明顯增多，企業(yè)生產(chǎn)更加艱難，2023下半年供應(yīng)量有減少預(yù)期 三、需求釋放緩慢 短期難有大幅提升 從終端需求來看，截止7月7日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.48%，高爐開工率較年內(nèi)高點84.74%相差0.26%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.98%，達到年內(nèi)新高。

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【證券時報】氧化鋁期貨今日上市，供過于求行業(yè)呼吁產(chǎn)能有序釋放

2021年11月后，國內(nèi)氧化鋁價格從4100元/噸的歷史高位逐步下跌，截至2023年5月，氧化鋁價格已跌至2800元/噸左右 洛陽香江萬基鋁業(yè)上述負責(zé)人也坦言，作為氧化鋁產(chǎn)能大省，河南地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)已徘徊在虧損邊緣近年來受整治非法開采等因素影響，山西、河南兩省多數(shù)礦山鋁土礦供應(yīng)大幅下滑，當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)只能增加進口礦石的使用但由于鋁土礦的主要運輸方式為海運，疊加近年來海運價格上漲，內(nèi)陸地區(qū)鋁土礦進口價格遠高于沿海。

媒體報道

Mysteel：氧化鋁期貨上市第四天 價格大漲原因幾何？

氧化鋁期貨合約于6月19日上市后，今日是第四個交易日，上午氧化鋁主力合約價格大幅拉漲后維持高位震蕩，下午收于2802元/噸，日漲幅為2.34%，較合約掛牌基準(zhǔn)價2665元/噸上漲5.14% 據(jù)Mysteel了解，今日氧化鋁價格大漲原因有二： 一方面，隨著云南部分電解鋁企業(yè)著手復(fù)產(chǎn)，西南氧化鋁采購需求增加，并且前期南貨北運導(dǎo)致廣西氧化鋁企業(yè)現(xiàn)貨庫存不高，西南地區(qū)氧化鋁價格有一定支撐。

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Mysteel月報：4月大宗耐火原料價格或穩(wěn)中有漲

據(jù)Mysteel調(diào)查了解，近期山西相關(guān)部門下發(fā)通知，自3月起至今年年底對山西省所有正常生產(chǎn)建設(shè)和2023年內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的露天礦山開展安全生產(chǎn)專項整治對于鋁土礦的開采及供應(yīng)或造成影響，高品質(zhì)鋁土礦的供應(yīng)有下降預(yù)期從生產(chǎn)來看，燃氣價格及鋁土礦價格均處于高位，生產(chǎn)成本支撐強從需求端來看，3月下游市場需求量尚可，但壓價采購現(xiàn)象較明顯，制約了鋁礬土價格上漲隨著下游鋼企利潤的修復(fù)，預(yù)計4月份鋁礬土市場穩(wěn)中偏強運行。

市場行情

Mysteel快訊：供應(yīng)偏弱 鋁礬土價格堅挺

近期國內(nèi)鋁礬土市場持穩(wěn)運行，現(xiàn)山西88鋁礬土塊料主流2600-2700元/噸，85鋁礬土塊料主流2200-2300元/噸，河南80鋁礬土塊料1500-1600元/噸，75鋁礬土塊料1200-1300元/噸，以上為出廠不含稅價格 據(jù)Mysteel調(diào)查了解，近期山西相關(guān)部門下發(fā)通知，自3月起至今年年底對山西省所有正常生產(chǎn)建設(shè)和2023年內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的露天礦山開展安全生產(chǎn)專項整治對于鋁土礦的開采及供應(yīng)或造成影響，高品質(zhì)鋁土礦的供應(yīng)有下降預(yù)期。

市場行情

[氯堿月評]：需求難以支撐價格 外貿(mào)市場發(fā)力成為關(guān)鍵因素（2023年2月）

1. 本月行情分析 a)生產(chǎn)：2月國內(nèi)氯堿產(chǎn)能利用率85.51%，環(huán)比+3.16%。

月評