交子期貨：短期滬銅高位運行

操作策略：經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟美元下跌，經(jīng)濟前景仍充滿不確定性；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，貿(mào)易局勢緩和支撐銅價短期滬銅高位運行，供需基本面支撐上漲有限，日內(nèi)謹慎短線參與

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Mysteel：干凈銅精礦遠期現(xiàn)貨周均價（2025年5月16日）

銅礦加工費周均價

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

基本面上，原料端銅進口TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，銅精礦供應(yīng)趨緊問題延續(xù)供給方面，原料供應(yīng)問題偏緊張，但由于國內(nèi)銅精礦港口庫存情況仍充足，加之冶煉廠前期備庫情況較好，目前暫未有冶煉廠因原料供給問題而減產(chǎn)，故精煉銅整體供給量仍將保持小幅增長需求方面，國內(nèi)下游開工臨近淡旺季交替節(jié)點，消費支撐或有轉(zhuǎn)弱的可能，加之銅價當前位置仍較為堅挺，下游采買意愿有所下降庫存方面，目前仍保持去庫態(tài)勢，但整體降庫速率逐步放緩。

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交子期貨：宏觀支撐，銅價高位運行

操作策略：美國4月CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，但經(jīng)濟前景仍充滿不確定性；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，疊加貿(mào)易局勢緩和提振銅價走高銅供需基本支撐上漲有限，短期高位運行，日內(nèi)謹慎短線參與

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瑞達期貨：原料端銅進口TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行

基本面上，原料端銅進口TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，銅精礦供應(yīng)趨緊問題延續(xù)供給方面，原料供應(yīng)問題偏緊張，但由于國內(nèi)銅精礦港口庫存情況仍充足，加之冶煉廠前期備庫情況較好，目前暫未有冶煉廠因原料供給問題而減產(chǎn)，故精煉銅整體供給量仍將保持小幅增長需求方面，國內(nèi)下游開工臨近淡旺季交替節(jié)點，消費支撐或有轉(zhuǎn)弱的可能，加之銅價當前位置仍較為堅挺，下游采買意愿有所下降庫存方面，目前仍保持去庫態(tài)勢，但整體降庫速率逐步放緩。

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交子期貨：美元下跌，銅價上漲

操作策略：美國4月CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)，美元下跌；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，疊加中美互相降低關(guān)稅提振銅價走高銅供需基本支撐上漲有限，短期高位運行，日內(nèi)謹慎短線參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

基本面上，原料端銅進口TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，銅精礦供應(yīng)趨緊問題延續(xù)供給方面，原料供應(yīng)問題偏緊張，但由于國內(nèi)銅精礦港口庫存情況仍充足，加之冶煉廠前期備庫情況較好，目前暫未有冶煉廠因原料供給問題而減產(chǎn)，故精煉銅整體供給量仍將保持小幅增長需求方面，國內(nèi)下游開工臨近淡旺季交替節(jié)點，消費支撐或有轉(zhuǎn)弱的可能，加之銅價當前位置仍較為堅挺，下游采買意愿有所下降庫存方面，目前仍保持去庫態(tài)勢，但整體降庫速率逐步放緩。

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交子期貨：美元上漲，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變疊加中美相互降低關(guān)稅，美元大幅回升銅價走勢受抑；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)銅供需基本支撐上漲有限，銅上方空間亦有限，短期高位震蕩日內(nèi)謹慎短線參與

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國信期貨：宏觀情緒修復(fù)，滬銅預(yù)計震蕩偏強

周二夜間，倫銅報收9624.5美元/噸，上漲1.29%，滬銅報收78650元/噸，上漲0.99%美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場預(yù)期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅價上漲空間。

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國信期貨：宏觀情緒好轉(zhuǎn)，滬銅預(yù)計震蕩偏強

周一夜間，倫銅報收9502美元/噸，上漲0.67%，滬銅報收77820元/噸，下跌0.27%當?shù)貢r間5月12日上午9:00，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布，中美針對關(guān)稅政策的會談取得實質(zhì)性進展，且結(jié)果超過預(yù)期，宏觀情緒明顯修復(fù)，夜間工業(yè)金屬多數(shù)收漲美元走貶，給予金屬價格上漲空間淡季將至，高銅價或影響需求端采購情緒，從而對價格形成拖累 整體而言，預(yù)計滬銅震蕩偏強，短多思路對待 。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩偏強

基本面上，原料端銅進口TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，銅精礦供應(yīng)趨緊問題延續(xù)供給方面，原料供應(yīng)問題偏緊張，但由于國內(nèi)銅精礦港口庫存情況仍充足，加之冶煉廠前期備庫情況較好，目前暫未有冶煉廠因原料供給問題而減產(chǎn)，故精煉銅整體供給量仍將保持小幅增長需求方面，國內(nèi)下游開工臨近淡旺季交替節(jié)點，消費支撐或有轉(zhuǎn)弱的可能，加之銅價當前位置仍較為堅挺，下游采買意愿有所下降庫存方面，目前仍保持去庫態(tài)勢，但整體降庫速率逐步放緩。

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國信期貨:滬銅或震蕩偏強，關(guān)注宏觀情緒變化

2025年1-4月累計進口量為174.2萬噸，較上年同期的181.2萬噸下滑3.9％國內(nèi)銅庫存繼續(xù)去庫，持續(xù)對銅價形成支撐但淡季將至，高銅價或影響需求端采購情緒，從而對價格形成拖累 整體而言，預(yù)計滬銅震蕩偏強，短多思路對待，關(guān)注5月12日中美聯(lián)合聲明的具體條款

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Mysteel調(diào)研：企業(yè)生產(chǎn)調(diào)整明顯 5月銅桿企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期下滑

四、預(yù)測：企業(yè)生產(chǎn)調(diào)整明顯 5月銅桿企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期下滑 5月銅桿市場有所降溫，隨著銅價的反彈和市場的調(diào)整，市場訂單有所減弱，精銅桿企業(yè)也陸續(xù)開始進行生產(chǎn)調(diào)整，尤其是部分4月未進行檢修的企業(yè)，在5月初假期內(nèi)陸續(xù)開始檢修，生產(chǎn)開始減弱，后續(xù)需要重點關(guān)注前期訂單的執(zhí)行情況。

主編視角

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運行

基本面上，原料端銅進口TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，銅精礦供應(yīng)趨緊問題延續(xù)供給方面，原料供應(yīng)問題偏緊張，但由于國內(nèi)銅精礦港口庫存情況仍充足，加之冶煉廠前期備庫情況較好，目前暫未有冶煉廠因原料供給問題而減產(chǎn)，故精煉銅整體供給量仍將保持小幅增長需求方面，國內(nèi)下游開工臨近淡旺季交替節(jié)點，消費支撐或有轉(zhuǎn)弱的可能，加之銅價當前位置仍較為堅挺，下游采買意愿有所下降庫存方面，目前仍保持去庫態(tài)勢，但整體降庫速率逐步放緩。

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交子期貨：美元上漲，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變符合市場預(yù)期，美元反彈銅價走勢受限，美通脹上行風(fēng)險與關(guān)稅政策不確定性仍存；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，銅供需基本支撐有限，銅上方空間亦有限，短期高位震蕩日內(nèi)謹慎短線參與

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Mysteel午評：期銅遠近合約價差走擴 華南銅桿出貨剛需為主

西南地區(qū)，期銅隔月BACK月差拉大，銅桿企業(yè)與貿(mào)易商均在下調(diào)出貨，但目前下游線纜企業(yè)交易欲望不高，多以剛需補庫為主，銅箔及銅排企業(yè)訂單相對穩(wěn)定，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商表示出貨量在數(shù)百噸左右，長單為主。

行情簡評

Mysteel日報：銅管節(jié)后成交尚可 短期價格或有回落

【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78265元/噸，較上一交易日跌440元/噸市場主流報價好銅升220~260元/噸，較上一交易日下跌25元/噸；平水銅升160~升230元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；濕法銅升120~升140元/噸，較上一交易日下跌50元/噸 【明日預(yù)測】 美聯(lián)儲暫停降息符合預(yù)期，美元指數(shù)反彈對有色壓制，銅價走勢偏弱，銅管價格預(yù)計短期小幅回調(diào)。

行情簡評

Mysteel：干凈銅精礦遠期現(xiàn)貨周均價（2025年5月9日）

銅礦加工費周均價

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

基本面上，原料端銅精礦加工費持續(xù)回落凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限需求端在宏觀政策積極托底和擴大內(nèi)需的帶動下，下游銅材開工率預(yù)計維持高位運行庫存端已現(xiàn)拐點，隨著下游開工穩(wěn)步提升，社會庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢 整體來看，滬銅市場正步入供給增速放緩、需求穩(wěn)步回暖、消費預(yù)期向好的新階段，基本面支撐逐步增強。

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交子期貨：美元上漲，銅價下跌

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變符合市場預(yù)期，美元反彈銅價走勢受限，美通脹上行風(fēng)險與關(guān)稅政策不確定性仍存；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，滬銅沖高回落銅供需基本支撐有限，銅上方空間亦有限，日內(nèi)謹慎短線參與

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