交易所庫存飆升！倫銅期貨價(jià)格跌超2%，失守1萬美元關(guān)口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價(jià)格多數(shù)走低，其中銅期貨價(jià)格跌破每噸1萬美元的心理關(guān)口 對于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬美元關(guān)口下方與此同時，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價(jià)格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫存大幅上升的影響，以及美國疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

聚焦

倫銅價(jià)格自2022年以來首次觸及每噸1萬美元

4月26日，倫敦銅價(jià)自2022年以來首次觸及每噸1萬美元

國際資訊

Mysteel朝聞鋁市：倫銅上漲突破震蕩區(qū)間 預(yù)計(jì)帶動有色金屬價(jià)格偏強(qiáng)震蕩

需求方面，下游新訂單逐步恢復(fù)，鋁錠現(xiàn)貨維持貼水，需綜合考慮鋁價(jià)高位運(yùn)行對出庫量的影響 綜合來看，國內(nèi)需求端逐步恢復(fù)、但西南地區(qū)供應(yīng)提升預(yù)期升溫，海外宏觀CPI超預(yù)期但市場仍對降息仍維持樂觀情緒，倫銅上漲突破震蕩區(qū)間，預(yù)計(jì)帶動有色金屬價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主

行情簡評

【知名銅礦企】預(yù)判2021年倫銅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在6500-9000美元之間

受訪人信息：知名銅礦企 分析師 客戶觀點(diǎn)：最近銅價(jià)整體在狹窄區(qū)間里震蕩，估計(jì)春節(jié)過后選擇突破 央行流動性的收緊加上美元上行可能促使銅價(jià)選擇短期向下突破但是中長期來看，供應(yīng)端擾動不斷，低庫存疊加經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期，銅基本面仍向好所以短期的調(diào)整過后，看好銅價(jià)二三季度繼續(xù)上攻預(yù)判2021年倫銅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在6500-9000美元之間。

銅

Mysteel：2025年4月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：雖然全球最大的銅礦之一秘魯Antamina銅礦因突發(fā)事故停產(chǎn)，已逐步恢復(fù)運(yùn)營，但是市場短期焦點(diǎn)集中于招標(biāo)后的價(jià)格傳導(dǎo)當(dāng)前倫銅月差波動加劇，TC 在 -40 附近震蕩概率較高，短期 TC 難改弱勢 電解銅：上周廣東市場庫存維持去庫一方面市場到貨依舊較少，倉庫入庫量有限；另一方面，五一節(jié)假前備貨動作顯現(xiàn)，下游消費(fèi)回升，倉庫出庫量尚可。

行情簡評

印度鐵合金市場周度概覽（4.21-4.25）

由于市場運(yùn)行正常，價(jià)格保持穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)明顯變化與此同時，倫敦金屬交易所（LME）的銅價(jià)也保持穩(wěn)定，跌0.08美元/磅，至19.84美元/磅 釩鐵價(jià)格基本穩(wěn)定 印度釩鐵（FeV 50%）價(jià)格基本保持穩(wěn)定，周度小幅下降3000盧比/噸（35美元/噸）至107.1萬盧比/噸（12546美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)

【證券日報(bào)】銅鈷價(jià)格上行疊加降本增效，洛陽鉬業(yè)一季度凈利潤同比增長超90%

數(shù)據(jù)顯示，倫敦銅價(jià)格3月份一度逼近1萬美元/噸高位，MB（倫敦金屬導(dǎo)報(bào)）標(biāo)準(zhǔn)級鈷3月31日低幅報(bào)價(jià)較1月2日上漲50%左右 據(jù)了解，2025年是洛陽鉬業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵年，公司持續(xù)加快推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源利用價(jià)值最大化，為實(shí)現(xiàn)新的跨越奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 洛陽鉬業(yè)推進(jìn)精益管理，緊抓技術(shù)創(chuàng)新，降本增效，助力提升運(yùn)營效率。

媒體報(bào)道

花旗上調(diào)銅價(jià)預(yù)期

本季度，該投行預(yù)測銅均價(jià)為9000美元/噸目前在紐約商品交易所銅價(jià)為10300美元/噸左右，在倫敦期貨交易所價(jià)格為9200美元/噸左右 中期（未來3到6個月），花期對銅的熊市預(yù)期沒有變，因?yàn)槊绹P(guān)稅政策導(dǎo)致實(shí)際的銅消費(fèi)和制造業(yè)活動緩慢，特別是針對中國征收的245%的關(guān)稅 花旗表示，“我們不確定銅價(jià)到底能下跌多少，但我們的觀點(diǎn)仍然是等到特朗普總統(tǒng)取消關(guān)稅，完全重新分配關(guān)稅收入，或者美聯(lián)儲或中國的政策開始發(fā)揮作用”。

國際資訊

國信期貨：謹(jǐn)慎看待上方高度，滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周四夜間，倫銅報(bào)收9254美元/噸，上漲0.71%，滬銅報(bào)收76070元/噸，上漲0.3%宏觀情緒邊際緩和，金屬價(jià)格持續(xù)向上修復(fù)但關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，銅價(jià)上方承壓基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平，共同對價(jià)格形成支撐 整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化，謹(jǐn)慎看待上方高度，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

國信期貨：滬銅上方承壓，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

周三夜間，倫銅報(bào)收9188.5美元/噸，上漲0.56%，滬銅報(bào)收76090元/噸，上漲0.71%美元走弱，給予銅價(jià)上漲空間，但關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，銅價(jià)上方承壓，市場機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)二季度銅價(jià)預(yù)期基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，共同對價(jià)格形成支撐另一方面，此前持續(xù)去庫的LME銅庫存近期出現(xiàn)企穩(wěn)回升的情況整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹(jǐn)慎看待反彈高度，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

美國投資者卡梅倫向哈薩克斯坦礦業(yè)巨頭 ERG 提供50億美元

美國商人詹姆斯·卡梅倫 （James Cameron） 已提出以 50 億美元的價(jià)格收購礦業(yè)巨頭歐亞資源集團(tuán) （Eurasian Resources Group），他發(fā)給董事會的一封信顯示，該公司準(zhǔn)備參與哈薩克斯坦稀土產(chǎn)量的重大擴(kuò)張 ERG 是一家總部位于盧森堡的銅、鈷、鋁和鐵礦石生產(chǎn)商，由哈薩克斯坦政府擁有 40% 的股份，該公司去年表示，它已成立一個工作組，以勘探哈薩克斯坦的稀土和稀有金屬礦床。

上游企業(yè)

國信期貨：謹(jǐn)慎看待滬銅反彈高度

周二夜間，倫銅報(bào)收9137美元/噸，下跌0.91%，滬銅報(bào)收75830元/噸，下跌0.17%宏觀情緒緩和后銅價(jià)持續(xù)向上反彈，但由于關(guān)稅政策將給整體需求帶來負(fù)面影響較為確定，對銅價(jià)的反彈空間形成壓制，市場機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)二季度銅價(jià)預(yù)期基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，銅庫存持續(xù)去化，共同對價(jià)格形成支撐整體而言，滬銅預(yù)計(jì)寬幅震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹(jǐn)慎看待反彈高度，暫時觀望。

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國信期貨：關(guān)稅政策多變，銅價(jià)延續(xù)反彈

周一夜間，倫銅報(bào)收9220.5美元/噸，上漲0.4%，滬銅報(bào)收76190元/噸，上漲0.45%關(guān)稅預(yù)期差持續(xù)調(diào)整，宏觀情緒緩和，疊加美元走弱，銅價(jià)延續(xù)反彈之勢基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺， 銅庫存持續(xù)去化，共同對價(jià)格形成支撐中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，3月中國銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為239.4萬噸，1-3月累計(jì)進(jìn)口量為710.8萬噸，較上年同期的698.0萬噸增長1.8%。

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)寬幅震蕩

周五夜間，倫銅報(bào)收9184美元/噸，上漲2.3%，滬銅報(bào)收75710元/噸，上漲1.26%據(jù)新華社華盛頓4月12日消息，美國海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）于當(dāng)?shù)貢r間4月11日晚宣布，聯(lián)邦政府已同意對智能手機(jī)、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對等關(guān)稅”關(guān)稅預(yù)期差持續(xù)調(diào)整，疊加美元走弱，銅價(jià)向上反彈面對關(guān)稅政策的多變性，短期內(nèi)市場情緒波動較大，使有色板塊維持較大的波動性基本面來看，銅庫存持續(xù)去化，對價(jià)格形成支撐。

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國信期貨：銅價(jià)延續(xù)跌勢，關(guān)注宏觀情緒變化

周二夜間，倫銅報(bào)收8588美元/噸，下跌1.45%，滬銅報(bào)收72520元/噸，下跌1.25%外盤銅價(jià)反彈后，夜間再度呈現(xiàn)跌勢，滬銅價(jià)格重心也跌至72000元/噸一線短期內(nèi)，貿(mào)易摩擦升級帶來的避險(xiǎn)情緒仍將對銅價(jià)形成壓制，此外，隨著紐、倫銅價(jià)差收窄，市場交易或?qū)⑦M(jìn)一步聚焦于未來LME銅可能面臨的庫存增加壓力滬銅則仍有一定旺季需求及庫存去化的支撐，且隨著銅價(jià)持續(xù)向下，或激發(fā)下游補(bǔ)庫積極性整體而言，預(yù)計(jì)滬銅震蕩偏弱，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹(jǐn)防行情異動風(fēng)險(xiǎn)。

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國信期貨：關(guān)稅政策多變，銅價(jià)反彈

周四夜間，倫銅報(bào)收8977.5美元/噸，上漲0.9%，滬銅報(bào)收74450元/噸，上漲0.73%特朗普暫緩對數(shù)十個國家征收關(guān)稅，疊加美元有所回落，銅價(jià)向上反彈面對關(guān)稅政策的多變性，短期內(nèi)市場避險(xiǎn)情緒仍將維持在高位，有色板塊波動性較大基本面來看，銅庫存持續(xù)去化，對價(jià)格形成支撐滬銅預(yù)計(jì)寬幅震蕩，滬銅70000元/噸附近的支撐進(jìn)一步加固，上方主要波動區(qū)間看向74000-76000元/噸，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹(jǐn)防行情異動風(fēng)險(xiǎn)，暫時觀望。

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國信期貨：預(yù)計(jì)滬銅高位震蕩

周五夜間，倫銅報(bào)收9783.5美元/噸，下跌0.64%，滬銅報(bào)收80420元/噸，下跌0.33%美國商務(wù)部28日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月美國個人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，同比增長2.5%，與市場預(yù)期一致；但核心PCE價(jià)格指數(shù)漲幅超預(yù)期，美國政府加征關(guān)稅的背景下，通脹挑戰(zhàn)正在加劇另一方面，美國對銅征收關(guān)稅的政策或提前實(shí)行，時間窗口的縮短將抑制套利交易的活躍性，市場交易也將逐漸轉(zhuǎn)向政策實(shí)施后LME銅可能面臨的庫存增加壓力，以及給需求帶來的負(fù)反饋上。

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國泰君安期貨：紐銅價(jià)格創(chuàng)歷史新高，川普關(guān)稅大棒攪亂基本金屬價(jià)格

周二，COMEX銅期貨盤中漲超2.3%，刷新盤中歷史新高至每磅5.2105美元，超越了去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的歷史紀(jì)錄由于市場預(yù)計(jì)特朗普可能對銅征收高額進(jìn)口關(guān)稅，全球銅供應(yīng)商、交易商爭相在關(guān)稅落地前“搶銅”運(yùn)往美國，交易員則買入紐銅期貨進(jìn)行布局，導(dǎo)致紐銅價(jià)格持續(xù)上升并且，紐銅與倫銅出現(xiàn)前所未有的價(jià)差 自今年1月以來，紐銅價(jià)格便開始超過倫銅，而特朗普上個月命令美國商務(wù)部以國家安全為由對可能的銅關(guān)稅展開調(diào)查后，二者之間的差距達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，周一紐銅近月合約和倫銅的差距一度超過每噸1400美元，創(chuàng)下歷史新高。

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國信期貨：銅價(jià)持續(xù)回落，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

周四夜間，倫銅報(bào)收9846.5美元/噸，下跌0.61%，滬銅報(bào)收80810元/噸，下跌0.93%，主力合約減倉9000余手據(jù)中國新聞網(wǎng)報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普26日在白宮簽署行政令，對進(jìn)口汽車以及零部件征收25%關(guān)稅該行政令規(guī)定，針對進(jìn)口整車的關(guān)稅將于4月2日生效，汽車零部件的關(guān)稅生效日期最遲不得晚于2025年5月3日美元逐漸走強(qiáng)，疊加關(guān)稅政策可能會導(dǎo)致的需求下降預(yù)期逐漸在價(jià)格上有所反映，內(nèi)外盤銅價(jià)沖至高位后持續(xù)回落。

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Mysteel解讀：狂飆的銅價(jià)還有多大續(xù)漲可能

短期看關(guān)稅驅(qū)動的庫存轉(zhuǎn)移與投機(jī)情緒將繼續(xù)影響市場，美銅引領(lǐng)倫銅和滬銅的現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)，且供給擾動因素有增強(qiáng)跡象，銅價(jià)續(xù)漲的趨勢較為明顯，但高銅價(jià)下對中小銅加工企業(yè)和終端企業(yè)沖擊明顯，需要提防可能出現(xiàn)的需求傳遞阻礙，價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)依然存在中長期看，當(dāng)前國際環(huán)境復(fù)雜多變，疊加供給擾動和逐步釋放的需求，銅價(jià)上行趨勢較為穩(wěn)健，且波動可能會加大，但需謹(jǐn)防全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及各國政策落地不如預(yù)期、美聯(lián)儲突然加息、鋁代技術(shù)突破加速等風(fēng)險(xiǎn)。

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