中信建投期貨：鋁價維持震蕩走勢

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌中國3月官方制造業(yè)PMI50.5，制造業(yè)擴張速度一年來最快，國內(nèi)經(jīng)濟韌性較強考慮到即將宣布的“對等關(guān)稅”政策，高盛將未來12個月美國經(jīng)濟衰退的概率從此前的20%大幅提升至35%，宏觀情緒整體偏空基本面看國內(nèi)供應(yīng)壓力持續(xù)改善，需求端下游加工企業(yè)開工率小幅回升但終端壓價背景下，鋁棒等加工費下行，廣西地區(qū)鋁棒虧損減產(chǎn)又起，4月鋁水比例或小幅回調(diào)至73%左右主流消費地鋁錠及鋁棒庫存保持去化，市場畏跌情緒再起，現(xiàn)貨交投略有轉(zhuǎn)弱，鋁價維持震蕩走勢。

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國信期貨：鋁材制品取消出口退稅，內(nèi)外鋁價走勢分化

周五夜間，滬鋁報收20460元/噸，下跌1.63%，倫鋁報收2656.5美元/噸，上漲5.27%11月15日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》，自2024年12月1日起，鋁材產(chǎn)品出口退稅全部取消，涉及鋁板帶、鋁箔、鋁管、鋁管附件及部分鋁條桿型材等24個稅號受政策影響，12月1日前的窗口期鋁材產(chǎn)品預(yù)計加速出口，未來我國鋁材產(chǎn)品出口量將有下降消息發(fā)布后，LME鋁價大漲超5%，滬鋁下挫，鋁價外強內(nèi)弱進一步分化。

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中信建投期貨：短期鋁價仍將維持震蕩走勢

國內(nèi)5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)略呈分化態(tài)勢，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資同比增長放緩，零售加快增長，地產(chǎn)數(shù)據(jù)低位徘徊，宏觀情緒仍然偏弱基本面看電解鋁供應(yīng)端6月僅少量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力增幅有限現(xiàn)貨端隨著鋁價持續(xù)回落，庫存出庫有所改善，現(xiàn)貨貼水有所修復(fù)不過當(dāng)前仍處消費淡季，下游加工企業(yè)開工率環(huán)比小幅下滑周一電解鋁社會庫存小幅下滑，基本面整體表現(xiàn)-般，短期鋁價仍將維持震蕩走勢滬鋁08合約運行區(qū)間20300-20600元/噸，區(qū)間操作為主。

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弘業(yè)期貨：鋁價短線走勢較強

隔夜原油大幅上漲，倫鋁探底回升小幅下跌，收于2237美元滬鋁夜盤上漲收小陽，收于19470滬鋁成交上升持倉下降，市場情緒偏向樂觀本周鋁庫存小幅下降，現(xiàn)貨需求一般滬鋁比價強于倫鋁，進口套利空間繼續(xù)打開，8月進口同比大增近40%鋁價短線走勢較強，但基本面一般，中期風(fēng)險較高上方壓力19600，下方支撐18000

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弘業(yè)期貨：鋁價短線走勢偏強

隔夜原油大跌，印尼可能禁止鋁土礦出口，倫鋁震蕩上行大漲，收于2263美元滬鋁夜盤大漲收小陽，收于18340滬鋁成交持倉小幅下降，市場情緒偏向謹慎國內(nèi)需求較好，庫存持續(xù)下降，鋁價短線走勢偏強，中期上行空間有限，警惕下旬氧化鋁上市后可能帶動鋁價下跌上方壓力18500，下方支撐17800

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弘業(yè)期貨：中期旺季鋁價走勢可能持續(xù)偏強

隔夜原油小幅上漲，倫鋁高位震蕩小幅上漲，收于2382美元滬鋁夜盤高位震蕩收小陽，收于18705滬鋁成交下降持倉上升，市場情緒偏向樂觀現(xiàn)貨需求持續(xù)恢復(fù)，本周庫存繼續(xù)下降宏觀不確定性減弱，下方18000附近成本支撐較強，中期旺季鋁價走勢可能持續(xù)偏強上方壓力19000，下方支撐18000

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弘業(yè)期貨：中期旺季鋁價走勢可能轉(zhuǎn)強

隔夜原油大漲，倫鋁沖高回落轉(zhuǎn)跌收小陰，收于2269美元滬鋁夜盤高位震蕩收十字星，收于18155滬鋁主力合約切換至2305合約滬鋁成交持倉基本穩(wěn)定，市場情緒偏向中性現(xiàn)貨需求持續(xù)恢復(fù)，本周庫存繼續(xù)下降下方18000附近成本支撐較強，中期旺季鋁價走勢可能轉(zhuǎn)強上方壓力19000，下方支撐17800

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弘業(yè)期貨：中期旺季鋁價走勢可能偏強

隔夜原油小幅上漲，倫鋁震蕩上行大漲收中陽，收于2352美元滬鋁夜盤高位震蕩收小陽，收于18340滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向中性節(jié)后需求開始恢復(fù)，本周庫存繼續(xù)小幅下降下方18000附近成本支撐較強，中期旺季鋁價走勢可能偏強上方壓力19500，下方支撐18000

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弘業(yè)期貨：中期旺季鋁價走勢可能偏強

隔夜原油大幅下跌，倫鋁震蕩下行大跌，收于2320美元滬鋁夜盤沖高回落略微下跌，收于18505滬鋁成交持倉基本穩(wěn)定，市場情緒偏向中性節(jié)后需求開始恢復(fù)，本周庫存繼續(xù)小幅下降下方18000附近成本支撐較強，中期旺季鋁價走勢可能偏強上方壓力19500，下方支撐17800

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弘業(yè)期貨：中期旺季鋁價走勢可能偏強

周五原油大幅波動后轉(zhuǎn)為大漲，天然氣價格大漲，倫鋁沖高回落轉(zhuǎn)為小幅下跌，收于2394美元滬鋁夜盤高開低走收小陰，收于18680滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向謹慎節(jié)后需求開始恢復(fù)，本周庫存首次小幅下降下方18000附近成本支撐較強，中期旺季鋁價走勢可能偏強上方壓力19500，下方支撐17800

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弘業(yè)期貨：短線鋁價走勢較弱

隔夜原油大漲，倫鋁震蕩下行大跌收中陰，收于2410美元滬鋁低開低走收小陰，收于18635滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向謹慎短線鋁價走勢較弱，但低庫存和成本支撐，滬鋁中期可能延續(xù)18000上方震蕩走勢上方壓力20000，下方支撐18500 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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瑞達期貨：宏觀情緒在近期對鋁期價走勢影響較大

宏觀上，短期的數(shù)據(jù)及悲觀情緒的釋放讓美元指數(shù)高位回落，有色提振，投資者普遍關(guān)注周四即將發(fā)布的美國通脹數(shù)據(jù) 供應(yīng)端，國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)仍較緊，氧化鋁有一半以上產(chǎn)能處于虧損，后期或有減產(chǎn)預(yù)期，對鋁土礦的需求或減少；電解鋁方面云南地區(qū)仍維持 20%的減產(chǎn)幅度，河南部分電解鋁企業(yè)因采暖季到來加上盈利不佳，計劃減產(chǎn) 10%-15%，北方部分區(qū)域因環(huán)保要求也有減產(chǎn)計劃，供應(yīng)端擾動較多。

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弘業(yè)期貨：鋁價中期可能延續(xù)溫和反彈走勢

周五原油小幅上漲，歐洲天然氣價格大漲，倫鋁沖高回落收中陽，今日小幅高開于2222美元滬鋁夜盤低開高走收中陽，收于18635.滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向中性節(jié)后國內(nèi)消費好轉(zhuǎn)，旺季逐步來臨，本周鋁庫存繼續(xù)下降，且鋁價下方有成本支撐，中期可能延續(xù)溫和反彈走勢上方壓力20000，下方支撐18000

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弘業(yè)期貨：鋁價下方有成本支撐，中期走勢偏向樂觀

隔夜原油上漲，倫鋁大幅震蕩收小陽，今日小幅低開于2343美元倫鋁夜盤高開高走大漲收中陽，收于18580滬鋁成交持倉均上升，市場情緒偏向樂觀近期國內(nèi)消費好轉(zhuǎn)，旺季逐步來臨，且鋁價下方有成本支撐，中期走勢偏向樂觀上方壓力20000，下方支撐18000

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弘業(yè)期貨：鋁價下方有成本支撐，中期走勢偏向樂觀

LME可能禁止俄鋁交割，國慶期間鋁價走勢較強倫鋁沖高回落，累計上漲約2.46%，今日小幅低開于2284美元滬鋁今日可能隨外盤高開至18500上方近期國內(nèi)消費明顯好轉(zhuǎn)，旺季逐步來臨，且鋁價下方有成本支撐，中期走勢偏向樂觀上方壓力20000，下方支撐18000

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弘業(yè)期貨：預(yù)期本周美聯(lián)儲加息后鋁價走勢可能偏強

隔夜原油小幅下跌，倫鋁震蕩收十字星，今日小幅低開于2240美元滬鋁夜盤下跌收小陰，收于18570滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向觀望國內(nèi)消費一般，但鋁價下方有成本支撐，預(yù)期本周美聯(lián)儲加息后鋁價走勢可能偏強上方壓力20000，下方支撐18400

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【東證期貨】近期鋁價高位震蕩走勢為主，短期不建議追多

受訪人信息：東證期貨有色研究員孫偉東 客戶觀點：近期鋁價高位震蕩走勢為主國內(nèi)消費保持韌性，鋁錠庫存延續(xù)較快去化速度歐洲電價飆升，令市場擔(dān)心電解鋁供應(yīng)擾動風(fēng)險，歐洲冶煉廠減產(chǎn)數(shù)量增加，不排除出減產(chǎn)風(fēng)險進一步上升，目前已經(jīng)減產(chǎn)加上待減產(chǎn)產(chǎn)能總計已經(jīng)達到80萬噸左右，海外供應(yīng)減量較大云南地區(qū)供應(yīng)已經(jīng)在逐步恢復(fù)，但總計數(shù)量不大進度預(yù)計相對緩慢，同時由于目前正值枯水期，電力供應(yīng)緊張，短期增量有限，內(nèi)蒙地區(qū)也在逐步復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)雙控限電壓力階段降低，供應(yīng)小幅增加。

鋁

【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預(yù)期致市場承壓

短期低位運行概率大 當(dāng)前氧化鋁價格已跌至相對低位，加之近期國際政經(jīng)局勢波動對鋁產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)品進出口的影響因素，后續(xù)市場走勢也受到市場關(guān)注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認為，美國所謂“對等關(guān)稅”增加了經(jīng)濟衰退的概率，對包括鋁在內(nèi)的所有大宗商品都會形成一定拖累目前氧化鋁供需過剩格局難以改變，預(yù)計未來價格將圍繞成本上下波動，而電解鋁更多受到宏觀市場驅(qū)動，只有政策端出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折后，鋁價重心才有望重回2萬元/噸一線上方。

媒體報道

Mysteel：氧化鋁生產(chǎn)動態(tài)推演及價格預(yù)測

近期隨著供應(yīng)端產(chǎn)量下降，市場可流通現(xiàn)貨量收緊，北方地區(qū)整體提貨困難，持貨商挺價情緒增加，導(dǎo)致氧化鋁現(xiàn)貨價格有企穩(wěn)反彈跡象但是期貨價格卻不斷下探，導(dǎo)致期現(xiàn)價格呈現(xiàn)差異化走勢造成此現(xiàn)象發(fā)生的主因是：市場關(guān)注的核心矛盾點不一致！現(xiàn)貨市場關(guān)注短期供需，而期貨市場關(guān)注未來成本支撐因此，本文從氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)推演以及成本推演兩個方面對未來氧化鋁期現(xiàn)價格進行預(yù)測 一、行業(yè)虧損規(guī)模擴大導(dǎo)致氧化鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營壓力增加 進入5月，以合同月均價2900元/噸進行測算，預(yù)計5月氧化鋁行業(yè)虧損率高達65.98%，氧化鋁廠不得不通過減停產(chǎn)來降低虧損。

熱點分析

[CPP周評]：節(jié)后市場需求偏弱 CPP市場成交有限（20250425-0508）

1.本周關(guān)注點 1）據(jù)調(diào)研了解，本周CPP樣本企業(yè)開工率環(huán)比節(jié)前+1.62% 2）據(jù)調(diào)研了解，本周CPP樣本企業(yè)平均利潤環(huán)比節(jié)前-2.95%。

周評