Mysteel調(diào)研：銅價破9萬背景下銅管行業(yè)困局 企業(yè)增收不增利

2025年12月3日，滬銅期貨主力合約突破9萬元/噸大關(guān)，創(chuàng)歷史新高，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格同步刷新紀(jì)錄至11540美元/噸受LME銅倉單大幅注銷超5萬噸影響，市場解讀為即將大量被提貨的表現(xiàn)，佐證投資者對未來銅價的看好，也凸顯了LME庫存緊張和全球顯性庫存結(jié)構(gòu)性問題，成為內(nèi)外銅價聯(lián)袂創(chuàng)新高的理由4日銅現(xiàn)貨價格高歌猛進(jìn)，推動國內(nèi)銅管價格快速變化，銅管企業(yè)該如何應(yīng)對？市場預(yù)期又有何轉(zhuǎn)變？ 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價格方面來看，今日銅管市場價格快速攀升，單交易日價格波動超2000元/噸，各主要市場、不同規(guī)格產(chǎn)品價格同步上調(diào)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.24）

下周滬銅價參考84000-88500元/噸LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在10500-11000美元/噸，關(guān)注今日美國9月CPI數(shù)據(jù)及中美磋商情況 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要為了解并跟蹤銅產(chǎn)業(yè)鏈各方參與者的心理變化，給市場提供一定的參考，Mysteel推出了市場情緒調(diào)研，以此來反映市場心態(tài)變化。

主編視角

Mysteel周報：銅價再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前銅價波動已深度綁定宏觀變量美國方面，政府持續(xù)停擺，美聯(lián)儲降息預(yù)期擴(kuò)大，美元走弱，為銅價提供宏觀支撐但中美貿(mào)易關(guān)系走向也是牽擾銅價走勢的關(guān)鍵因素，10月24-27日中美雙方在馬來西亞進(jìn)行商務(wù)磋商基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費(fèi)用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預(yù)期。

周報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/11）

五、行情預(yù)測 今日滬鋁期貨震蕩偏強(qiáng)，帶動廢鋁價格上行鑄造鋁合金期貨走勢偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)于19800元/噸區(qū)間 受硅、銅等原料成本持續(xù)上漲推動，生產(chǎn)企業(yè)挺價心態(tài)強(qiáng)烈但下游需求疲弱態(tài)勢未改，企業(yè)訂單不足導(dǎo)致采購積極性低迷，仍以剛性需求為主；貿(mào)易商亦維持謹(jǐn)慎采購策略，出貨多以小單操作當(dāng)前市場供需深度博弈，疊加企業(yè)廠內(nèi)庫存的緩沖作用，預(yù)計短期現(xiàn)貨鑄造鋁合金價格將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，上行與下行空間均受壓制。

日報

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶市場交易積極性依舊一般

國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2508合約升水15-25元附近，成交量主要集中在廠提鋅錠，倉庫鋅錠成交暫無改善 今日上海地區(qū)鋅錠庫存2.89萬噸，較周一增加0.21萬噸，倉庫現(xiàn)貨持續(xù)錄增交投氛圍較弱，市場持貨商出貨情緒不高，下游接貨情緒亦不佳盤面價格高位震蕩，下游畏高慎采，廠提報價相對偏低，帶動日成交量，市場交易氛圍持續(xù)低迷 五、市場熱點(diǎn) 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標(biāo)準(zhǔn)的“中條山”牌A級銅順利下線，即將進(jìn)入交割倉庫。

行情簡評

銅價飆升傳導(dǎo)？覆銅板大廠再度提價，或引發(fā)行業(yè)廠商跟漲

近日紐約期銅出現(xiàn)史詩級逼空，“銅博士”持續(xù)進(jìn)擊行情數(shù)據(jù)顯示，LME銅期貨日內(nèi)上漲近3%，價格升破11000 美元/噸大關(guān)截至今日收盤，滬銅主連達(dá)87670元/噸，突破了2006年的高點(diǎn) “原材料成本的上漲，尤其是銅價的大幅上升，對覆銅板制造商構(gòu)成了成本壓力該情況下，建滔集團(tuán)的漲價可視為成本上升的直接傳遞，此外，部分客戶為規(guī)避未來價格上漲的風(fēng)險，近期加大了備貨量，推動了其在滿負(fù)荷生產(chǎn)的情況下提前鎖定了5月份的產(chǎn)能。

聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周二版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2750元/噸，價格繼續(xù)延續(xù)漲勢 山東、華東區(qū)域內(nèi)供應(yīng)收窄提振，且當(dāng)前氯堿企業(yè)庫存壓力有所緩解，供應(yīng)壓力整體較前期有所減小因此預(yù)估今日山東低濃度液堿價穩(wěn)中上行為主 亞洲地區(qū)六月船期預(yù)售報價預(yù)計今日公布，預(yù)計CFR報價上漲10-30美元/噸區(qū)間 國內(nèi)商品期貨早盤開盤，主力合約多數(shù)上漲漲幅方面，滬錫、歐線集運(yùn)、菜油漲超3%，滬鋅、20號膠漲超2%，橡膠、丁二烯膠、國際銅漲近2%，滬銅、棕櫚油、豆油、錳硅、滬鉛等漲超1%；跌幅方面，焦煤、白糖、玻璃跌超1%，燒堿、滬金、焦炭、雞蛋、純堿等小幅下跌。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報-周二版

預(yù)計今日亞洲地區(qū)主要PVC生產(chǎn)企業(yè)公布8月PVC船期預(yù)售報價，受區(qū)域檢修及大陸價格上漲預(yù)計8月新報價環(huán)比上漲20-40美元/噸區(qū)間 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，玉米、淀粉、聚氯乙烯（PVC）、橡膠、白糖跌超1%，純堿、甲醇、紙漿、液化石油氣（LPG）、豆二跌近1%漲幅方面，焦煤漲超2%，焦炭、棉花漲超1% 國內(nèi)有色金屬期貨普遍收跌，滬鎳跌2.7%，滬錫跌1.15%，國際銅跌1.11%，滬銅跌0.93%，滬鋅跌0.37%，滬鋁跌0.19%，滬鉛漲0.19%。

早間提示

Mysteel日報：鋁價延續(xù)上漲 現(xiàn)貨市場交投基本停滯

二、今日價格1月18日無錫市場A00鋁錠現(xiàn)貨價格18620元/噸，漲120元/噸；佛山鋁錠現(xiàn)貨成交價18670元/噸，較上個交易日漲100元/噸；鞏義市場電解鋁現(xiàn)貨成交價18460元/噸，漲100元/噸期貨市場，滬鋁主力合約2303截止收盤報19010，漲390元/噸，漲幅2.09% 三、總結(jié)綜述宏觀面，歐洲央行官員稱歐央行3月或加息放緩至25個基點(diǎn)，歐股轉(zhuǎn)漲至九個月最高，美元探低回升，原油及銅價大漲帶動鋁價維持漲勢；股市方面，北向資金1月累計凈買入接近2022全年，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍在繼續(xù)。

日報

Mysteel快訊：天津電解銅升水回落 月差擴(kuò)大消費(fèi)不佳

6日天津市場電解銅價格72760-72800元/噸，中間價72780元/噸，跌890元/噸；市場升80-100元，貨少 今日市場期貨市場滬銅月差擴(kuò)大致500元左右，使下游企業(yè)采購情緒較弱，下游企業(yè)表示目前市場對遠(yuǎn)期并不看好，反饋需求依然處于疲軟狀態(tài)，因此拿貨需求較弱，升水表現(xiàn)走弱趨勢；好在供應(yīng)端依然偏緊，因此升水回落幅度并不明顯

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：低價迎來補(bǔ)庫 庫存持續(xù)縮減升水再抬

7月2日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68015元/噸，跌650元/噸；報價升水100~升水150元/噸，升貼水較昨日漲45元/噸 國際銅期貨主力合約開盤60430元/噸，早間盤面震蕩小幅抬升，截至上午收盤報60750元/噸，早盤跌0.53%，主力合約持倉量減202手至4483手 隔夜美元指數(shù)再次走強(qiáng)、倫銅領(lǐng)跌，滬銅緊跟其下跌，今日當(dāng)月合約下跌最低至67700元/噸，后回至68000元/噸一線，較昨日跌超600元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：貿(mào)易商低貼水引領(lǐng)收貨 成交轉(zhuǎn)暖現(xiàn)貨止跌

6月24日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68645元/噸，漲435元/噸；報價貼水50~貼水10元/噸，升貼水較昨日跌15元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61740元/噸，早間開盤后維持震蕩下行趨勢，截至上午收盤報60960元/噸，跌1.26%，主力合約持倉量減250手至8033手 隔夜有色金屬呈現(xiàn)漲勢，滬銅漲最高69510元/噸；美聯(lián)儲官員鷹派講話，預(yù)計美聯(lián)儲將在2022年首次加息，后美元反彈，今日滬銅回吐昨夜大漲幅，開盤一路回落至68200元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：報價僵持缺乏買盤 持貨商讓利成交

6月9日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格71735元/噸，漲415元/噸；報價升水70~升水120元/噸，跌10元/噸 國際銅期貨主力合約開盤64490元/噸，早間走勢平盤震蕩，截至上午收盤報64160元/噸，跌0.51%，主力合約持倉量減593手至8319手 隔夜滬銅觸底反彈，當(dāng)月合約高至72000元/噸；今日銅價開盤后陸續(xù)走低71500元/噸一線，較昨日漲400元/噸，整體圍繞日均波動；下午價格繼續(xù)回吐漲幅走低71300元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價持續(xù)走低 提振下游積極采購貼水收窄

5月24日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格71310元/噸，跌650元/噸；報價貼水140~貼水40元/噸，平水銅升貼水漲35元/噸 國際銅期貨主力合約開盤64720元/噸，早間繼續(xù)偏弱運(yùn)行，截至上午收盤報63780元/噸，跌1.48%，主力合約持倉量增5手至13427手 上周五夜盤黑色系延續(xù)暴跌，期貨悲觀氛圍持續(xù)發(fā)酵，有色大面積暴跌；今日滬銅主力合約跌至日內(nèi)低點(diǎn)71010元/噸，跌幅超600元/噸。

行情簡評

廣東銅現(xiàn)貨午評：社會庫存止增轉(zhuǎn)跌 銅價下挫提貨積極

5月24日，廣東地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格71270元/噸，跌855元/噸，現(xiàn)貨報貼水150~貼水110元/噸 上周五夜盤黑色系延續(xù)暴跌，期貨悲觀氛圍持續(xù)發(fā)酵，有色大面積暴跌；今日滬銅主力合約跌至日內(nèi)低點(diǎn)71010元/噸，跌幅超600元/噸下午收盤于71640元/噸 銅價持續(xù)下挫，貿(mào)易商收緊貼水報價，但實價成交僵持，平水銅圍繞貼水150元/噸報價并于成交，較上周五漲30元/噸，好銅報價集中于貼水110~貼水100元/噸，濕法報貼水190元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：低貼水貨源提升買盤 下游適當(dāng)補(bǔ)庫

5月17日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格745656元/噸，跌320元/噸；報價貼水220~貼水150元/噸，平水銅升貼水較上周五跌320元/噸 國際銅期貨主力合約開盤66360元/噸，早間震蕩運(yùn)行，截至上午收盤報66950元/噸，漲0.13%，主力合約持倉量減12手至14599手 滬銅主力合約基本圍繞74500~75200元/噸區(qū)間震蕩整理，下午盤面徘徊于74900元/噸一線，合約價差繼續(xù)擴(kuò)大，今日市場現(xiàn)貨基本對2106合約報價。

行情簡評

我的有色早餐：智利再現(xiàn)罷工陰影，銅價突破8年新高

【今日聚焦】 夜盤有色價格再度沖高，滬銅漲逾1.7%，創(chuàng)下新高71570元/噸 表1：有色金屬國內(nèi)主力合約行情（單位：元/噸） 表2：有色金屬國際合約行情（單位：美元/噸） 表3：國際商品及全球股市行情 【遠(yuǎn)期曲線】 【宏觀資訊】 ◎期貨法草案一審。

有色聚焦

上海銅現(xiàn)貨午評：市場延續(xù)貼水報盤 成交壓價為主

4月19日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68200元/噸，跌380元/噸；報價貼水140~貼水60元/噸，平水銅升貼水較昨日漲10元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61550元/噸，早間逐步上調(diào)回補(bǔ)夜盤跌幅，截至上午收盤報61160元/噸，跌0.26%，主力合約持倉量減88手至14014手 今日滬銅的低開高走，當(dāng)月合約自67800元/噸一線上調(diào)至68600元/噸，銅價整體還是偏高位運(yùn)行。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價居高消費(fèi)疲軟 成交弱勢暫難打破

4月20日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68925元/噸，漲725元/噸；報價貼水150~貼水70元/噸，平水銅升貼水較昨日跌5元/噸 國際銅期貨主力合約開盤62090元/噸，早間高位震蕩運(yùn)行，截至上午收盤報61940元/噸，跌1.19%，主力合約持倉量減265手至14001手 今日滬銅震蕩走高，整體上位于69000元/噸上方運(yùn)行，高至69500元/噸一線，較昨日漲超700元/噸 銅價繼續(xù)攀升，市場情緒畏高，接受度低，好銅報價較昨日回落15元/噸，圍繞貼水100~貼水70元/噸報價，平水銅低報低走由貼水130元/噸調(diào)整至貼水140元/噸，可壓價至貼水150元/噸，濕法銅貨源難尋，貼水報價收緊，報價于貼水220~貼水200元/噸。

行情簡評

我的有色早餐：國務(wù)院金融委召開第五十次會議 隔夜有色多數(shù)上漲

有色聚焦